随着中报的谢幕，三季报也即将拉开帷幕。据数据统计，截至9月18日，两市已有1003家上市公司披露了三季报预告。其中，有近六成的公司预计前三季度净利润将出现正增长。从行业上看，对比中报业绩情况，三季报净利润增速有所抬升的主要集中在下游消费行业中，中上游行业仍呈现低迷状态。

　　由于三季度股市出现大幅度调整，多数分析师认为会进一步波及实体经济，因此对整个三季报业绩表现还是持看淡态度。但其中不乏亮点，投资者仍可把握机会掘金三季报。

　　581家公司净利润预增

　　据数据统计，截至9月18日，沪深两市有1003家上市公司预告了三季报业绩情况。其中，预增的有581家，占比约58%；422家公司则预减。

　　在业绩预增的581家公司中，以中小板公司居多，高达483家，占比达83%；其次是沪深主板，为65家；而创业板公司为33家。

　　具体来看，目前预增最多的6家公司，均被中小板包揽，分别是牧原股份、顺荣三七、海翔药业、冠福股份、华英农业和荣盛石化，分别预增最多达110倍、107倍、61倍、50倍、33倍和17倍。区别于顺荣三七、海翔药业、冠福股份这3家依靠重组大幅提升业绩，牧原股份、华英农业、荣盛石化这3家公司业绩的大增，主要得益于主营业绩增长，成长性更为可靠。

　　从榜单的另一头来看，三季报业绩预降最多的前5家公司，分别是西部材料、信隆实业、山西三维、黑牛食品和华联控股。其中，西部材料成为“预降王”，前三季度净利降幅最多将达53142.12%。受市场环境不景气影响，产品收入和产品价格双双下降，且今年上半年没有钛锭国储项目收入，致使西部材料三季报净利润将首度出现亏损，最多亏损6800万元，而去年同期为盈利12.82万元。

　　下游行业景气度有所回升

　　如果从上中下游行业的角度分析来看，下游行业景气度回升较明显。据数据显示，三季度净利润增速较中报有所提升的公司主要集中在农林牧渔、食品饮料、医药生物、汽车、休闲服务、家用电器等一些下游消费类行业中。以农林牧渔为例，在目前已披露三季报业绩预告的40家公司，有六成以上的公司预计三季报净利润增速高于中报增速。如大康牧业，公司预计前三季度净利润将最多增长180.3%，该数据较中报109.38%的净利润增速提升了70个百分点。

　　不过，下游消费行业中，也有个别行业景气度徘徊不前。如以商业贸易为例，有26家公司公布了业绩预告，仅有6家公司预计三季报净利润增速可以超出中报净利润增速。板块内新华都、中百集团、天音控股这3家公司皆预计三季报净利润将同比下降100%以上。

　　不少中上游行业仍处于低迷状态。如景气度下降较为明显的五大行业，有四大行业属于是中上游行业。以化工行业为例，共有114家公司披露了业绩预告，其中有54家公司预计三季报净利增速较中报明显出现下降。

　　值得注意的是，房地产行业的景气度也有所回落。在半年报中，有一半以上的房地产公司净利润增速较一季度有所提升，但在目前已披露三季报业绩预告的29家公司，只有不到三成的公司预告三季报净利润增速快于半年报。

　　莫尼塔分析师秦勇在近期发布的草根调研报告中表示，上游行业景气度重回跌势，资本市场波动开始波及实体预期。以房地产为例，股市、汇市和经济基本面预期的共振增加了开发商对楼市的担忧。

　　分析看淡三季报业绩表现

　　对于三季报业绩整体表现，多数分析师还是持看淡态度。看淡的根源在于股市的影响。如兴业证券分析师张忆东在研报中认为，A股中报净利润增速回升，但可持续性成疑，三季报利润增速可能会回落。首先，成本回落导致毛利率较去年同期提高是二季度盈利回升的主因，三季度毛利率较难继续显著改善。其次，中报营业收入同比负增长，三季报可能更差，三季度名义GDP继续回落。资产周转率连续回落至历史最低水平，“去产能”、调整产业结构仍处于阵痛期。股市调整和汇率波动对企业盈利雪上加霜，三季报的风险尚待10月初释放，三季报企业外延式增长将放缓。股市的深度调整对A股市场并购重组和企业盈利的正反馈造成冲击。股市调整导致的资产价格下跌势必使三季报上市公司投资收益严重缩水，影响盈利增速。

　　安信证券分析师徐彪表示，不管是PMI、还是工业增加值，近期的经济数据仍然在走弱，对于企业三季度的营收继续产生负面影响，而主要依靠成本和投资收益带来反弹的净利润，在大宗商品反弹和股市调整背景下，大概率不可持续。因此从宏观经济和企业基本面来讲，三季度公司业绩并无太多亮点。

　　东北证券分析师杜长春也认为，展望三季报，上市公司利润增速下行压力依然较大，预计非金融类整体三季报归属母公司股东净利润增速下降幅度进一步扩大，整体为-10%至-5%。创业板以及中小板公司也存在业绩下行压力。

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