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东北证券:菲利华增持评级

加入日期:2017-11-23 14:03:31

  顶尖财经网(www.58188.com)2017-11-23 14:03:31讯:

   制定宏大发展战略,寻求相关多元化发展公司制定总战略目标: 2020 年实现营收 20 亿元,其中石英材料及制品达到 10.5 亿,非石英玻璃领域达到 9.5 亿。 2016 年公司营收仅为4.4 亿元, 相比战略目标,我们判断公司未来在加强主业拓展和外延发展方面会有较大举措。 按照公司“十三五”战略规划,公司将致力于与主业具有关联性的产业开发,实现“相关多元化”发展。 近期公司增资控股公司“武汉理航”, 拓展复合材料产业,有利于提升公司的综合竞争力和盈利能力,对公司实施“相关多元化”发展战略具有重要意义。

  半导体产业国产化替代加速,公司有望充分受益

  当前半导体国产化政策支持不断加码, 国家投入不断加大,《中国制造 2025》提出, 到 2020 年我国芯片自给率将达到 40%, 2025 年将达到 50%, 以目前的 7%自产率为基点, 年复合增长率将超 20%。未来 10 年我国半导体行业将呈现加速发展态势, 将形成数万亿元大蓝海市场, 我国成为全球半导体生产和应用中心是大概率事件,公司作为半导体生产耗材供应商将充分受益半导体产业发展。

  高新技术企业认证申请进入公示阶段,有望继续享受相关税收优惠受高新技术企业资质到期影响,公司 2017 年 1-9 月所得税率按 25%计提对公司净利润影响约 800 万元。 公司高新技术企业申报工作正有序进行,已进入公示阶段, 大概率能够通过认证。如果认证通过,将按高新企业所得税率进行调整,对公司净利润将产生积极影响。

  盈利预测与投资建议

  预计公司 2017/18/19 实现归母净利润分别为 1.27/1.61/2.07 亿元,EPS分别为 0.43/0.55/0.70 元, 对应 PE 分别为 42/33/25 倍。 首次评级,给予“ 增持”评级。

  风险提示

  半导体产业发展不及预期; 公司业务拓展不及预期。

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