中电联近日公布了 2017 年 1-11 月份电力工业运行简况， 1-11 月全社会累计用电量 57,331 亿千瓦时，同比增长 6.5%， 增速较去年同期提高 1.54 个百分点； 全国 6000 千瓦及以上电厂装机容量 16.8 亿千瓦，同比增长 7.2%，增速较去年同期回落 3.2 个百分点。 我们认为随着全社会用电增速回暖及电力装机增速放缓， 电力供需失衡的状况有望得到缓解， 利好电力行业。 近日国家发改委印发《全国碳排放权交易市场建设方案(发电行业)》，拟逐步开展发电行业碳配额交易， 单位电量二氧化碳排放低的企业有望通过出售盈余的碳配额获利，利好“大容量、 高参数、低排放”类优质火电机组。 相关标的有华能国际、华电国际、 粤电力 A。

　　市场表现

　　上周沪深 300 指数上涨 1.85%，公用事业行业指数上涨 1.27%，行业涨幅周排名 6/28，其中燃气、电力、水务指数分别上涨 9.33%、 0.18%、 0.03%。 周涨幅前三的个股为华能水电、 贵州燃气、重庆燃气，涨幅分别为 61.22%、30.35%、 27.77%。周跌幅前三的个股为隆华节能、联美控股、银星能源，跌幅分别为 8.26%、 7.62%、 6.46%。

　　行业动态

　　1、 国家发改委等 10 部委近日共同发布《北方地区冬季清洁取暖规划( 2017-2021)》，规划强调，继续推进燃煤热电机组超低排放改造，到 2020 年，全国所有具备改造条件的燃煤热电机组实现超低排放改造。(北极星电力网) 2、1-11 月，全国天然气消费量达到 2,097 亿立方米，同比增长 18.9%。(北极星电力网) 3、甘肃省工信委下发《关于启动电力现货市场建设试点工作的通知》，通知明确，甘肃省电力现货市场将于 2019 年 1 月正式运行。(中国能源网) 4、国家发改委近日印发了《全国碳排放权交易市场建设方案(发电行业)》，这标志着我国碳排放交易体系完成了总体设计，并正式启动。(北极星电力网)

　　公司公告

　　岷江水电( 600131)：公司控股子公司金川杨家湾水电力有限公司投资建设的杨家湾水电站 1#、 2#、 3#机组(装机容量共 1.89 万千瓦)正式并网发电； 京能电力( 600578)：公司控股子公司内蒙古岱海发电有限责任公司拟于 2017 年内实施节能减排技术改造，其中 1#、 2#机组现已停机。

　　风险提示： 电力需求不及预期； 碳排放交易政策执行不及预期。