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招商证券:“后建筑”时代建筑防水迎来黄金期

加入日期:2017-4-25 19:51:25

  中国证券网讯 (记者 张忆)日前,招商证券建材团队发布研报称,从当前时点来看,我国房地产正处于二次装修大潮的起始阶段,随着翻修比重不断上升,外加地下管廊、海绵城市等基建投资、防水材料质量升级、外墙防水标准落实等,建筑防水材料市场有望迎来黄金期。

  所谓建筑防水,是指为防止水对建筑物某些部位的渗透,而从建筑材料上和构造上所采取的措施,通常分为材料防水和构造防水两大类。

  招商证券建材团队指出,防水材料的下游应用以住宅和民用建筑为主,应用部位中屋面与地下室占比最高。根据有关部门统计,目前国内65%的新建房屋投入使用1-2年内都会出现不同程度的渗漏,渗漏占房地产质量投诉原因的65%,65%的建筑的防水工程6-8年后需要翻新。而防水工程成本对建筑造价的占比仅 1%左右(国外一般占比 10%左右),但对居住影响体验大。前述建筑防水行业的这三个“65%”,反映了当前渗漏问题高发,也预示了未来提升的巨大空间。

  与此同时,随着对居住品质的需求升级,下游用户对防水质量更加重视,大型房地产商对于建筑防水采购也更加严格。新型的防水材料正在蓬勃发展,预计防水涂料占比将持续提升,这也将给建筑防水行业带来全新的提升。

  在投资机会方面,招商建材团队指出,随着质量监管和环保要求趋严,促进淘汰落后产能,相关行业集中度提升初见效果,资本市场逐渐形成防水板块,以东方雨虹等为领头的行业龙头公司具备数百亿营收的潜力,新三板挂牌近 10 家,另有数家公司拟登陆创业板。与此同时,龙头公司企业盈利能力显著高于行业平均水平。以东方雨虹和科顺防水为例,其毛利率都达到40%以上。在行业集中度提升加速的背景下,板块内龙头公司及相关个股的投资机会值得关注。

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