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证券行业:过渡期延长流动性监管靴子落地

加入日期:2018-5-28 16:18:32

  顶尖财经网(www.58188.com)2018-5-28 16:18:32讯:

  核心观点

  新规正式发布,利好大行及零售行

  银保监会与5月25日发布《商业银行流动性风险管理办法》。《办法》新引入三个流动性量化指标,完善流动性风险监测体系,鼓励银行降低期限错配程度,回归本源。《办法》从2018年7月1日起执行,指标过渡期较征求意见稿延长,给予银行更充裕调整时间。利好存贷优势突出的大型银行和期限错配程度较小的零售型银行。个股推荐工行、招行、平安、光大。

  新增三个量化指标,全方位度量流动性风险

  《办法》引入3个新的量化监管指标:净稳定资金比例(NSFR),流动性匹配率(LMR),优质流动性资产充足率(HQLAAR)。加上原有的流动性覆盖率(LCR)、流动性比例(LR),流动性风险监管指标达到5个。净稳定资金比例衡量银行在中长期使用稳定资金发展业务的能力,适用于资产规模在2000亿元(含)以上的商业银行。流动匹配率衡量银行期限错配程度,适用于全部商业银行。优质流动性资产充足率为流动性覆盖率的简单版本,用于衡量银行短期使用高流动性资产应对资金流失的能力,适用于资产规模小于2000亿元的商业银行。

  延后执行和达标日期,降低对银行和市场的冲击

  和2017年12月的征求意见稿相比,新规除了调整部分条款增加可操作性以外,主要差异之一在于延后了执行和达标的日期,降低对银行和金融市场的影响。新规执行日期从意见稿的2018年3月1日延后到2018年7月1日。流动性匹配率自2020年1月1日起执行,在2020年前调整为监测指标。优质流动性资产充足率达标时间从2018年底延后到2019年6月底,但需要在2018年底前达到80%。净稳定资金比例因为已经纳入MPA考核,所以不设置过渡期,从2018年7月1日起执行。

  流动性匹配率口径调整,央行融入的资金纳入分子端

  新规和意见稿差异之二是微调了流动性匹配率(=加权资金来源/加权资金运用)计算口径。主要有三:一是分子端降低了3个月以内的存款的权重从70%到50%,鼓励银行吸纳长期存款。二是分子端资金来源新增来自央行的资金(包括通过OMO、SLF、MLF、再贷款等从央行融入的资金)。而且1年期以内的央行资金的权重比存款更高。央行公开操作对手方主要是大中型银行,分子端增加央行资金有助于缓和大行吸存压力,增加央行货币操作的灵活性。三是分母端7天以内的存放同业、拆放同业及买入返售的折算率设置为0%,操作性更强,降低银行资金短期融通难度。

  短期靴子落地,长期加快分化格局

  今年银行面临存款荒,流动性压力集中在负债端。短期新规实现靴子落地,监管尺度较意见稿略微放松,缓解银行负债结构的调整压力。长期新规将引导银行降低期限错配,控制表内非标资产投放,增加存贷款占比,将加快银行分化格局,存贷优势强的大行和零售银行可获得比较优势。

  风险提示:资产质量恶化超预期,资金利率上升超预期。

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