报告是中证协连续第16年编撰出版的行业年报，立足于从宏观视角和业务发展的维度，客观、深入地反映2017年证券行业发展全貌。

　　具体来看过去的一年，证券行业发生了这些变化：

　　1总资产净资产双增、杠杆率回升2017年证券公司总资产增长6.02%，净资产增长12.36%，杠杆率连续两年下降后略回升至2.75倍。2营收、净利双双下降2017年证券公司全年实现营业收入3113.28亿元，同比下降5.08%；实现净利润1129.95亿元，同比下降8.47%。3营业网点数量大增2017年底证券公司营业部共10873家，较2016年增加15.86%，增加了1488家。4证券行业从业人员队伍继续扩张2017年证券行业已注册从业人员增至35.07万人，增幅为6.73%。5证券投资咨询从业人员扩张显著2017年证券投资咨询机构的注册证券从业人员6354人，较2016年增加3041人，增幅达91.79%，从业人员扩张显著。6证券经纪业务佣金率、净收双降2017年，行业平均佣金率有所降低，全年平均为0.378‰，相较2016年0.403‰，同比下降6.20%；2017年证券公司经纪业务净收入为820.92亿元，同比降低22.04%。7投资咨询业务净收大幅下降2017年投资咨询业务实现净收入33.96亿元，同比减少32.81%。8证券承销与发行业务一定幅度缩减2017年证券公司证券承销业务行业总收入达384.24亿元，同比减少26.11%。9财务顾问业务收入同比减少2017年，证券公司财务顾问业务累计实现收入125.37亿元，同比减少23.63%，财务顾问业务在行业总收入中的比重为4.03%，比2016年减少0.97个百分点。10资产管理业务收入保持增长2017年证券公司资产管理业务收入继续保持增长态势，全年净收入达310.21亿元，同比增长4.64%；资产管理业务在行业总收入中的比重也持续提升，约为9.96%。11证券自营业务资金规模大增截至2017年底，证券公司进行金融产品投资的资金规模达2.01万亿元，同比增加18.40%。12融资融券余额规模缓慢上升截至2017年底，融资融券余额为10261.00亿元，比2016年末增加9.25%。13券商私募基金子公司业务发展迅速根据中国证券投资基金业协会统计，证券公司私募基金子公司全年共发起设立各类直接投资基金712只，较2016年末增加247只，增长53.12%；募集资金(认缴)总额6 175.44亿元，实缴资本总额3 669.77亿元，认缴资金总额较2016年计划募集总额增长62.52%。14国际化业务发展呈现出新特征随着中国资本市场开放程度不断加深，国内资本市场与国际市场日渐接轨，国内证券公司的国际化业务全面提速。

　　1、总资产净资产双增、杠杆率回升

　　报告数据显示，截至2017年12月31日，证券公司总资产为6.14万亿元，净资产为1.85万亿元，净资本为1.58万亿元，客户交易结算资金余额(含信用交易资金)1.06万亿元，托管证券市值40.33万亿元，受托管理资金本金总额17.26万亿元。

　　2017年证券公司总资产增长6.02%，净资产增长12.36%，杠杆率连续两年下降后略回升至2.75倍。托管证券市值40.33万亿元，较2016年增加19.43%，解禁限售股的流通压力保持继续上升态势。

　　报告指出，受托管理资金本金总额17.26万亿元，与2016年基本持平，反映出在从严监管的态势下资产管理的通道类业务被压缩，资管业务正在回归本源。融资融券余额从年初的9392亿元扩大至年末的10263亿元，近年“两融”业务规模显示出市场行情波动对其影响仍然显著。

　　2、营收、净利双双下降

　　报告数据显示，2017年证券公司全年实现营业收入3113.28亿元，同比下降5.08%；实现净利润1129.95亿元，同比下降8.47%；净利率为39.65%，上升了2.01个百分点；行业净资产收益率(ROE)为6.11%，下降了1.42个百分点。

　　报告指出，2017年证券公司经营基本延续了2016年的态势，与2016年相比变化幅度不大。2017年市场波动较为温和，证券公司的竞争格局也基本维持原有水平，在各项业务表现上变化不明显。不过从微细的数据变化上仍然可以看出一些趋势：一是证券经纪业务无论绝对规模还是相对占比均显露出下降趋势，反映出证券公司竞争加剧，佣金率近年来持续下滑，逼近经营盈亏平衡点。二是在市场波动幅度不大的态势下证券公司自营业务收入稳中有升，反映出证券公司的投资水平在提高。

　　3、营业网点数量大增

　　报告数据显示，2017年底证券公司营业部共10873家，较2016年增加15.86%，增加了1488家。

　　报告指出，营业网点近年来加速扩张，反映出证券公司对网点布局的意愿依然强烈，这与轻型营业部设置较方便有关，但同时也说明证券公司依然遵循着规模经营的路线，与国际投行的差异化竞争还有距离。沿海地区的“扎堆”效应仍然明显，广东、浙江、江苏三省的营业网点扩张就占增量营业部的33%，而且这三省增量占比超过30%的状况已经延续多年。资本“洼地”居民财富管理需求持续增长，是证券公司汇聚沿海地区布局的一个原因；另一个原因在于沿海地区金融渗透度深、金融产品丰富，混业格局下业务还没有达到饱和，行业竞争虽然激烈但仍然有潜力可挖。

　　4、证券行业从业人员队伍继续扩张

　　报告数据显示，2017年证券行业已注册从业人员增至35.07万人，增幅为6.73%。其中，一般从业人员20.77万人，证券经纪人9.04万人，证券投资咨询业务(投资顾问)4.24万人，证券经纪业务营销人员1490人，证券投资咨询业务(分析师)2728人，保荐代表人3489人，投资主办人2055人。

　　报告指出，2017年证券从业人员队伍继续扩张，主要集中在一般证券业务、证券经纪人和证券投资咨询业务(投资顾问)的增长上，这三类从业人员分别较上年增加了10763人、5719人、4895人。一方面，证券行业的持续扩张带动着从业人员队伍的壮大；另一方面，证券行业的就业吸纳较大程度上还是在于基础性从业人员，“人海战术”是目前阶段证券公司采用的普遍手段。随着科技的进步，人工智能对证券行业不断渗透，带来冲击，从业人员队伍结构面临着进一步优化。5、证券投资咨询从业人员扩张显著

　　报告数据显示，截至2017年底，证券投资咨询公司共84家，近年来一直保持稳定。2017年证券投资咨询机构的注册证券从业人员6354人，较2016年增加3041人，增幅达91.79%，从业人员扩张显著。其中，注册证券投资咨询业务(分析师)139人，较上年增加15人；注册证券投资咨询业务(投资顾问)2135人，较上年增加577人；一般证券业务4080人，较上年大幅增加2449人，近年来一般证券业务队伍扩张较快。

　　报告指出，证券投资咨询公司人员结构显露出投资咨询业务的专业人员扩张速度比不上一般人员，随着市场成熟度的不断提高，投资者对投资咨询服务的专业化需求度也在不断提高，投资咨询业务面临着转型压力，相应的人才匹配以及如何与证券公司展开差异化竞争成为越来越突出的问题。

　　6、证券经纪业务佣金率、净收双降

　　报告指出，2017年，行业平均佣金率有所降低，全年平均为0.378‰，相较2016年0.403‰，同比下降6.20%。证券公司经纪业务收入水平与证券市场交易活跃状况和佣金率水平密切相关。2017年随着股票和基金交易规模持续下降以及佣金率水平持续下滑，证券公司经纪业务净收入为820.92亿元，同比降低22.04%。

　　7、投资咨询业务净收大幅下降

　　报告指出，投资咨询业务包括证券投资顾问业务和发布研究报告业务这两种基本的服务形式。2017年投资咨询业务实现净收入33.96亿元，同比减少32.81%。

　　8、证券承销与发行业务一定幅度缩减

　　报告指出，2017年证券公司证券承销业务收入出现一定幅度缩减，该业务行业总收入达384.24亿元，同比减少26.11%。

　　9、财务顾问业务收入同比减少

　　报告数据显示，2017年，证券公司财务顾问业务累计实现收入125.37亿元，同比减少23.63%，财务顾问业务在行业总收入中的比重为4.03%，比2016年减少0.97个百分点。

　　10、资产管理业务收入保持增长

　　报告数据显示，2017年证券公司资产管理业务收入继续保持增长态势，全年净收入达310.21亿元，同比增长4.64%；资产管理业务在行业总收入中的比重也持续提升，约为9.96%。

　　11、证券自营业务资金规模大增

　　报告数据显示，截至2017年底，证券公司进行金融产品投资的资金规模达2.01万亿元，同比增加18.40%。其中，债券资产的比重持续提升，由2016年的52.46%上升至60.28%；基金资产的比重则持续下降，由2016年的10.68%降至2017年的8.71%；股票资产的投资比重与2016年基本保持一致，约为13.57%。

　　报告指出，2017年，证券公司含公允价值变动的证券投资收益达860.98亿元，较2016年增加了51.46%；自营业务占收入的比重由2016年的17.3%提升至27.7%，超过2014年27.3%的峰值水平。

　　12、融资融券余额规模缓慢上升

　　报告数据显示，2017年融资融券余额规模呈现缓慢上升态势。根据中国证券金融股份有限公司的数据，截至2017年底，融资融券余额为10261.00亿元，比2016年末增加9.25%；其中，融资余额10215.92亿元，约占融资融券余额的99.56%；融券余额45.08亿元，约占0.44%，融券余额占比持续两年提升，2017年末同比提高0.07个百分点。

　　报告指出，从整个A股市场来看，融资融券交易是股票市场流动性的重要组成部分。截至2017年底，融资融券余额约占A股市场流通市值的2.28%，比2016年底的2.39%降低0.11个百分点；月度累计融资买入交易额约占A股月交易总额的9.87%，比2016年底的8.74%提升1.13个百分点。

　　13、券商私募基金子公司业务发展迅速

　　报告指出，根据中国证券投资基金业协会统计，证券公司私募基金子公司全年共发起设立各类直接投资基金712只，较2016年末增加247只，增长53.12%；募集资金(认缴)总额6 175.44亿元，实缴资本总额3 669.77亿元，认缴资金总额较2016年计划募集总额增长62.52%。

　　14、国际化业务发展呈现出新特征

　　随着中国资本市场开放程度不断加深，国内资本市场与国际市场日渐接轨，国内证券公司的国际化业务全面提速。

　　报告指出，2017年中国证券行业国际化发展呈现出新的特征。

　　一是践行“引进来”和“走出去”战略，证券公司国际化战略布局持续推进。

　　二是海外业务收入贡献持续提升，业务模式持续丰富。

　　三是中资证券公司的海外业务渗透率持续提高。