顶尖财经网(www.58188.com)2018-9-4 11:31:50讯：
受罚款及经营活动暂停影响，营收和净利润大幅下滑。公司2018 年上半年营收394.34亿元，同比降低26.99%；归母净利润-78.24亿元，去年同期为22.93亿元；每股收益-1.87元，去年同期为0.55元。公司业绩大幅下滑主要是10亿美元罚款以及主要经营活动无法进行导致的经营损失、预提损失所致。同时，公司预计2018年1~9月归母净利润为亏损68亿元-78亿元，其中第三季度预计将盈利2419万元至10.24亿元。
BIS拒绝令影响消退，公司经营重回正轨。从4月16日美国商务部工业与安全局(BIS)激活拒绝令至7月14日解除禁令，中兴通讯经营管理活动受到严重打击，公司最终向美国支付10亿美元罚金及4亿美元保证金，并且更换公司和中兴康讯的全部董事会成员，辞退现任高级副总裁及以上所有的高层领导，以获得BIS中止禁令。截至目前，公司已经按要求完成调整，经营重回正轨。
引领5G发展潮流，产品试验进展顺利。2018年6月，3GPP 正式确定5G SA标准，标志全球 5G 发展进入商用部署关键时期，各国运营商也加速推动网络虚拟化，加大数字化转型步伐。公司在面临禁运的同时，持续推进5G无线、核心网、承载、接入、芯片等技术领域的研发，截至2018年上半年，5G NR/NexGenCore累计提交4700篇国际提案，5G专利申请超过2,000件，并获得3GPP RAN2、RAN3、RAN4三个5G新空口标准主编席位，高端专家当选3GPP RAN3副主席，专利数量全球领先。公司与全球20多家主流运营商进行5G合作和测试，5G产品和解决方案已具备系统商用能力。5G建设将给通讯设备行业带来重大机遇，公司有望显著受益。
盈利预测及投资建议：预计2018年-2020 年净利润分别为-54亿， 35.96亿，46.6亿元，当前股价对应动态 PE 为 -15 倍、22 倍和 17倍，考虑到公司的行业地位和5G带来的机遇，维持“买入”评级。
风险提示：5G推进不及预期；国别限制风险。