顶尖财经网(www.58188.com)2019-3-3 21:36:01讯：

　　方正证券指出，在经济下行过程中，估值修复行情向牛市转变需要什么条件，对比了1999-2001、2008-2009以及2014-2015年三轮行情，行情性质的转变且持续必须具备两个条件：一是流动性在量或者价方面出现巨大的拐点，1998-1999年连续4次降息，2008-2009年连续5次降息，2014-2015年连续6次降息，政策利率的调整非常明显且力度大；二是政策支持力度大，1999年国六条，2008年底的国九条以及2014年的新国九条。目前仍界定为估值修复行情，是否转化为牛市需要观察，核心在于政策利率受到掣肘，目前流动性层面不会出现巨大的拐点，政策利率处于历史低位且目前不具备持续降息的基础。3月份市场一方面逆周期对冲政策将达到高潮，降税减费政策将最终落地，另一方面市场快速上涨后需要一个良性的修复，目前认为并不是战略退却时点，4月决断，一是贸易问题随着两国元首会面将水落石出，二是1季度的社融增速和结构对后续经济预期影响明显，三是进入政策效果观察期后市场重新关注基本面，高频数据以及地方经济调研将有结果。

（文章来源：证券时报网）