顶尖财经网(www.58188.com)2019-6-25 13:57:16讯：

　　6月25日-26日，招商证券在上海举办了主题为“画像新动能”的2019资本市场峰会，同时招商证券还发布了中期宏观经济、A股市场、行业等系列投资策略报告。

　　招商证券宏观研究主管、首席宏观分析师谢亚轩表示，当前与2008年的国内国际环境不同，基于国内高宏观杠杆率、高资产价格的事实，中国再无必要推出一个“四万亿”。1000亿元职工技能专业培训和提升专项资金也许更能代表2019年下半年的宏观政策方向：稳就业为目标，立足供给侧，托底而非推高经济增长。因此，大规模基建、全面放松房地产政策等等市场猜想都应该不是政策工具箱的首选项。

　　谢亚轩指出，下半年的经济增速将小幅回落。科创板为内容之一的金融供给侧改革、国企改革等等一系列改革措施均应以提升中国产业的国际竞争力为标准。

　　招商证券策略首席分析师张夏对A股2019年走势表现持相对乐观态度。他认为，目前5G建设开启，移动基站维持高增长，半导体销量有望在今年三季度触底回升。自下半年开始，中国将会开启一轮新的科技上行周期。伴随5G落地后一系列新的技术和产品渗透率的提升，有望进入第四次信息科技创新浪潮，这会是中国经济实现新阶段高质量增长的关键因素之一。

　　张夏相信，政府这一次不会选择放松地产和大规模刺激基建，如此一来虽然会面临阶段性经济增速下行压力，但是会倒逼更多的资金进入到创新领域。自下半年开始，科技周期可能取代信贷周期成为经济和资本市场的主导力量。伴随着科技周期触底回升，“科技+金融”将成为新的两年上行周期的优选配置。数字经济在国民经济中将会扮演更加重要的角色，数字经济的崛起是实现高质量增长的关键。信息产业和数字经济进入上行周期，将会对经济增速的企稳产生重要贡献。

　　张夏表示，下半年股市资金供需有望得到改善。美联储货币政策宽松预期不断升温，为国内货币政策带来更大空间。外资可能重回扩张，为市场带来增量资金。同时，科创板的推出会使市场融资资金需求增加，资金供需均有望改善。总体来看，仍可能保持资金小幅净流入的状态。

　　此外，张夏认为，企业盈利底部将至。预计本轮盈利周期的底部大概率在二季度或者三季度出现。未来经济增长的新动能：重点关注通信设备/通信基建；景气寻底期：汽车、电子等；逆周期调节：公用事业等。主题投资氛围依在，缤纷可期。三条方向可供参考：行业性主题看5G下游应用主题扩散(高清视频主题、VR/AR等)、云计算；事件性主题抓自主可控主线；政策性主题看自由贸易港/区。