顶尖财经网(www.58188.com)2019-7-6 9:32:15讯：

　　科创板打新出现弃购第一单。银河证券应申购天准科技640万股，实际申购数为0，成了本周末A股市场的大新闻。

　　要知道“提供有效报价但未参与申购的，将被列入限制名单六个月”。以后整整半年，银河证券都将被“拉黑”，无缘科创板、主板、中小板、创业板打新，这个损失也太大了！

　　立即有人发问：这是有意为之还是无心之失？

　　根据一般分析，这可能是过失。银河证券虽然报申购640万股，但根据网下超额认购300多倍，实际获配才25775股，获配金额不过区区65.73万元，对这样一家央企大券商，绝对是九牛一毛。更何况，银河证券此前询价时报25.90元/股，还比天准科技25.5元/股的发行价略高。

　　如果说对天准科技的弃购还有“过失”，甚至可能是“乌龙”的话，科创板四家企业发行，两家企业均未见银河证券身影，又作何解释？

　　我们看到，在睿创微纳的发行中，银河证券自营账户并未参与。旗下一资管公司报价为17.73元/股，最终睿创微纳确定发行价为20元/股，因低价原因未能入围。再一看，睿创微纳发行市盈率为79.09倍，比30.58的行业市盈率高出1倍还多。且公司原拟募集资金4.5亿元，如今以20元/股、79倍市盈率发行6000万股，实际募资12亿元（未扣除发行费用、下同），远远超出募资需求。

　　同样，杭可科技原拟募资5.47亿元，这次按27.43元/股的发行价发行4100万股，实际募资11.25亿元，也达到资金需求的2倍。

　　历史经验证明，上市公司超募尤其是严重超募，会导致大量资金闲置，甚至还有可能被大股东占用。当年以148元/股发行的海普瑞，超募40-50亿，八九年来公司始终一蹶不振，就知道超募会带来怎样的后果。如今如睿创微纳，截止2018年底总资产11.91亿元，净资产10.06亿元，负债1.46亿元，资产负债率仅为5.02%，超募6-7亿元，就算全部归还债务也用不了这么多啊。这数亿超募巨资会落入谁的口袋，想想都有点后怕。

　　如此看来，银河证券弃购（含有效报价放弃付款以及不参与申购），还真是一针清醒剂。

　　截止本周末，科创板已有22家公司发布招股书正式启动招股。除4家完成发行外，下周还有18家：下周一 1家，下周三9家，下周四4家，下周五4家。这22家企业合计拟募集资金321亿元（含确定发行价和预估价），占7月拟发行29家公司、募资376亿元的比重为85.4%。这还仅仅到7月12日，之后会有多少科创板新股，以及其他各个板的新股上市，还不得而知。

　　特别是下周三集中发行9家、募资约167亿元，在上交所可谓史无前例。而从目前的安排看，迄今尚未一家上市。显然，20家甚至30家左右集中上市的可能性极大（目前已有31家科创板企业过会并提交注册）。如此来势汹汹的集中上市，资金分流、资金紧缺在所难免。投资人当从可以预期的上市安排中悟出些什么呢？在这种情况下，见新必打，中签必大赚，是不是一定应验呢？
　　另一方面，在下周发行的科创板新股中，虽然也有如中微公司那样高达119倍的发行市盈率（预估价、下同）。但同时我们也看到，下周四发行的南微医学，行业市盈率31.59倍，其发行市盈率为24.01倍；下周五发行的天宜上佳，行业市盈率37.78倍，其发行市盈率为27.25倍。更不必说巨无霸中国通号，行业市盈率37.41倍，其发行市盈率为19.06倍；即便如此，5.93元的通号A股发行价，比起通号H股（目前股价6.10港元、折合人民币5.37元）仍不便宜。

　　万分之五的中签率，中一签多不容易！相信早期发行的科创板个股短期内盈利大于风险。长此以往呢？一天几家、一个月几十家轰然而至，又会如何？有统计显示，今年以来香港发行的75只新股中有40%破发。港股可全是市场化、注册制啊！