如他所言，“坡长雪湿”的新能源行业正步入黄金投资元年，成为目前市场上最受关注的创新行业之一。

　　“中长期看，新能源行业是未来三到五年的投资机会所在。”建信基金权益投资部执行总经理、建信新能源基金经理陶灿表示。

　　“在技术进步的推动下，新能源行业即将迎来平价时代，加速替代传统能源的产业趋势已经形成，未来行业发展空间和投资前景巨大。”陶灿认为，当前介入新能源汽车、光伏、风电等行业，正逢其时。

　　借三个行业主线

　　布局新能源投资

　　陶灿认为，2020年可以称之为“新能源主题投资的黄金元年”，如工信部所言我国新能源汽车成交量连续5年位居全球第一，累计推广量超过了480万辆(约占汽车总保有量的1.7%)，占全球的一半以上，对应股市近期新能源板块也一路高歌猛进。

　　销量、股价上涨背景下，新能源主题投资已进入一个非常重要的阶段。如何把握新能源投资机遇？从策略上看，进入平价时代的光伏行业，国内电动化浪潮开启的新能源汽车行业，以及具备价值修复机会的风电行业，无论从短期刺激因素还是长期动力来说，这三大行业都具备较好的投资机会。

　　1、光伏：平价时代，成本快速下降是行业核心驱动力

　　从短期来看，光伏技术持续迭代，成本下降趋势不止，已经临近平价水平，预计2025年光伏将成为全球最廉价的能源，竞争力充沛。而且光伏新增装机持续增长，潜力巨大，当前正是布局行业的较好机会。

　　从中长期来看，光伏仍是最有竞争力的能源，当前全球渗透率2%、国内渗透率4%，技术驱动成本下降，全球次第平价，需求潜力较大。历史上，光伏也具备较大的反身性，即“需求下滑-价格下跌-需求增长”。欧洲上调碳减排目标、中国承诺2060年碳中和，在这种政策背景下，光伏将在未来碳减排和能源清洁化的过程中承担重要角色。行业增长趋势不改，平价后行业需求增长会更加稳健，中国龙头企业在全球具备竞争优势，也将为行业带来长期投资机会。

　　2、新能源汽车：国内电动化浪潮开启，未来发展可期

　　从短期来看，政策护航还在延续，Model3等高性价比的产品持续推动行业发展。叠加车企盈利明显改善，市场迎来中周期向上拐点，2020年是投资新能源汽车的较理想时机。

　　从长期来看，新能源或将成为汽车行业未来数十年的发展方向。随着电动汽车成本的进一步下降和产品品质的持续提升，将驱动新能源汽车市场需求进一步打开，新能源汽车行业有望成为复合增速最高的科技类行业之一。国内新能源汽车产业链龙头行业市占率的不断提升(当前国内渗透率仅为4%)以及优质企业动力电池材料企业的技术不断进步，将拉动国内动力电池产业链产值不断提升。

　　3、风电：板块估值处于历史较低位水平

　　从短期来看，当前风电行业仍存在一定预期差，板块估值处历史较低位水平，具备价值修复机会。

　　从长期来看，全球强调碳减排背景下，风电随着技术进步，也具备广泛的应用场景。目前全球风电零部件产业链在加速向国内转移，具备成本和技术优势的龙头企业份额有望持续提升，也蕴藏着长期投资机遇。

　　主动出“基”

　　以止盈止损策略提升投资收益

　　新能源板块作为科技主题的重要组成部分，在过去五年表现优异，面对三大投资主线，应该作何布局？陶灿指出，采用主动投资策略的主题基金，或是较优选择。

　　为什么新能源行业尤其适合主动投资？陶灿总结了三点理由：

　　首先，和多数新兴行业一样，新能源行业有较强的贝塔属性，行情较好时超额收益非常显著，行情不好时相对大盘的回撤也比较大。因此更需要依赖基金经理的主动管理能力，尽量规避单一板块回撤时的风险。

　　其次，行业受政策影响较大，要求基金经理紧密跟踪政策动向，及时对持仓作出调整。

　　第三，新能源行业尚处于快速发展期，技术迭代较快，要求基金经理紧密跟踪行业动态，作出前瞻性判断，并且挖掘产业链重塑过程中受益的龙头品种。

　　此外，新能源细分行业较多，呈现不同的生命周期特点和股性特征，而不同生命周期对应不同投资方法，也需要基金经理“对症下药”。

　　如何发挥主动管理能力、在力争超额收益的同时控制好回撤？在陶灿的投资方法论中，止盈止损策略是相当重要的一环。对应到基金组合的回撤控制上，可以从两个层面上可以进行优化。

　　1、优化底层资产

　　通过选择个股来实现回撤控制，选取在未来有较为强劲的基本面指标的个股。具体指标上，未来持续较高的净资产收益率是股票投资收益率的极其重要的来源。

　　2、优化择时操作

　　通过调整组合对市场风险敏感程度来控制回撤。如果判断未来市场进入调整期，可以通过提前降低基金组合整体的贝塔系数，来降低组合对市场指数的敏感度，从而控制回撤。例如当组合贝塔从1.5降低到0.8后，如果市场指数下跌10%，该组合的回撤也能够从下跌15%控制到下跌8%。

　　“控制好回撤，有助于投资者分享基金的投资机会。”在陶灿看来，只有控制好回撤，投资者才能真实获得基金投资的中长期回报。

　　建信新能源

　　借“基”上车之优选

　　据悉，陶灿所管理的建信新能源(基金代码：009147 )于今年6月成立，通过精选新能源汽车、光伏、风电等领域内的优质上市公司，力求为投资者把握新能源行业的发展机遇。

　　与市场上很多同类基金不同，建信新能源采用了“资深基金经理+新能源行业基金经理”的“1+1”组合模式，由陶灿和建信基金研究部总经理助理田元泉共同管理，后者拥有新能源产业链超过8年的研究经验，对新能源行业拥有敏锐的眼光与独到的见解。这种组合模式也是建信基金在权益基金投资管理领域的创新，以期将自上而下的资产配置能力和自下而上的选股能力有效结合，提升基金持有人的投资体验。

　　长期来看，新能源行业前景可期。建信新能源聚焦新能源行业，将充分发挥主动投资优势，通过对不同板块成长阶段和政策周期差异的理解和把握，积极寻找优质龙头标的，力争获取超额投资收益，想要借“基”布局新能源的投资者不妨关注。

（文章来源：中国基金报）