风电行业：江苏十四五计划投资千亿新增8GW海上风电 关注7股

　　投资建议：继广东省之后江苏省推出千亿 8GW 海上风电规划，为十四五海上风电市场需求提供强劲支撑，扫清海上风电龙头企业的估值障碍，全球海上风电市场是具有 10 年 5 倍成长性的黄金赛道，国内龙头企业凭借与国际比肩的技术积累和市场基础，有望在十四五期间顺利打开国际市场。建议关注海上风电制造各环节龙头企业：金风科技、日月股份、东方电缆、明阳智能、泰胜风能、天顺风能、天能重工……【点击查看全文】

　　牧业行业：原奶价格迎上涨周期 关注3股

　　投资建议：在优质原奶供应持续偏紧，奶价上行动力充足的情况下，我们认为未来龙头牧业集团将凭借更强的抗风险能力及技术优势持续扩群、提升单产；同时凭借规模优势增强议价权，持续受益于奶价上行；关注关注现代牧业、原生态牧业、中国圣牧、中地乳业。此外下游龙头乳业将凭借更强的资金实力和产业链平衡能力，平滑奶价波动，持续提升市场份额，关注中国飞鹤，关注蒙牛乳业……【点击查看全文】

　　玻纤行业：玻纤产能有望进入有序扩张新阶段 关注2股

　　我们近期发布多篇深度报告看多玻纤行业及行业龙头。系列一《降本趋势不改，迎接玻纤新景气周期》(2020/10/18)全面剖析玻纤行业及龙头成本变迁，后续降本关注二次冷修及智能化，率先开启降本之路的龙头企业享受溢价。系列二《需求短期无虞，长期有成长性》(2020/11/09)从多维度展望我国玻纤需求，看好 21 年玻纤需求高增及持续性。系列三《玻纤制品新蓝海，龙头成长可期》(2020/12/29)详细拆分玻纤制品供求情况，认为未来具备原纱-制品产业链一体化的企业更有优势。供需格局优化，高质量发展可期，重点关注中国巨石、长海股份……【点击查看全文】

　　铜行业：供应干扰不断需求再添亮点 关注4股

　　去年 12 月中旬中国铜冶炼厂与 Freeport 商定的 2021 年铜年度长单 Benchmark 为 59.5 美元/吨，创下 2012 年以来新低，说明今年全球铜精矿市场维持供应紧张局面，将为铜价提供支撑。综合市场普遍预期，今年全球铜供需处于紧平衡略过剩，过剩幅度不到 1%。如果矿山干扰率增加，平衡表大概率转向短缺。基于基本面我们预计今年铜价将维持在高位，铜精矿加工费处于历史低位。投资建议：由于铜精矿定价模式是铜价减加工费，“高铜价+低加工费”使得矿山企业和铜精矿自给率高的铜冶炼企业最为受益。重点关注：紫金矿业、西部矿业、洛阳钼业、云南铜业……【点击查看全文】

　　集成电路：封测龙头盈利能力有望持续提升 关注4股

　　行业投资评级与投资策略。海外疫情对欧美地区 IDM 体系芯片制造及封测产能造成显著冲击，大陆地区结构性供需两旺，考虑到欧美地区疫情局势及 5G、新能源等领域带来的长期需求的增长，大陆地区主流封测厂商盈利能力有望持续提升。而先进封装有望成为封测环节份额集中的核心驱动力，在先进封装有较好布局的厂商有望实现长期增长，重点关注：华天科技、通富微电、长电科技、晶方科技等……【点击查看全文】

　　建筑材料：水泥“碳交易”时代或临近 关注6股

　　投资建议：生态环境部制定的《碳排放权交易管理办法(试行)》将于 2021年 2 月 1 日起施行，标志着中国全国碳排放权交易体系(全国碳市场)正式投入运行，根据我国碳达峰、碳中和目标节点，后续水泥行业作为重点碳排放行业或有望加快纳入。我们判断后续水泥行业纳入碳排放交易体系后，一方面将加速水泥行业通过技术工艺改进实现技术性减排，也将推动行业通过市场与产业政策结合的手段实施减排，有利于水泥行业中长期供给侧的总量控制和优化；另一方面也将企业间技术、环保水平差距市场化地转化为经济效益，加速企业间的分化，龙头企业将享有超额收益。水泥板块高分红，低估值有修复空间。后续盈利增速有望加速，关注海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、祁连山、上峰水泥、塔牌集团等……【点击查看全文】

　　建筑装饰：建筑碳减排大有可为 关注5股

　　投资建议：重点标的：1)装配式建筑领域重点关注钢结构制造加工龙头鸿路钢构、装配式装修龙头亚厦股份、装配式房建设计龙头华阳国际、钢结构EPC 龙头精工钢构；2)制造业节能减排领域关注水泥工程龙头中材国际；3)林业碳汇领域关注行业成长龙头东珠生态、绿茵生态； 4)建筑节能领域关注行业标杆企业达实智能……【点击查看全文】

　　游戏行业：估值的锚对比中美游戏公司 关注3股

　　A股头部游戏公司由于疫情影响，2020 年重点产品延期，加之短视频等平台用户红利消退导致买量成本抬升，短期业绩预期+估值双杀，我们认为当前 A 股头部公司已经处于历史动态估值低位区间，仅高于版号审批暂停的 2018 年 Q2~Q3 区间，对明年初利润高基数的悲观情绪释放较为充分。当前位置看 2021 年，A 股头部游戏公司处于低估值区间+产品周期向上的时期，既有赚取业绩增长收益的预期，亦有估值向上波动修复的弹性。短期建议关注：完美世界、吉比特与三七互娱……【点击查看全文】

（文章来源：东方财富研究中心）