不过，ST平能这一次是通过合并换股的方式，被有着“中国新能源(行情600617,诊股)第一股”的巨头吸收，该巨头也将在A股上市。

　　在这个大预期下，ST平能的股价今年已大涨近200%。

　　换股是赚是赔？

　　据了解，2020年12月31日，ST平能与国家能源投资集团有限责任公司、龙源电力签署了《换股吸收合并及重大资产置换意向协议》。经过近一年的时间后，这份换股吸收合并协议终于落地，ST平能将告别A股，而A股也将迎来一个新能源巨头。

　　2021年12月12日晚间，ST平能公告称，12月16日是公司股票的最后一个交易日，公司将自12月17日开始连续停牌，此后公司股票将进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，不再交易。现金选择权实施完毕后，公司将向深交所申请终止上市，公司股东所持股份将在实施换股后，转换成龙源电力发行的A股股份在深交所上市及挂牌交易。

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　　图片：公告

　　此前公告显示，本次交易由换股吸收合并、资产出售及现金购买三部分组成，龙源电力以1:0.3407的换股比例向ST平能的全体换股股东发行A股股票换股吸收合并ST平能；ST平能将拟出售资产转让至内蒙古平庄煤业（集团）有限责任公司，平煤集团以现金支付交易对价34.37亿元；龙源电力向国家能源集团下属公司购买优质风电资产，并以现金支付交易对价57.74亿元。

　　需要注意的是，在换股协议中，本次合并的换股比例为1：0.3407，即ST平能换股股东所持有的每1股ST平能A股股票可以换得0.3407股龙源电力本次发行的A股股票。

　　详细计算下来，12月10日收盘，ST平能股价为10.80元，若是在这个价格买入ST平能10000股，成本价为10.80万元，但换股后仅持有龙源电力3407股，按发行价11.42元计算，市值仅有3.89万元，也就是说，龙源电力股价要从11.42元涨到31.69元才能保本。

　　因此，不少投资者都在计算换股完成后，自己到底是亏是赚，在详细计算后，有投资者就高喊“怕了怕了”。

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　　图片：股吧

　　全球最大风电运营商

　　在换股合并预期下，今年以来，A股的ST平能和港股的龙源电力涨幅均不小，其中ST平能涨幅将近200%，龙源电力也达到124%。

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　　图片：东方财富(行情300059,诊股)

　　不过，本次吸收合并ST平能的龙源电力同样来头不小，其公司主营业务更是处在当前最热的“新能源风口”。

　　公告显示，龙源电力2009年在香港主板成功上市，被誉为“中国新能源第一股”，是中国最早开发风电的专业化公司，目前已发展成为一家以新能源为主的大型综合性发电集团，在全国拥有300多个风电场，以及光伏、生物质、潮汐、地热和火电等发电项目，是全球最大风电运营商，2018年-2020年的归母净利润分别为42.29亿元、45.26亿元、49.77亿元。

　　在交易报告书中，交易双方认为，龙源电力作为存续公司将实现A+H两地上市，可以同时在H股市场和A股市场开展资本运作，打通境内外融资渠道。由于A股市场投融资工具不断创新，投融资活动十分活跃，且A股整体估值相较H股存在溢价，可为龙源电力未来的业务发展和兼并收购提供有力的资本支持。

　　同时，龙源电力是国家能源集团新能源板块的上市公司平台，本次吸收合并的同时通过资产出售及现金购买注入国家能源集团新能源资产，有利于减少龙源电力与国家能源集团之间新能源业务的潜在的业务重合，有利于提高上市公司独立性，促进上市公司健康良性发展。本次新能源板块重组契合国家能源集团构建八大业务板块的战略定位，有利于实现国家能源集团新能源业务板块的进一步整合，进一步做大做强新能源板块，建设国际一流新能源上市公司。