顶尖财经网(www.58188.com)2021-12-13 14:48:17讯：

　　投资摘要：

　　A 股在12 月的第2 周连日上涨，中期回落后继续上涨，创业板涨势强劲。周内涨幅最大的指数分别为上证180、沪深300、中证100、上证50 等指数。

　　周内涨幅较小的指数分别为创成长、创业板综、国证2000 等指数。

　　年初至今排名靠前的分别是创成长、国证2000、创业板50、创业板综等指数。创业板和国证2000 表现维持领先。

　　本周北向资金总体呈现净流入，外资净买入额为488.34 亿元，12 月9 日全天净买入216.56 亿元，历史第三次突破200 亿元。

　　本周全球宏观经济数据中， 11 月中国CPI 同比上涨2.3%，前值涨1.5%，14 个月以来首次升至2%上方；PPI 同比上涨12.9%，前值涨13.5%，1、核心研究：全球变异病毒情况及对货币政策、施政方针影响全球单日新增确诊病例606183 例，新增死亡病例6915 例。美国、英国、法国、德国、俄罗斯是新增确诊病例数最多的五个国家。变异毒株“奥密克戎”

　　的大规模传播，南非正式进入新冠疫情第四波高峰。

　　从对于通胀情况不同，全球主要国家央行也出现分化：中国央行在较低通胀预期下保持了偏鸽派的货币政策，中国人民银行决定于2021 年12 月15 日下调金融机构存款准备金率0.5 个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。2021 年12 月政治局工作会议传达相对宽松的施政方针，稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，房地产得到合理支持：进入四季度国内房地产合理贷款得到满足。

　　2、海外观察：IC insights 发布2022 年展望：全球半导体行业继续高景气IC insights 讨论了世界和地区GDP 环境，并将其与半导体市场环境进行了比较。总体来看2021 年度，全球IC 市场增速达到了24%，大幅超过全球GDP增速5%，展现较强的韧性。总体来看半导体厂商前三名出现显著变化，三星取代了英特尔成为第一名，此外还包括内存、闪存、微处理器等部分展望。

　　3 中观观察：IGBT 国产化替代浪潮兴起：

　　比亚迪已经正式下单士兰微车规级IGBT，订单金额达亿元级。获得订单的不仅是士兰微，还有斯达半导、时代电气、华润微等多家厂商。国内士兰微、华润微、新洁能、华微电子、比亚迪、宏微科技均已经拥有中低压 IGBT 产品的生产能力，而具备高压 IGBT 芯片生产能力的中国厂商则只有时代电气和斯达半导两家。本段详细梳理了IGBT 技术应用的优缺点，并且对于国内主要IGBT 厂商产品进行了全面梳理，并对IGBT 厂商财务情况进行了对比。

　　投资策略：目前全球新式变异病毒扩散风险正在扩散，全球经济边际衰退预期重新出现。中国央行在较低通胀预期下保持了偏鸽派的货币政策， 降准后的12 月政治局工作会议传达相对宽松的施政方针，稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，房地产有望得到合理支持。赛道方面全球半导体行业继续高景气，IC 市场增速达到了24%，新兴科技赛道继续保持高景气，例如IGBT 国产化替代浪潮带动国内厂商继续扩张，未来新能源、半导体、新材料等先进制造行业继续保持较高增速预期。

　　风险提升：海外流动性风险、国内货币政策收紧风险

（文章来源：申港证券）