顶尖财经网(www.58188.com)2021-12-5 10:14:23讯：

　　本期投资提示：

　　租赁造船产业链：克拉克森新造船指数报154 点，上涨0.06%。钢价回落，船价坚挺。参考航运界报道，中国船舶集团总部将于12 月15 日搬迁至上海，或为催化剂。继续推荐中国船舶，关注中国重工。

　　港口：我们此前提示的航运产业链利润向港口转移开始兑现，宁波舟山港拉开港口调价序幕。本周在宁波港外贸操作费提价10%后，上港内贸中转装卸费提价50%，关注港口反垄断调查落地后的进一步外贸箱价格变动。推荐关注上港集团、青岛港、天津港、招商港口等。

　　空运：空运价格维持高位。13.84$/kg，环比上涨1.6%。上海至欧洲运价7.34$/kg，环比下跌4.3%。

　　集运：本周美线货代价格反弹。4727 点，周上涨2.72%。宁波NCFI 报收于4039 点，周上涨0.5%。

　　NCFI 欧线下跌1%，美西上涨2.1%。FBX 报9425 美元/FEU，周上涨0.8%。疫情后复工影响东南亚航线涨幅较大，宁波-新加坡、巴生指数上涨14.2%，6.9%。FBX 美西报收14677 美元/FEU，周上涨3.5%，美东报16633 美元/FEU，周上涨3%，北欧运价报收于14368 美元/FEU，上涨0.2%内贸集运：旺季推动叠加建筑钢材运量回暖，PDCI 报1751 点，上涨1.5%，突破前期高点。天津沿海集装箱运价上涨2.1%至1406 点。继续推荐解禁压力下中谷物流的布局机会。油轮： 克拉克森VLCCTCE 报5306 美元/天，反弹45%。VLCC 海上浮舱报61 艘，下降2 艘。干散：大宗反弹煤炭钢铁粮食货盘拉动，BDI 报3171 点，周上涨14.6%。旺季后半段，关注圣诞节后运价回落情况。

　　快递：(1)行业：11 月快递业务量高基数下稳定增长，单价持续修复。跟据国家邮政局快递发展指数报告，预计11 月快递业务量同比增长超15%，去年高基数下维持稳定增长，快递业务收入同比增长9%左右。单票收入预计9.35 元，同比下降5.2%，环比增长2.3%，环比10 月提升0.21 元，旺季提价顺利传导，预计12 月业务量增速在15%左右。(2)公司：圆通定增落地，高管多次增持；抖音联合通达系推动快递服务分层；顺丰同城预计12 月14 日上市，引入阿里、哈啰作为基石投资者并深化合作。a)12 月3 日，圆通披露37.9 亿元定增结果，发行价14.04 元/股，募集资金将用于多功能网络枢纽中心建设等项目，加强公司核心竞争力并优化财务结构。继总裁潘水苗二次增持后，监事陶立春也增持1 万股，高管多次增持彰显信心。行业短期修复趋势确定，利润修复程度有望超预期。

　　b)抖音电商近期联合中通、圆通、韵达推出送货上门服务，收费标准0.8 元/件，预计快递公司总部能得到0.1 元/件分成。送货上门服务本质是快递服务分层，若其他平台跟进，快递行业有望形成差异化收费体系，为头部公司增厚利润。c)顺丰同城预计将于12 月14 日登陆港交所。根据公告，公司每股发售价为16.42-17.96 港元，按发售价估算人民币市值约124-136 亿元(未考虑超额配售)，对应2021 年PS 1.3x-1.4x。顺丰同城正处于规模快速扩张，经营杠杆释放阶段，未来行业红利叠加市占率提升空间广阔。公司2021 年1-5 月收入增速达到113%，单票成本5.9 元，同比下降16.9%。

　　目前公司在三方即时配送行业市占率位居第一，达到10.9%，份额同比提升0.5%。(3)建议持续关注长期逻辑清晰，业务量保持高速增长、业绩提升稳定的顺丰控股；加盟快递中，关注旺季价格修复，行业竞争激烈程度趋缓带来基本面修复的圆通速递，韵达股份。

　　航空机场：12 月3 日民航资源网，意大利全新的国家航空公司ITA 航空确认订购28 架空中客车飞机，包括7 架A220、11 架A320neo 和10 架A330neo。此次订单是对双方于2021 年9 月30 日签署的谅解备忘录(MoU)的确认。

　　风险提示：经济增速低于预期。

（文章来源：上海申银万国证券研究所）