顶尖财经网(www.58188.com)2021-12-6 10:32:28讯：

　　十一月市场回顾

　　11 月沪深300 指数下跌1.56%，电力及公用事业指数下跌0.72%，月相对收益率0.84%。申万一级行业分类板块中，公用事业涨幅处于28 个行业第24 名。其中，环保工程及服务板块上涨10.83%；电力板块子板块中，火电下跌6.14%；水电下跌6.43%，新能源发电下跌3.44%；水务板块上涨3.38%；燃气板块上涨6.73%；检测服务板块下跌1.11%。

　　异动点评

　　环保板块百川畅银(+36.65%)、久吾高科(+35.99%)、聚光科技(+34.40%)等多家分别涉及填埋气处理、盐湖提锂、环境监测等业务的细分龙头公司领涨；电网数字化企业国网信通(+25.92%)以及国网节能唯一上市平台涪陵电力(+25.7%)受益电网建设投资增长；燃气板块深冷工艺技术商中泰股份(+69.47%)同时触及天然气及氢能概念。

　　专题研究：新能源运营商“高确定性+低估值”凸显近期政策逐步兑现，2022 年新能源运营投资 “高确定性+低估值”凸显。

　　2022 年煤价长协意见稳定煤价预期，保证火电盈利能力，对应电价明年上浮确定性增强。风电光伏大基地第二批开始申报，现有项目加速推进建设，山东等地解决碳排放及能耗问题仍需绿电支撑。新能源运营商“高确定性+低估值”凸显，公司加强股权激励，提升中长期项目开发竞争力。

　　投资策略

　　公用事业：1、“碳达峰碳中和”确立新能源高增赛道，我们测算2020-2030年风电、光伏发电量CAGR 分别为12%、17%；2、技术持续进步，成本稳步下降；3、新增项目补贴不新欠带来稳定现金流，ABS、ABN、保理、确权贷款等金融工具盘活存量应收账款；4、绿电交易、电力改革推进和新型电力系统建设，深度利好新能源发电商、电能综合服务。推荐电能综合服务苏文电能；积极转型新能源，现金流充沛火电龙头华润电力、华能国际等；有资金成本、资源储备优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力、中广核新能源，关注受益气价上涨的天然气龙头新奥能源。环保行业：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好：3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好。

　　风险提示

　　环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；天然气终端售价下调。

（文章来源：国信证券）