近年来，两会政府工作报告中，多次提到“节能环保”、“绿色发展”等利好环保产业发展的内容，今年也不例外。环保行业受政策驱动效应明显，利好政策催化下，有望迎来估值修复良机。

　　作为环保行业的领军企业，高能环境（603588）最近的业绩表现也是可圈可点。公告显示，高能环境无惧疫情影响，盈利能力逆势上升。2020年前三季度，公司营收及归母净利润仍然实现双增长，其中实现营收43.18亿元，同比增加36.15%；归母净利润4.13亿元，同比上涨31.70%。

　　点石成金 收购子公司增厚业绩

　　并购是高能环境业绩增长的原因之一。

　　高能环境分子公司众多，旗下汇集了87家分子公司（全资子公司34家、控股子公司26家），实现了集团规模化、业务多元化发展，是一个具有卓越竞争力的环保行业领军企业。

　　从上市至今，多数被高能环境收购后的公司要么扭亏为盈要么盈利大增，收益非常可观，湖北高能鹏富环保科技有限公司（以下简称“高能鹏富”）就是其中的代表公司之一。

　　作为高能环境全资子公司，高能鹏富专业从事收集、贮存、利用危险废物和一般工业固体废物，是湖北省高新技术企业。公司采用火法熔炼工艺对危险废物与一般固体废物进行高温处理，并回收铜、镍、金、银、铂、钯等多种有价金属。2021年，危险废物核准经营规模总计99150吨/年，一般工业固废20万吨/年。

　　数据显示，高能鹏富2015年及2016年分别实现净利润-431.66万元和-958.71万元，自高能环境控股后，2017年至2019年分别实现净利润4470.73万元、4529.51万元、4900.96万元。2020年7月，高能环境再以2.10亿元收购高能鹏富40%股权，2020年全年该公司营业收入与净利润相比2019年实现显著增长。

　　据悉，高能鹏富立足湖北省内危废资源的同时，积极开拓广东、湖南、江苏、天津、重庆、四川等地，已经与一批大型的产废单位确立了长期的合作关系，年均处理危废原料7万吨。高能鹏富所在的湖北省黄石市目前已成为国内第三大PCB产业聚集区，园区沪士电子等企业所产生的含铜、含镍污泥是公司重要的危废原料。随着一批国际国内电子行业翘楚与龙头企业的纷纷落户，将为高能鹏富未来发展提供充足的原料保障。

　　修炼内功 技术储备驱动业绩增长

　　其实，高能环境是一家不折不扣的科技环保企业。

　　1992年，高能环境由中科院高能物理研究所垫衬工程处脱胎而来。高能环境既是国家级企业技术中心，同时也是专家院士工作站、博士后工作站。经过近30年的行业深耕，技术创新已经稳居行业领先地位。

　　最新数据显示，截至2021年初，高能环境拥有516项专利技术和21项软件著作权，主编/参编了78项国家/联盟/行业标准，其中国家标准15项。

　　以危废技术板块为例，高能环境形成了危废资源化与无害化处理处置全产业链技术体系。作为高能环境危废板块的一名“老兵”，高能鹏富对于危废技术的研发更是不遗余力。

　　针对危废原料预处理及烟气限值标准排放，高能鹏富自主立项完成了“危废预处理工艺优化及烟气处理设施升级改造项目”、“危废处理系统烟气超低排放与消白一体化升级改造项目”，完成技术提升工艺包2项，污泥处理成本降低约100元/吨，烟气实现超低排放，为后期高能中色、高能宏达等后期项目技改提供技术指导。

　　近两年，在高能环境“科技创新，服务利人”指导原则的感召下，高能鹏富不断加强技术创新，新增含铜污泥烘干预处理、深度烘干处理系统，同时结合国家烟气限值排放标准新增深度烘干处理烟气超低排放项目，已累计申请国家相关专利45项，授权国家发明专利3项，实用新型26项，2019年入选“黄石市科技创新团队项目”，2020年荣获“湖北省科技进步三等奖”“湖北省知识产权运用示范工程”“黄石市‘三链融合’产业创新优秀成果奖”。

　　值得一提的是，通过自主技术研发，高能鹏富已实现了对高硫复杂铜基多金属危废、固废的高效协同回收；同时将进一步依托股份公司市场资源，进一步扩大对含铜、镍等危废、固废原料的市场开发。随着技术创新的不断加强，高能鹏富2020年针对含铜污泥的处理成本相比2019年同比下降18%，预计2021年利润和营收都将继续增厚。

　　布局资源化 培育新的利润增长点

　　2014年，高能环境登陆资本市场。

　　2014年至2019年，高能环境营收呈现出连续上涨的趋势，由2014年的7.77亿元增加至2019年的50.75亿元，年复合增速为45.55%；同时间区间内，公司归母净利润也由1.16亿元上涨至4.12亿元，年复合增长率为28.85%。这一市场成绩单和高能环境分子公司的业绩贡献密不可分，和公司精准的业务布局也不无关联。

　　高能环境一方面以投资+运营的模式高效布局固废全产业链，重点布局危废资源化发展；一方面通过投资并购快速布局危废+垃圾焚烧板块，参股环服龙头玉禾田及环境信息系统龙头伏泰科技，增加协同效应。目前公司在运在建筹建危废产能超120万吨/年，其中90%以上为资源化产能。资源化赋予危废产业“类制造业”属性，商业模式使然导致其市场化程度高，盈利保障能力较强，无疑将进一步增厚公司业绩。

　　公告显示，高能环境全资子公司贵州高能，拟与黔西南州义龙新区管理委员会签署投资协议，在当地投建资源综合利用产业园项目，预计项目总投资40亿元。项目落地后，高能环境金属资源化产能将大幅提升。有券商表示，“十四五”期间环保高压或有加强，高能环境各项业务有望实现营收增长和利润提升，2021年业绩提升确定性较高。