A

　　半导体未来行情继续被机构看好

　　二季度以来半导体行业表现优异，行业涨幅远高于同期大盘。除缺芯涨价因素推动外，国产替代持续加速也是提振行业景气度的主要因素之一。半导体行业的强势表现，离不开公募基金的青睐。

　　统计数据显示，二季度半导体行业成为最受公募基金青睐的行业之一。具体来看，二季度主动型权益类基金对于半导体的总持仓市值达到历史新高的1953.58亿元，配置比例达到5.62%，较一季度环比提升1.61个百分点，这一提升幅度也是除了2020年四季度以外的历史第二大值。另一方面，从超低配情况来看，半导体超配比例达到2.84%，较一季度环比大幅提升1.42个百分点。

　　虽然半导体板块持续走高，但业内人士依旧看好半导体板块未来行情。光大证券分析师刘凯指出，一方面，未来国家将大力支持半导体设备和材料的发展，也将大力支持第三代化合物半导体产业的发展，长周期看好中国半导体产业设备、材料、第三代的成长趋势；另一方面，复盘美股百年发展历程，美股硬科技领域的大市值上市公司基本被半导体产业尤其是半导体设计产业占据，长周期看好中国半导体设计产业的成长空间。

　　新时代证券分析师毛正指出，目前产业链景气度持续高涨，除了涨价之外，供需紧张的格局使得几乎所有的半导体产品都面临不同程度上的货期延长，其中成熟制程的需求十分高涨。在当前环境下，优质的国产半导体设备、材料厂商有望受益于行业产能扩张，国产替代将迎来绝佳机遇。建议投资者关注中芯国际、韦尔股份、北方华创、新洁能、晶瑞股份、捷捷微电、圣邦股份等细分龙头。

　　潜力股精选

　　中芯国际(688981)受益景气周期

　　公司持续推动成熟制程扩产计划，计划2021年成熟制程12寸产线扩产1万片，8寸产线扩产不少于4.5万片。同时拟与深圳政府以合资方式新建28nm及以上的12寸产线，计划月产能4万片，预计将于2022年开始生产。短期来看，公司将持续受益于半导体产能紧张趋势，业绩确定性较强；中长期来看，下游需求强劲，有望借行业高景气度东风，引领国产化浪潮快速崛起。国海证券指出，晶圆制造是中国半导体产业链实现自主可控的关键所在，公司作为中国大陆晶圆代工龙头，制程工艺节点完善，技术先进，有望充分受益本轮景气周期及国产替代大趋势，持续增厚业绩。

　　北方华创(002371)半导体设备龙头

　　公司是我国的半导体设备龙头企业，现有产品涉及ICP刻蚀、PVD设备、氧化扩散设备、清洗设备等。东兴证券指出，公司具备打破垄断格局的基本条件。首先，追赶式研发可以规避技术路线判断失误的风险，提高研发成功率；其次，我国工程师红利可为公司带来与国外厂商竞争的成本优势，这两项因素有利于公司实现快速低成本的技术突破；最后，国内大客户对于国产设备厂商的支持是空前的。公司通过定增扩大资金来源，依靠客户在产品验证和故障处理方面的支持积累成熟经验，成功在部分领域打破国外垄断，并有望提升市场份额。因此，我们看好公司在半导体设备领域的发展潜力。

　　晶瑞股份(300655)新产品顺利推进

　　公司半导体级高纯硫酸产品金属杂质含量低于10ppt，产品品质跻身全球同行业第一梯队。在公司层面，该项目拓展了公司半导体级电子材料产业链，提升公司技术优势和核心竞争力。光大证券指出，公司2021年购入的ArF光刻机现处于设备调试阶段，将用于研发90-28 nm先进制程的ArF光刻胶，有望突破高端半导体光刻胶的技术壁垒。新能源锂电材料方面，公司研发的CMCLi粘结剂生产线于2020年顺利落成，实现千吨级规模量产，打破了国外企业对于高端锂电粘结剂的技术垄断。“半导体+新能源”双领域新产品的持续开发和下游客户认证的顺利推进，公司拥有广阔的成长空间。

　　捷捷微电(300623)成长动力被看好

　　公司继续积极投入研发，公司已经建立丰富产品矩阵。同时不断拓宽客户结构。新时代证券指出，捷捷半导体主打晶闸管和防护器件，捷捷上海主打SGT MOS等车规级产品设计，捷捷无锡主打各类中低压MOS产品，捷捷新材料主打半导体材料，捷捷南通主打车规级产品封装。人工智能、先进计算、物联网、新能源、新基建等新兴产业需求旺盛，公司中高端MOS领域已有突破，今年有望实现中高端产品放量。公司丰富的产品矩阵将持续给公司带来增量，中高端产品发力有望带动业绩持续高增，我们看好公司长期成长动力。

　　B

　　国防军工景气度将得到验证

　　军工行业基本面良好且具备很强的确定性，但因为行业透明度较低等原因，前期市场对业绩增长幅度和持续性都较为保守。德邦证券分析师倪正洋指出，当下已经进入半年度业绩预告披露的高峰期，目前来看，已披露公司的业绩高增长大都得到了兑现。预计随着更多军工企业业绩预报逐渐披露，行业景气度将持续得到验证。

　　当前军工行业正站在供需拐点和成长起点上，“十四五”期间有望成为大行业。中信建投证券分析师黎韬扬指出主要逻辑有以下几方面：一是需求侧国防预算上行趋势不变，2021年有望保持稳定较快增长；二是供给侧产能扩张伴随业绩快速释放，改革红利提升研究可视度；三是军工产业外溢效应日趋显著，成长股有望竞相迸发；四是中长期资金话语权逐渐提升，军工板块有望开启持续上涨征途。

　　在投资策略上，黎韬扬建议投资者把握供需拐点和成长起点两大投资主线。在供需拐点方面，重点推荐符合“实战需求旺、储备型号多、量产节点至”三大标准的整机及核心配套公司，以及在实战化练兵背景下需求集中释放的相关公司。个股方面建议关注供需拐点的中航沈飞、中直股份、中航西飞、航发控制、航发动力、航天发展、国睿科技；成长起点的湘电股份、光威复材、中航光电、宏达电子、北摩高科、景嘉微、高德红外、智明达、铂力特等。

　　潜力股精选

　　中航沈飞(600760)产能将持续扩大

　　公司隶属中航工业集团，于2017年底完成重大资产重组实现整体上市，成为A股战斗机唯一上市平台，稀缺性明显。国盛证券指出，在我军机“补量”、“提质”背景下，沈飞主力战斗机歼-11、15、16将迎来订单增长。目前我国军工制造业正处于大的发展机遇期，现代战争模式的转变、我军战略转型的需要及周边局势的变化使海、空军对于先进战斗机的需求加大、加速。公司在产主力机型歼-11、15、16技术已趋成熟，我们预计能够形成稳中有增的产出。综合考虑到公司订单需求确定性较大、公司积极推进均衡生产使得阶段性业绩兑现的确定性较高、募投项目逐步投产使得产能有望继续扩大。

　　中直股份(600038)高景气拉动增长

　　公司是国内直升机制造业的主力军，现有核心产品包括直8、直9、直11、AC311、AC312、AC313及最新型号等多款直升机及零部件、上述产品的改进改型和客户化服务，以及Y12和Y12F系列飞机，在国内处于技术领先地位。首创证券指出，我国军备目前处于“补偿式”增长阶段，结合“十四五”期间国家强军政策的贯彻实行，同时考虑到我国目前10吨级以上直升机列装数量缺乏，通过分析陆军航空兵列装需求、陆军突击旅扩编、海军陆战队扩编及常规海军舰艇列装、空军运输支援部队编制等综合因素，我国未来军用直升机市场规模庞大，行业增长趋势显著。

　　湘电股份(600416)聚焦三大优势板块

　　公司为我国老牌军工配套企业，2020年资产剥离完成后业务聚焦“电机+电控+电磁能”三大优势板块。天风证券指出，公司在军工装备制造领域掌握的核心技术主要为国内顶级高技术专家团队研发的特种装备推进技术和发射技术的工程化，为目前国内最先进、国际最前沿的技术，子公司湘电动力是国内唯一拥有此核心技术的企业。同时，据公司公告披露，公司组建湘电长沙研究院，以永磁直驱技术为切入点，以高效智能装备全电化技术研发为主攻方向，打造新技术、新产品开发及推广运用平台，永磁直驱电传动系统等3个项目已实现市场化推广运用，电传动系统成套技术水平显著提升。

　　中航光电(002179)外延发展将加速

　　公司 2020 年收入首登百亿台阶。2021 年一季度公司业绩同比增长 281.43%，环比增长 83.53%，高景气延续。军品业务仍是支撑公司“十四五”快速发展的核心，寡头化格局推动市占率进一步提升，公司有望保持快速增长。天风证券指出，公司先后实施两次股权激励计划，深度捆绑核心员工利益。二期股权激励仍在考核期，有望推动公司“十四五”期间延续稳定较快增长态势。公司为军用连接器龙头，充分受益于下游武器装备放量，新能源汽车和通信产品有望恢复式增长，并不断通过募投进行产业化布局，看好公司长期发展。

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　　新能源汽车发展空间巨大

　　由于新能源汽车产品力的提升，新能源汽车的渗透率提升速度超预期，有望早于2025年实现20%的渗透率目标。有业内人士指出，目前新能源汽车渗透率仅为10%，未来增长空间巨大，产业链上各细分领域都将存在较大的发展空间，相关企业将中长期受益。

　　根据中汽协的数据，6月，新能源汽车产销分别完成24.8和25.6万辆，同比分别增长1.35倍和1.39倍，继续刷新当月历史纪录。上半年来看，新能源汽车产销分别完成121.5万辆和120.6万辆，同比均增长2倍。根据乘联会的数据，6月新能源车国内零售渗透率14%，1-6月渗透率10.2%，较2020年5.8%的渗透率提升明显。

　　值得一提的是，乘联会表示，乘联会5月预测的新能源乘用车240万的年度预测，目前看实际销量有望超出较多。消费者对电动汽车接受程度增强，归因于电动汽车产品力的增强，以及配套设施的逐步完善，我国电动汽车市场正由政策驱动转变为产品驱动。

　　平安证券分析师朱栋指出，随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。整车方面，推荐长城汽车、吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业、盛新锂能。

　　潜力股精选

　　长城汽车(601633)强势产品周期放量

　　公司受缺芯影响，今年1-6月累计销量61.82万辆，约为目标销量的41.4%，销量弹性未充分释放。下半年随着缺芯影响缓解以及新品上市，全年有望达到考核目标。利润方面，公司21H1实现归母净利34.98亿元，在产量受限、原材料涨价的背景下已完成考核目标的一半，全年利润考核目标大概率完成。中信建投证券指出，自主品牌向上的大背景持续，公司主抓新能源+智能化，支撑产品力提升；此外公司加速向全球化科技公司转型，体制变革给予持续性上升拉力。持续看好公司作为一线自主崛起核心品种，强势产品周期放量。

　　宁德时代(300750)竞争力凸显

　　公司主营新能源汽车动力电池，2019年全球市占率达28%。凭借成本和产品优势，公司积极开拓国内外市场，未来市占率有望进一步提升。公司还积极布局储能产业链上下游，未来有望率先步入储能发展的快车道。随着新能源汽车竞争力提升，我们预计到2025年动力电池需求量约1013GWh。新时代证券指出，公司竞争力强，经营方面，相比LGC等国际厂商，公司营业利润率持续为正。客户方面，公司成功开拓了特斯拉、大众、奔驰、宝马等国际一流整车厂，反映出公司强大竞争力。随着动力电池不断降本，未来公司的竞争力进一步凸显。

　　当升科技(300073)受益海外市场放量

　　公司深度绑定全球高端客户，充分受益海外市场放量。海外高端客户放量拉动出货量增长超预期，公司率先突破海外高端供应链并不断巩固地位，预计2021-2023年出货量持续增长。价格方面，国内市场竞争激烈压价严重，而公司深耕海内外优质客户，盈利能力持续显著领先同行。浙商证券指出，低续航和高成本是阻碍新能源车发展两大痛点，高镍低钴是破局优选。公司新增产能均可生产高镍多元正极材料，达产后公司进入并巩固正极材料高镍第一梯队地位。公司同时全面布局单晶、高电压及固态电池、富锂锰基等下一代正极技术，稳固工艺护城河，以高品质维系客户关系，提升产品溢价能力。

　　卧龙电驱(600580)受益电动化加速

　　公司是全球电机及其控制领域龙头企业，牵手采埃孚受益欧洲电动化加速。公司拟将下属控股子公司龙能电力分拆至A股上市，进一步实现业务聚焦。申万宏源证券指出，公司于2013年成立新能源电机事业部，进入新能源汽车电机电控市场。2020年3月公司与采埃孚正式签订合资合同，成立卧龙采埃孚汽车电机有限公司，开展应用于电动车、插电式混合动力车、微混合动力车的驱动电机研发生产销售业务，并在非创新型电机领域形成排他性条款。公司借助合资公司的品牌和技术的溢出效应，赢得了多家国内外整车和零部件头部企业的定点，并继续推进新兴造车企业的定点开拓工作。

（文章来源：金融投资报）