顶尖财经网(www.58188.com)2021-8-13 13:11:04讯：
今日(8月13日)，A股三大股指全线低开，盘中出现一波急速拉升，快速翻红之后，股指又跳水回落，震荡盘整格局突出。从盘面上来看，科技股面临调整，军工股领涨，新能源产业链标的全面爆发，煤炭、钢铁等板块同样表现不俗。
东方证券指出，现阶段行情最大的问题，源于板块轮动速度过快，缺乏核心进攻主线，即使成交能维持在万亿以上，盘面也存在一定热度，但长此以往，如若没有一个方向能打出赚钱效应，必将影响场内做多信心，不利于市场的后续走强；操作上，建议投资者保持适当谨慎，关注高景气结构性机会，包括化工以及通用设备板块。
在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。
【主题一】军工
安信证券对新能源和军工代表企业关键指标进行对比。我国军工企业这几年在强国强军的指导思想下，军费从90年代中开启快速增长后，进入到目前每年都保持在略高于GDP的增速，而中国国防费占国内生产总值比重约为1.3%，远低于美国的3.5%，俄罗斯的4.4%，也不及印度的2.5%。由此看军费仍在较长的时间里拥有较大的增长空间，但是仅仅依靠军费的增长是无法支撑起军工企业的长期高增长预期的。
安信证券指出，市场传统对军工的估值会考虑两个重要的约束，第一毛利率偏低，第二回款较慢，资产的周转慢，我们将军工和新能源的代表性企业进行了简单对比，可以看到新能源企业因为市场本身供需的原因，企业平均毛利率和收入的平均增长要显著高于军工企业，且有进一步提升的趋势，而军工企业还处在较低的位置，且没有明显的趋势。
安信证券进一步分析，在各指标对比中，我们发现在军工代表性企业中，也有例外，就是像光威复材这样的企业，毛利率和应收周转率保持了很高的水准，因为光威是民参军的类型，产品横跨军品和民品，用军品的研发标准开发产品，应用到更广泛的民品领域，这可能是军工企业未来获得高成长的关键，美国的波音、杜邦等企业是未来军民混合成长的参照标杆。
德邦证券提到，下半年以来，随着市场的不确定性加剧，军工行业受益于扎实的基本面与良好的政策相容性关注度不断提升。随着市场对军工行业的了解不断加深，军工板块有望走出一波“长牛”。展望未来，我们预计，随着更多军工企业逐渐披露业绩预报，行业景气度将进一步得到充分验证。
中航证券指出，军工行业当前的底层逻辑已然是业绩驱动，而军工行业迎来了历史发展机遇期，也迎来了黄金时代，从当前披露情况看，本次有可能成为历史上业绩最佳的中报季，伴随着行业订单和业绩的不断落地与兑现，有望实现戴维斯双击。
【主题二】锂电池
东方证券指出，新能源将显著拉动锂需求量，盐湖开发势在必行。全球范围内盐湖锂资源较为丰富，占全球锂资源量约64%，并且不同于矿石锂资源集中在澳大利亚，盐湖锂资源集中分布在南美和我国青藏高原，盐湖的开发对我国新能源产业供应链安全至关重要。
浙商证券提到，从国务院到各部委、从中央到地方，都在制定和完善碳达峰发展规划，预计今年下半年，碳达峰仍然是确定性投资主题。自2020年年中起，中、欧、美先后加入了支持新能源汽车发展的大潮中，锂作为新能源汽车行业发展的上游核心原材料，预计到2025年锂的总需求量将达到156万吨。供给端来看，海外硬岩锂矿增量有限，海外盐湖2022年开始提速但增长或不及预期，国内锂资源将得到更多的重视和开发但产能天花板明显，预计到2025年全球锂资源供应为114万吨。锂资源供不应求的长期格局难以扭转。
信达证券认为，在“双碳”目标大背景下，重视新能源和新材料的历史性投资机遇。重点关注强需求弱供给格局的新能源金属(锂钴镍稀土)和低估值的工业金属(铜铝等)、以及受益于产业升级和国产替代的金属新材料。
【主题三】钢铁
川财证券表示，供给有顶大方向不会改变，三季度需求具有韧性。今年在碳中和的大背景下，随着政策的密集出台，钢材价格波动相对较大，但总体而言，在减产、安全、环保等检查力度的加大，供给有顶已成为目前大趋势。产量方面，“回头看”检查工作在多地开展，供给端可以调整的方向的相对有限，尽管政策对于当前减产有一定纠正，但是无论如何调整，违规产能退出在当前是共识，粗钢产量缩减不会大幅减弱。需求方面，随着金九银十旺季临近，需求韧性相对较强，地方政府专项债发行速度有加快的趋势，对于需求形成正向支撑；暴雨期间结束后，基建需求会有所增加，整体钢材的需求量有望走强，同时三季度当前军用航空的订单量增加，相应特殊钢材也会有支撑。总之，供需缺口会继续增大，同时不锈钢价格会随着压缩粗钢产量的落实有更大的需求和利润空间。
川财证券进一步分析，板块估值区间相对较低，企业实现利润大幅增长，行业利润中枢有望提振。当前，钢铁板块估值仍处在相对低位，随着行业粗钢产量管控效果加强，当前产业链利润有望迎来再分配，不锈钢价格大幅增加对于当前行业估值重塑具有正向影响，从重点钢企的半年报和业绩预增报告中来看，今年大部分钢企实现了利润大幅提升，未来一段时间利润可能比二季度有所回调，但全年实现利润有望创历史新高，板块投资机会仍然存在。建议关注板块内抗压性强的相关标的以及为高端制造、军用航空提供特钢原材料的特钢标的。
天风证券指出，自国家实施碳中和起，钢铁行业过去粗放式的产能扩张周期已经结束。随着全球经济的复苏，钢铁行业需求或将快速恢复甚至超过疫情前水平，2021年钢铁行业或出现供需缺口。关注具备品种优势、控本能力强、分红水平较高的优质行业龙头。
【主题四】煤炭
中泰证券指出，当前时点来看，多省供电形势严峻，限电措施出台，旺季动力煤价格易涨难跌，价格风险小；焦煤产地供应受限，进口恢复缓慢，焦企补库存意愿强，但煤源紧张，采购困难，供需继续紧俏，继续看好焦煤价格表现。中长期来看，煤炭行业进入供应短缺时代，需求依然能保持小幅正增长，供需错配可能是“十四五”期间经常发生的事情，动力煤价有望维持在高位，行业盈利有望保持高水平，持续看好煤炭行业投资机会。
天风证券表示，焦企成本不断走高，焦化利润回落至极低水平，支撑焦炭偏强运行。随着国家纠偏运动式“减碳”，预计短期钢厂难有大面积减产。随着焦炭价格第二轮提涨开启，在供给偏紧，需求强劲的情况下有望落地。后续关注原料煤价格以及政策对需求端的影响。
信达证券提到，全面看多煤炭板块，继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。重点推荐3条投资主线：一是低估值、高股息动力煤龙头兖州煤业、陕西煤业、中国神华；二是具备显著成长性的盘江股份、平煤股份；三是国企改革背景下资产注入、提质增效空间显著的山西焦煤。
开源证券表示，中长期来看，在碳中和背景下，供改以来新增产能的集中投放已经接近尾声，供给弹性整体收缩，而需求端仍有增长空间，煤炭市场或将在较长时间内维持紧平衡，驱动煤价中枢上移，因此煤企业绩改善存在长期支撑逻辑。进入中报季，煤企迎来业绩释放期，同时下半年业绩有望持续改善，低估值特点突出，持续看好煤炭股估值回归。
（文章来源：东方财富研究中心）