顶尖财经网(www.58188.com)2021-9-21 11:29:04讯：
事件：9 月14 日，Pilbara 在其BMX 平台上进行了第二次锂精矿拍卖，锂精矿品位为5.2%-5.5%，水分不超过10%，数量为8000dmt(+/-10%由卖方决定)，船期为2021 年11 月10 日至11 月30 日，最终以2240 美元/吨(FOB)价格成交，较上次拍卖价格(1250 美元/吨)跳涨79.2%，大超市场预期。
锂精矿价格再创历史新高，或将推动碳酸锂价格上行至20 万元/吨以上。锂精矿拍卖价格2240 美元/吨(FOB，5.5%品位)，加上运费80 美元/吨(正常水平下约20-25 美元/吨)，折算锂精矿(CIF，6.0%品位)约2524 美元/吨，锂精矿价格远超17-18 年周期高点(965 美元/吨)。对应碳酸锂矿石成本约15 万元/吨LCE，加工成本1.5-2.0 万元/吨，推升碳酸锂生产成本上涨至17 万元/吨LCE 左右，或将推动碳酸锂价格上行至20 万元/吨以上(无锡电子盘碳酸锂2110 合约价格达到17.90 万元/吨)。
锂精矿定价机制逐渐向市场化方向演绎。目前按照行业惯例，锂精矿定价机制跟碳酸锂价格挂钩，利润更多向锂盐厂倾斜，Pilbara 通过BMX 平台进行拍卖(未来Altura 锂精矿重启后也将在该平台进行拍卖)未来或重塑锂精矿定价机制，锂辉石定价或将更加市场化，一体化程度更高的企业更加受益。
锂精矿价格远超17 年周期高点，锂资源企业资本开支不足为锂精矿价格创新高的深层次原因。1)目前锂精矿硬短缺：澳洲矿山由7 家缩减为4 家，Talison 仅供应天齐和雅宝两个股东(代工量预计有限)、Marion 仅供应赣锋锂业、Galaxy 和Pilbara 也和赣锋锂业、雅化锂业、致远锂业、天宜锂业等企业签订了长协，能够对外销售数量有限；2)锂辉石矿山扩产资本开支不足：Talison 二期释放主要取决于奎纳纳和Kemerton 氢氧化锂工厂的调试、雅宝由于锂盐厂不足继续雪藏Wodgina、SQM 旗下Holland 矿山预计24 年建成投产，非洲矿山可预见的建成时间表在23 年以后，22 年确定性增量仅有Altura 复产以及Pilbara 技改(约提升3-5 万吨锂精矿)、李家沟以及Core 建成时间预计都在22 年H2.3)盐湖资源扩产不及预期可能性较高：南美盐湖资源虽然有较大的产能扩产规划，但由于疫情、政局、罢工等因素影响，扩产进度通常低于预期，Atacama 盐湖附近社区要求当地有关部门暂停SQM 对于Atacama 盐湖采锂的经营许可，或大幅减少其经营规模，直到SQM 能提交监管可接受的环保合规计划。
（文章来源：中泰证券）