顶尖财经网(www.58188.com)2021-9-7 14:41:31讯：

　　九月行情启动以来，A股市场依然延续了前期的分化与震荡态势，而在风电、光伏等新能源细分领域轮番做多行情中，碳中和主题依然是市场关注的焦点。针对碳中和对中国发展的战略意义，鹏华碳中和战略积极实践者孟昊指出，从国际关系来看，碳中和是全人类的话题，在国际交流中利于达成共识进而开展谈判；从产业思路考量，在碳中和的代表性产业中，中国在新能源车、光伏等领域具备全球竞争力，竞争优势非常明显。据悉，拟由孟昊管理的鹏华品质精选混合基金(012785)将于9月8日起迎来发行，在深度基本面研究基础上，通过对不同资产类别的动态配置和个股精选，力求超额收益与长期资本增值，并有望延续其既往不斐投资能力。

　　过去两年，新能源板块走出了波澜壮阔的行情，估值当前正处于历史高位，投资者普遍关心当前的市场环境会对未来投资的影响。对此，孟昊分析指出，随着新能源的关注度越来越高，参与的资金也越来越多，在目前时点，整体估值是不便宜的，甚至有些环节已经比较贵了。但目前的现状可能会引发两种典型的情况，就是行情的波动会比较大，板块内部分化也会比较大。这是因为，新能源板块已经走过了起涨的阶段，有很多环节和个股之间的分化行情势必会出现。

　　那么投资者该如何应对行情波动与板块内部分化呢？孟昊表示，首先还是要更加深入研究行业，紧密地跟踪上市公司的动态变化。在波动比较大的过程中，很多时候敢于加仓或者坚定的持有，核心还是来自于研究的深度、对产业的认知、对公司的认知到底到了什么程度。如果坚定相信公司能逐渐发展壮大，相信产业还是在往上走，那么在波动中将会很坦然。其次，投资中也要有动态的眼光，新能源板块的上中下游产业链通常比较长，内部之间的轮动与分化也非常剧烈。在这个过程中，对每个产业的细分环节有非常紧密的跟踪就显得尤为重要，这样以来，在整个行情分化的过程中，才能够更有把握地实时调整投资组合。

　　对于碳中和领域的未来投资机会，孟昊主要看好三个方面。第一，从关乎民众出行的交通方面考虑，新能源车是较为明确的投资机会。从去年到今年，国内的新能源车的渗透率提升非常快，从去年百分之五到现在提升到百分之十五，欧洲、还有美国这些新能源车都在提升渗透率。第二，从能源革命角度考量，光伏、风电等清洁能源具有替代传统能源的机会，国家电网也提出了以新能源为主体的能源网络，这预示着将会有大量的新能源来替代传统能源，从而达到碳中和的目标。第三，在国家政策层面，对于电解铝、工业硅等高耗能产业会压缩供给，无论是增量的压缩还是存量的压减，都将带来周期投资方面的机会，同时在供给的错配过程中，这些产品在价格上涨过程中也会有很多的机会。

　　之所以在近年来坚定看好新能源赛道，孟昊以光伏行业为例，认为有着三大突出优势。第一，从成本来看，长期趋势来看，光伏产业演进将是成本不断下降，同时在新能源里占比逐步提升的过程，并有最终替代传统能源的长期趋势。从去年开始，光伏就逐步进入了平价的环节，不再依赖补贴使得它在很多应用领域中有了大幅度的提升。第二，政策态度来看，光伏在目前的整个能源里占比还是非常低的，国家也在大量的去推动占比的提升，今年以来出台了对于电价的进一步补贴的政策，包括对于整线推动以及建设储能的基础设施建设，整个光伏产业受到大量的利好政策推动，未来的发展前景非常确定。第三，从经营模式的特点来看，由于能源行业有着天然很强的护城河，这个行业是寡头竞争经营的生意，比较容易出现很大市值的公司，随着产业自身的发展、随着它在能源里面的比例提升，国内一定会成长出万亿市值的公司。

　　实际上，作为鹏华碳中和战略积极实践者，孟昊对于新能源产业的专注，在其代表产品鹏华环保产业体现得尤为淋漓尽致。整体来看，孟昊对于新能源产业的投资，具有布局时间早、持有比例大、持股周期长的多维特点。根据历史公开披露报告显示，早在2019年3季度即关注新能源产业，前瞻性构建了“宁组合”；根据2021年2季度最新披露季报显示，该基金前十大重仓股均为新能源概念股；从其接管以来8次重仓股披露情况来看，当前前三大重仓股分别出现了8次、7次与7次。这样的鲜明特质备受市场青睐，该基金管理规模已由孟昊接手前2019年年中的2.29亿元，增长至2021年年中的17.12亿元。

　　基于精准研判与前瞻布局，通过积极挖掘新能源产业结构性机会，孟昊的代表产品——鹏华环保产业股票基金(000409)取得了不俗历史回报。据银河证券数据显示，截至今年8月27日，过去一年，该基金以97.14%的净值增长率，大幅战胜同期沪深300指数增长率-0.36%，以及上证指数同期增长率3.48%。在更长回报周期来看，过去两年和过去三年，股票型基金的平均净值增长率分别为71.54%和100.21%，而鹏华环保产业基金则以同期269.63%和313.79%的净值增长率同类基金名列前茅。同由其管理的鹏华消费领先基金(160624)长期表现同样表现不俗，最近五年以216.22%的净值增长率，大幅跑赢同类基金平均净值增长率120.71%，在194只同类基金中名列前15%，并获评银河证券五年期五星级基金。

　　在新能源赛道之外，孟昊的能力圈也广泛覆盖至品牌消费领域。今年以来，消费领域经历了持续的震荡调整，孟昊分析认为年内消费品行情下跌，源于两方面的因素，第一是对过去累计涨幅的估值扩张的回缩；第二，终端消费的数据，在今年四月份开始经历了一轮终端消费数据的持续疲软，有的甚至出现了下滑。从终端的库存来看，如调味品和食品、家具、家电中的空调，都出现了明显的上涨和堆积。这些因素都触发了今年消费品的一轮快速调整。

　　孟昊进一步指出，在此轮调整行情之前，消费品过去也经历了很大一波上涨，不管是白酒、食品、家电、家具这些都经历过一轮很大幅的上涨。其中有一部分是业绩的贡献、企业成长的贡献，也有一部分是来自于估值的扩张，今年年初，几乎所有消费品公司估值都比较高，因此后续的行情调整也就在预料之中了。

　　展望未来，孟浩表示，未来仍会把较多时间花在消费品的研究方面，他相信中国14亿人口，有着消费品投资的天然肥沃土壤，这么大的内需市场，需求的疲软和终端动销的走弱，都是阶段性的。随着消费品终端的库存消化，随着消费品企业的产品迭代，不断地追随消费者的口味变化、消费习惯的变化，不断地推陈出新，去主动转变、主动成长，孟昊相信经历过这一轮消费品的下跌，会有很多公司能够凭借自己的力量，凭借我国长期肥沃的土壤，重新走出来。

（文章来源：证券时报）