顶尖财经网(www.58188.com)2022-7-19 18:44:14讯：

　　上半年扰动市场的因素复杂多变，基金整体业绩表现分化。华泰证券省心研究院认为，一季度金融地产等周期类赛道在市场下跌时表现出良好的防守性，而随着疫情好转，军工、新能源等之前超跌的成长板块情绪得到明显修复。下半年，A股具体关注医药和消费、军工和新能源等赛道。同时，ETF基金新发热情高，预计是下半年的重点方向。

　　资金偏好从高成长转向增长确定性产品

　　今年上半年，受疫情散发、俄乌冲突、外围加息等内外因素共振，投资者避险情绪上升，海内外权益资产表现低迷，全球资金偏好从去年底的高成长性股票转变为今年的稳增长方向。

　　“到了5、6月份，市场预期国内疫情将逐步得到控制，经济稳步增长，而海外主要经济体加息，叠加人民币汇率出现企稳迹象，资本在配置时又转向增长确定性比较高的资产。”方思超说。

　　整体而言，上半年银行、地产、煤炭等市场表现相对较好。一季度，在整体下跌的大环境下，金融地产和周期等低估值、高股息的赛道显现出其良好的防守性。

　　方思超表示，从中长期来看，下半年布局权益资产的性价比更高。从A股、港股、美股来看，A股的表现最好，港股其次，美股再次之。“海外处于政策紧缩和衰退预期的担忧中，整个市场相对较弱，我们对美股态度谨慎，在6月份已经下调了美股评级。从产品投资来看，重点关注国内权益的主流赛道。其他资产方面，三季度资金面或逐渐回归中性，对短端利率有一定压力，对利率债偏向谨慎，而信用债、可选债则相对中性。像原油等大宗商品波动大，受地缘政治、供需等影响有走弱风险，配置价值或降低。”方思超说。

　　下半年可关注偏成长、稳增长板块 ETF基金是重点布局方向

　　“现在我们关注较多的是医药和消费，其次是军工和新能源。”方思超认为，一方面，可关注一些偏成长的板块，随着大宗商品价格回落，中下游利润率将有所改善，加上需求共振，这些板块受到更多关注，如风光储、电力、军工、智能车等；另一方面，可关注有疫后复苏趋势的板块，包括增长稳定、估值性价比更高的食品饮料、医药、农业等。“此外，在稳增长发力的情况下，我们也会关注新老基建产业链中的一些结构性机会。”

　　以医药赛道为例。方思超认为，医药受集采以及前期海外监管名单影响而遭遇较大冲击，很多公募降低了对医药的配置，现在整个机构持仓处于低位状态，未来弹性比较大。从最近中报业绩来看，一些医药类的公司表现良好，市场位置也相对安全，下半年会消化前期的一些影响。加上医药板块属性相对复杂，既有消费属性、科技属性，也有制造属性，市场表现分化较大。“目前我们最看好医疗服务、医美、CRO等细分产品。”他说。

　　随着此轮疫情好转，消费的配置价值又被提升。“我们认为近期消费板块的业绩比较稳定，性价比会更高。”方思超透露。

　　华泰证券公募产品资深研究员徐亚圣认为，当前基金新发较为集中的领域是ETF，市场热情较高，预计是下半年的重点方向之一。未来，随着国内市场更加成熟，主动权益基金创造超额收益能力或者空间会越来越小，ETF将成为市场主要的配置方向。

　　“国内主动权益基金仍然是重要的配置方向，但是ETF基金工具化属性明显，是未来发展的一个大方向。此外，ETF基金提供场内交易份额，与场外基金相比具有交易灵活上的比较优势。”徐亚圣说。

（文章来源：新华财经）