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方正证券展望9月市场表现:中小盘成长风格仍有望延续

加入日期:2022-9-1 15:11:29

  顶尖财经网(www.58188.com)2022-9-1 15:11:29讯:

  2022年4月低点反弹以来,A股市场行情结构分化特征较为显著,主要市场规模指数累计涨幅大体上随着样本公司市值的增加而减小。展望9月市场表现,方正证券(行情601901,诊股)预计中小盘成长风格仍有望延续。

  值得注意的是,8月份市场指数多数继续调整,市场风格偏向中盘股,31个申万一级行业指数也出现多数下跌的情况。

  方正证券研报显示,截至8月26日,8月上证指数跌0.52%,创业板指调整幅度更大,单月跌幅为1.13%,万得全A下跌1.08%。

  结构上来看,8月份市场风格偏向中盘股,中证500指数微幅上涨0.07%,是方正证券跟踪的主要指数中唯一上涨的指数,而蓝筹白马指数沪深300累计下跌1.5%,市值规模更小的中证1000指数跌1.93%;8月价值风格略微好于成长风格,创业板指相对于上证综指的超额收益小幅下降,上证50指数跌1.46%。

  从行业表现来看,8月份31个申万一级行业指数多数下跌。具体来看,由于高温天气带来的供电紧张,8月份能源行业领涨,截至8月26日,煤炭累计上涨了14.3%,石油石化行业涨幅次之,累计上涨8.0%,综合行业上涨4.2%,公用事业上涨了3.2%。汽车8月份出现较大幅度的调整,累计下跌6.8%,地产相关行业持续下跌,建筑材料下跌了5.9%,家电行业下跌5.5%。

  方正证券也对9月及后期市场进行了展望,预计中小盘成长风格仍有望延续。

  研报显示,今年A股市场自上半年低点反弹以来,行情结构分化特征较为显著。自2022年4月26日至8月26日,主要市场规模指数累计涨幅大体上随着样本公司市值的增加而减小:样本市值最大的上证50指数,期间累计涨幅仅为2.5%,涵盖全市场市值前300家公司的沪深300指数上涨了7.7%,平均市值规模相对较小的中证500指数累计涨幅为17.3%,小盘股指数代表中证1000指数和国证2000指数涨幅最高,分别上涨28.5%和27.6%。

  更长时间区间来看,本轮小盘股行情早在2021年便已启动。2021年全年上证50指数全年累计下跌10.1%,沪深300指数下跌5.2%,中证500指数上涨15.6%,中证1000指数和国证2000指数分别大涨20.5%和29.2%。

  方正证券认为,当前我们正处于一轮新产业(行情300832,诊股)投资扩张周期之中,而在中国经济整体转型的大背景下,预计在未来相当一段时间内,以新能源、新能源汽车等为代表的新兴产业转型升级趋势还将持续;“专精特新”政策支持及产业升级增量扩散的逻辑下,相关中小企业预计会有不错的发展。

  此外,在2015年小盘股行情顶峰时,中证1000指数市盈率中位数大约在140倍、中证500市盈率中位数约80倍、沪深300市盈率中位数约40倍,小盘公司相比于大盘公司有很大的估值溢价率。

  截至8月22日,中证500指数与沪深300指数市盈率中位数之比为1.09,中证1000指数与沪深300指数的市盈率中位数比值为1.57,均远低于2015年小盘股行情顶峰时的水平。

  中小盘公司的估值溢价率目前仍然处于历史底部,难以成为风格反转的触发条件,也为后续的股价表现留出了上行空间。

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