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证券行业四季度策略:关注券商财富管理和机构业务机会

加入日期:2023-10-9 11:23:06

  顶尖财经网(www.58188.com)2023-10-9 11:23:06讯:

(以下内容从中航证券《证券行业四季度策略:关注券商财富管理和机构业务机会》研报附件原文摘录)
市场表现:证券板块震荡上行。年初至今,证券板块出现三次阶段性行情,主要是受益于疫情好转带来的经济回暖预期,自营业务企稳回升,以及主题投资提升市场活跃度。但由于一季度券商经纪业务降费,以及后续经济修复情况不及预期,导致市场活跃度回落,券商估值整体小幅回升但仍承受较大压力。7月28日,受到“活跃资本市场”利好政策的激励快速拉升,但近期,随着资本市场利好政策逐步落地,利好消息被市场消化板块估值再度回落
业绩表现:自营业务大幅回暖。44家上市券商合计实现营业收入2685.73亿元(+7.48%),实现归母净利润851.42亿元(+12.30%)实现加权平均ROE3.69%,较去年同比增加0.2lpct。2023年上半年,行业整体业绩稳步向上,共10家券商营业收入超100亿,共3家券商归母净利润超50亿元。自营业务是上半年业绩增长的主要动力。上半年,42家上市券商共计实现自营业务收入808.48亿元(+76.85%),仅一家券商自营业务出现负增长,行业整体自营业务显著回暖。但受到市场活跃度低迷,经纪业务、投行业务、信用业务均出现下滑,分别同比下滑了9.92%、8.72%和15.429。
投资策略:关注财富管理和机构业务。
财富管理:随着基金费率下调,券商财富管理转型的重要性再次提升,通道类费用的盈利空间将进一步压缩,而具备较高附加值,通过服务费用盈利的财富管理业务具备较大蓝海市场
机构业务:A股机构投资者交易量占比持续提升,且随着长线资金进入A股市场,公募基金、保险等金融机构有望与券商合作绑定加深。当前,后续随着投资端改革政策的加码,机构投资者占比有望进一步提升。
风险提示:行业规则重大变动、外部市场风险加剧、市场波动





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