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电力设备及新能源行业周报:老旧风场改造商业模式清晰化,海风项目竞配及风机招标提速

加入日期:2023-6-19 18:23:31

  顶尖财经网(www.58188.com)2023-6-19 18:23:31讯:

(以下内容从平安证券《电力设备及新能源行业周报:老旧风场改造商业模式清晰化,海风项目竞配及风机招标提速》研报附件原文摘录)
平安观点:
本周(2023.6.12-6.16)新能源细分板块行情回顾。本周风电指数(866044.WI)上涨1.88%,跑输沪深300指数1.42个百分点。截至本周,风电板块PE_TTM估值约23.71倍。本周申万光伏设备指数(801735.SI)上涨8.28%,其中,申万光伏电池组件指数上涨7.41%,申万光伏加工设备指数上涨5.79%,申万光伏辅材指数上涨10.97%,当前光伏板块市盈率约16.79倍。本周储能指数(884790.WI)上涨6.03%,当前储能板块整体市盈率为30.47倍;氢能指数(8841063.WI)上涨3.51%,当前氢能板块整体市盈率为17.81倍。
本周重点话题
风电:国内海上风电发展步伐加快。近期,三峡江苏大丰800MW海上风电项目开启风机招标,表明江苏海上风电市场获得实质性推进,后续江苏已经完成竞配的2.65GW项目的开工建设以及十四五海上风电专项规划项目的出台值得期待;广东8市2023年海上风电项目竞配启动,合计规模23GW,其中省管海域项目7GW、国管海域项目16GW,预计这些项目有望年内完成竞配及开发商优选,为后续广东省海上风电更大规模的发展奠定基础,也为全国国管海域项目规划建设提供参照;福建省发布2023年海上风电市场化竞争配置公告,开展2GW海上风电项目竞配,表明福建的海上风电项目步入正常推进阶段。整体来看,过去相对停滞或推进速度较慢的市场的项目加快启动,国管海域项目开启竞配并打开海上风电成长空间,我们认为过去制约海上风电发展的相关阻碍因素可能逐步消除,国内海上风电有望步入新一轮加速发展期。
光伏:硅料均价单周环比下跌22%,低位报价逼近行业成本线附近。近期,硅料库存持续累积、增量产能陆续释放,使硅料价格急跌。根据InfoLink统计,本周多晶硅致密料的成交均价降至78元/kg左右,单周环比下跌22%,成为2023年开年至今的单周跌幅之最;同时低位报价已降至61元/kg左右,接近2020年5-6月的历史低价。考虑到行业平均成本线大约在5-6万元/吨,目前硅料低位报价基本跌至成本线附近,部分企业或面临亏损停产,而拥有先进产能的头部企业生产成本更低,仍有一定的利润空间。根据硅业分会统计,受价格影响,目前多家多晶硅企业出现停止出货的现象,个别企业仍在低价清理前期库存;同时为避免经营风险,东立、宝丰等企业选择延迟新产能投产。当前,产业链结构性产能过剩问题有所凸显,我们预计短期内硅料、硅片价格下行态势仍将延续,但价格跌速或逐步放缓。随着硅料价格逼近甚至跌破行业平均成本线,头部硅料企业或出现盈利低点,二三线企业生存压力加大,部分新增产能由于产能爬坡可能面临投产即亏损的境地,刺激硅料环节进一步出清。随着产业链价格传导,电池组件端价格将进一步下行,N型产品在供需紧张的背景下有望保持溢价优势。
储能&氢能:国家能源局印发《发电机组进入及退出商业运营办法》,新型储能进入及退出商业运营管理进一步规范。6月16日,国家能源局印发了《发电机组进入及退出商业运营办法》。本次修订将电化学、压缩空气、飞轮、储热等新型储能纳入适用主体范围,明确了独立新型储能进入及退出商业运行的相关规范,针对新型储能并网调试、进入商业运营、调试期间上网电量结算、退出商业运营四个方面做出了详细的规定。此次《办法》进一步规范了独立新型储能电站的运营管理,有助于国内大储市场健康持续发展。
投资建议。风电板块:随着国内管桩、海缆和风机企业加快出海,市场对风电板块的的情绪有所修复。看好风机板块竞争格局的优化以及风机企业加速出海,建议关注明阳智能、三一重能、运达股份等,同时看好逐步打开海外市场且估值具有吸引力的管桩和海缆龙头,包括大金重工东方电缆等。光伏板块:光伏主产业链整体呈现竞争加剧的态势,未来的竞争格局和盈利水平仍待进一步观望,建议关注渗透率正在快速提升的N型电池环节,包括捷佳伟创钧达股份等。储能&氢能板块:储能产业链需求火热的同时,竞争也存在加剧的倾向,建议关注各环节技术和资金实力强的头部公司,包括鹏辉能源科华数据阳光电源等。氢能产业爆发在即,绿氢电解槽有望先行,建议关注电解槽相关弹性标的昇辉科技华电重工等。
风险提示。1)电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大,如果电力需求增速不及预期,可能影响新能源的开发节奏。2)部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下,越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域,部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3)贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力,部分环节出口比例较高,如果全球贸易保护现象加剧,将对相关出口企业产生不利影响。4)技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期,如果后续降本速度不及预期,将对海上风电的发展前景产生负面影响;各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况,可能存在不及预期的风险。





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