顶尖财经网(www.58188.com)2023-9-3 17:46:25讯：

（以下内容从中国银河《石油化工行业8月动态报告：油价延续反弹，看好成长型周期标的》研报附件原文摘录）
核心观点：
8 月油价延续反弹 供给端，沙特宣布将从 7 月开始的 100 万桶/日的自愿额外减产石油措施延长至 9 月底，并可能考虑再度延长以及提高减产幅度；俄罗斯宣布将在 9 月减少石油出口量，削减规模为 30 万桶/日。需求端， 8 月 25 日美联储主席鲍威尔表示，通货膨胀率仍然过高，如果适宜，美联储准备继续加息，预期对油价产生压制。库存端，截至 8 月 25日当周，美国商业原油库存量 4.23 亿桶，环比下降 0.11 亿桶。整体来看，OPEC+减产、俄罗斯缩减出口量将给予油价支撑，但美国成品油消费旺季临近尾声，且高利率环境下海外经济衰退担忧仍将压制油价上行空间，Brent 原油价格运行区间参考 80-90 美元/桶。 Brent 和 WTI8 月均价分别为 85.10、 81.29 美元/桶，环比涨幅分别为 6.17%、 7.23%。
1-7 月我国原油需求显著回升，同比增长 9.3% 1-7 月，我国加工原油4.3 亿吨，同比增长 10.9%；原油产量 1.2 亿吨，同比增长 2.0%；原油进口 3.3 亿吨，同比增长 12.4%；原油表观消费量 4.5 亿吨，同比增长 9.3%；对外依存度 72.6%，维持高位。
1-7 月我国天然气需求稳步回升，同比增长 6.4% 1-7 月，我国天然气表观消费量 2236 亿方，同比增长 6.4%；产量 1340 亿方，同比增长 5.8%；进口天然气 930 亿方，同比增长 7.6%；对外依存度 40.1%，窄幅回升。
1-7 月我国成品油需求大幅增长，同比增长 16.1% 1-7 月，我国成品油产量 2.45 亿吨，同比增加 20.7%；成品油出口 2408 万吨，同比增加 76.6%。其中， 7 月汽油、柴油出口套利空间较大，一定程度提振国内炼厂出口积极性。成品油表观消费量 2.21 亿吨，同比增长 16.1%。其中，汽油、煤油、柴油表观消费量分别同比增长 7.1%、 57.0%、 18.3%。
投资建议 年初至今，石油化工行业收益率 6.8%，表现优于整个市场，较沪深 300 指数高 9.6 个百分点；排在 109 个二级子行业的第 34 位。 截至 8 月 31 日，石油化工板块整体估值（ PE（ TTM））为 29.8x。 预计油价重心将在中高位运行，建议关注内需修复下的周期弹性以及实施规模扩张的龙头企业。 推荐卫星化学（ 002648.SZ）、 宝丰能源（ 600989.SH）、广汇能源（ 600256.SH）等
风险提示： 原料价格大幅上涨的风险，下游需求不及预期的风险，主营产品景气度下降的风险，项目达产不及预期的风险等