“回填资产+引入战投”提升金融资产价值
作为中天金融的核心资产，中融人寿和中天国富证券受到债权人、战略投资者、监管部门的重点关注。一方面上述两家持牌金融机构是重要的偿债资源，另一方面中小金融机构风险化解问题急不可待。如何最大程度保全上述偿债资产，并提升资产价值，关系到全体债权人利益。
在战略投资者的关切以及国家金融监督管理总局和证监会的建议下，重整计划最终拟通过大股东中天金融向两家持牌金融机构回填资产的方式，提升金融机构股权估值，提升资产质量和质效，由各债权人共享重整收益。
据悉，此次拟回填两家持牌金融机构的资产规模合计约289.69亿元，其中回填中融人寿资产规模约267.50亿元、回填国富证券资产规模约22.19亿元。
在回填资产的基础上，战略投资者将在监管指导和支持下，在资金、市场、客户、产品、业务等方面对中融人寿和国富证券实施全方位赋能，持续做大做强证券保险。
粤民投另类投资公司称，根据投资安排，该公司除了前述用10亿元对价认购中天金融转增股票外，还要赋能2家持牌金融机构。
根据其计划，未来将直接向中融人寿增资，拟在监管支持下争取未来直接持股中融人寿。如果顺利入主中融人寿，将通过回填资产、增资等方式缩小中融人寿的核心指标缺口，提升偿付能力充足率，同步依托粤民投另类投资公司及粤民投的投资、资金、客户优势，全方位赋能中融人寿，发挥协同效应支持中融人寿业务发展。
至于中天国富证券，粤民投另类投资公司与粤民投将支持中天国富证券盘活取得的回填资产，协助中天国富证券对现有投资的运作与退出（并购、份额转让、IPO等），实现资金回收与收益兑现；赋能助力投行的业务拓展；加快中天国富证券推动牌照完善工作。
在中天国富证券业务发展后，粤民投另类投资力争通过中天国富证券换股吸收合并中天金融或其他方式，尽快实现中天金融的重新上市并完成中天国富证券的资本化，力争此次重整程序中的投资者、转股债权人、中小股东实现退出。
据悉，金大通尽管作为备选战略投资者，但也在重整计划阐释了其对上述两家持牌金融机构的投资安排。
重整计划提到，根据粤民投另类公司及金大通的投资方案，重整完成后，二者会成为保险公司及证券公司的第一大股东或控股股东，但各自股东资格需经监管部门审批。截至目前，重整管理人已经会同有关方启动战略投资者的股东资格审查工作，尚未有审查结论。
争取五年内重新上市
随着金融资产将成为中天金融的重要板块，该公司未来的主营业务将会出现较大调整。为此，中天金融与战略投资者在重整计划中明确未来持续经营的方案。
方案称，此次重整将去化剥离地产，保留证券和保险业务，聚焦金融主业。但地产板块出表不代表地产板块终结，更不意味着中天城投不再承担保交楼义务，原地产管理团队将继续承担保交楼的续建任务，严格按照“一楼一策”的要求，结合具体项目不同阶段的资金运作需求，制定资金接续方案并付诸执行，确保保交楼任务完成。
在两家持牌金融机构方面，中天国富证券明确了不同阶段的发展规划，力争在2026年—2028年业绩达标，具备上市条件，完成资本化。中天国富证券称，未来择机通过IPO、换股吸收合并中天金融或资产重组等方式上市，或在中天金融重新上市方案中发挥基石效果，通过资本化实现债权人与股东收益最大化。
而中融人寿力争2026年度过经营拐点，兑付压力基本消除，投资收益超过资金成本，实现盈利，并实现净资产+剩余边际转正；后续几年，随着持续经营改善以及赋能，中融人寿负债端结构优化、资产端投资收益提升、逐步实现偿付能力达标，成为具备市场竞争力的中型寿险公司。
方案还明确了重新上市的目标，计划未来三至五年内，中天金融要实现跨越式发展，聚焦金融主业，提升经营质效，争取五年内实现重新上市。上市路径包括根据退市新规重新上市、中天国富证券反向吸收合并中天金融上市或其他符合监管要求的方式，确保中天金融中小股东、转股债权人可以通过A股市场以较好的估值退出。
责编：叶舒筠
校对：苏焕文
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