顶尖财经网(www.58188.com)2025-3-20 9:50:04讯：

　　1.今日南向资金净买入117.85亿港元，其中沪港股通净流入约77.32亿港元，深港股通净流入约40.53亿港元。

　　2.央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月19日以固定利率、数量招标方式开展了2959亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。数据显示，当日1754亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1205亿元。

　　3.日本央行维持关键利率在0.5%不变，符合市场预期。

　　股指期货：周三股指继续横盘震荡，至收盘，上证50指数涨0.26%，沪深300指数涨0.06%，中证500指数跌0.52%，中证1000指数跌0.71%，沪深两市成交额为1.5万亿元。

　　股指小盘低开后全天保持横盘整理，午后一度在券商、银行股带动下走强，但收盘仍小幅回落。两市个股跌多涨少，下跌个股超3700家。盘面上，黄金、小金属、有色、煤炭、电力等周期概念全线走强；脑机接口概念全天强势；机器人产业链盘中活跃；银行、券商、高速公路等高股息股表现强势。跌幅方面，光模块、PCB、铜缆高速连接等英伟达映射概念全线重挫；算力、云计算、数据中心、国资云等算力产业链集体走低；多模态、Sora、传媒、游戏等AI应用概念、深海科技、数字经济、大消费、军工等相关概念集体弱势。

　　股指期货随现货分化，至收盘，主力合约IH2503涨0.34%，IF2503涨0.15%，IC2503跌0.23%，IM2503跌0.48%。临近交割，各品种基差明显收敛。IM、IF、IC和IH成交分别增加12.2%、4.9%、7.2%和21.2%；IM、IC和IF持仓分别下降0.7%、1.6%和0.6%，IH持仓下增加1.6%。

　　市场再度陷入震荡。隔夜英伟达GTC大会并没有进一步激发市场对于人工智能股票的投资热情，A股英伟达概念股也受到影响，无论是硬件还是软件应用都出现回调。但机器人应用新闻不断，相关概念股分化中不乏活跃表现；权重板块再度走强，也就使股指表现稳定。近期香港重要科技公司公布业绩，港股表现稳定，南向资金持续，为A股创造稳定市场氛围。因此，预计股指将保持震荡走势，等待进一步上行的机会。

　　金融期权：今日A股市场个股层面跌多涨少，全市场成交额维持在1.5万亿元以上。宽基指数分化，大市值类指数韧性较高。

　　期权方面，多数期权标的实际波动有限，多数期权品种成交量维持低位。品种间来看500ETF和科创50ETF期权成交量相对活跃。隐波方面，期权品种隐波中枢变化不大。

　　国债期货：周三国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.05%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.06%。现券方面，银行间主要期限国债收益率多数回落，其中10Y、30Y活跃券收益率下行约2.5bp。

　　今日央行开展2959亿元7天期逆回购操作，净投放1205亿元短期流动性。市场资金面窄幅波动。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，隔夜、7天期资金价格小幅回落，跨季资金价格则继续上行。“长钱”方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.97%左右，较上日下行1bp左右。

　　央行连续第二日大额净投放短期流动性，但是否意味着其态度边际转变可能还需观察税期后的操作落地。盘中来看，现券波动有限，期债表现相对更弱，这使得中短端偏低的基差有所修复。期债收盘后，资金逐步转松带动现券情绪进一步转暖，中长端收益率加速下行。

　　操作上，考虑到央行态度边际上似乎有所变化，建议前期T合约短线空单逢低止盈。期现套利方面，当前TL主力合约CTD券流动性溢价偏高，叠加盘面贴水，建议投资者可考虑继续做空30Y活跃券基差。而当前TS主力合约IRR偏高，建议关注潜在的期现正套机会。曲线交易和跨期套利建议暂观望为主。

　　交易策略：股指期货，震荡运行；国债期货，T合约短线空单止盈，关注TL反套、TS正套机会

　　风险提示

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