顶尖财经网(www.58188.com)2025-3-26 15:15:55讯：

　　两市上周迎来回调，沪深两市皆跌超1%。科技股领跌，计算机、电子等板块跌幅靠前。3月央行未降息对市场情绪或有一定影响。同时科技股短期上涨幅度较大，部分资金止盈平仓。美联储连续两次会议维持利率不变，符合市场预期。美股近期连续调整，鲍威尔讲话偏“鸽派”以安抚市场情绪。

　　市场情绪方面，两市成交额保持在高位，期权持仓PCR处在中等水平，显示期权投资者情绪中性。短期来看，央行未降息或是给未来政策留用一定余地。当前高层呵护市场决心较为坚定。同时市场资金面较为宽松。股票私募仓位创年内新高，市场情绪整体依旧较为积极。短期，预期主要股指依旧以震荡攀升行情为主。中长期看，通胀、地产以及消费依旧是市场关注的重点。当前高频数据显示，经济放缓速度慢于去年同期，二季度经济或有超预期表现。但部分科技股欠缺业绩支撑，投资者需关注追高风险。

　　在股指期货单边策略方面，建议投资者继续以2成仓位做多IC、IF合约。套利策略方面，建议暂时空仓，等待更优机会。期权策略方面，建议投资者继续持有沪深300指数牛市价差策略。

　　1.1 经济数据&宏观政策

　　3月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，为连续第5个月维持不变。前2月经济数据整体向好，央行降息急迫性有所下降。中国人民银行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上谈及货币政策时表示，今年将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。

　　1.2 市场行情数据

　　上周两市震荡走低，其中周五跌幅较大；两市日均成交超1.5万亿，市场活跃度略有走低。科技股连续回调；计算机、传媒以及电子板块跌幅超4%。石油石化，建筑材料等板块逆势涨超1%。

　　二、股指期货数据分析

　　2.1 股指期货涨跌幅

　　上周股指期货全线走低。四大股指跌幅皆较深。IH 5月合约处在升水状态，其余皆处在贴水状态。IC以及IH远月合约贴水幅度较深，市场对冲需求当前较大。今年IM以及IC表现大幅好于IH以及IF，中小盘股表现较为强势。IM/IH处在近年高位。

　　2.2 股指期货基差

　　2.3股指期货基差年化升贴水率

　　三、期权数据分析

　　3.1 期权成交及持仓概况

　　期权方面，期权成交量整体平稳，周五小幅放量。期权持仓PCR整体处在中等水平，期权卖方当前情绪中性。市场看多情绪有所降温。

　　3.2期权波动率分析

　　股指近期首次回调，期权加权平均隐含波动率有所回升。当前各标的期权加权平均隐含波动率在15%-24%附近，整体已处于近年中等水平。投资者情绪较为理性，对于股指大幅波动没有强预期。

　　两市上周迎来回调，沪深两市皆跌超1%。科技股领跌，计算机、电子等板块跌幅靠前。3月央行未降息对市场情绪或有一定影响。同时科技股短期上涨幅度较大，部分资金止盈平仓。美联储连续两次会议维持利率不变，符合市场预期。美股近期连续调整，鲍威尔讲话偏“鸽派”以安抚市场情绪。

　　市场情绪方面，两市成交额保持在高位，期权持仓PCR处在中等水平，显示投资者情绪中性。短期来看，央行未降息或是给未来政策留用一定余地。当前高层呵护市场决心较为坚定。同时市场资金面较为宽松。股票私募仓位创年内新高，市场情绪整体依旧较为积极。短期，预期主要股指依旧以震荡攀升行情为主。中长期看，通胀、地产以及消费依旧是市场关注的重点。当前高频数据显示，经济放缓速度慢于去年同期，二季度经济或有超预期表现。但部分科技股欠缺业绩支撑，投资者需关注追高风险。

　　在股指期货单边策略方面，建议投资者继续以2成仓位做多IC、IF合约。套利策略方面，建议暂时空仓，等待更优机会。期权策略方面，建议投资者继续持有沪深300指数牛市价差策略。