*ST西发(000752)_ 股票分析

*ST西发(000752)

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投资评级

盈利预测

据*ST西发一季报分析：

盈利能力有所削弱，主营业务利润贡献大幅下降

成长能力明显恶化，营业收入由增长转为下降

偿债能力有所加强，资产结构得到优化

运营能力维持稳定，中长期融资能力得到很大提升

现金流能力明显恶化，对外投资战略目标的实现受明显影响

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.08	0.03	0.55	0.55	0.10	0.03	0.10	0.09
每股净资产(元)	2.41	2.35	2.33	2.33	1.31	1.24	0.52	0.51
每股资本公积金(元)	2.07	2.07	2.07	2.07	1.50	1.50	0.81	0.81
每股未分配利润(元)	-0.92	-0.98	-1.00	-1.00	-1.45	-1.52	-1.55	-1.56
每股经营性现金流(元)	0.27	0.09	0.50	0.38	0.25	0.14	0.38	0.29
净资产收益率(%)	3.55	1.22	34.77	68.92	17.23	2.64	21.01	19.41
营业总收入(元)	2.00亿	9865.65万	4.33亿	3.25亿	1.97亿	1.04亿	4.21亿	2.99亿
营业总收入同比增长(%)	1.39	-5.00	2.81	8.57	2.13	15.80	25.11	21.79
归属净利润(元)	2217.52万	755.92万	1.44亿	1.45亿	2598.35万	693.17万	2619.63万	2399.19万
归属净利润同比增长(%)	-14.66	9.05	449.70	503.98	157.93	791.12	201.64	144.96
扣非净利润(元)	1963.91万	705.75万	2391.32万	2544.47万	823.83万	296.30万	2741.49万	1712.62万
扣非净利润同比增长(%)	138.39	138.18	-12.77	48.57	158.52	208.87	3366.62	172.52
毛利率(%)	40.88	41.51	42.06	42.73	42.22	42.81	38.81	38.56
净利率(%)	24.30	19.90	61.37	78.08	25.61	18.57	18.29	19.66
资产负债率(%)	18.70	18.35	18.72	16.67	31.34	31.55	37.31	37.72
存货周转率(次)	3.89	1.76	7.72	5.37	3.71	1.80	8.01	6.29

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	199,958,121.88	98,656,471.86	433,311,670.38	325,125,282.73
营业总成本	146,140,618.53	75,068,417.27	333,682,449.63	242,989,235.94
其他经营收益
营业利润	54,157,019.34	22,290,780.34	289,118,282.83	272,993,978.35
利润总额	54,503,579.41	22,331,462.15	293,419,601.31	277,311,282.66
净利润	48,587,138.26	19,633,904.18	265,909,592.6	253,851,436.6
每股收益
其他综合收益	-	-	-	-
综合收益总额	48,587,138.26	19,633,904.18	265,909,592.6	253,851,436.6

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	1,042,730,306.98	1,017,344,951.81	1,007,783,504.28	1,059,636,547.01
非流动资产:
非流动资产合计	400,934,021.39	384,768,651.84	376,408,419.93	348,113,345.86
资产总计	1,443,664,328.37	1,402,113,603.65	1,384,191,924.21	1,407,749,892.87
流动负债:
流动负债合计	234,327,055.28	221,754,724.95	225,046,073.16	201,231,774.34
非流动负债:
非流动负债合计	35,622,158.33	35,596,998.02	34,017,874.55	33,448,298.03
负债合计	269,949,213.61	257,351,722.97	259,063,947.71	234,680,072.37
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	635,986,651.17	621,129,812.65	613,811,487.22	614,716,460.45
股东权益合计	1,173,715,114.76	1,144,761,880.68	1,125,127,976.5	1,173,069,820.5
负债和股东权益合计	1,443,664,328.37	1,402,113,603.65	1,384,191,924.21	1,407,749,892.87

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	235,029,334.44	115,579,725.04	510,196,371.38	377,902,130.06
经营活动现金流出小计	164,667,844.66	93,153,243.71	377,632,988.22	276,606,790.83
经营活动产生的现金流量净额	70,361,489.78	22,426,481.33	132,563,383.16	101,295,339.23
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	329,716	-	192,588,562.93	192,566,122.93
投资活动现金流出小计	33,983,157.07	13,704,026.25	347,211,313.32	36,614,262.18
投资活动产生的现金流量净额	-33,653,441.07	-13,704,026.25	-154,622,750.39	155,951,860.75
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	-	-	182,000,000	182,000,000
筹资活动现金流出小计	554,844	264,821.42	101,109,688	40,000,000
筹资活动产生的现金流量净额	-554,844	-264,821.42	80,890,312	142,000,000
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-	-	-
现金及现金等价物净增加额	36,153,204.71	8,457,633.66	58,830,944.77	399,247,199.98
期末现金及现金等价物余额	713,798,696.89	686,103,125.84	677,645,492.18	1,018,061,747.39
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	36,153,204.71	-	58,830,944.77	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-08-20	15295	17244.75	-2.52
2026-06-30	15690	16810.61	-3.46
2026-04-30	16252	16229.29	1.23
2026-03-31	16055	16428.43	-0.75
2026-02-13	16176	16305.54	1.91
2026-01-20	15873	16616.80	1.13
2025-12-31	15695	16805.26	-0.29
2025-12-19	15741	16756.15	0.00
2025-11-28	15741	16756.15	-0.26
2025-10-20	15782	16712.62	-0.05

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
西藏盛邦控股有限公司	3361.32	12.74	不变	0.00
西藏国有资本投资运营有限公司	1607.23	6.09	不变	0.00
张寿春	520.00	1.97	不变	0.00
汪新文	409.96	1.55	减少	-108.98
刘选云	359.50	1.36	减少	-3.50
张敏	303.97	1.15	新进	303.97
张晓秋	238.01	0.90	不变	0.00
张旭	209.96	0.80	不变	0.00
吴刚	204.17	0.77	不变	0.00
汪永华	139.29	0.53	新进	139.29

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
西藏盛邦控股有限公司	3361.32	12.74	不变	0.00
西藏国有资本投资运营有限公司	1607.23	6.09	不变	0.00
张寿春	520.00	1.97	不变	0.00
汪新文	409.96	1.55	减少	-108.98
刘选云	359.50	1.36	减少	-3.50
张敏	303.97	1.15	新进	303.97
张晓秋	238.01	0.90	不变	0.00
张旭	209.96	0.80	不变	0.00
吴刚	204.17	0.77	不变	0.00
汪永华	139.29	0.53	新进	139.29

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
沈柯	独立董事	-2000	6000	竞价交易	2021-08-20
沈柯	独立董事	8000	8000	竞价交易	2021-08-17
刘琪	非独立董事	100	2330	竞价交易	2015-07-09
马高翔	非独立董事	200	200	竞价交易	2015-07-02
刘琪	董事	-743	2230	竞价交易	2015-03-02

	主力控盘

公司简介

股票代码	000752	股票简称	*ST西发
公司全称	西藏发展股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所风险警示板A股
成立日期	1997-06-20	上市日期	1997-06-09
注册资本(万元)	2637584910000.00	总经理	陈婷婷
法人代表	罗希	董事会秘书	宋晓玲
注册地址	西藏自治区拉萨市金珠西路格桑林卡A区28-5	办公地址	成都市高新区天府大道北段966号
电话	028-85238616	传真	028-65223967
电子邮箱	xzfz000752@163.com	公司网址	000752.com/sy
所属行业	食品饮料	所属地域	西藏板块
股改实施日期	2006-09-03	股改进度	实施
所属板块	酿酒概念-ST股-预盈预增-啤酒概念-2025中报预增-2025年报预增
主营业务	啤酒(熟啤酒)生产;国内及进出口贸易;饲料、养殖业、藏红花系列产品开发;高新技术产业、现代农业、新能源、生态环保、新一代信息产业技术的开发、转让、咨询、服务;电子商务(不含电信、银行、金融的延伸业务);人工智能开发与应用;相关产业高端装备及智能制造;实业投资、创业投资(不直接从事以上经营业务);企业管理服务;场地租赁、房屋租赁、物业管理。【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动。】
公司简介	西藏发展股份有限公司是1996年12月16日经西藏自治区人民政府以藏政函(1996)第53号文批准,以西藏拉萨啤酒有限责任公司为主体,联合西藏明珠股份有限公司、西藏自治区矿业发展总公司、四川英达资讯信息公司、圣地亚(食品)有限公司四家共同作为发起人并向社会公众募集设立的股份有限公司。公司主营业务为啤酒的生产与销售,主要产品为拉萨啤酒,公司所生产的拉萨啤酒系列,是以优质大麦芽、青稞麦芽为主要原料利用西藏“水质纯净、无工业污染、原料上乘”三大自然优势精心酿制而成的,生产出的啤酒具有酒体清澈透明,泡沫洁白细腻、持久挂杯,口感纯正、爽口等特点,各项理化指标均达到国家优级浅色啤酒标准。公司于2004年获得“国家质量管理先进单位”称号,同年11月,“拉萨啤酒”及其图标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”;2005年公司生产的拉萨啤酒被评为“中国名牌产品”,同时企业也获得“全区质量管理AAA级企业”,2006年拉萨啤酒及拉萨青稞啤酒获得“绿色食品A级”称号。经过30多年的发展与壮大,“拉萨啤酒”品牌在西藏人民的心中已深深地扎下了根,是西藏地区经济发展的支柱性企业。
发行证券一览

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