科伦药业(002422)_ 股票分析

科伦药业(002422)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-09-08	东海证券	杜永宏	买入	维持
2026-08-31	西南证券	杜向阳
2026-04-15	东海证券	杜永宏,付婷	买入	维持
2026-04-07	东吴证券	朱国广	买入	维持
2025-11-04	西南证券	杜向阳
2025-11-02	中国银河	程培,孙怡	买入	维持
2025-09-05	东海证券	杜永宏,付婷	买入	维持
2025-09-03	华源证券	刘闯,李强	买入	维持
2025-09-02	太平洋	周豫	买入	维持
2025-08-30	中国银河	程培,孙怡	买入	维持

盈利预测

据科伦药业一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力有较大削弱

成长能力维持稳定，营业收入下滑趋势减缓

偿债能力维持稳定，即时支付现金能力得到加强

运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快

现金流能力维持稳定，公司资金利用效率不易提升

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.71	0.29	1.07	0.75	0.63	0.37	1.86	1.57
每股净资产(元)	15.47	15.42	15.16	14.84	14.82	14.45	14.04	14.08
每股资本公积金(元)	5.47	5.50	5.49	5.47	5.45	4.83	4.83	5.18
每股未分配利润(元)	7.90	7.91	7.62	7.39	7.39	7.63	7.24	7.08
每股经营性现金流(元)	1.47	0.16	1.65	1.05	0.74	0.28	2.81	2.05
净资产收益率(%)	4.59	1.86	7.24	5.18	4.35	2.56	13.51	11.32
营业总收入(元)	88.39亿	42.59亿	185.13亿	132.77亿	90.83亿	43.90亿	218.12亿	167.89亿
营业总收入同比增长(%)	-2.70	-2.98	-15.13	-20.92	-23.20	-29.42	1.67	6.64
归属净利润(元)	11.28亿	4.54亿	17.02亿	12.01亿	10.01亿	5.84亿	29.36亿	24.71亿
归属净利润同比增长(%)	12.71	-22.34	-42.03	-51.41	-44.41	-43.07	19.53	25.85
扣非净利润(元)	6.99亿	3.81亿	15.97亿	11.47亿	9.85亿	5.64亿	29.02亿	24.47亿
扣非净利润同比增长(%)	-29.03	-32.42	-44.99	-53.12	-43.79	-43.10	22.66	27.32
毛利率(%)	47.57	45.31	47.85	47.89	49.76	48.67	51.69	52.51
净利率(%)	16.14	11.10	10.14	9.38	12.26	15.03	15.41	17.40
资产负债率(%)	28.11	27.70	26.46	28.63	26.60	27.48	28.35	31.68
存货周转率(次)	1.21	0.61	2.52	1.91	1.24	0.59	2.76	2.24

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	8,838,531,817	4,259,244,936	18,512,918,907	13,276,729,763
营业总成本	8,121,411,562	3,990,126,052	16,435,765,003	11,864,487,373
其他经营收益
营业利润	897,211,572	356,491,477	2,521,049,666	1,779,909,067
利润总额	1,553,184,992	441,048,209	2,403,835,588	1,648,930,082
净利润	1,426,262,565	472,700,274	1,877,211,208	1,244,770,518
每股收益
其他综合收益	-39,307,445	-57,105,201	-51,730,405	-43,268,342
综合收益总额	1,386,955,120	415,595,073	1,825,480,803	1,201,502,176

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	21,764,296,111	21,284,915,877	20,040,018,949	20,505,152,417
非流动资产:
非流动资产合计	19,722,593,483	19,856,894,333	19,794,804,376	19,599,146,011
资产总计	41,486,889,594	41,141,810,210	39,834,823,325	40,104,298,428
流动负债:
流动负债合计	10,390,978,659	10,066,130,094	9,189,628,608	10,157,762,744
非流动负债:
非流动负债合计	1,271,986,371	1,328,834,598	1,351,301,054	1,323,667,659
负债合计	11,662,965,030	11,394,964,692	10,540,929,662	11,481,430,403
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	24,616,962,798	24,638,160,530	24,224,470,760	23,707,836,195
股东权益合计	29,823,924,564	29,746,845,518	29,293,893,663	28,622,868,025
负债和股东权益合计	41,486,889,594	41,141,810,210	39,834,823,325	40,104,298,428

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	11,506,090,680	5,010,027,575	22,380,191,670	16,046,074,516
经营活动现金流出小计	9,164,918,770	4,760,416,258	19,738,123,385	14,361,632,184
经营活动产生的现金流量净额	2,341,171,910	249,611,317	2,642,068,285	1,684,442,332
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	11,755,835,068	7,754,878,982	24,445,800,113	20,383,103,848
投资活动现金流出小计	14,145,998,109	8,549,234,081	25,734,061,085	21,766,266,510
投资活动产生的现金流量净额	-2,390,163,041	-794,355,099	-1,288,260,972	-1,383,162,662
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	4,978,289,767	2,604,972,331	6,802,544,469	6,181,756,859
筹资活动现金流出小计	4,715,301,573	1,558,662,893	6,118,515,188	4,104,803,552
筹资活动产生的现金流量净额	262,988,194	1,046,309,438	684,029,281	2,076,953,307
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-4,887,003	-806,895	-45,926,939	-8,625,875
现金及现金等价物净增加额	209,110,060	500,758,761	1,991,909,655	2,369,607,102
期末现金及现金等价物余额	6,145,781,789	6,437,430,490	5,936,671,729	6,314,369,176
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	209,110,060	-	1,991,909,655	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	38356	41474.12	-6.56
2026-03-31	41048	38931.33	-6.85
2025-12-31	44067	36264.17	18.79
2025-09-30	37098	43076.54	8.35
2025-06-30	34240	46672.12	2.55
2025-03-31	33389	47861.67	-16.75
2024-12-31	40109	39928.63	18.84
2024-09-30	33751	47453.18	7.70
2024-06-30	31338	51107.03	7.08
2024-03-31	29266	54725.35	-0.08

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
刘革新	9478.21	7.30	不变	0.00
雅安市国有资产经营有限责任公司	9380.11	7.22	减少	-237.23
中国工商银行股份有限公司-中欧医疗健康混合型...	5232.54	4.03	增加	1039.22
香港中央结算有限公司	3790.04	2.92	增加	539.95
上海银行股份有限公司-银华中证创新药产业交易...	1831.23	1.41	增加	138.27
中国建设银行股份有限公司-易方达沪深300医...	1809.03	1.39	增加	233.36
中国建设银行股份有限公司-工银瑞信前沿医疗股...	1759.40	1.35	减少	-240.60
刘亚光	1512.00	1.16	不变	0.00
人保启元惠众(北京)私募基金管理有限公司-人...	1448.50	1.12	新进	1448.50
尹凤刚	1445.85	1.11	不变	0.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
刘革新	37912.83	23.83	不变	0.00
雅安市国有资产经营有限责任公司	9380.11	5.90	减少	-237.23
中国工商银行股份有限公司-中欧医疗健康混合型...	5232.54	3.29	增加	1039.22
香港中央结算有限公司	3790.04	2.38	增加	539.95
上海银行股份有限公司-银华中证创新药产业交易...	1831.23	1.15	增加	138.27
中国建设银行股份有限公司-易方达沪深300医...	1809.03	1.14	增加	233.36
中国建设银行股份有限公司-工银瑞信前沿医疗股...	1759.40	1.11	减少	-240.60
刘亚光	1512.00	0.95	不变	0.00
人保启元惠众(北京)私募基金管理有限公司-人...	1448.50	0.91	新进	1448.50
尹凤刚	1445.85	0.91	不变	0.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
王亮	25000	2024-12-24	25000
核心管理人员、核心技术(业务)人员	2018433	2024-06-06	2018433
樊文弟	75000	2024-06-06	75000
廖益虹	60834	2024-06-06	60834
王亮	25000	2023-12-19	25000
王亮	25000	2023-12-19	25000
核心管理人员、核心技术(业务)人员	2130214	2023-05-30	2130214
樊文弟	75000	2023-05-30	75000

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
王亮	副总经理(离任)	1200	39600		2026-06-30
王亮	副总经理(离任)	-11600	38400	个人原因	2025-12-31
赖德贵	副总经理,财务总监	37000	446600	竞价交易	2023-02-01
赖德贵	财务总监,副总经理	37000	446600	竞价交易	2023-02-01
冯昊	董事会秘书,副总经理	37000	431500	竞价交易	2023-02-01

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
中欧医疗健康混合A	52325411	2015574831.72	3.29	4.03
银华中证创新药产业ETF	18312304	705389950.08	1.15	1.41
易方达沪深300医药ETF	18090327	696839396.04	1.14	1.39
工银前沿医疗股票A	17594000	677720880.00	1.11	1.35
广发中证创新药产业ETF	12140133	467637923.16	0.76	0.93
中欧医疗创新股票A	10521207	405276893.64	0.66	0.81
富国精准医疗灵活配置混合A	9631970	371023484.40	0.61	0.74
汇添富价值精选混合	8540350	328974282.00	0.54	0.66
广发医疗保健股票A	6848799	263815737.48	0.43	0.53
汇添富医疗服务灵活配置混合A	6122284	235830379.68	0.38	0.47
易方达医疗保健行业混合A	5426948	209046036.96	0.34	0.42
汇添富医药保健混合	5226265	201315727.80	0.33	0.40
汇添富达欣混合A	4129161	159055281.72	0.26	0.32
交银医药创新股票A	4095090	157742866.80	0.26	0.32
汇添富医疗积极成长一年持有混合A	4019400	154827288.00	0.25	0.31
平安医疗健康混合A	4011000	154503720.00	0.25	0.31
汇添富开放视野中国优势六个月持有股票A	3599595	138656399.40	0.23	0.28
华泰柏瑞沪深300ETF	3559038	137094143.76	0.22	0.27
宝盈医疗健康沪港深股票A	3219900	124030548.00	0.20	0.25
南方医药保健灵活配置混合A	3155179	121537495.08	0.20	0.24

	主力控盘

公司简介

股票代码	002422	股票简称	科伦药业
公司全称	四川科伦药业股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所主板A股
成立日期	2002-05-29	上市日期	2010-05-24
注册资本(万元)	15907812080000.00	总经理	刘思川
法人代表	刘革新	董事会秘书	冯昊
注册地址	成都市新都卫星城工业开发区南二路	办公地址	四川省成都市青羊区百花西路36号
电话	028-82860678	传真	028-86132515
电子邮箱	kelun@kelun.com	公司网址	www.kelun.com
所属行业	化学制药	所属地域	四川板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	基金重仓-深成500-西部大开发-融资融券-深证100R-深股通-MSCI中国-超级真菌-富时罗素-分拆预期-标准普尔-流感-幽门螺杆菌概念-新冠药物-肝炎概念-创新药-熊去氧胆酸-生物医药-合成生物-中盘股-医药医疗风格
主营业务	许可项目:药品生产;药品批发;药品零售;医疗服务;药品委托生产;药品进出口;检验检测服务;食品销售;食品互联网销售;食品生产;保健食品生产;特殊医学用途配方食品生产。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:医学研究和试验发展;货物进出口;技术进出口;中药提取物生产;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;健康咨询服务(不含诊疗服务);信息技术咨询服务;数据处理服务;数据处理和存储支持服务;软件销售;计算机软硬件及辅助设备批发;塑料制品制造;塑料制品销售;保健食品(预包装)销售;特殊医学用途配方食品销售。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
公司简介	四川科伦药业股份有限公司创立于1996年,现已形成由科伦药业(002422.SZ)、川宁生物(301301.SZ)、科伦博泰(06990.HK)构成的“品”字型架构运营平台。2017年,科伦位居中国制造业500强第155位。2018年,科伦凭借大容量注射剂的全球优势获评“制造业单项冠军示范企业”。2023年,科伦位列中国医药制造业前三甲。四川科伦药业股份有限公司于2010年6月在深圳证券交易所成功上市,旋即启动百亿产业投资计划,开始实施“三发驱动、创新增长”的发展战略。第一台发动机是通过持续的产业升级和品种结构调整,保持科伦在输液领域的领先地位;第二台发动机是通过对优质自然资源的创新性开发利用,构建从中间体、原料药到制剂的抗生素竞争优势;第三台发动机是通过研发体系的建设和多元化的技术创新,积累企业基业长青的终极驱动力量。在输液领域,科伦已经实现全面的产业升级,具备高端制造和新型材料双重特点的赢利能力,占据了技术创新和质量标杆的战略高地。科伦建立了从药品的研究开发、生产制造、物流转运直至终端使用的闭合式责任体系,以确保产品质量安全,主导产品已实现批量出口,在50多个国家和地区享有盛誉。科伦自主研发的可立袋为国内外首创,荣获国家科技进步奖,引领了安全输液的发展方向;独具集成技术优势的迭代产品——即配型高端输液(肠外营养多室袋和抗生素固液双室袋)率先打破外资垄断,并成为疫情、战争、自然灾害情况下首选的医疗药品,铸就了民族企业在中国高端输液市场的品牌形象。在抗生素领域,公司衔枚西进,设立了伊犁川宁生物技术股份有限公司,通过对新疆优质自然资源的创新性开发利用,将现代制造业、现代农业跨界组合,在生物发酵重点技术和核心环节实现关键突破,彻底攻克“三废治理”难题,已然成长为中国绿色环保标杆和抗生素领域拥有全球话语权的头部企业。2022年12月,川宁生物在深圳证券交易所创业板成功上市,结合自身产业优势,全力实施“生物发酵和合成生物”双轮驱动发展战略,立志成为具备全球竞争力和影响力的生物制品专业制造商。2017年以来,每年获准上市20余项,成为中国仿制药龙头企业,并以近90%的中选率成为国家药品集中采购的头部供应商;同时,十余个用于治疗肿瘤、自身免疫、炎症、代谢等重大疾病的创新药项目正处于临床阶段,多个临床试验为全球多中心研究,多个项目与欧美合作伙伴携手布局全球临床研究,在包括中国和欧美等多个国家同步开展,以实现管线和技术平台产生协同效应,最大程度发挥管线全球价值。科伦博泰成功搭建了享誉国际的ADC研发平台,2022年,与跨国巨头默沙东成功达成的三笔重大授权合作,合同总金额超100亿美元,不但在中国医药行业国际授权交易史上排名第一,而且荣登全球制药行业授权交易合作2022年TOP10排名榜首位,一举奠定了科伦在国内创新药研发领域第一方阵的地位。2023年7月,科伦博泰在香港联交所成功上市,标志着科伦的创新研发和全球化布局开启了新的征程。随着首个中国原创、国际品质的TROP2ADC佳泰莱、全球首款鼻咽癌PD-L1单抗科泰莱陆续获批上市,科伦为肿瘤患者开辟了全新的治疗路径,带来新的希望。秉持“科学求真,伦理求善”的企业宗旨,科伦历年为社会公益事业、光彩事业和慈善事业提供的捐助超过三亿元人民币,彰显出科伦的财富品质观和社会正义感,展现出一个优秀的民营企业在市场经济条件下健康发展的良好形象。
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