三维化学(002469)_ 股票分析

三维化学(002469)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2025-10-28	天风证券	鲍荣富,王涛,王雯	买入	维持
2025-08-26	天风证券	鲍荣富,王涛,王雯	买入	维持
2025-07-10	环球富盛理财	庄怀超
2025-05-16	国信证券	任鹤,朱家琪	增持	首次
2025-05-11	天风证券	鲍荣富,王涛,任嘉禹	买入	维持
2025-04-21	天风证券	鲍荣富,王涛,任嘉禹	买入	维持
2025-03-27	天风证券	鲍荣富,王涛,任嘉禹	买入	维持
2024-10-27	天风证券	鲍荣富,王涛,任嘉禹	买入	维持
2024-08-27	德邦证券	郭雪,刘正	买入	维持
2024-08-23	天风证券	鲍荣富,王涛,任嘉禹	买入	维持

盈利预测

据三维化学一季报分析：

盈利能力有所削弱，总资产收益能力明显下降

成长能力有所削弱，主营业务盈利性加速下滑

偿债能力维持稳定，短期偿债能力有比较好的保障

运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快

现金流能力明显恶化，对外投资战略目标的实现受极大影响

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.05	0.00	0.29	0.24	0.19	0.08	0.40	0.22
每股净资产(元)	3.94	4.09	4.08	4.04	4.09	4.28	4.20	4.02
每股资本公积金(元)	1.00	1.00	1.00	1.00	1.00	1.00	1.00	1.00
每股未分配利润(元)	1.61	1.76	1.76	1.78	1.83	2.03	1.95	1.77
每股经营性现金流(元)	-0.29	-0.27	0.12	0.18	0.03	0.20	0.44	0.39
净资产收益率(%)	1.34	-0.04	6.99	5.70	4.43	1.87	9.73	5.45
营业总收入(元)	10.27亿	4.64亿	25.97亿	19.41亿	12.49亿	5.48亿	25.54亿	16.93亿
营业总收入同比增长(%)	-17.77	-15.34	1.66	14.63	21.81	5.54	-3.88	-15.01
归属净利润(元)	3551.30万	-96.31万	1.86亿	1.53亿	1.20亿	5153.63万	2.63亿	1.46亿
归属净利润同比增长(%)	-70.49	-101.87	-29.00	5.14	42.54	-10.50	-6.92	-26.44
扣非净利润(元)	3470.35万	-117.95万	1.85亿	1.53亿	1.20亿	5144.49万	2.67亿	1.43亿
扣非净利润同比增长(%)	-71.00	-102.29	-30.62	6.86	46.32	-8.33	-2.40	-26.51
毛利率(%)	14.95	11.74	16.32	17.77	19.94	20.64	21.56	19.75
净利率(%)	3.35	-0.99	6.80	7.67	9.51	9.20	10.32	8.84
资产负债率(%)	22.12	23.95	24.96	21.05	17.69	17.85	20.94	20.28
存货周转率(次)	1.30	0.60	4.44	3.93	2.83	1.24	5.92	3.89

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	1,026,861,448.84	463,653,832.42	2,596,580,272.12	1,941,003,742.64
营业总成本	994,016,697.81	469,709,775	2,426,015,464.41	1,794,693,017.03
其他经营收益
营业利润	40,349,050.46	-2,717,311.11	208,613,709.16	172,916,398.7
利润总额	40,320,496.4	-2,600,672.93	207,364,974.37	172,135,726.23
净利润	34,406,233.99	-4,576,399.5	176,690,455.72	148,883,789.05
每股收益
其他综合收益	-	-	-	-
综合收益总额	34,406,233.99	-4,576,399.5	176,690,455.72	148,883,789.05

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	2,401,479,297.64	2,558,699,324.1	2,059,746,537.81	1,855,504,515.89
非流动资产:
非流动资产合计	1,047,215,646.82	1,089,876,889.92	1,641,247,941.21	1,635,057,461.42
资产总计	3,448,694,944.46	3,648,576,214.02	3,700,994,479.02	3,490,561,977.31
流动负债:
流动负债合计	707,448,750.65	818,124,738.07	861,578,128.4	672,056,063.53
非流动负债:
非流动负债合计	55,396,589.83	55,676,838.38	62,219,330.05	62,788,723.4
负债合计	762,845,340.48	873,801,576.45	923,797,458.45	734,844,786.93
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	2,559,408,838.43	2,650,913,362.5	2,649,803,519.29	2,623,124,432
股东权益合计	2,685,849,603.98	2,774,774,637.57	2,777,197,020.57	2,755,717,190.38
负债和股东权益合计	3,448,694,944.46	3,648,576,214.02	3,700,994,479.02	3,490,561,977.31

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	1,031,278,557.98	490,947,826.84	2,538,908,828.33	1,994,230,734.87
经营活动现金流出小计	1,216,333,042.57	663,297,222.93	2,461,462,068.53	1,875,641,314.81
经营活动产生的现金流量净额	-185,054,484.59	-172,349,396.09	77,446,759.8	118,589,420.06
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	368,396,095.9	113,602,954.34	1,042,703,294.16	1,010,207,694.16
投资活动现金流出小计	15,142,294.18	9,728,204.06	714,453,341.72	551,560,241.85
投资活动产生的现金流量净额	353,253,801.72	103,874,750.28	328,249,952.44	458,647,452.31
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	15,000,000	10,000,000	110,692,294.37	10,000,000
筹资活动现金流出小计	239,653,728.21	1,603,507.78	434,688,789.07	427,984,154.61
筹资活动产生的现金流量净额	-224,653,728.21	8,396,492.22	-323,996,494.7	-417,984,154.61
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-4,080,414.3	-1,705,473.17	-2,020,692.28	-934,944.53
现金及现金等价物净增加额	-60,534,825.38	-61,783,626.76	79,679,525.26	158,317,773.23
期末现金及现金等价物余额	423,630,461.52	422,381,660.14	484,165,286.9	562,803,534.87
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-60,534,825.38	-	79,679,525.26	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-09-18	34513	18800.53	-2.53
2026-09-10	35408	18325.31	-3.70
2026-08-31	36769	17647.00	13.08
2026-08-10	32517	19954.57	0.68
2026-07-31	32297	20090.49	0.51
2026-07-20	32132	20193.66	1.36
2026-06-30	31701	20468.21	-7.98
2026-06-18	34449	18835.46	6.34
2026-06-10	32396	20029.10	-0.32
2026-05-29	32500	19965.00	-3.52

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
山东人和投资有限公司	13719.55	21.81	不变	0.00
中国建设银行股份有限公司-华泰柏瑞中证红利低...	3117.03	4.96	增加	137.90
招商银行股份有限公司-易方达中证红利低波动交...	2889.67	4.59	增加	952.59
华夏基金管理有限公司-社保基金四二二组合	1021.94	1.62	增加	25.17
招商银行股份有限公司-创金合信中证红利低波动...	978.12	1.56	减少	-66.49
中信银行股份有限公司-华夏卓越成长混合型证券...	641.11	1.02	不变	0.00
杜磊华	637.43	1.01	增加	1.77
中国光大银行股份有限公司-招商安本增利债券型...	479.71	0.76	不变	0.00
中国银行股份有限公司-招商信用增强债券型证券...	455.59	0.72	新进	455.59
基本养老保险基金一零零六组合	443.40	0.70	新进	443.40

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
山东人和投资有限公司	13719.55	21.14	不变	0.00
中国建设银行股份有限公司-华泰柏瑞中证红利低...	3117.03	4.80	增加	137.90
招商银行股份有限公司-易方达中证红利低波动交...	2889.67	4.45	增加	952.59
曲思秋	1489.50	2.30	不变	0.00
华夏基金管理有限公司-社保基金四二二组合	1021.94	1.57	增加	25.17
招商银行股份有限公司-创金合信中证红利低波动...	978.12	1.51	减少	-66.49
孙波	907.35	1.40	不变	0.00
中信银行股份有限公司-华夏卓越成长混合型证券...	641.11	0.99	不变	0.00
杜磊华	637.43	0.98	增加	1.77
中国光大银行股份有限公司-招商安本增利债券型...	479.71	0.74	新进	479.71

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
山东人和投资有限公司	20920503	2022-06-23	20920503
李建波	3157587	2021-12-06	3157587
高鹏	2667582	2021-12-06	2667582
李仁德	2605608	2021-12-06	2605608
王安军	2458755	2021-12-06	2458755
刘淑美	862024	2021-12-06	862024
崔洪良	763322	2021-12-06	763322
崔增奎	688954	2021-12-06	688954

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
王文旭	副总裁,财务总监	-120000	362625	以集中竞价交易方式减持部分股份	2025-12-31
王文旭	副总经理,财务总监	-120000	362600	竞价交易	2025-12-31
王文旭	副总裁,财务总监	-120000	362600	竞价交易	2025-12-31
王文旭	财务总监,副总经理	-160875	482625	集中竞价交易	2021-12-31
李铁军	副总经理	-61600	185100	竞价交易	2021-09-09

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
华泰柏瑞中证红利低波动ETF	31170300	178294116.00	4.80	4.96
易方达中证红利低波动ETF	28896746	165289387.12	4.45	4.59
创金合信中证红利低波动指数A	9781209	55948515.48	1.51	1.56
华夏卓越成长混合A	6411100	36671492.00	0.99	1.02
招商安本增利债券C	4797100	27439412.00	0.74	0.76
招商信用增强债券A	4555863	26059536.36	0.70	0.72
华夏中证红利低波动ETF	4312400	24666928.00	0.66	0.69
泰康中证红利低波动ETF	2056100	11760892.00	0.32	0.33
富国中证红利低波动ETF	1959300	11207196.00	0.30	0.31
易方达中证红利价值ETF	1092650	6249958.00	0.17	0.17
工银行业优选混合A	980200	5606744.00	0.15	0.16
华泰柏瑞中证红利低波ETF联接A	819900	4689828.00	0.13	0.13
招商民安增益债券A	523900	2996708.00	0.08	0.08
华泰柏瑞中证2000ETF	396100	2265692.00	0.06	0.06
国泰中证油气产业ETF	368400	2107248.00	0.06	0.06
创金合信红利甄选量化选股混合A	245000	1401400.00	0.04	0.04
招商安和债券A	216000	1235520.00	0.03	0.03
中欧中证红利低波动指数A	214800	1228656.00	0.03	0.03
华安中证红利低波动指数发起式A	119300	682396.00	0.02	0.02
永赢中证红利低波ETF	104800	599456.00	0.02	0.02

	主力控盘

公司简介

股票代码	002469	股票简称	三维化学
公司全称	山东三维化学集团股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所主板A股
成立日期	1994-11-18	上市日期	2010-08-25
注册资本(万元)	6488626300000.00	总经理	冯艺园
法人代表	曲思秋	董事会秘书	张军
注册地址	山东省淄博市临淄区炼厂中路22号	办公地址	山东省淄博市临淄区炼厂中路22号
电话	0533-7993828	传真	0533-7993828
电子邮箱	sdsunway@sdsunway.com.cn	公司网址	www.sdsunway.com.cn
所属行业	化学原料	所属地域	山东板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	煤化工概念-节能环保-新材料-基金重仓-光伏概念-融资融券-电商概念-深股通-壳资源-养老金-氢能源-储能概念-2026中报预减
主营业务	化工产品生产(不含许可类化工产品);化工产品销售(不含许可类化工产品);专用化学产品制造(不含危险化学品);专用化学产品销售(不含危险化学品);建设工程设计;工业工程设计服务;工程管理服务;建设工程勘察;房屋建筑和市政基础设施项目工程总承包;各类工程建设活动;对外承包工程;特种设备设计;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;工程和技术研究和试验发展;对外劳务合作;炼油、化工生产专用设备销售;日用化工专用设备制造;日用化学产品制造;日用化学产品销售;打字复印;绘图、计算及测量仪器制造;软件开发;软件销售;电机制造;机械电气设备制造;机械电气设备销售;电工仪器仪表销售;特种设备安装改造修理;金属材料销售;金属结构销售;建筑材料销售;建筑装饰材料销售;货物进出口;技术进出口。
公司简介	山东三维化学集团股份有限公司(简称:三维化学)是一家集化工石化技术和产品研发、工程技术服务、催化剂及基础化工原材料生产销售于一体、“科技+工程+实业”互驱联动发展的科技型特色化学集团公司。公司成立于1969年,2004年由齐鲁石化胜利炼油设计院改制为山东三维石化工程有限公司;2007年整体变更为山东三维石化工程股份有限公司;2010年9月8日,在深圳证券交易所成功上市,2021年5月17日,更名为山东三维化学集团股份有限公司,公司股票简称:三维化学,股票代码:002469。五十余年来,公司坚持科技引领、自主创新、精细化管理,积极推进工程领域的全生命周期服务和产业运营、资本运营,完成了几千项石油化工、煤化工、新材料、新能源、节能环保等行业的领域的技术开发、咨询、设计、总承包和开车指导等建设任务,业绩遍及全国各地以及东南亚、中亚、中东等国家和地区,相继为多家世界500强及知名地方企业提供完美工程解决方案,荣获全国化学工业优质工程奖、中国石化优质工程奖等各类奖项荣誉。三维化学自主研发的无在线炉硫磺回收技术达到了国际先进水平,是国内设计、总承包硫磺回收装置最多的公司,在碳四资源综合利用、高压加氢、酸性水汽治理、烟气治理、污水处理等节能环保工程技术领域具有较强的市场竞争力,被认定为国家高新技术企业、山东省企业技术中心、山东省硫磺回收技术研究中心。在当前国家积极推进节能环保、碳达峰、碳中和、新能源、新材料等绿色发展战略背景下,新时代的三维化学通过“三维科技+三维工程+三维实业”板块联动,以科技研发带动工程和实业发展,形成产业链、创新链、资金链、人才链“四链合一”的发展格局,加快建设国际化、双主业特色能源科技公司。公司通过专、兼职相结合的模式,搭建了由国家重点人才工程A类专家领衔的研发队伍,探索采用产学研结合的模式,以开发工艺包、强化应用研究、深化基础研究为重点,着力推进科研成果工程化、产业化。聚焦新材料,公司在催化剂领域可为用户提供催化剂、水解剂、脱硫剂和脱毒剂等三十多种规格的系列产品,控股子公司青岛联信催化材料有限公司研发的QDB系列CO耐硫变换催化剂处于国际领先水平,自主开发的“低水/气耐硫变换新工艺”和“双高原料气耐硫变换新工艺”填补了国际空白。全资子公司淄博诺奥化工有限公司是国内规模领先的正丙醇生产企业、正戊醇销售企业和丁辛醇残液回收企业,主要从事各类化工新材料研发以及正丙醛、正丙醇、异丙醇、正丁醛、异丁醛、正丁醇、正戊醛、异戊醛、正戊醇、异戊醇、醋酸正丙酯等高纯度产品和混合丁醇、粗辛醇、碳十二等残液提纯产品的生产与销售。控股子公司青岛维实催化新材料科技有限责任公司掌握年产5万吨稀土橡胶工艺及催化剂配制生产技术,并已经率先在四川石化实现工业化生产。控股子公司山东三维隆邦新材料科技有限公司醋酸丁酸纤维素产品优化提升技改项目5万吨/年异辛酸装置技术处于国内领先水平。抢滩新能源,公司承建了国家首个商业化光热电站项目——“中广核德令哈50MW槽式光热电站”热传储热系统EPC项目;参与设计了世界首个非补燃压缩空气储能电站——江苏金坛盐穴压缩空气储能国家试验示范项目;承建了青岛炼化公司青岛氢能资源基地EPC项目等一批氢能源项目。公司主要客户群涵盖中国石化集团、中国石油集团、国家能源集团、大唐集团、中国中化控股、中海油集团、中煤集团、中广核集团及为数不少的有着较强实力和良好信用的地方炼油、化工企业。未来已来,三维化学将牢牢把握国家“十五五”发展机遇,面对百年变局,守正创新,顺势而为,向国际化、双主业特色能源科技公司目标不断迈进,用最优质的作品和服务回报客户、回报股东、回馈社会,用我们的智慧和能力,为客户和股东的投资换取最大的收益!
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