森马服饰(002563)_ 股票分析

森马服饰(002563)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-08-19	国信证券	丁诗洁,刘佳琪	增持	维持
2026-08-18	信达证券	姜文镪,刘田田
2026-05-06	信达证券	姜文镪,刘田田
2026-05-03	东吴证券	赵艺原	买入	维持
2026-04-02	国信证券	丁诗洁,刘佳琪	增持	维持
2026-04-01	信达证券	姜文镪,刘田田
2025-11-05	东吴证券	汤军,赵艺原	买入	维持
2025-08-29	天风证券	孙海洋	买入	维持
2025-08-27	国信证券	丁诗洁,刘佳琪	增持	维持
2025-08-26	中国银河	郝帅,艾菲拉·迪力木拉提	增持	维持

盈利预测

据森马服饰一季报分析：

盈利能力有所加强，主营获利能力保持稳定

成长能力维持稳定，营利增速步入上升通道

偿债能力维持稳定，负债资产占比维持稳定

运营能力维持稳定，总资产的周转速度需要加快

现金流能力有所加强，可持续经营能力加倍增强

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.18	0.12	0.33	0.20	0.12	0.08	0.42	0.28
每股净资产(元)	4.25	4.34	4.23	4.25	4.17	4.47	4.39	4.25
每股资本公积金(元)	1.05	1.05	1.05	1.06	1.05	1.05	1.05	1.04
每股未分配利润(元)	1.62	1.71	1.59	1.61	1.53	1.84	1.76	1.65
每股经营性现金流(元)	0.10	0.12	0.64	-0.18	-0.10	0.06	0.47	-0.14
净资产收益率(%)	4.15	2.70	7.66	4.59	2.74	1.80	9.80	6.55
营业总收入(元)	67.22亿	34.49亿	150.90亿	98.44亿	61.49亿	30.79亿	146.26亿	93.99亿
营业总收入同比增长(%)	9.32	12.03	3.17	4.74	3.26	-1.93	7.06	5.62
归属净利润(元)	4.79亿	3.11亿	8.92亿	5.37亿	3.25亿	2.14亿	11.37亿	7.55亿
归属净利润同比增长(%)	47.45	45.25	-21.54	-28.90	-41.17	-38.12	1.42	-9.25
扣非净利润(元)	4.72亿	2.98亿	8.43亿	5.15亿	2.96亿	1.94亿	10.84亿	7.35亿
扣非净利润同比增长(%)	59.27	54.08	-22.22	-29.83	-45.22	-42.69	6.16	-5.31
毛利率(%)	47.81	47.70	45.10	45.12	46.70	47.00	43.82	44.77
净利率(%)	7.10	8.99	5.85	5.38	5.19	6.92	7.76	8.01
资产负债率(%)	33.66	34.87	39.00	36.94	34.47	35.87	38.08	36.75
存货周转率(次)	1.17	0.60	2.49	1.42	0.96	0.48	2.64	1.50

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	6,722,204,763.83	3,449,104,837.69	15,089,844,116.68	9,844,141,112.87
营业总成本	5,793,061,326.72	2,878,121,226.14	13,437,763,732.32	8,893,176,026.44
其他经营收益
营业利润	667,188,818.42	419,671,401.88	1,241,498,382.89	718,223,435.95
利润总额	665,339,848.26	423,258,547.12	1,246,222,876.25	716,396,434.62
净利润	477,503,430.63	310,233,221.79	882,631,593.71	529,633,933.79
每股收益
其他综合收益	-10,892,949.5	-2,481,429.76	4,396,428.89	5,254,529.16
综合收益总额	466,610,481.13	307,751,792.03	887,028,022.6	534,888,462.95

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	11,657,818,918.93	12,687,849,723.91	13,603,339,441.13	13,322,231,617.88
非流动资产:
非流动资产合计	5,592,824,030.77	5,258,785,826.97	5,050,056,380.26	4,832,956,482.23
资产总计	17,250,642,949.7	17,946,635,550.88	18,653,395,821.39	18,155,188,100.11
流动负债:
流动负债合计	5,520,632,648.59	5,970,073,470.2	6,958,864,080.92	6,351,958,090.07
非流动负债:
非流动负债合计	286,623,397.74	287,159,244.55	316,759,683.3	354,129,517.32
负债合计	5,807,256,046.33	6,257,232,714.75	7,275,623,764.22	6,706,087,607.39
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	11,462,728,439.75	11,703,706,649.3	11,390,946,973.54	11,456,874,938.53
股东权益合计	11,443,386,903.37	11,689,402,836.13	11,377,772,057.17	11,449,100,492.72
负债和股东权益合计	17,250,642,949.7	17,946,635,550.88	18,653,395,821.39	18,155,188,100.11

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	7,720,179,374.44	4,386,902,871.32	16,222,559,241.62	10,458,999,663.34
经营活动现金流出小计	7,451,632,597.5	4,052,937,874.46	14,492,870,135.77	10,944,427,435.95
经营活动产生的现金流量净额	268,546,776.94	333,964,996.86	1,729,689,105.85	-485,427,772.61
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	4,010,655,296.72	1,819,009,098.99	7,273,395,361.19	6,089,963,095.85
投资活动现金流出小计	3,934,294,822.79	1,732,033,537.42	8,108,164,289.08	5,569,929,112.46
投资活动产生的现金流量净额	76,360,473.93	86,975,561.57	-834,768,927.89	520,033,983.39
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	300,000,000	-	703,072,440	503,072,440
筹资活动现金流出小计	865,222,266.65	381,485,010.38	2,048,167,743.86	1,367,594,573.48
筹资活动产生的现金流量净额	-565,222,266.65	-381,485,010.38	-1,345,095,303.86	-864,522,133.48
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-9,334,355.08	-4,856,601.61	1,885,550.85	3,959,757.61
现金及现金等价物净增加额	-229,649,370.86	34,598,946.44	-448,289,575.05	-825,956,165.09
期末现金及现金等价物余额	5,398,645,390.85	5,662,893,708.15	5,628,294,761.71	5,250,628,171.67
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-229,649,370.86	-	-448,289,575.05	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	31862	84554.96	-24.54
2026-03-31	42224	63804.71	-7.68
2026-02-28	45738	58902.67	-6.58
2025-12-31	48961	55025.23	-1.79
2025-09-30	49853	54040.68	20.28
2025-06-30	41447	65000.85	65.36
2025-03-31	25064	107488.44	-1.84
2024-12-31	25535	105505.78	-21.74
2024-09-30	32627	82572.41	6.49
2024-06-30	30639	87930.09	-13.20

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
邱光和	41333.93	18.67	不变	0.00
森马集团有限公司	33600.00	15.18	不变	0.00
戴智约	24795.74	11.20	不变	0.00
邱艳芳	16900.76	7.64	不变	0.00
郑秋兰	12000.00	5.42	不变	0.00
香港中央结算有限公司	10071.18	4.55	减少	-370.46
邱坚强	8986.06	4.06	不变	0.00
邱光平	6355.86	2.87	不变	0.00
周平凡	6250.25	2.82	不变	0.00
中国银行股份有限公司-易方达中证红利交易型开...	2610.73	1.18	新进	2610.73

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
邱光和	41333.93	15.34	不变	0.00
邱坚强	35944.26	13.34	不变	0.00
森马集团有限公司	33600.00	12.47	不变	0.00
周平凡	25001.02	9.28	不变	0.00
戴智约	24795.74	9.20	不变	0.00
邱艳芳	16900.76	6.27	不变	0.00
郑秋兰	12000.00	4.45	不变	0.00
香港中央结算有限公司	10071.18	3.74	减少	-370.46
邱光平	6355.86	2.36	不变	0.00
中国银行股份有限公司-易方达中证红利交易型开...	2610.73	0.97	新进	2610.73

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
公司核心骨干	3374160	2020-08-20	3374160
公司核心骨干	5102400	2019-08-23	5102400
公司中层管理人员和核心骨干	5389360	2016-10-28	5389360
徐波	135120	2016-10-28	33780
章军荣	44560	2016-10-28	11140
郑洪伟	44560	2016-10-28	11140
森马集团有限公司	420000000	2015-03-12	420000000
浙江森马投资有限公司	60000000	2015-03-12	60000000

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
邱光和	董事,董事长	-5388200	413339300	大宗交易	2023-01-05
钟德达	副总经理	2694100	5388300	大宗交易	2023-01-05
张宏亮	副总经理	2694100	5388200	大宗交易	2023-01-05
邱光和	董事,董事长	-8056800	418727500	大宗交易	2022-11-16
徐波	总经理,董事	5371200	26991300	大宗交易	2022-11-16

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
易方达中证红利ETF	26107305	131580817.20	0.97	1.18
招商中证红利ETF	19258300	97061832.00	0.71	0.87
富国中证红利指数增强A	9897299	49882386.96	0.37	0.45
华夏国证自由现金流ETF	5035900	25380936.00	0.19	0.23
大成中证红利指数A	3728500	18791640.00	0.14	0.17
招商红利量化选股混合A	3387600	17073504.00	0.13	0.15
易方达国证价值100ETF	3315400	16709616.00	0.12	0.15
汇添富中证1000指数增强A	2649200	13351968.00	0.10	0.12
鑫元华证沪深港红利50指数A	2590755	13057405.20	0.10	0.12
万家中证红利ETF	2306525	11624886.00	0.09	0.10
泰康优势企业混合A	2300000	11592000.00	0.09	0.10
中银证券安弘债券A	2105700	10612728.00	0.08	0.10
国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF	2101000	10589040.00	0.08	0.09
中欧红利智选混合A	2083500	10500840.00	0.08	0.09
招商量化精选股票发起式A	2000000	10080000.00	0.07	0.09
招商安盈债券A	1800500	9074520.00	0.07	0.08
中金新锐股票A	1721000	8673840.00	0.06	0.08
鑫元浩鑫增强债券A	1640300	8267112.00	0.06	0.07
南方中证全指自由现金流ETF	1577200	7949088.00	0.06	0.07
大成中证全指自由现金流ETF	1541679	7770062.16	0.06	0.07

	主力控盘

公司简介

股票代码	002563	股票简称	森马服饰
公司全称	浙江森马服饰股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所主板A股
成立日期	2002-02-05	上市日期	2011-03-02
注册资本(万元)	26940901600000.00	总经理	邱坚强
法人代表	邱坚强	董事会秘书	宗惠春
注册地址	温州市瓯海区娄桥工业园南汇路98号	办公地址	上海市闵行区莲花南路2689号
电话	021-67288111,021-67288431	传真	021-67288432
电子邮箱	ir@semir.com	公司网址	www.semirbiz.com
所属行业	纺织服饰	所属地域	浙江板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	深成500-融资融券-婴童概念-电商概念-深股通-新零售-富时罗素-标准普尔-网红经济-社区团购-价值股-红利股-小盘股-小盘价值-破发股-消费风格
主营业务	一般项目:服装服饰零售;服装服饰批发;鞋帽零售;鞋帽批发;针纺织品销售;针纺织品及原料销售;箱包销售;玩具、动漫及游艺用品销售;母婴用品销售;眼镜销售(不含隐形眼镜);日用品销售;工艺美术品及收藏品零售(象牙及其制品除外);工艺美术品及收藏品批发(象牙及其制品除外);文具用品零售;文具用品批发;厨具卫具及日用杂品批发;卫生用品和一次性使用医疗用品销售;塑料制品销售;橡胶制品销售;服装制造;服饰制造;皮革制品制造;羽毛(绒)及制品制造;鞋制造;箱包制造;专业设计服务;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;灯具销售;日用百货销售;家用视听设备销售;化妆品零售;化妆品批发;劳动保护用品生产、劳动保护用品销售、特种劳动防护用品生产、特种劳动防护用品销售、非居住房地产租赁;普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目);会议及展览服务;图文设计制作;物业管理;货物进出口;个人卫生用品销售;日用口罩(非医用)销售;图书出租;期刊出租;社会经济咨询服务;个人商务服务;知识产权服务(专利代理服务除外)(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目:住宅室内装饰装修;出版物零售;第二类增值电信业务(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。
公司简介	浙江森马服饰股份有限公司是一家以虚拟经营为特色、以系列成人休闲服和儿童服饰为主导产品的品牌服饰企业。连续12年被评为中国服装行业销售、利润双百强,中国民营企业500强,位居中国服装行业竞争力10强,是中国服装行业优势企业之一。公司旗下目前拥有“森马”和“巴拉巴拉”两大服饰品牌,其中,“森马”品牌创立于1996年,产品及品牌定位于年轻、时尚、活力、高性价比的大众休闲服饰,主要面向16~30岁的青少年学生群体以及刚踏入社会的年轻群体。该品牌曾荣获中国服装品牌营销大奖、成就大奖,是中国休闲服饰领先品牌。“巴拉巴拉”品牌创立于2002年,定位为专业、时尚童装,主要面向0~14岁中产阶级及小康家庭的童装消费群体。该品牌曾荣获中国服装品牌潜力大奖、中国十大童装品牌。“巴拉巴拉”品牌的市场占有率和品牌知名度都居国内童装品牌之首,被誉为“创造了中国童装品牌的发展奇迹”。自企业创办以来,森马服饰就采用了虚拟经营模式并在实践中不断加以创新,将服装生产外包,专注于产品设计、品牌传播、供应链管理及渠道拓展,“长板做长,短板外包”。在20年的发展中,森马服饰以“整合创新,共赢发展”为经营思路,着力扮演好“渠道规划者、资源整合者、品牌管理者、人文力行者”四种角色,立足服装实业,立足国内市场,立足品牌建设,立足人文引领,以国际化视野整合全球优势资源,以专注的心态和执著的精神做实业,走出了一条社会化大生产、专业化分工协作的路子。从企业创办之初,森马服饰就确立了“小河有水大河满”的经营哲学,强调与合作伙伴等利益相关方的共赢,追求企业与员工、企业与社会之间的和谐发展。
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