燕塘乳业(002732)_ 股票分析

燕塘乳业(002732)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2025-04-03	华鑫证券	孙山山,肖燕南	买入	维持
2024-04-29	华鑫证券	孙山山	买入	维持
2024-03-30	华鑫证券	孙山山	买入	维持
2024-02-06	德邦证券	熊鹏,韦香怡	买入	首次
2024-01-22	申港证券	张弛	增持
2024-01-21	华鑫证券	孙山山	买入	维持
2023-11-01	华鑫证券	孙山山	买入	维持
2023-09-21	华鑫证券	孙山山	买入	维持
2023-08-16	华鑫证券	孙山山	买入	维持
2023-07-11	华鑫证券	孙山山	买入	维持

盈利预测

据燕塘乳业一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力保持稳定

成长能力维持稳定，公司规模结束收缩开始扩张

偿债能力有所削弱，盈利增速低于债务增速

运营能力维持稳定，资金使用效率有所下降

现金流能力明显改善，销售回款能力开始增强

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.09	-	0.37	0.34	0.22	0.06	0.65	0.52
每股净资产(元)	9.62	9.59	9.59	9.56	9.44	9.43	9.37	9.24
每股资本公积金(元)	2.03	2.03	2.03	2.03	2.03	2.03	2.03	2.03
每股未分配利润(元)	5.66	5.63	5.63	5.64	5.52	5.51	5.45	5.38
每股经营性现金流(元)	0.58	0.24	1.33	0.83	0.48	-0.06	0.95	0.60
净资产收益率(%)	0.93	-	3.87	3.58	2.35	0.59	7.18	5.70
营业总收入(元)	7.49亿	3.33亿	15.86亿	11.79亿	7.65亿	3.34亿	17.32亿	13.03亿
营业总收入同比增长(%)	-2.11	-0.43	-8.47	-9.55	-10.26	-11.81	-11.18	-12.03
归属净利润(元)	1403.29万	4.95万	5762.51万	5331.34万	3494.27万	869.84万	1.03亿	8117.45万
归属净利润同比增长(%)	-59.84	-99.43	-43.94	-34.32	-37.91	-46.17	-43.03	-43.25
扣非净利润(元)	1389.60万	-0.09万	5499.25万	5323.18万	3553.52万	714.99万	1.05亿	7979.94万
扣非净利润同比增长(%)	-60.90	-100.01	-47.42	-33.29	-34.04	-46.66	-30.17	-44.02
毛利率(%)	26.28	25.31	24.87	25.32	26.03	24.19	25.31	25.76
净利率(%)	1.87	0.03	3.69	4.56	4.61	2.56	5.95	6.24
资产负债率(%)	24.28	25.95	24.24	23.55	21.87	21.48	23.06	21.51
存货周转率(次)	4.21	1.79	9.57	6.54	4.33	1.84	10.06	6.95

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	749,033,963.61	332,827,319.25	1,585,541,450.25	1,178,704,029.79
营业总成本	717,378,397.74	330,079,673.08	1,519,789,094.86	1,117,297,862.65
其他经营收益
营业利润	31,825,694.54	1,872,283.59	77,214,754.02	67,383,190.2
利润总额	29,497,378.26	493,435.13	70,789,872.07	62,346,028.11
净利润	14,043,630.29	113,017.75	58,503,633.21	53,729,193.62
每股收益
其他综合收益	-	-	-	-
综合收益总额	14,043,630.29	113,017.75	58,503,633.21	53,729,193.62

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	519,922,355.07	570,757,921	579,051,519.83	607,610,568.95
非流动资产:
非流动资产合计	1,506,790,488.63	1,495,617,518.8	1,440,674,470.52	1,387,493,736.14
资产总计	2,026,712,843.7	2,066,375,439.8	2,019,725,990.35	1,995,104,305.09
流动负债:
流动负债合计	324,714,060.91	360,681,919.84	317,722,322.78	342,615,207.98
非流动负债:
非流动负债合计	167,282,347.02	175,466,696.73	171,889,862.09	127,149,731.22
负债合计	491,996,407.93	536,148,616.57	489,612,184.87	469,764,939.2
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	1,513,375,368.61	1,508,832,933.14	1,508,783,432.95	1,504,471,784.64
股东权益合计	1,534,716,435.77	1,530,226,823.23	1,530,113,805.48	1,525,339,365.89
负债和股东权益合计	2,026,712,843.7	2,066,375,439.8	2,019,725,990.35	1,995,104,305.09

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	796,954,724.22	378,787,084.26	1,822,669,706.24	1,313,267,824.56
经营活动现金流出小计	705,305,812.55	340,867,989.8	1,612,624,916.89	1,182,799,100.85
经营活动产生的现金流量净额	91,648,911.67	37,919,094.46	210,044,789.35	130,468,723.71
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	17,899,686.15	9,413,223.65	30,644,025.66	23,629,116.16
投资活动现金流出小计	123,336,638.33	68,196,031.28	243,347,871.46	156,859,520.72
投资活动产生的现金流量净额	-105,436,952.18	-58,782,807.63	-212,703,845.8	-133,230,404.56
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	1,184,851.24	1,184,851.24	68,517,252.72	67,391,248.77
筹资活动现金流出小计	63,276,909.87	1,767,859.1	95,973,693.14	93,453,492.13
筹资活动产生的现金流量净额	-62,092,058.63	-583,007.86	-27,456,440.42	-26,062,243.36
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-	-	-
现金及现金等价物净增加额	-75,880,099.14	-21,446,721.03	-30,115,496.87	-28,823,924.21
期末现金及现金等价物余额	241,856,251.63	296,289,629.74	317,736,350.77	319,027,923.43
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-75,880,099.14	-	-30,115,496.87	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	13523	11635.73	-12.20
2026-03-31	15402	10216.21	-4.71
2026-02-28	16164	9734.60	-5.79
2025-12-31	17157	9171.18	0.82
2025-09-30	17017	9246.64	-5.79
2025-06-30	18063	8711.18	1.84
2025-03-31	17737	8871.29	14.31
2025-02-28	15516	10141.14	-2.69
2024-12-31	15945	9868.30	-3.26
2024-09-30	16482	9546.78	0.86

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
广东省燕塘投资有限公司	6446.57	41.04	不变	0.00
广东省粤垦投资有限公司	1840.10	11.72	不变	0.00
广东省湛江农垦集团有限公司	791.68	5.04	不变	0.00
广东中远轻工有限公司	150.24	0.96	不变	0.00
江西阳光乳业集团有限公司	100.00	0.64	不变	0.00
中国民生银行股份有限公司-金元顺安元启灵活配...	96.85	0.62	增加	18.85
林卫东	81.59	0.52	减少	-0.01
陈丽雯	75.15	0.48	不变	0.00
高盛国际-自有资金	74.12	0.47	减少	-16.70
中国建设银行股份有限公司-诺安多策略混合型证...	70.89	0.45	新进	70.89

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
广东省燕塘投资有限公司	6446.57	40.97	不变	0.00
广东省粤垦投资有限公司	1840.10	11.69	不变	0.00
广东省湛江农垦集团有限公司	791.68	5.03	不变	0.00
广东中远轻工有限公司	150.24	0.95	不变	0.00
江西阳光乳业集团有限公司	100.00	0.64	不变	0.00
中国民生银行股份有限公司-金元顺安元启灵活配...	96.85	0.62	增加	18.85
林卫东	81.59	0.52	减少	-0.01
陈丽雯	75.15	0.48	不变	0.00
高盛国际-自有资金	74.12	0.47	减少	-16.70
中国建设银行股份有限公司-诺安多策略混合型证...	70.89	0.45	新进	70.89

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
广东省燕塘投资有限公司	64465743	2017-12-05	64465743
广东省粤垦投资有限公司	18401011	2017-12-05	18401011
广东省湛江农垦集团公司	7916846	2017-12-05	7916846
全国社会保障基金理事会	3935000	2017-12-05	3935000
广东中科白云创业投资有限公司	11552200	2015-12-07	11552200
广州长金投资管理有限公司	4330600	2015-12-07	4330600
广东中远轻工有限公司	3840900	2015-12-07	3840900
广东中科招商创业投资管理有限责任公司	607700	2015-12-07	607700

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
吴乘云	副总经理	-30000	269440	竞价交易	2021-08-19
谢立民	非独立董事,副董事长	-47615	392445	竞价交易	2021-01-06
谢立民	非独立董事,副董事长	-40000	440060	竞价交易	2020-12-17
谢立民	非独立董事,副董事长	-20000	480060	竞价交易	2020-12-16
李春锋	董事会秘书,副总经理	-10000	118620	竞价交易	2020-09-17

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
金元顺安元启灵活配置混合	968500	12009400.00	0.62	0.62
诺安多策略混合A	708900	8790360.00	0.45	0.45
中信保诚多策略混合(LOF)A	539900	6694760.00	0.34	0.34
建信灵活配置混合A	367700	4559480.00	0.23	0.23
华夏鼎利债券A	291400	3613360.00	0.19	0.19
中信保诚景气优选混合A	258200	3201680.00	0.16	0.16
华夏智胜新锐股票A	197500	2449000.00	0.13	0.13
华夏智胜优选混合发起式A	185600	2301440.00	0.12	0.12
安信稳健增值混合A	139900	1734760.00	0.09	0.09
南方大数据300指数A	126800	1572320.00	0.08	0.08
金元顺安优质精选灵活配置混合A	112600	1396240.00	0.07	0.07
华泰柏瑞量化阿尔法A	104800	1299520.00	0.07	0.07
西部利得央企优选股票A	98900	1226360.00	0.06	0.06
国金量化精选A	95500	1184200.00	0.06	0.06
安信民稳增长混合A	83700	1037880.00	0.05	0.05
中邮核心优选混合A	83000	1029200.00	0.05	0.05
圆信永丰聚优A	80000	992000.00	0.05	0.05
工银聚享混合A	79600	987040.00	0.05	0.05
财通鼎欣量化选股18个月定开混合	70900	879160.00	0.05	0.05
圆信永丰兴源A	69000	855600.00	0.04	0.04

	主力控盘

公司简介

股票代码	002732	股票简称	燕塘乳业
公司全称	广东燕塘乳业股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所主板A股
成立日期	2002-12-30	上市日期	2014-11-24
注册资本(万元)	1573500000000.00	总经理	冯立科
法人代表	冯立科	董事会秘书	李春锋
注册地址	广州市黄埔区永吉路1号(一照多址)	办公地址	广州市黄埔区永吉路1号
电话	020-32631998	传真	020-32631317
电子邮箱	master@ytdairy.com	公司网址	www.yantangmilk.com
所属行业	食品饮料	所属地域	广东板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	电商概念-乡村振兴-冷链物流-乳业-微盘股-味蕾经济-2026中报预减
主营业务	生产、销售乳制品:[液体乳(巴氏杀菌乳、调制乳、灭菌乳、发酵乳)]、饮料(蛋白饮料类);生鲜乳收购(以上项目凭本公司有效许可证经营);食品科学技术研究服务;收购农产品用作奶牛饲料、饲料原料;生产及销售生鲜乳(限于自养奶牛生奶);自有物业出租;自有停车场经营;牧场富余牧草的销售;奶粉销售(非婴幼儿奶粉);货物进出口(专营专控商品除外);机械设备租赁;会议及展览服务;糕点、糖果及糖批发;预包装食品零售;预包装食品批发。以下由分支机构经营:奶牛、种牛养殖及销售;与奶牛养殖有关的草类的种植及销售;与奶牛养殖有关的有机肥的生产及销售;商品批发贸易(许可审批类商品除外);商品零售贸易(许可审批类商品除外);非酒精饮料及茶叶零售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动。)
公司简介	广东燕塘乳业股份有限公司(下称“燕塘乳业”)始创于1956年,为农业农村部直属广东农垦上市企业,中国奶业协会副会长单位、中国乳制品工业协会副理事长单位、IDF(国际乳品联合会)中国国家委员会成员、中国奶业20强(D20)企业联盟成员,也是广东第一家一体化全产业链乳制品上市公司、华南首家D20企业。一直以来,燕塘乳业秉承“市场导向、科技领先、质量第一、顾客至上”的经营理念,深入打造一体化全产业链,实现“从牧场到餐桌”的全程质量管理,为广大消费者输出“至优品质”和“至佳体验”,深受人们喜爱和信赖。作为华南乳业领头牛,目前燕塘乳业拥有两个现代化乳品加工基地。其中,广州开发区旗舰工厂具有“智能高效、节能环保、行业示范”突出优势,设有华南地区唯一的国家乳制品加工技术研发专业中心和博士后科研工作站,引领南方乳业发展。此外,旗下阳江牧场和澳新牧业为国家级示范牧场,养殖管理水平居于南方领先水平,是高温高湿地区奶牛养殖的典范。经过多年发展,燕塘乳业已形成极具南方特色的一体化全产业链,稳健迈向集团化、多元化,成为南方乳业的一面旗帜。未来,燕塘乳业将继续坚持“精耕广东、聚焦湾区、覆盖华南、迈向全国”的发展战略,以资产经营和资本运作为双轮驱动,充分利用资本市场的广阔平台,着力打造“种植饲养、食品加工、营销网络、物流运输、资本运作”五大产业板块,大力推进实施科技兴乳,致力成为中国优秀乳制品上市企业集团,实现人们对优鲜生活的美好向往。
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