三晖电气(002857)_ 股票分析

三晖电气(002857)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2025-07-04	中航证券	刘牧野	买入	首次
2023-08-16	海通国际	杨斌,姚望洲	增持	首次

盈利预测

据三晖电气二季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力有较大削弱

成长能力明显恶化，营业收入由增长转为下降

偿债能力维持稳定，流动负债的及时偿还可以保证

运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快

现金流能力维持稳定，可持续经营能力偏向恶化

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	-0.34	-0.19	-0.32	-0.22	-0.13	-0.11	0.14	-0.17
每股净资产(元)	3.45	3.57	3.73	4.03	3.96	3.98	4.08	3.76
每股资本公积金(元)	1.16	1.16	1.13	1.15	1.00	0.98	0.97	0.97
每股未分配利润(元)	1.38	1.53	1.72	1.85	1.94	1.97	2.08	1.77
每股经营性现金流(元)	-0.73	-0.34	-0.48	-0.86	-0.71	-0.40	0.80	-0.36
净资产收益率(%)	-9.53	-5.20	-8.30	-5.59	-3.15	-2.78	3.46	-4.19
营业总收入(元)	1.03亿	905.43万	3.63亿	2.85亿	1.46亿	5435.70万	6.81亿	1.59亿
营业总收入同比增长(%)	-29.14	-83.34	-46.74	79.31	41.64	1.02	108.71	-1.59
归属净利润(元)	-4457.43万	-2471.06万	-4194.14万	-2862.78万	-1630.97万	-1444.46万	1809.97万	-2130.20万
归属净利润同比增长(%)	-173.30	-71.07	-331.72	-34.39	-4.37	-331.82	206.20	-235.21
扣非净利润(元)	-4607.93万	-2483.35万	-4740.56万	-3212.89万	-1861.58万	-1548.80万	1380.97万	-2569.83万
扣非净利润同比增长(%)	-147.53	-60.34	-443.28	-25.02	1.31	-239.90	987.74	-92.33
毛利率(%)	11.60	12.48	17.07	13.65	14.40	9.10	22.50	31.86
净利率(%)	-50.80	-318.12	-15.24	-12.10	-12.32	-28.78	3.94	-15.45
资产负债率(%)	51.15	47.47	48.10	48.23	51.81	52.15	53.21	39.73
存货周转率(次)	0.55	0.06	2.22	1.65	0.73	0.34	4.58	0.78

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	103,219,151.84	9,054,312.2	362,529,360.98	285,344,152.52
营业总成本	157,382,530.47	38,570,705.21	419,043,741.13	328,831,111.48
其他经营收益
营业利润	-51,907,756.38	-28,521,626.51	-53,618,554.67	-33,569,209.44
利润总额	-51,780,597.12	-28,516,307.77	-53,414,770.07	-33,259,280.72
净利润	-52,435,261.24	-28,803,296.43	-55,246,561.69	-34,515,131.11
每股收益
其他综合收益	-	-	287,215	-
综合收益总额	-52,435,261.24	-28,803,296.43	-54,959,346.69	-34,515,131.11

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	729,515,480.89	699,118,697.67	753,211,075.59	833,664,986.79
非流动资产:
非流动资产合计	200,928,123.01	192,236,901.23	197,966,648.7	195,847,869.44
资产总计	930,443,603.9	891,355,598.9	951,177,724.29	1,029,512,856.23
流动负债:
流动负债合计	462,845,483.98	409,439,245.68	443,229,165.45	481,380,305.51
非流动负债:
非流动负债合计	13,085,236.49	13,662,975.02	14,244,057.88	15,126,840.18
负债合计	475,930,720.47	423,102,220.7	457,473,223.33	496,507,145.69
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	451,089,954.89	466,413,456.95	487,751,377.05	520,969,258.3
股东权益合计	454,512,883.43	468,253,378.2	493,704,500.96	533,005,710.54
负债和股东权益合计	930,443,603.9	891,355,598.9	951,177,724.29	1,029,512,856.23

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	181,654,253.12	96,375,553.17	479,187,315.42	364,453,289.39
经营活动现金流出小计	277,306,407.07	140,482,636.29	542,025,362.35	474,888,370.19
经营活动产生的现金流量净额	-95,652,153.95	-44,107,083.12	-62,838,046.93	-110,435,080.8
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	643,899,182.38	234,355,924.03	1,421,091,726.42	1,178,138,583.43
投资活动现金流出小计	484,239,420.86	236,390,196.67	1,392,424,440	1,019,882,466.06
投资活动产生的现金流量净额	159,659,761.52	-2,034,272.64	28,667,286.42	158,256,117.37
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	1,000,000	-	19,408,662	20,208,662
筹资活动现金流出小计	2,563,486.87	1,347,828.23	9,377,653.81	7,546,070.34
筹资活动产生的现金流量净额	-1,563,486.87	-1,347,828.23	10,031,008.19	12,662,591.66
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-	-	-
现金及现金等价物净增加额	62,444,120.7	-47,489,183.99	-24,139,752.32	60,483,628.23
期末现金及现金等价物余额	240,704,343.06	130,771,038.37	178,260,222.36	262,883,602.91
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	62,444,120.7	-	-24,139,752.32	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	10553	12378.85	-16.75
2026-03-31	12677	10304.80	4.72
2025-12-31	12106	10790.85	-22.75
2025-09-30	15672	8242.11	145.37
2025-06-30	6387	20223.94	-7.93
2025-03-31	6937	18620.48	-8.41
2024-12-31	7574	17054.44	-32.01
2024-09-30	11140	11595.18	-14.24
2024-06-30	12990	9943.83	17.07
2024-03-31	11096	11535.69	36.06

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
上海长耘企业管理合伙企业(有限合伙)	2569.63	19.98	不变	0.00
于文彪	1197.47	9.31	不变	0.00
李玉梅	289.61	2.25	减少	-38.09
刘清洋	286.31	2.23	不变	0.00
舟山恒晖股权投资有限公司	284.87	2.22	不变	0.00
蔡福益	279.43	2.17	增加	20.43
邹巍	234.12	1.82	增加	50.34
李小拴	211.31	1.64	减少	-44.00
招商证券股份有限公司-华夏中证电网设备主题交...	157.00	1.22	减少	-68.38
浙江安诚数盈投资管理有限公司-安诚数盈涵畅私...	130.00	1.01	减少	-103.89

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
上海长耘企业管理合伙企业(有限合伙)	2569.63	19.67	不变	0.00
于文彪	1197.47	9.17	不变	0.00
李玉梅	289.61	2.22	减少	-38.09
刘清洋	286.31	2.19	不变	0.00
舟山恒晖股权投资有限公司	284.87	2.18	不变	0.00
蔡福益	279.43	2.14	增加	20.43
邹巍	234.12	1.79	增加	50.34
李小拴	211.31	1.62	减少	-44.00
招商证券股份有限公司-华夏中证电网设备主题交...	157.00	1.20	减少	-68.38
浙江安诚数盈投资管理有限公司-安诚数盈涵畅私...	130.00	1.00	减少	-103.89

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
核心管理/技术/业务人员	585150	2026-05-08	585150
武保福	7983116	2020-03-23	7983116
李小拴	7983115	2020-03-23	7983115
刘清洋	7983115	2020-03-23	7983115
郑州恒晖企业管理咨询有限公司	6673703	2020-03-23	6673703
于文彪	15966232	2020-03-23	3991558
金双寿	7983115	2020-03-23	1995779
杨建国	7983115	2020-03-23	1995779

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
彭海星	非独立董事	152700	152700	2025年限制性股票激励计划	2025-12-31
杨建国	监事	-1995778	5987337	协议转让	2021-04-16
余义宙	物流与自动化部经理,总工程师,董事	-5000	767608	竞价交易	2020-11-24
余义宙	物流与自动化部经理,总工程师,董事	-10000	772608	竞价交易	2020-11-09
王虹	财务总监,董事	-10000	250869	竞价交易	2020-06-03

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
华夏中证电网设备主题ETF	1570040	27585602.80	1.20	1.22
天弘中证电网设备主题指数发起A	385200	6767964.00	0.29	0.30
华泰柏瑞量化阿尔法A	189250	3325122.50	0.14	0.15
西部利得量化成长混合A	187000	3285590.00	0.14	0.15
西部利得专精特新量化选股混合A	93700	1646309.00	0.07	0.07
太平嘉和三个月定开债券发起式	67300	1182461.00	0.05	0.05
中邮核心优选混合A	61700	1084069.00	0.05	0.05
太平量化选股混合A	61400	1078798.00	0.05	0.05
中欧量化先锋混合A	55300	971621.00	0.04	0.04
中邮新锐量化选股混合发起式A	42000	737940.00	0.03	0.03
中欧量化驱动混合A	30200	530614.00	0.02	0.02
西部利得量化优选一年持有期混合A	28700	504259.00	0.02	0.02
华夏中证电网设备主题ETF发起式联接A	23800	418166.00	0.02	0.02
兴银新锐量化选股混合A	23700	416409.00	0.02	0.02
东财量化精选混合A	23100	405867.00	0.02	0.02
太平嘉裕债券A	17400	305718.00	0.01	0.01
国联鑫起点混合A	16800	295176.00	0.01	0.01
易方达中证1000量化增强A	14600	256522.00	0.01	0.01
工银聚享混合A	14400	253008.00	0.01	0.01
万家元晟量化选股混合发起式A	9400	165158.00	0.01	0.01

	主力控盘

公司简介

股票代码	002857	股票简称	三晖电气
公司全称	郑州三晖电气股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所主板A股
成立日期	1996-07-16	上市日期	2017-03-10
注册资本(万元)	1338150000000.00	总经理	胡坤
法人代表	胡坤	董事会秘书	孟祥雪
注册地址	河南自贸试验区郑州片区(经开)崇光路102号	办公地址	河南自贸试验区郑州片区(经开)崇光路102号
电话	0371-67391360	传真	0371-67391386
电子邮箱	zqb@cnsms.com	公司网址	www.cnsms.com
所属行业	电网设备	所属地域	河南板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	新能源-智能电网-虚拟电厂-储能概念-专精特新-机器人概念-微盘股-电网概念
主营业务	一般项目:电子元器件制造;电力电子元器件制造;电子专用设备制造;电子专用材料制造;专用仪器制造;其他电子器件制造;计算机软硬件及外围设备制造;工业控制计算机及系统制造;电子产品销售;电力电子元器件销售;电子元器件批发;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;装卸搬运;终端计量设备销售;终端计量设备制造;信息系统集成服务;物联网技术服务;物联网技术研发;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);充电桩销售;输配电及控制设备制造;智能输配电及控制设备销售;普通机械设备安装服务;充电控制设备租赁;非居住房地产租赁;住房租赁;普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目);配电开关控制设备研发;配电开关控制设备制造;配电开关控制设备销售;人力资源服务(不含职业中介活动、劳务派遣服务);电池制造;电池销售;电池零配件生产;电池零配件销售;储能技术服务;技术进出口;货物进出口(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
公司简介	郑州三晖电气股份有限公司(以下称“三晖电气”,股票代码002857)2017年3月23日在深交所中小板挂牌上市。郑州三晖电气股份有限公司创建于1996年,主要从事电能计量仪器仪表的研发、设计、生产和销售,能为智能电网计量器具用户、生产企业和检定机构提供标准与校验综合解决方案。现已形成由电能计量装置、电力互感器和电力负荷管理采集终端三大产业块。产品全部服务于国家智能电网建设。三晖公司以深厚的技术和行业经验积累、快速、灵活的技术响应体制和较强的市场应变能力、稳定可靠的产品性能、过硬的产品品质、丰富完善的产品线和主动高效的产品开发机制在行业内赢得了良好的口碑,树立了良好的品牌形象,产品在行业竞争中具有较强的竞争优势。一基本情况高学历、经验丰富的研发团队为公司持续保持技术优势、促进科研成果向生产力转化、充分消化吸收国内外技术、快速灵活的提供满足客户需求的产品奠定了基础。公司1999年已被认定为高新技术企业,2008年通过新的高新技术企业认定,2011年通过复审,是河南省创新试点企业、河南省省级企业技术中心、郑州市工程技术研究中心。建设有以张钟华院士为带头人的郑州三晖电气股份有限公司院士工作站,同时与多所大学和多个省电力科学研究院进行学术交流与合作。公司承担多项国家、省、市级科技项目。二技术积累经过多年积累,公司在电能计量仪器仪表技术研发方面积累了丰富经验,形成了完整的研发体系和具有自主研发能力的技术体系,多项研究成果填补了国内空白,研究成果奠定了公司在电测行业的较高地位。公司是目前国内能够自主研发、设计、生产和销售自动化智能电能表检定系统的少数生产厂商之一。高精度标准功率电能表技术处于行业较高水平,是公司可持续竞争力的有力保障。目前,公司0.02级标准电能表已经得到市场的广泛认可,0.01级标准电能表研究开发工作也已经突破了关键技术瓶颈;公司数字式大功率精密测试电源具有效率高、发热小、寿命长、运行可靠稳定等特点,在失真度、稳定度和准确度优于国标的前提下可实现3kVA/相以上的输出能力,可支持120表位检定试验,能够长时间连续不间断运行。基于现有核心技术体系开发的产品均在技术上具有国内较高水平,其可靠性和稳定性得到了客户的广泛认可。公司生产的0.01级电能表标准装置达到国内较高准确度等级,能够满足电力公司、计量科学研究院、电力科学研究院、电表生产企业等不同部门的高准确度标准需求,在国内市场占据较前地位。三技术专利公司所有产品涉及的各项核心技术均为自行研发,拥有自主知识产权。公司掌握自身所有产品的核心技术,并在这些核心技术基础上,开发出涵盖电能表标准与检定和电能计量与管理领域的一系列产品。四生产工艺公司具有全面的测试、试验设备和设计、试制、生产条件。公司有完整的高精度、批量生产的各种基本条件,总装生产车间全封闭,电子部分全程防静电,调试及检验室依照标准的参比条件设置温度和电源供电,双层窗、隔热、防尘,仪器仪表从调试到检验全部微机控制数据处理,调试和检验分立,各行其责。公司配置有贴片机、波峰焊机、自动剥线机、压线机、切脚机、无铅热风回流焊、在线测试仪、SRC音质电路板在线检测系统、离线式全自动光学检测仪等自动化设备,确保工艺质量,公司设立了标准检定室,出厂检定人员均持有省技术监督局颁发的计量检定资格证,所有计量检定器具均纳入计量器具台帐,进行周期检定,保证在合格有效期内使用。随着国家电网关于智能电网建设“三集五大”中大营销的重要内容,原有的传统设备将被新的全自动流水线产品所替代(公司承建的河南省电力公司计量单相电能标准表流水线是岂今在国内功能完整,运行稳定的流水线)。五营销网络在国内市场的占有率名列前茅;同时产品也已批量出口到韩国、澳大利亚、蒙古国、埃及、丹麦、印度、巴基斯坦、巴西、越南、孟加拉等国家。多次与国际上知名企业同台竞技,部分产品根据国外企业要求单独设计,在国际市场上享有较高的声誉。六福利待遇我公司具备健全的薪资福利体系,高于行业水平,员工入职即签订劳动合同,并办理五险一金。每周40小时工作制,双休、法定节假日。薪资组成由月薪+绩效奖金+津贴+年终奖共同组成。不同类型的文化活动组织,丰富员工的业务生活,建设企业精神文明。公司设有员工餐厅,中午可享受美味的免费午餐。办公位置周边设施及安全,办公环境优美且处于独自办公园。
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