庄园牧场(002910)_ 股票分析

庄园牧场(002910)

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投资评级

盈利预测

据庄园牧场一季报分析：

盈利能力维持稳定，企业经营效益亏损加重

成长能力维持稳定，营业收入由亏转盈

偿债能力维持稳定，偿还流动负债压力明显

运营能力维持稳定，存货的周转速度需要加快

现金流能力有所加强，公司现金回收质量较高

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	-0.13	-0.16	-0.38	-0.25	-0.14	-0.13	-0.86	-0.61
每股净资产(元)	5.10	5.07	5.20	5.34	5.44	5.45	5.58	5.79
每股资本公积金(元)	2.82	2.82	2.79	2.79	2.79	2.79	2.79	2.76
每股未分配利润(元)	1.13	1.09	1.25	1.39	1.49	1.50	1.63	1.88
每股经营性现金流(元)	0.32	0.23	0.71	0.57	0.27	0.08	0.32	0.08
净资产收益率(%)	-2.44	-3.15	-7.07	-4.54	-2.57	-2.41	-14.24	-9.81
营业总收入(元)	4.77亿	2.46亿	9.21亿	6.29亿	4.20亿	2.10亿	8.90亿	6.49亿
营业总收入同比增长(%)	13.40	16.72	3.44	-3.10	-1.31	-6.61	-6.87	-9.17
归属净利润(元)	-2451.47万	-3150.84万	-7438.87万	-4844.08万	-2766.98万	-2595.08万	-16620.83万	-11838.03万
归属净利润同比增长(%)	11.40	-21.42	55.24	59.08	68.50	41.85	-104.00	-577.87
扣非净利润(元)	-2607.74万	-3111.46万	-8983.29万	-6823.63万	-3554.01万	-2773.86万	-17888.11万	-12788.74万
扣非净利润同比增长(%)	26.63	-12.17	49.78	46.64	60.26	37.62	-70.59	-224.51
毛利率(%)	18.89	17.34	24.01	20.33	21.01	19.93	15.78	10.93
净利率(%)	-5.14	-12.84	-8.10	-7.71	-6.60	-12.37	-18.75	-18.33
资产负债率(%)	55.41	56.91	55.82	55.07	54.48	55.16	54.65	52.39
存货周转率(次)	1.94	0.98	3.14	2.55	1.65	0.78	3.45	2.90

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	476,835,500.37	245,572,691.1	920,616,345.55	629,128,951.05
营业总成本	511,863,742.63	266,374,465.98	924,970,837.79	666,195,350.6
其他经营收益
营业利润	-26,873,426.31	-28,554,822.88	-63,641,671.57	-54,504,472.01
利润总额	-28,068,870.29	-29,737,705.94	-68,070,008.98	-51,396,455.58
净利润	-24,528,830.67	-31,537,153.51	-74,575,270.35	-48,527,910.46
每股收益
其他综合收益	-	-	-	-
综合收益总额	-24,528,830.67	-31,537,153.51	-74,575,270.35	-48,527,910.46

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	507,120,638.78	588,102,546.19	556,527,193.19	520,014,366.43
非流动资产:
非流动资产合计	1,731,792,413.65	1,712,768,837.94	1,747,294,250.24	1,803,451,362.28
资产总计	2,238,913,052.43	2,300,871,384.13	2,303,821,443.43	2,323,465,728.71
流动负债:
流动负债合计	898,876,364.17	937,222,400.93	1,038,056,641.57	1,015,932,013.54
非流动负债:
非流动负债合计	341,643,309.98	372,283,830.66	247,862,495.81	263,584,049.23
负债合计	1,240,519,674.15	1,309,506,231.59	1,285,919,137.38	1,279,516,062.77
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	997,934,877.33	990,921,284.84	1,017,429,678.91	1,043,377,550.62
股东权益合计	998,393,378.28	991,365,152.54	1,017,902,306.05	1,043,949,665.94
负债和股东权益合计	2,238,913,052.43	2,300,871,384.13	2,303,821,443.43	2,323,465,728.71

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	576,334,281.24	309,436,551.97	1,077,025,942.24	778,269,698.1
经营活动现金流出小计	512,986,944.53	263,610,910.15	937,381,616.98	667,606,680.95
经营活动产生的现金流量净额	63,347,336.71	45,825,641.82	139,644,325.26	110,663,017.15
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	30,759,708.07	18,405,382.34	32,643,587.74	28,608,758.28
投资活动现金流出小计	68,355,761.01	34,599,901.17	114,722,187.79	82,891,611.65
投资活动产生的现金流量净额	-37,596,052.94	-16,194,518.83	-82,078,600.05	-54,282,853.37
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	290,393,752.9	190,373,850	957,735,907.7	740,035,907.7
筹资活动现金流出小计	325,687,510.2	146,388,583.09	1,035,220,503.72	786,828,214.57
筹资活动产生的现金流量净额	-35,293,757.3	43,985,266.91	-77,484,596.02	-46,792,306.87
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-3,651.94	-3,651.94	-27,870.97	-1,734.48
现金及现金等价物净增加额	-9,546,125.47	73,612,737.96	-19,946,741.78	9,586,122.43
期末现金及现金等价物余额	190,489,772.61	273,648,636.04	200,035,898.08	229,568,762.29
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-9,546,125.47	-	-19,946,741.78	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	19782	9884.71	0.34
2026-03-31	19715	9918.30	-31.99
2025-12-31	28989	6745.29	60.43
2025-09-30	18070	10821.21	-12.98
2025-06-30	20765	9416.78	-17.22
2025-03-31	25086	7794.76	44.04
2024-12-31	17416	11227.57	-5.95
2024-09-30	18518	10559.42	0.76
2024-06-30	18379	10639.28	-7.00
2024-03-31	19762	9894.71	-4.97

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
甘肃省农垦资产经营有限公司	3793.17	22.18	不变	0.00
甘肃省农垦集团有限责任公司	3475.01	20.32	不变	0.00
MORGAN STANLEY & CO. I...	203.59	1.19	新进	203.59
UBS AG	179.25	1.05	增加	50.09
陈宗善	122.57	0.72	新进	122.57
J.P.Morgan Securities ...	100.00	0.58	增加	18.13
广发证券股份有限公司	98.42	0.58	增加	12.80
丁际宁	93.00	0.54	新进	93.00
李旭晨	84.00	0.49	新进	84.00
马红富	29.44	0.17	减少	-194.80

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
甘肃省农垦资产经营有限公司	3793.17	19.40	不变	0.00
甘肃省农垦集团有限责任公司	3475.01	17.77	不变	0.00
马红富	2445.47	12.51	减少	-193.58
MORGAN STANLEY & CO. I...	203.59	1.04	新进	203.59
UBS AG	179.25	0.92	增加	50.09
陈宗善	122.57	0.63	新进	122.57
J.P.Morgan Securities ...	100.00	0.51	增加	18.13
广发证券股份有限公司	98.42	0.50	增加	12.80
丁际宁	93.00	0.48	新进	93.00
李旭晨	84.00	0.43	新进	84.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
甘肃省农垦资产经营有限公司	37931665	2021-06-28	37931665
谢恺	2050113	2021-06-28	2050113
高爱苹	1651480	2021-06-28	1651480
苏贵敏	1366742	2021-06-28	1366742
兰州庄园投资股份有限公司	30894700	2020-11-02	30894700
甘肃福牛投资有限公司	15000000	2020-11-02	15000000
马红富	32197400	2020-11-02	8049350
重庆富坤创业投资中心(有限合伙)	6990000	2018-11-01	6990000

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
马红富	非独立董事	-7742700	24454700		2026-06-30
马红富	非独立董事	16300	24454700	竞价交易	2026-06-24
马红富	非独立董事	-1952100	24438400	竞价交易	2026-06-23
马红富	非独立董事	-553000	26390500	大宗交易	2026-02-05
马红富	非独立董事	-920000	26943500	大宗交易	2026-02-04

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
中信保诚多策略混合(LOF)A	816200	9043496.00	0.42	0.48
华泰柏瑞量化阿尔法A	521600	5779328.00	0.27	0.30
中信保诚景气优选混合A	384200	4256936.00	0.20	0.22
汇安多策略混合A	341900	3788252.00	0.17	0.20
新华中小市值优选混合A	272400	3018192.00	0.14	0.16
惠升领先优选混合A	109400	1212152.00	0.06	0.06
中邮核心优选混合A	80800	895264.00	0.04	0.05
中信保诚安鑫回报债券A	80500	891940.00	0.04	0.05
中邮新锐量化选股混合发起式A	72500	803300.00	0.04	0.04
兴银新锐量化选股混合A	57500	637100.00	0.03	0.03
中信保诚中证A500指数增强A	45600	505248.00	0.02	0.03
泓德泓业混合	39700	439876.00	0.02	0.02
百嘉瑞丰量化选股混合A	26500	293620.00	0.01	0.02
诺安鼎利混合A	25200	279216.00	0.01	0.01
东财食品饮料指数增强A	13900	154012.00	0.01	0.01
鑫元鑫锐量化选股混合发起式A	9400	104152.00	0.00	0.01
泓德睿享一年持有期混合A	8500	94180.00	0.00	0.00
泓德慧享混合A	7700	85316.00	0.00	0.00
太平嘉裕债券A	6800	75344.00	0.00	0.00
中银量化精选混合A	4900	54292.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	002910	股票简称	庄园牧场
公司全称	兰州庄园牧场股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所主板A股
成立日期	2000-04-25	上市日期	2017-10-18
注册资本(万元)	1955393470000.00	总经理	莫彦卿
法人代表	杨毅	董事会秘书	杨凯
注册地址	甘肃省兰州市榆中县城关镇三角城村三角城社398号	办公地址	甘肃省兰州市城关区雁园路601号甘肃省商会大厦B座25-26层
电话	0931-8698835,0931-8753001	传真	0931-8699582
电子邮箱	grassland@zhuangyuanmuchang.net	公司网址	www.zhuangyuanmuchang.com
所属行业	食品饮料	所属地域	甘肃板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	QFII重仓-机构重仓-预盈预增-西部大开发-生态农业-央国企改革-乡村振兴-标准普尔-乳业-网红经济-微盘股-味蕾经济
主营业务	许可项目:乳制品生产;饮料生产;食品销售;牲畜饲养;生鲜乳收购;道路货物运输(不含危险货物);旅游业务;餐饮服务;食品经营管理(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)一般项目:农副产品销售;食品互联网销售(仅销售预包装食品);技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;初级农产品收购;畜牧渔业饲料销售;自动售货机销售;机械设备租赁;普通机械设备安装服务;信息技术咨询服务;旅游开发项目策划咨询;旅行社服务网点旅游招徕、咨询服务;游览景区管理;休闲观光活动;餐饮管理(除许可业务外,可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目)
公司简介	兰州庄园牧场股份有限公司成立于2000年4月,是集奶牛养殖、技术研发、乳品加工、销售为一体的专业化乳制品生产制造企业。公司于2017年10月31日在深圳证券交易所中小板上市,股票代码002910.SZ,股票简称“庄园牧场”。由此成功登陆资本市场,成为国内乳制品行业知名A股上市公司。公司成立20年来,秉承“奉献精良品质,造就时代品牌”的使命,依靠先进的技术、稳定的产品质量、全新的营销理念、富有活力的企业文化,庄园牧场迅速成长,已成为甘肃省、陕西省和青海省乳业的排头兵。公司在甘肃兰州、陕西西安、青海西宁建有三大生产基地,位于甘肃省兰州市榆中县的生产基地是一个能够日处理600吨液态奶的智能化加工厂,2020年7月被授予兰州市工业企业“智能工厂”称号、2020年12月跻身甘肃省第一批数字化车间名单,在自动化、智能化、信息化方面晋级到行业先进水平。公司具备完备的生产资质体系。取得了食品生产许可证、IMS诚信管理体系认证、两化融合管理体系认证、绿色食品认证、清真食品认证、HACCP体系认证证书、ISO9001质量管理体系认证证书等,并获得全国民族贸易和民族特需商品生产百强企业、甘肃省最具品牌影响力的乳制品企业等多项荣誉。兰州庄园牧场股份有限公司全资子公司西安东方乳业有限公司先后荣获国家、省、市各种荣誉60余项,被认定为“国家学生饮用奶定点生产企业”、陕西省委、省政府认定的“农业产业化龙头企业”、“优秀食品龙头企业”和“先进集体”。公司具备较强的研发实力。2020年5月成立的庄园研究院现有一名归国博士、一名特聘博士、四名硕士和两名学士,科研实力雄厚,是公司直属综合科研部门。其设立旨在提高企业产业技术水平,产品开发和成果转化能力,促进公司和科研院所更深入地开展技术合作,形成现代化产业技术体系,加快技术向传统产业的渗透。2011年庄园牧场技术中心被甘肃省工业和信息委员会、甘肃省发展改革委员会、甘肃省科学技术厅、甘肃省财政厅、甘肃省国家税务局、甘肃省地方税务局联合授予“省级企业技术中心”称号;下属子公司青海湖乳业公司“青藏高原牦牛乳深加工技术研究与产品开发”项目被国务院授予“国家科学技术进步奖二等奖”;“藏灵菇酸奶产品研发项目”作为2010年西宁市科技攻关项目顺利通过西宁市科技局验收。公司产品深受广大消费者的喜爱。公司商标及主导产品先后被评为“甘肃省著名商标”、“甘肃省名牌产品”和“兰州知名品牌60强”;产品先后多次作为兰州国际马拉松赛事指定用品;2020年8月被评为“2020年度十大诚信单位”之一;2016年6月公司荣获“甘肃省最具品牌影响力的乳制品企业”;2015年6月荣获“甘肃省首届消费者喜爱的百件商标品牌”;2013年获甘肃省名牌产品证书称号;公司2012年3月被中国轻工业联合会评为“全国轻工业卓越绩效先进企业”;2010年被中国食品工业协会评为“中国食品工业实施卓越绩效模式先进企业”。公司产品结构丰富。包含巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳、含乳饮料、奶茶等各类液态乳制品既有玻璃瓶装、爱克林环保包、也有利乐枕包、利乐砖包等丰富多样的包装形式。公司产品满足了不同地区、不同消费水平、不同消费人群的消费需求,奠定了公司产品的市场优势。随着西北经济的发展,居民生活水平的提高,公司除了重点布局甘肃兰州、青海西宁和陕西西安及其周边城市的消费市场外,也致力于推动渠道的纵深发展,建立了从省城到地级市,再到县级市,最后覆盖到乡镇村的销售渠道网络。公司的产品具有销售渠道纵深的优势,再加上公司产品在当地市场进入时间早,当地消费者已经习惯公司乳制品的口味,使公司在当地市场拥有了较高的市场占有率。公司以生产加工基地为配送半径,以巴氏灭菌乳产品为代表性,建立起低温乳制品渠道,公司已建设成熟且稳定的送奶到户配送体系,同时已在居民社区建设直营鲜奶厅,并进一步增加对社区直营奶厅或者社区合作门店的投放力度,巩固以低温产品为核心的自有封闭渠道建设。公司在注重企业自身发展的同时也积极承担社会责任。积极响应各级政府号召,从2012年起开始参与由中华人民共和国农业部、教育部等七部委局联合推广的“学生饮用奶计划”,现有7个学生奶奶源基地,助力中国少年儿童营养与健康事业的发展。除此之外,集团还获得多个荣誉。2020年10月由中国奶业协会评为“2020年抗疫捐赠奶业企业”;2018年6月由中国奶业协会评为“2018年优秀乳品加工企业——最具影响力品牌企业”;2018年1月获甘肃省农业产业联合会颁发“2017年度优秀会员企业奖”;2016年10月及2008年8月由中华人民共和国农业部、国家发展和改革委员会、财政部、商务部、中国人民银行、国家税务总局、中国证券监督管理委员会、中华全国供销合作总社联合认定为“农业产业化国家重点龙头企业”;2016年被榆中县评为纳税大户;2015年被授予“省长金融奖”;2012年,获甘肃省农牧厅颁发“全省绿色食品示范企业”;2005年12月,由中华人民共和国农业部评为“全国农产品加工业示范企业”;公司多次被当地税务局评为“年度优秀纳税企业”;获得中国农业发展银行及兰州银行AAA级信誉等级。公司始终坚持专业化经营战略,生根陇原大地,辐射西北地区,以差异化的特色产品和独特的营销策略,打造公司的核心竞争优势。积极依托香港和内地的上市平台资源,应用多种融资工具来充分支持公司战略目标的实现,树立良好的上市公司形象。
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