天禾股份(002999)_ 股票分析

天禾股份(002999)

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投资评级

盈利预测

据天禾股份一季报分析：

盈利能力维持稳定，经营效益保持稳定,但需提高

成长能力有所削弱，企业成长潜力停止扩张转入收缩

偿债能力有所削弱，盈利增速与债务增速持平

运营能力有所加强，存货变现能力有所增强

现金流能力维持稳定，公司现金回收质量略差

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.09	0.02	0.17	0.10	0.07	0.04	0.06	0.03
每股净资产(元)	3.54	3.54	3.52	3.45	3.41	3.52	3.48	3.45
每股资本公积金(元)	0.92	0.92	0.92	0.92	0.92	0.93	0.93	0.93
每股未分配利润(元)	1.27	1.28	1.25	1.21	1.18	1.28	1.24	1.23
每股经营性现金流(元)	-2.23	-0.20	0.89	-2.52	-1.36	-0.09	-1.48	-4.60
净资产收益率(%)	2.47	0.69	4.92	2.90	1.88	1.17	1.83	0.49
营业总收入(元)	85.87亿	39.57亿	135.90亿	104.17亿	77.03亿	39.34亿	144.55亿	113.93亿
营业总收入同比增长(%)	11.48	0.59	-5.98	-8.57	-7.14	21.59	-6.81	-4.39
归属净利润(元)	3054.74万	843.20万	5981.85万	3525.48万	2302.65万	1426.42万	2223.73万	1052.74万
归属净利润同比增长(%)	32.66	-40.89	169.00	234.89	46.40	107.32	-77.80	-82.27
扣非净利润(元)	1478.40万	571.15万	4625.91万	2806.76万	1675.53万	1271.76万	1773.28万	702.91万
扣非净利润同比增长(%)	-11.76	-55.09	160.87	299.30	37.36	129.76	-80.81	-86.78
毛利率(%)	6.23	6.02	7.38	7.06	6.57	5.80	5.57	5.09
净利率(%)	0.53	0.34	0.56	0.35	0.33	0.33	0.21	0.07
资产负债率(%)	80.56	82.57	78.39	76.79	77.24	79.54	79.15	80.76
存货周转率(次)	2.62	1.26	4.45	3.45	2.46	1.17	4.84	4.08

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	8,586,801,599.33	3,957,470,762.55	13,590,141,627.69	10,416,716,473.59
营业总成本	8,490,004,479.52	3,923,959,345.54	13,430,149,472.25	10,306,395,193.32
其他经营收益
营业利润	55,626,146.14	17,904,254.66	106,131,787.17	56,179,960.92
利润总额	55,532,959.1	17,884,448.07	104,631,071.44	55,209,589.6
净利润	45,224,351.38	13,548,994.04	75,993,748.92	36,170,635.12
每股收益
其他综合收益	-190,894.19	-112,400.58	9,447.95	-61,852.38
综合收益总额	45,033,457.19	13,436,593.46	76,003,196.87	36,108,782.74

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	6,892,151,034.98	7,990,636,182.82	6,050,407,368.48	5,442,926,370.54
非流动资产:
非流动资产合计	1,928,551,458.09	1,917,744,730.16	1,936,928,910.24	1,828,076,371.34
资产总计	8,820,702,493.07	9,908,380,912.98	7,987,336,278.72	7,271,002,741.88
流动负债:
流动负债合计	5,995,450,001.3	7,080,203,727.09	5,144,837,661.69	4,589,114,636.76
非流动负债:
非流动负债合计	1,110,226,156	1,101,548,713.81	1,116,344,436.6	994,072,243.59
负债合计	7,105,676,157.3	8,181,752,440.9	6,261,182,098.29	5,583,186,880.35
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	1,229,195,337.74	1,231,564,784.39	1,223,129,223.35	1,198,610,188.63
股东权益合计	1,715,026,335.77	1,726,628,472.08	1,726,154,180.43	1,687,815,861.53
负债和股东权益合计	8,820,702,493.07	9,908,380,912.98	7,987,336,278.72	7,271,002,741.88

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	8,262,485,906.68	4,378,717,336	15,578,906,145.37	10,877,801,474.33
经营活动现金流出小计	9,038,535,401.7	4,447,613,674.71	15,269,417,923.65	11,755,156,230.61
经营活动产生的现金流量净额	-776,049,495.02	-68,896,338.71	309,488,221.72	-877,354,756.28
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	4,478,545.54	42,237.07	4,084,849.59	3,213,372.09
投资活动现金流出小计	39,296,834.95	47,881,552.24	148,325,740.89	107,433,393.15
投资活动产生的现金流量净额	-34,818,289.41	-47,839,315.17	-144,240,891.3	-104,220,021.06
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	2,329,710,265.99	1,163,283,613.21	3,681,290,350.23	2,990,141,017.84
筹资活动现金流出小计	1,437,530,801.17	862,683,084.18	4,366,430,144.55	2,544,303,518.63
筹资活动产生的现金流量净额	892,179,464.82	300,600,529.03	-685,139,794.32	445,837,499.21
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-173,571.65	-	55,855.28	-61,852.38
现金及现金等价物净增加额	81,138,108.74	183,864,875.15	-519,836,608.62	-535,799,130.51
期末现金及现金等价物余额	616,752,083.41	719,478,849.82	535,613,974.67	519,651,452.78
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	81,138,108.74	-	-519,836,608.62	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-09-18	26320	13206.38	-13.23
2026-09-10	30333	11459.20	24.30
2026-08-31	24403	14243.82	-2.64
2026-08-20	25064	13868.18	6.22
2026-08-10	23596	14730.97	1.98
2026-07-31	23139	15021.91	-1.85
2026-07-20	23575	14744.09	2.47
2026-07-10	23006	15108.75	2.12
2026-06-30	22528	15429.33	-10.36
2026-06-10	25131	13831.20	-0.21

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
广东省供销集团有限公司	11914.00	34.56	不变	0.00
周宇光	1476.19	4.28	增加	688.35
章安	853.72	2.48	增加	291.74
广东中科白云新兴产业创业投资基金有限公司	732.74	2.13	减少	-40.00
广东新供销天润粮油集团有限公司	420.00	1.22	不变	0.00
周爽	206.22	0.60	新进	206.22
卢冬芳	195.79	0.57	新进	195.79
中国光大银行股份有限公司-汇安多策略灵活配置...	133.36	0.39	新进	133.36
曾玉杰	129.43	0.38	新进	129.43
马永军	127.51	0.37	新进	127.51

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
广东省供销集团有限公司	11914.00	34.28	不变	0.00
周宇光	1476.19	4.25	增加	688.35
章安	853.72	2.46	增加	291.74
广东中科白云新兴产业创业投资基金有限公司	732.74	2.11	减少	-40.00
广东新供销天润粮油集团有限公司	420.00	1.21	不变	0.00
周爽	206.22	0.59	新进	206.22
卢冬芳	195.79	0.56	新进	195.79
罗旋彬	157.88	0.45	新进	157.88
中国光大银行股份有限公司-汇安多策略灵活配置...	133.36	0.38	新进	133.36
曾玉杰	129.43	0.37	新进	129.43

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
广东省供销集团有限公司	105140000	2023-09-28	105140000
广东新供销商贸连锁股份有限公司	14000000	2023-09-28	14000000
广东新供销天润粮油集团有限公司	4200000	2023-09-28	4200000
中山中科创业投资有限公司	15433848	2021-09-03	15433848
横琴粤科鑫泰专项二号股权投资基金(有限合伙)	13566000	2021-09-03	13566000
广东中科白云新兴产业创业投资基金有限公司	13000152	2021-09-03	13000152
广东信达瑞投资有限公司	8400000	2021-09-03	8400000
佛山市芳德成长创业投资企业(有限合伙)	5600000	2021-09-03	5600000

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
罗旋彬	非独立董事,副总经理	-64600	1184150	集中竞价交易	2026-09-08
罗旋彬	非独立董事,副总经理	-64600	1184100	竞价交易	2026-09-08
罗旋彬	非独立董事,副总经理	-230000	1248700	竞价交易	2026-09-02
罗旋彬	非独立董事,副总经理	-100000	1478700	竞价交易	2026-09-01
刘勇峰	董事会秘书	-10000	344375		2026-06-30

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
汇安多策略混合A	1333600	7094752.00	0.38	0.39
中信保诚多策略混合(LOF)A	1258800	6696816.00	0.36	0.37
诺安多策略混合A	724600	3854872.00	0.21	0.21
中信保诚景气优选混合A	603700	3211684.00	0.17	0.18
中欧量化先锋混合A	589800	3137736.00	0.17	0.17
诺安智泉量化选股混合发起式A	480100	2554132.00	0.14	0.14
金鹰研究驱动混合A	418500	2226420.00	0.12	0.12
国金中证A500指数增强A	350400	1864128.00	0.10	0.10
国金红利量化选股混合A	320500	1705060.00	0.09	0.09
国金量化多策略A	233100	1240092.00	0.07	0.07
国金智远量化选股混合A	218000	1159760.00	0.06	0.06
中欧量化驱动混合A	186900	994308.00	0.05	0.05
国金量化精选A	180900	962388.00	0.05	0.05
太平量化选股混合A	167400	890568.00	0.05	0.05
国金智享量化选股混合A	147000	782040.00	0.04	0.04
国金量化多因子A	139800	743736.00	0.04	0.04
太平嘉和三个月定开债券发起式	138600	737352.00	0.04	0.04
国金中证全指指数增强A	125300	666596.00	0.04	0.04
中欧数据挖掘混合A	111600	593712.00	0.03	0.03
新华积极价值灵活配置混合A	105900	563388.00	0.03	0.03

	主力控盘

公司简介

股票代码	002999	股票简称	天禾股份
公司全称	广东天禾农资股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所主板A股
成立日期	2009-03-26	上市日期	2020-08-25
注册资本(万元)	3475920000000.00	总经理	姚伟英
法人代表	刘艺	董事会秘书	刘勇峰
注册地址	广州市越秀区东风东路709号	办公地址	广州市越秀区东风东路709号
电话	020-87766490	传真	020-87767335
电子邮箱	zqbgs@gd-tianhe.com	公司网址	www.gd-tianhe.com
所属行业	农化制品	所属地域	广东板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	预亏预减-乡村振兴-农业种植-内贸流通-粮食概念-供销社概念-微盘股-低空经济-微盘精选-2025年报预增
主营业务	批发、零售、国内贸易代理服务、网上销售:化肥、农药、农膜(危险化学品除外)、化工产品(危险化学品除外)、农业机械、农业工具、灌溉设备、不再分装的包装种子;农业项目投资;化肥、农药、农膜及农资网络建设咨询;货物及技术进出口(法律、行政法规禁止的项目除外;法律、行政法规限止的项目,取得许可后方可经营);批发:危险化学品(具体按本公司有效《危险化学品经营许可证》经营);农作物病虫害专业化统防统治;农业技术推广、咨询与培训服务;化肥、农药产品应用技术服务;施药施肥服务;农业机械租赁,非居住房地产租赁,小微型客车租赁经营服务,仓储设备租赁服务,办公设备租赁服务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。
公司简介	广东天禾农资股份有限公司(下称“天禾股份”)于2009年3月通过股份制改组设立,是广东省供销合作联社的直属企业之一,前身是成立于1952年的广东省农业生产资料总公司,有着70余年的经营历史。公司以现代农技服务为先导、直达终端的配送体系为支撑,主要从事化肥、农药等农资产品的销售并提供专业的农技服务、农业社会化服务,2025年全国农资流通企业综合竞争力评价等级为AAAAA级,是中国具有较大品牌影响力的农资流通服务企业,广东省重点农业龙头企业和农业产业化国家重点龙头企业。公司于2020年9月在深圳证券交易所挂牌上市。在广东省供销合作联社深入推进“四网一平台一基地”公共型农业社会化服务体系建设的总体布局下,天禾股份立足生产服务端,持续深化“以农户为中心,以作物为导向”理念,做强“农资流通基本盘、农业社会化服务体系”两大通道,促进营养、植保、服务“三网”融合发展,协同推动广东粮食和特色优势农产品全产业链价值提升,致力发展成为国内现代农业生产综合服务的引领者。公司持续巩固农资流通主渠道地位。截至2025年12月,在全国22个主要农业生产省区和农资集散地建立了99家配送中心,直接对接服务的终端核心门店和种植大户超25000家,服务区域实现24小时全天候响应,2小时内产品送达。公司充分发挥农业社会化服务主力军作用。自2021年起牵头推进“4+100+1000”农资农技服务网络建设,目前已在广东省建设了4个区域服务中心、51家县域中心、516家镇村作物服务中心,服务覆盖全省所有水稻主产区。公司紧紧围绕服务广东省供销合作联社综合改革大局,全面推进战略转型,在广东因地制宜发展合作经济,协同“四网一基地一平台”、各级供销社、村集体、广大农户大力开展“社村”合作试点,深化“订单农业+全程社会化服务”模式,协同打通丝苗米、甘薯、甜玉米、豇豆等广东粮食和重要农产品“从田头到餐桌”的生产、流通、销售环节,致力打造产地供应链,促进产业增值增效、农户增产增收、村集体经济发展壮大。近年来,天禾股份先后荣获“金扁担改革贡献奖”“全国供销合作社系统先进集体”“全国百佳农资经销商”“中国农资行业时代工匠”“中国农资行业优秀农业社会化服务品牌”“中国农资行业知名品牌(服务类)”“全国青年文明号”等一系列荣誉称号,改革发展成效得到社会各界高度好评,品牌深受广大农民朋友信赖。
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