创源股份(300703)_ 股票分析

创源股份(300703)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-08-27	国金证券	赵中平,毕先磊	买入	维持
2026-04-19	国金证券	赵中平,毕先磊	买入	维持
2026-01-14	华鑫证券	任春阳	买入	首次
2025-12-24	国金证券	赵中平,张杨桓	买入	首次
2025-09-22	天风证券	孙海洋	买入	维持
2025-04-23	天风证券	孙海洋	买入	维持
2025-02-16	天风证券	孙海洋	买入	维持
2025-01-22	天风证券	孙海洋	买入	维持
2024-12-26	天风证券	孙海洋	买入	首次
2022-10-18	华安证券	马远方	买入	维持

盈利预测

据创源股份一季报分析：

盈利能力明显恶化，总资产收益能力大幅下降

成长能力明显恶化，经营业绩承受明显压力

偿债能力维持稳定，流动负债的及时偿还可以保证

运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快

现金流能力有所削弱，现金满足投资需求的能力更弱

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	-0.06	-0.11	0.34	0.44	0.28	0.11	0.60	0.33
每股净资产(元)	4.23	4.28	4.43	5.17	5.02	5.03	4.92	4.66
每股资本公积金(元)	1.56	1.56	1.56	1.57	1.57	1.57	1.57	1.57
每股未分配利润(元)	2.13	2.16	2.27	2.37	2.21	2.20	2.08	1.85
每股经营性现金流(元)	-0.46	-0.59	1.02	0.47	0.17	-0.08	0.82	-0.12
净资产收益率(%)	-1.33	-2.43	6.59	8.58	5.45	2.28	12.68	7.08
营业总收入(元)	10.82亿	4.97亿	21.44亿	16.02亿	9.96亿	4.55亿	19.39亿	13.85亿
营业总收入同比增长(%)	8.62	9.34	10.55	15.63	19.81	40.00	42.73	38.33
归属净利润(元)	-1052.58万	-1915.30万	6073.20万	7965.45万	4979.17万	2050.42万	1.08亿	5969.23万
归属净利润同比增长(%)	-121.14	-193.41	-43.73	33.44	32.97	218.33	40.65	-10.46
扣非净利润(元)	-1182.40万	-2020.49万	5849.06万	7548.06万	4697.32万	1957.85万	1.02亿	5613.55万
扣非净利润同比增长(%)	-125.17	-203.20	-42.83	34.46	36.62	254.63	44.71	-8.14
毛利率(%)	35.33	34.06	34.23	34.13	35.08	35.44	31.26	30.58
净利率(%)	0.46	-2.77	4.14	6.17	6.54	6.17	6.72	5.33
资产负债率(%)	58.78	56.53	56.88	50.61	49.30	45.78	49.88	49.22
存货周转率(次)	2.10	1.08	4.91	3.79	2.19	1.02	5.80	4.18

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	1,082,208,557.72	496,939,748.6	2,144,066,374.22	1,601,560,575.1
营业总成本	1,046,667,825.57	498,681,642.08	2,016,972,733.1	1,475,416,843.07
其他经营收益
营业利润	23,221,269.46	-5,311,434.28	106,522,504.85	121,892,839.07
利润总额	24,783,148.08	-4,655,252.52	104,345,263.23	121,879,874.39
净利润	5,014,472.46	-13,750,455.2	88,826,253.92	98,834,201.76
每股收益
其他综合收益	-12,124,431.29	-7,307,486.55	-12,592,594.32	-7,095,633.44
综合收益总额	-7,109,958.83	-21,057,941.75	76,233,659.6	91,738,568.32

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	1,192,145,393.94	1,139,326,553.68	1,211,074,690.95	1,219,934,705.26
非流动资产:
非流动资产合计	850,492,939	831,341,982.11	824,409,168.44	813,173,818.46
资产总计	2,042,638,332.94	1,970,668,535.79	2,035,483,859.39	2,033,108,523.72
流动负债:
流动负债合计	804,717,947.45	665,554,629.27	684,954,429.8	635,159,816.48
非流动负债:
非流动负债合计	395,855,451.08	448,474,207.83	472,831,789.15	393,723,948.99
负债合计	1,200,573,398.53	1,114,028,837.1	1,157,786,218.95	1,028,883,765.47
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	762,921,593.5	772,752,585.37	798,779,686.73	933,068,653.29
股东权益合计	842,064,934.41	856,639,698.69	877,697,640.44	1,004,224,758.25
负债和股东权益合计	2,042,638,332.94	1,970,668,535.79	2,035,483,859.39	2,033,108,523.72

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	965,713,312.99	493,872,491.99	2,182,807,677.12	1,532,606,577.73
经营活动现金流出小计	1,048,161,635.41	599,452,329.16	1,998,830,277.67	1,447,655,307.27
经营活动产生的现金流量净额	-82,448,322.42	-105,579,837.17	183,977,399.45	84,951,270.46
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	310,886,417.98	280,856,533.98	14,869,634.6	14,795,634.6
投资活动现金流出小计	386,865,452.77	317,630,237.23	148,371,257.47	110,720,912.45
投资活动产生的现金流量净额	-75,979,034.79	-36,773,703.25	-133,501,622.87	-95,925,277.85
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	123,150,000	55,000,000	536,087,600	329,123,600
筹资活动现金流出小计	136,252,286.1	15,848,986.5	558,862,737.86	353,054,447.15
筹资活动产生的现金流量净额	-13,102,286.1	39,151,013.5	-22,775,137.86	-23,930,847.15
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-17,331,440.94	-8,698,595.08	-6,416,383.77	-1,569,041.84
现金及现金等价物净增加额	-188,861,084.25	-111,901,122	21,284,254.95	-36,473,896.38
期末现金及现金等价物余额	370,272,635.01	447,232,597.26	559,133,719.26	501,375,567.93
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-188,861,084.25	-	21,284,254.95	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	18227	9896.96	-6.43
2026-03-31	19480	9260.36	-12.48
2025-12-31	22259	8104.22	41.80
2025-09-30	15697	11492.12	-41.64
2025-06-30	26896	6707.01	51.25
2025-03-31	17782	10144.63	-4.43
2024-12-31	18606	9695.36	86.06
2024-09-30	10000	18039.18	5.19
2024-06-30	9507	18974.63	-3.47
2024-03-31	9849	18315.75	-7.85

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
浙江宁旅企业管理有限公司	5279.30	31.12	不变	0.00
任召国	338.91	2.00	新进	338.91
柴孝海	307.15	1.81	不变	0.00
香港中央结算有限公司	232.54	1.37	减少	-443.85
江明中	230.00	1.36	增加	2.00
邓建军	139.60	0.82	不变	0.00
潘涛	70.57	0.42	增加	0.07
张学忠	64.27	0.38	新进	64.27
平安基金-中国平安人寿保险股份有限公司-分红...	64.00	0.38	新进	64.00
平安基金-中国平安人寿保险股份有限公司-分红...	53.00	0.31	减少	-48.92

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
浙江宁旅企业管理有限公司	5279.30	29.27	不变	0.00
任召国	1355.65	7.52	不变	0.00
柴孝海	307.15	1.70	不变	0.00
香港中央结算有限公司	232.54	1.29	减少	-443.85
江明中	230.00	1.28	增加	2.00
邓建军	139.60	0.77	不变	0.00
潘涛	70.57	0.39	增加	0.07
王桂强	70.00	0.39	新进	70.00
张学忠	64.27	0.36	新进	64.27
平安基金-中国平安人寿保险股份有限公司-分红...	64.00	0.35	新进	64.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
其他骨干员工	977080	2020-11-10	977080
华树千	8200	2020-11-10	8200
王先羽	9720	2020-11-10	2430
宁波市北仑合力管理咨询有限公司	56025000	2020-09-22	56025000
任召国	8100000	2020-09-22	2025000
其他骨干员工	986720	2020-09-14	986720
华树千	8200	2020-09-14	8200
王先羽	9720	2020-09-14	2430

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
任召国	董事长,总经理,非独立董事	300000	13556500	竞价交易	2022-09-19
任召国	总经理,董事长,非独立董事	300000	13556500	竞价交易	2022-09-19
邓建军	总经理,非独立董事	95000	2120000	竞价交易	2022-06-14
任召国	董事长,非独立董事	500000	13256500	竞价交易	2022-06-06
任召国	董事长,非独立董事	1000000	12756500	竞价交易	2022-05-17

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
金鹰核心资源混合A	517000	6602090.00	0.29	0.30
博道久航混合A	419700	5359569.00	0.23	0.25
博道星航混合	348200	4446514.00	0.19	0.21
富国中证红利指数增强A	284500	3633065.00	0.16	0.17
博道消费智航A	267100	3410867.00	0.15	0.16
博道中证500增强A	253200	3233364.00	0.14	0.15
太平嘉和三个月定开债券发起式	214400	2737888.00	0.12	0.13
金鹰科技创新股票A	170000	2170900.00	0.09	0.10
博道成长智航股票A	165100	2108327.00	0.09	0.10
博道远航混合A	134800	1721396.00	0.07	0.08
博道伍佰智航A	119600	1527292.00	0.07	0.07
博道中证1000指数增强A	103500	1321695.00	0.06	0.06
富国宝利增强债券A	91100	1163347.00	0.05	0.05
太平量化选股混合A	77800	993506.00	0.04	0.05
兴业聚利灵活配置混合A	70800	904116.00	0.04	0.04
博道红利智航股票A	63650	812810.50	0.04	0.04
西部利得央企优选股票A	63100	805787.00	0.03	0.04
南方中证2000ETF	55100	703627.00	0.03	0.03
博道中证全指指数增强A	50000	638500.00	0.03	0.03
鹏华启航量化选股混合发起式	43700	558049.00	0.02	0.03

	主力控盘

公司简介

股票代码	300703	股票简称	创源股份
公司全称	宁波创源文化发展股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所创业板A股
成立日期	2001-06-14	上市日期	2017-09-08
注册资本(万元)	1803918400000.00	总经理	叶晋盛
法人代表	华天	董事会秘书	赵雅
注册地址	浙江省宁波市北仑区大碶人民北路688号1幢A座(一照多址)	办公地址	浙江省宁波市北仑区大碶人民北路688号1幢A座
电话	0574-86188111	传真	0574-86188189
电子邮箱	cre8@cre8direct.net	公司网址	www.cre8direct.cn
所属行业	轻工制造	所属地域	浙江板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	预盈预增-婴童概念-电商概念-央国企改革-体育产业-一带一路-创业板综-深股通-贬值受益-口罩-宠物经济-世界杯-AIGC概念-跨境电商-微盘股-并购重组概念-谷子经济-新消费-文娱消费-超跌股
主营业务	一般项目:组织文化艺术交流活动;专业设计服务;工艺美术品及礼仪用品制造(象牙及其制品除外);工艺美术品及收藏品批发(象牙及其制品除外);工艺美术品及收藏品零售(象牙及其制品除外);玩具、动漫及游艺用品销售;纸制品制造;纸制品销售;塑料制品制造;塑料制品销售;包装服务;包装材料及制品销售;教学用模型及教具销售;文具制造;文具用品批发;文具用品零售;办公用品销售;五金产品研发;五金产品制造;五金产品批发;五金产品零售;电工器材制造;电工器材销售;日用杂品制造;日用杂品销售;日用百货销售;日用品销售;日用品批发;玩具制造;玩具销售;厨具卫具及日用杂品批发;体育用品制造;体育用品及器材批发;体育用品及器材零售;户外用品销售;宠物食品及用品零售;宠物食品及用品批发;互联网销售(除销售需要许可的商品);信息系统集成服务;软件开发;计算机及办公设备维修;计算机软硬件及辅助设备批发;计算机软硬件及辅助设备零售;信息技术咨询服务;日用口罩(非医用)生产;日用口罩(非医用)销售;医用口罩零售;医用口罩批发;医护人员防护用品批发;医护人员防护用品零售;劳动保护用品生产;劳动保护用品销售;第一类医疗器械生产;第一类医疗器械销售;第二类医疗器械销售;园区管理服务;企业管理;物业管理;酒店管理;市场营销策划;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);社会经济咨询服务;会议及展览服务;非居住房地产租赁。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:道路货物运输(不含危险货物);出版物印刷;包装装潢印刷品印刷;文件、资料等其他印刷品印刷;特定印刷品印刷;医用口罩生产;第二类医疗器械生产;医护人员防护用品生产(Ⅱ类医疗器械);药品生产;药品委托生产;药品零售;药品批发;各类工程建设活动;技术进出口;货物进出口;进出口代理。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)
公司简介	宁波创源文化发展股份有限公司(股票代码“300703”)成立于2001年,位于“书藏古今、港通天下”的浙江宁波市。公司集研发设计、生产、销售全套供应链为一体,深耕文教休闲、运动健身及生活家居三大业务领域,通过宁波、安徽、越南三大生产基地及睿特菲、禾源纺织两大子公司的协同布局,为消费者提供多元化的创新产品与服务。文教休闲板块始终以消费者需求为研发核心驱动,持续投入高占比研发资金,聚焦产品设计复杂、柔性生产要求高的细分赛道,构建起“非标个性定制+敏捷迭代开发+柔性制造交付”的复合型竞争优势。公司以客户价值创造为支点,为品牌商、零售商提供深度定制化设计服务,持续输出具有创意附加值的中高端文教用品、手工益智和IP文创,覆盖全球市场。公司聚焦核心客户战略,建立国际化供应体系,已形成“国内双基地+东南亚产能”的供应链布局,宁波、安徽基地发挥研产销一体化效能,越南生产基地充分发挥区域贸易协定的政策优势,增强跨境交付能力,同步提升欧美等战略市场的服务响应效率。报告期内,公司积极深化越南生产基地的产能扩张,2025年,公司依托子公司新加坡创源实施东南亚战略支点建设,计划向其增加1,800万美元注资,用于东南亚国家的生产基地搭建,形成多元化的产能协同体系。文教休闲板块目前主要销售市场为欧美市场。2025年,公司在运营欧美存量市场的同时将更加聚焦国内市场,深化战略布局,依托自主研发与创新设计优势,融合IP资源的文化势能,捕捉本土消费趋势,在保持创意价值输出的同时,着力构建高效市场响应体系与多元化产品矩阵,打造“IP+科技+文创”的创源产品,强化自有品牌与国内市场的共鸣,积极开启“国际国内双循环”的全新发展格局。运动健身板块以子公司睿特菲作为主营平台,睿特菲多年来一直致力于为全球家庭提供完美个人健身房而努力,通过亚马逊平台与自有官网双渠道深耕家用健身市场,聚焦RITFIT、Kangaroo Hoppers等自主品牌建设,产品矩阵涵盖力量训练器材、儿童体操设备等居家健身产品。睿特菲重视研发体系建设,积累了丰富的技术、经验和人才优势,坚持围绕“品销一体打造爆款,极致体验成就品牌”的战略,在爆款产品打造和品牌价值塑造方面形成独特竞争优势,以极致用户体验构筑品牌护城河。报告期内,睿特菲业务实现跨越式增长,营收增速达138.67%,彰显强劲发展动能。通过部署飞书等协同工具优化内外部管理流程,构建敏捷化运营体系,并将OKR管理机制深度融入战略解码与执行闭环,提升组织效能,为业务高速增长提供有力支撑。2025年启动美国线下体验店运营,开启“线上线下一体化”发展新阶段,进一步拓宽品牌全球化发展路径。生活家居板块以子公司禾源纺织品作为主营平台。禾源纺织品是一家主营花园旗产品、彩旗、户外旗及日用纺织制品、家居用品等产品的工贸一体企业。以传统外贸业务为核心根基,并在报告期内积极探索跨境电商增量渠道,凭借多元化的产品矩阵、前沿时尚的设计能力和高辨识度的产品美学,持续获得欧美、日本及南美等国际市场的广泛认可。报告期内,公司通过知名行业展会精准触达目标客群,深化与战略客户的协同创新,聚焦产品迭代与细分场景开发,携手客户一起开拓新市场。
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