华致酒行(300755)_ 股票分析

华致酒行(300755)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-08-29	华鑫证券	孙山山	买入	维持
2025-11-07	华鑫证券	孙山山,张倩	买入	维持
2025-09-29	天风证券	张潇倩,何富丽,唐家全	增持	调低
2025-08-23	海通国际	吴岱禹,闻宏伟	增持	维持
2025-05-28	天风证券	张潇倩,何富丽,唐家全	买入	维持
2025-05-05	东吴证券	吴劲草,苏铖,孙瑜,阳靖	买入	维持
2025-04-22	天风证券	张潇倩,唐家全,何富丽	买入	维持
2025-04-18	华鑫证券	孙山山,肖燕南	买入	维持
2025-01-19	华鑫证券	孙山山,肖燕南	买入	维持
2024-11-12	天风证券	张潇倩,唐家全,何富丽	买入	维持

盈利预测

据华致酒行一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力有较大削弱

成长能力维持稳定，营业收入下滑趋势减缓

偿债能力有所加强，流动负债的及时偿还可以保证

运营能力维持稳定，流动资产合理利用率有所优化

现金流能力维持稳定，公司资金利用效率获极大提升

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	-0.18	0.13	-0.90	-0.48	0.13	0.21	0.11	0.41
每股净资产(元)	6.43	6.73	6.60	7.01	7.62	7.78	7.57	8.66
每股资本公积金(元)	2.06	2.06	2.06	2.06	2.06	2.06	2.06	2.06
每股未分配利润(元)	3.26	3.57	3.44	3.85	4.46	4.62	4.41	5.53
每股经营性现金流(元)	1.20	1.73	1.80	1.33	0.28	1.00	1.05	-0.94
净资产收益率(%)	-2.70	1.91	-12.50	-6.54	1.77	2.67	1.23	4.50
营业总收入(元)	32.49亿	22.14亿	58.95亿	51.64亿	39.49亿	28.52亿	94.64亿	78.32亿
营业总收入同比增长(%)	-17.72	-22.37	-37.71	-34.07	-33.55	-31.01	-6.49	-5.10
归属净利润(元)	-7344.60万	5304.06万	-36878.70万	-19872.90万	5620.55万	8539.45万	4444.59万	1.68亿
归属净利润同比增长(%)	-230.67	-37.89	-929.74	-218.48	-63.75	-34.19	-81.11	-27.36
扣非净利润(元)	3915.28万	5253.45万	-44071.48万	-23918.67万	3298.05万	7502.07万	2517.35万	1.49亿
扣非净利润同比增长(%)	18.72	-29.97	-1850.71	-260.03	-76.03	-41.27	-85.97	-15.24
毛利率(%)	8.59	8.78	6.19	7.84	9.72	10.44	9.00	10.02
净利率(%)	-2.15	2.50	-6.35	-3.94	1.47	3.13	0.50	2.21
资产负债率(%)	25.88	31.33	41.26	40.84	41.83	47.61	54.13	46.00
存货周转率(次)	1.48	0.97	1.96	1.69	1.17	0.83	2.60	2.07

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	3,249,368,275.81	2,213,732,524.18	5,895,438,735.4	5,163,582,409.31
营业总成本	3,172,356,321.08	2,134,621,394.93	5,995,203,988.7	5,142,101,260.18
其他经营收益
营业利润	93,064,196.58	81,361,937.59	-362,501,165.57	-260,787,365.4
利润总额	47,028,446.87	82,456,915.58	-333,385,673.45	-256,691,129.29
净利润	-69,942,140.46	55,233,594.34	-374,344,516.48	-203,369,054.15
每股收益
其他综合收益	2,424,507.94	1,407,390.26	1,479,620.28	823,538.81
综合收益总额	-67,517,632.52	56,640,984.6	-372,864,896.2	-202,545,515.34

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	3,326,062,754.64	3,790,001,610.66	4,376,157,223.07	4,520,611,523.86
非流动资产:
非流动资产合计	391,124,991.31	402,874,874.86	429,450,109.77	546,654,121.28
资产总计	3,717,187,745.95	4,192,876,485.52	4,805,607,332.84	5,067,265,645.14
流动负债:
流动负债合计	952,329,028.38	1,307,040,140.36	1,975,848,555.09	2,054,184,843.39
非流动负债:
非流动负债合计	9,605,370.79	6,423,826.32	6,987,798.45	15,421,318.38
负债合计	961,934,399.17	1,313,463,966.68	1,982,836,353.54	2,069,606,161.77
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	2,680,745,662.33	2,806,375,686.81	2,751,927,141.71	2,920,838,600.65
股东权益合计	2,755,253,346.78	2,879,412,518.84	2,822,770,979.3	2,997,659,483.37
负债和股东权益合计	3,717,187,745.95	4,192,876,485.52	4,805,607,332.84	5,067,265,645.14

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	3,496,803,045.29	2,264,021,632.13	7,009,988,464.98	5,483,807,631.71
经营活动现金流出小计	2,997,873,218.37	1,541,945,961.39	6,258,286,381.58	4,928,601,005.8
经营活动产生的现金流量净额	498,929,826.92	722,075,670.74	751,702,083.4	555,206,625.91
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	3,882,942.66	3,991.17	9,837,849.29	5,478,762.47
投资活动现金流出小计	42,209.94	21,568.06	3,994,237.29	3,996,562.7
投资活动产生的现金流量净额	3,840,732.72	-17,576.89	5,843,612	1,482,199.77
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	368,969,353.34	9,947,000	1,704,290,124.17	1,361,070,151.95
筹资活动现金流出小计	836,936,462.05	342,910,056.51	2,875,226,539.04	2,050,680,543.76
筹资活动产生的现金流量净额	-467,967,108.71	-332,963,056.51	-1,170,936,414.87	-689,610,391.81
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-46,859.17	8,731.66	-45,760.08	19,858.45
现金及现金等价物净增加额	34,756,591.76	389,103,769	-413,436,479.55	-132,901,707.68
期末现金及现金等价物余额	754,494,034.02	1,108,841,211.26	719,737,442.26	1,000,272,214.13
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	34,756,591.76	-	-413,436,479.55	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-09-10	16804	24803.52	-0.32
2026-08-31	16858	24724.07	-3.92
2026-08-10	17545	23755.96	2.97
2026-07-31	17039	24461.44	2.31
2026-06-30	16655	25025.42	5.86
2026-06-18	15733	26491.98	-3.64
2026-06-10	16328	25526.60	-3.56
2026-05-29	16931	24617.47	4.73
2026-05-20	16167	25780.81	-8.20
2026-05-08	17611	23666.94	-2.20

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
云南融睿高新投资管理技术有限公司	19923.75	47.83	不变	0.00
西藏融睿投资有限公司	6052.25	14.53	不变	0.00
华泽集团有限公司	3184.00	7.64	不变	0.00
吴子林	470.86	1.13	不变	0.00
香港中央结算有限公司	307.56	0.74	增加	107.23
高盛国际-自有资金	175.29	0.42	新进	175.29
浙江和熙资产管理有限公司-浙江和熙量化10号...	163.02	0.39	不变	0.00
吴安明	144.51	0.35	增加	1.22
郝可	134.35	0.32	不变	0.00
黄飞	122.64	0.29	不变	0.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
云南融睿高新投资管理技术有限公司	19923.75	47.80	新进	19923.75
云南融睿高新投资管理技术有限公司	19923.75	47.80	不变	0.00
西藏融睿投资有限公司	6052.25	14.52	不变	0.00
华泽集团有限公司	3184.00	7.64	不变	0.00
吴子林	470.86	1.13	不变	0.00
香港中央结算有限公司	307.56	0.74	增加	107.23
高盛国际-自有资金	175.29	0.42	新进	175.29
浙江和熙资产管理有限公司-浙江和熙量化10号...	163.02	0.39	不变	0.00
吴安明	144.51	0.35	增加	1.22
郝可	134.35	0.32	不变	0.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
云南融睿高新技术投资管理有限公司	199237500	2022-02-10	199237500
西藏融睿投资有限公司	60522480	2022-02-10	60522480
华泽集团有限公司	31840020	2022-02-10	31840020
张儒平	5400000	2022-02-10	1350000
杭州长潘股权投资合伙企业(有限合伙)	15598800	2020-02-07	15107722

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
胡亮锋	财务总监	10000	10000	竞价交易	2024-05-30
杨武勇	非独立董事,副总经理	20000	50000	竞价交易	2024-02-01
杨武勇	副总经理,非独立董事	20000	50000	竞价交易	2024-02-01
彭宇清	非独立董事,副董事长	60000	150000	竞价交易	2022-09-28
李伟	总经理,非独立董事	30000	120000	竞价交易	2022-09-28

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
圆信永丰医药健康A	497000	5660830.00	0.12	0.12
圆信永丰聚优A	375000	4271250.00	0.09	0.09
国金智享量化选股混合A	274097	3121964.83	0.07	0.07
国金智远量化选股混合A	268100	3053659.00	0.06	0.06
中欧数据挖掘混合A	153470	1748023.30	0.04	0.04
中欧金安量化混合A	124400	1416916.00	0.03	0.03
国金中证全指指数增强A	113300	1290487.00	0.03	0.03
中欧小盘成长混合A	80700	919173.00	0.02	0.02
国金量化多因子A	68200	776798.00	0.02	0.02
国金量化精选A	66500	757435.00	0.02	0.02
中欧量化驱动混合A	66400	756296.00	0.02	0.02
国金中证1000指数增强A	62700	714153.00	0.02	0.02
苏新睿见量化选股股票A	49500	563805.00	0.01	0.01
中欧上证科创板综合指数增强A	37100	422569.00	0.01	0.01
中欧中证A500指数量化增强A	30600	348534.00	0.01	0.01
圆信永丰兴源A	30000	341700.00	0.01	0.01
宏利行业精选混合A	22800	259692.00	0.01	0.01
兴华景明混合A	20500	233495.00	0.00	0.00
中欧中证1000指数增强A	18800	214132.00	0.00	0.00
中欧国证2000指数增强A	11700	133263.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	300755	股票简称	华致酒行
公司全称	华致酒行连锁管理股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所创业板A股
成立日期	2005-05-26	上市日期	2019-01-17
注册资本(万元)	4167984000000.00	总经理	杨武勇
法人代表	杨武勇	董事会秘书	梁芳斌
注册地址	云南省迪庆州香格里拉经济开发区中心片区	办公地址	北京市东城区白桥大街15号嘉禾国信大厦CD座5层,湖南省长沙市雨花区长沙大道567号运达中央广场二期商务综合楼8001
电话	010-56969969	传真	010-56969969
电子邮箱	vatsliquor@vatsliquor.com	公司网址	www.vatsliquor.com
所属行业	商贸零售	所属地域	云南板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	机构重仓-预亏预减-西部大开发-融资融券-电商概念-创业板综-深股通-新零售-富时罗素-内贸流通
主营业务	酒类、副食品、预包装食品、茶叶、农副产品、水产品、包装物、日用百货、日用杂品、五金交电、家用电器、照相器材、化工产品(不含危险品)、金属材料及装饰材料、服装、机械电子的批发与零售;货物及技术进出口(但国家限定经营和禁止出口的商品和技术除外);企业管理、市场营销、商务、酒类科技的咨询服务;第二类增值电信业务;互联网信息服务;酒类拍卖业务、其他经济贸易与代理业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
公司简介	华致酒行连锁管理股份有限公司————全球精品酒水营销与服务。2019年1月29日,专注于保真名酒销售运营的华致酒行(300755),在深圳证券交易所上市,成为中国首家酒类流通A股上市企业,并连续十五年入选【中国500最具价值品牌】。公司作为茅台集团、五粮液集团的长期重要合作伙伴,曾先后8次荣获茅台集团授予的“仪狄巨匠金奖”、“优秀经销商”等殊荣,并先后14次荣获五粮液集团授予的“特别贡献奖”、“六星级运营商”、“杰出品牌运营商”等殊荣。华致酒行从成立之初就与国内外知名酒企建立起稳定合作,实现全线产品源头采购,保证消费者购买到的每一瓶酒都是真品。华致酒行与茅台、五粮液、汾酒、古井贡、习酒、泸州老窖、酒鬼酒、钓鱼台、荷花等知名酒企始终保持友好战略合作关系,并荣誉代理罗曼尼康帝、拉菲、奔富、拉图、玛歌、奥比昂、木桐、白马、轻井泽、响牌、山崎、白州、波摩、雅文邑、路易十三、轩尼诗、蓝带马爹利等世界名酒。同时华致酒行与麦德龙、沃尔玛、山姆会员店、盒马鲜生、华润万家、大润发、家乐福、卜蜂莲花、每日优鲜、兴盛优选、拼多多、天猫、京东等世界500强及知名企业建立了长期稳定的合作友谊。华致聘用世界葡萄酒大师阿伦·格里菲斯(AlunGriffithsMW)担任国际业务总监,成为中国首家聘请葡萄酒大师的公司,致力为中国消费者寻觅全球佳酿。历经十余年沉淀吸纳与实践创新,华致酒行已跻身为中国新零售共享经济著名酒水服务商,成为深受消费者信赖的中国保真酒类连锁品牌。华致酒行目前拥有连锁门店2000多家,建立了覆盖全国的全渠道营销网络,为广大消费者提供包括茅台、五粮液、拉菲、奔富在内的4000余款全球高端真品名酒。一方面,华致酒行精耕零售终端,在全国范围内设立连锁加盟店。同时建设线上O2O销售平台,帮助加盟商在资金保障、资源共享的一体化B2B供应链管理平台下,轻松管理门店商品与会员,实现利润增长与管理的真正独立。另一方面,华致酒行积极搭建B2C平台,进一步拓宽全渠道营销网络,并于2019年正式上线微信小程序销售平台,以上市公司卖名酒,安全、可靠、快捷的服务理念,一站式满足消费者对各式茅台、老茅台、日本威士忌、法国名庄酒等1000余款全球尖货酒品的需求。线上商城小程序上线后,广受消费者及企业青睐,在行业消费趋势向名优酒集中的大势之下,通过大数据提供精准服务的华致酒行具有巨大的潜力和市场价值。华致酒行还创建了全国最大的老酒/名酒鉴定、收藏、体验服务平台,华致酒行老酒收藏馆和名酒鉴定中心,馆内藏品丰富,有各式茅台、老茅台、十七大老酒和五十三名优老酒等精品。独创三级鉴真模式,每一瓶酒经从业多年的鉴定专员、鉴定师、资深鉴定专家组成的鉴定小组层层筛选,合格的酒水方可验收入库。
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