军信股份(301109)_ 股票分析

军信股份(301109)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-04-26	东吴证券	袁理,陈孜文,田源	买入	维持
2026-04-02	东吴证券	袁理,陈孜文,田源	买入	维持
2025-11-01	东吴证券	袁理,陈孜文	买入	维持
2025-08-29	东吴证券	袁理,陈孜文	买入	维持
2025-06-06	华源证券	查浩,刘晓宁,蔡思	买入	首次
2025-06-02	东吴证券	袁理,陈孜文	买入	首次

盈利预测

据军信股份一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力有明显提升

成长能力有所削弱，营业收入由增长转为下降

偿债能力维持稳定，偿还流动负债能力很强

运营能力有所削弱，流动资产的周转速度需要加快

现金流能力有所加强，可持续经营能力加倍增强

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.55	0.28	0.92	0.77	0.51	0.23	0.91	0.71
每股净资产(元)	9.40	9.78	9.82	9.69	9.49	13.79	13.29	12.65
每股资本公积金(元)	5.66	5.66	5.66	5.66	5.66	8.32	7.74	6.24
每股未分配利润(元)	2.81	3.18	2.90	2.83	2.57	4.10	4.15	5.03
每股经营性现金流(元)	0.80	0.30	2.15	1.47	0.92	0.26	1.88	1.76
净资产收益率(%)	5.59	2.81	9.40	7.92	5.21	2.49	10.25	7.79
营业总收入(元)	15.58亿	7.40亿	27.48亿	21.63亿	14.78亿	7.67亿	24.31亿	17.56亿
营业总收入同比增长(%)	5.45	-3.49	13.05	23.21	33.07	54.23	30.86	27.74
归属净利润(元)	4.28亿	2.20亿	7.17亿	6.05亿	4.00亿	1.73亿	5.36亿	4.07亿
归属净利润同比增长(%)	6.89	27.09	33.62	48.69	49.23	39.41	4.36	0.97
扣非净利润(元)	4.01亿	1.96亿	6.85亿	5.84亿	3.86亿	1.65亿	5.00亿	3.76亿
扣非净利润同比增长(%)	3.88	18.72	36.95	55.54	59.42	47.05	8.22	1.77
毛利率(%)	57.37	56.83	55.31	56.49	55.15	49.59	41.98	42.96
净利率(%)	37.93	41.18	36.17	38.15	36.82	30.76	28.23	29.10
资产负债率(%)	35.55	34.94	34.53	35.52	34.73	33.76	38.75	41.86
存货周转率(次)	9.95	4.48	18.93	14.35	9.63	5.87	24.23	15.81

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	1,558,301,108.14	740,390,833.61	2,747,816,617.43	2,163,208,445.73
营业总成本	938,896,728.79	436,627,549.75	1,697,005,818.87	1,270,894,702.01
其他经营收益
营业利润	679,212,098.92	346,139,595.01	1,150,485,264.29	951,460,720.95
利润总额	677,235,031.48	348,390,220.18	1,151,485,049.55	952,216,749.01
净利润	591,013,872.65	304,874,502.31	994,018,116.37	825,315,052.42
每股收益
其他综合收益	-5,320,280.03	-2,213,666.78	-8,812,680.25	-5,067,060.9
综合收益总额	585,693,592.62	302,660,835.53	985,205,436.12	820,247,991.52

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	4,474,385,219.07	5,388,475,292.39	5,078,508,482.53	5,153,340,925.06
非流动资产:
非流动资产合计	9,780,262,527.43	9,407,859,446.42	9,544,782,474.5	9,519,967,561.84
资产总计	14,254,647,746.5	14,796,334,738.81	14,623,290,957.03	14,673,308,486.9
流动负债:
流动负债合计	1,079,536,709.69	1,037,055,890.61	1,160,099,759.95	1,121,445,919.79
非流动负债:
非流动负债合计	3,987,566,123	4,132,318,561.74	3,889,885,232.11	4,090,832,046.74
负债合计	5,067,102,832.69	5,169,374,452.35	5,049,984,992.06	5,212,277,966.53
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	7,420,903,655.8	7,718,929,870.93	7,750,465,325.85	7,642,922,095.46
股东权益合计	9,187,544,913.81	9,626,960,286.46	9,573,305,964.97	9,461,030,520.37
负债和股东权益合计	14,254,647,746.5	14,796,334,738.81	14,623,290,957.03	14,673,308,486.9

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	1,365,596,237.48	646,220,112.41	2,973,262,839.77	2,065,598,409.18
经营活动现金流出小计	737,936,453.74	410,468,838.78	1,274,024,187.5	907,534,370.9
经营活动产生的现金流量净额	627,659,783.74	235,751,273.63	1,699,238,652.27	1,158,064,038.28
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	5,790,924,943.56	2,211,172,934.08	10,450,383,599.9	6,998,233,363.28
投资活动现金流出小计	5,433,980,668.55	2,411,269,022.07	12,381,389,538.66	8,461,860,256.11
投资活动产生的现金流量净额	356,944,275.01	-200,096,087.99	-1,931,005,938.76	-1,463,626,892.83
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	335,640,000	268,000,000	1,383,818,064.91	1,350,537,403.7
筹资活动现金流出小计	1,259,400,882.97	299,633,774.27	1,375,930,713.47	1,054,307,634.14
筹资活动产生的现金流量净额	-923,760,882.97	-31,633,774.27	7,887,351.44	296,229,769.56
汇率变动对现金及现金等价物的影响	8,460,304.43	-2,871,800.73	-368,477.69	-1,712,586.14
现金及现金等价物净增加额	69,303,480.21	1,149,610.64	-224,248,412.74	-11,045,671.13
期末现金及现金等价物余额	1,289,060,954.18	1,220,907,084.61	1,219,757,473.97	1,432,960,215.58
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	69,303,480.21	-	-224,248,412.74	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	19905	39643.35	-6.93
2026-03-31	21388	36894.56	-13.02
2026-02-28	24589	32091.62	3.99
2025-12-31	23646	33371.43	-2.47
2025-09-30	24245	32546.95	10.25
2025-06-30	21991	35882.90	-2.65
2025-03-31	22589	24952.12	-9.11
2024-12-31	24854	20746.19	-7.47
2024-09-30	26861	15264.14	-0.24
2024-06-30	26926	15227.29	-6.36

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
中国银行股份有限公司-易方达中证红利交易型开...	1146.70	4.98	增加	344.50
上海浦东发展银行股份有限公司-招商中证红利交...	843.82	3.66	增加	275.33
何英品	593.86	2.58	不变	0.00
中信证券-中国银行-中信证券军信股份员工参与...	398.32	1.73	减少	-54.26
湖南湘江中盈投资管理有限公司	334.58	1.45	减少	-34.70
长沙先导产业投资有限公司	301.64	1.31	不变	0.00
广发基金-中国人寿保险股份有限公司-传统险-...	247.60	1.07	新进	247.60
中国工商银行股份有限公司-富国中证红利指数增...	227.06	0.99	新进	227.06
建信养老金养颐嘉耀股票型养老金产品-中国建设...	215.00	0.93	新进	215.00
罗飞虹	203.83	0.88	增加	2.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
湖南军信环保集团有限公司	35721.73	45.27	不变	0.00
湖南仁景商业管理有限公司	4401.09	5.58	不变	0.00
湖南仁联企业发展有限公司	4153.03	5.26	不变	0.00
戴道国	3025.63	3.83	不变	0.00
洪也凡	2402.53	3.04	不变	0.00
何英品	2375.42	3.01	不变	0.00
中国银行股份有限公司-易方达中证红利交易型开...	1146.70	1.45	增加	344.50
湖南道信投资咨询合伙企业(有限合伙)	1013.78	1.28	不变	0.00
上海浦东发展银行股份有限公司-招商中证红利交...	843.82	1.07	增加	275.33
湖南仁怡企业管理合伙企业(有限合伙)	516.87	0.66	新进	516.87

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
湖南军信环保集团有限公司	357217304	2026-07-24	357217304
戴道国	26595632	2026-07-24	26595632
湖南道信投资咨询合伙企业(有限合伙)	10137750	2026-07-24	10137750
青岛松露股权投资企业(有限合伙)	2978224	2025-12-18	2978224
青岛高信明远投资合伙企业(有限合伙)	2579886	2025-12-18	2579886
长沙润合企业管理合伙企业(有限合伙)	1638022	2025-12-18	1638022
何英品	21760064	2025-10-13	5440016
何俊	2948400	2025-10-13	2948400

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
何英品	非独立董事,副董事长	6966919	23754217	湖南品信通过证券非交易过户的方式登记至何英品名下的252,000股;公司2024年度权益分派转增6,714,919股	2025-12-31
夏良	职工代表董事	63000	63000	品信投资通过证券非交易过户的方式登记至夏良名下的63,000股	2025-12-31
戴道国	非独立董事,董事长	8644662	30256316	公司实施2024年年度权益分派方案时,以资本公积金向全体股东每10股转增4股导致股份增持	2025-06-30
何英品	非独立董事,副董事长	6714919	23502217	公司实施2024年年度权益分派方案时,以资本公积金向全体股东每10股转增4股导致股份增持	2025-06-30
胡世梯	非独立董事	1121942	3926797	公司实施2024年年度权益分派方案时,以资本公积金向全体股东每10股转增4股导致股份增持	2025-06-30

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
易方达中证红利ETF	11466970	142878446.20	1.45	4.98
招商中证红利ETF	8438150	105139349.00	1.07	3.66
富国中证红利指数增强A	2270580	28291426.80	0.29	0.99
大成中证红利指数A	1638470	20415336.20	0.21	0.71
中金新锐股票A	1379000	17182340.00	0.17	0.60
博道红利智航股票A	1151070	14342332.20	0.15	0.50
景顺长城沪港深红利成长低波指数A	1122540	13986848.40	0.14	0.49
万家中证红利ETF	1013800	12631948.00	0.13	0.44
招商中证1000增强策略ETF	787454	9811676.84	0.10	0.34
中欧红利智选混合A	786400	9798544.00	0.10	0.34
中欧创业板两年混合A	570950	7114037.00	0.07	0.25
南方中证长江保护主题ETF	545080	6791696.80	0.07	0.24
易方达中证长江保护主题ETF	542240	6756310.40	0.07	0.24
中欧颐利债券A	527111	6567803.06	0.07	0.23
长盛量化红利混合A	498700	6213802.00	0.06	0.22
太平中证红利指数A	341400	4253844.00	0.04	0.15
中欧双利债券A	335700	4182822.00	0.04	0.15
博时中证红利ETF	327210	4077036.60	0.04	0.14
中金恒新90天持有债券发起A	325000	4049500.00	0.04	0.14
易方达科智量化选股股票发起式A	250500	3121230.00	0.03	0.11

	主力控盘

公司简介

股票代码	301109	股票简称	军信股份
公司全称	湖南军信环保股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所创业板A股
成立日期	2011-09-22	上市日期	2022-03-31
注册资本(万元)	7891008420000.00	总经理	冷朝强
法人代表	戴道国	董事会秘书	覃事顺
注册地址	长沙市望城区桥驿镇湖南军信环保股份有限公司办公楼	办公地址	湖南省长沙市望城区桥驿镇湖南军信环保股份有限公司办公楼
电话	0731-85608335	传真	0731-85608335
电子邮箱	junxinep@junxinep.com	公司网址	www.junxinep.com
所属行业	环保	所属地域	湖南板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	节能环保-融资融券-一带一路-高送转-创业板综-深股通-垃圾分类-绿色电力-新型城镇化-小盘股-破发股
主营业务	污水处理及其再生利用;收集、贮存、处理、处置生活污泥;城市固体废弃物无害化、减量化、资源化处理;垃圾无害化、资源化处理;城市固体废弃物处理场的建设、管理、运营;污泥处置和污水处理项目的技术培训与指导及运行调试与受托运营;自营和代理各类商品及技术的进出口,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
公司简介	湖南军信环保股份有限公司是一家长期致力于生活垃圾、市政污泥、垃圾渗滤液、飞灰等固废处理和绿色能源业务,集投资建设、技术研发、运营管理于一体的国家高新技术企业,2022年在深交所创业板上市(股票代码:301109)。公司占据长沙市六区一县全部生活垃圾、大部分市政污泥以及平江县全部生活垃圾、浏阳市生活垃圾焚烧发电的市场份额。自2018年以来,公司净利润已连续六年持续稳定增长,最近两年连续入选湖南省地方金融监管局评选的湖南A股上市公司经营效益前十强榜单,彰显公司高质量经营水平。公司作为湖南固废处理领域的龙头企业,建设运营的长沙黑麋峰固废处理场是迄今为止全国唯一拥有两个垃圾焚烧发电项目鲁班奖的环保园区。垃圾焚烧项目一期是国内同期一次建成投产规模最大的垃圾焚烧发电项目,荣获中国钢结构金奖、湖南省环卫行业标杆项目等荣誉;污泥与垃圾协同处置二期项目于2021年正式并网发电,使长沙率先全国实现城市垃圾全量焚烧;污泥处置项目和渗滤液处理项目分别被国家住建部评为“重大科技专项实施场所”和“科技示范工程”。公司打造了具有标杆示范作用的城市固废综合协同处理模式,形成了固废处理全产业链服务能力。公司始终坚持高质量发展和科技创新,持续响应和践行国家“一带一路”倡议,与吉尔吉斯共和国首都比什凯克市政府签订了垃圾科技处置发电项目投资协议,与该国第二大城市奥什市政府签订了城市垃圾处理备忘录。未来,公司将通过输出成熟先进的固废综合协同处理模式以及公司的核心技术和管理,打造更多高品质固废处理和绿色能源项目,为全球生态文明建设作出新的更大的贡献。
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