明阳电气(301291)_ 股票分析

明阳电气(301291)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-08-26	国金证券	姚遥	买入	维持
2026-05-25	国信证券	王蔚祺,王晓声,袁阳	增持	维持
2026-04-29	国金证券	姚遥	买入	维持
2025-11-10	华安证券	张志邦,郑洋	买入	维持
2025-10-31	民生证券	邓永康,王一如	买入	维持
2025-10-30	国金证券	姚遥	买入	维持
2025-09-30	开源证券	殷晟路,陈诺	买入	首次
2025-09-04	华金证券	贺朝晖,周涛	买入	维持
2025-09-03	华鑫证券	张涵,罗笛箫	买入	维持
2025-08-29	华安证券	张志邦,郑洋	买入	维持

盈利预测

据明阳电气一季报分析：

盈利能力有所削弱，企业经营效益大幅下降

成长能力有所削弱，经营业绩承受明显压力

偿债能力维持稳定，流动负债的及时偿还可以保证

运营能力有所削弱，总资产的周转速度需要加快

现金流能力维持稳定，可持续经营能力加倍增强

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.28	0.08	1.88	1.50	0.98	0.36	2.12	1.40
每股净资产(元)	16.62	16.22	16.13	15.73	15.27	15.35	14.96	14.24
每股资本公积金(元)	9.57	9.34	9.33	9.32	9.30	9.29	9.27	9.27
每股未分配利润(元)	5.51	5.35	5.27	4.89	4.44	4.54	4.18	3.62
每股经营性现金流(元)	-1.64	-1.20	0.31	-1.37	-2.35	-2.05	1.23	-0.55
净资产收益率(%)	1.70	0.49	12.12	9.62	6.34	2.37	14.86	9.94
营业总收入(元)	25.58亿	9.62亿	69.10亿	52.00亿	34.75亿	13.06亿	64.44亿	40.90亿
营业总收入同比增长(%)	-26.38	-26.28	7.22	27.14	40.51	26.21	29.62	23.52
归属净利润(元)	8716.45万	2460.67万	5.88亿	4.68亿	3.06亿	1.12亿	6.63亿	4.36亿
归属净利润同比增长(%)	-71.55	-78.08	-11.20	7.31	24.38	25.01	33.80	37.56
扣非净利润(元)	8236.83万	2155.59万	5.80亿	4.59亿	3.01亿	1.10亿	6.54亿	4.31亿
扣非净利润同比增长(%)	-72.65	-80.37	-11.23	6.51	23.35	23.07	33.57	38.60
毛利率(%)	18.87	17.75	21.14	21.99	20.99	21.78	22.29	22.55
净利率(%)	3.41	2.56	8.51	8.99	8.82	8.60	10.28	10.65
资产负债率(%)	46.88	45.42	46.66	47.55	48.53	46.35	49.97	47.83
存货周转率(次)	1.55	0.62	4.19	2.88	1.83	0.68	3.66	2.20

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	2,558,284,538	962,421,346.25	6,909,626,565.43	5,200,400,784.42
营业总成本	2,424,584,556.49	945,446,446.73	6,130,239,926.31	4,549,467,929.65
其他经营收益
营业利润	96,081,889.27	26,521,087.66	670,823,454.44	533,788,957.06
利润总额	95,441,965.54	26,117,913.06	671,279,082.43	534,770,456.95
净利润	87,164,535.82	24,606,702.58	588,290,773.33	467,525,181.26
每股收益
其他综合收益	-1,740,464.04	-138,937.44	-347,658.28	-78,412.22
综合收益总额	85,424,071.78	24,467,765.14	587,943,115.05	467,446,769.04

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	7,672,065,251.19	7,187,929,590.44	7,369,569,393.83	7,364,816,405.23
非流动资产:
非流动资产合计	2,164,395,744.86	2,090,158,939.67	2,069,557,481.55	2,000,048,445.16
资产总计	9,836,460,996.05	9,278,088,530.11	9,439,126,875.38	9,364,864,850.39
流动负债:
流动负债合计	4,563,024,646.3	4,165,596,563.16	4,354,246,287.5	4,406,674,153.35
非流动负债:
非流动负债合计	48,148,803.64	48,465,394.36	49,803,294.48	46,444,048.64
负债合计	4,611,173,449.94	4,214,061,957.52	4,404,049,581.98	4,453,118,201.99
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	5,225,287,546.11	5,064,026,572.59	5,035,077,293.4	4,911,746,648.4
股东权益合计	5,225,287,546.11	5,064,026,572.59	5,035,077,293.4	4,911,746,648.4
负债和股东权益合计	9,836,460,996.05	9,278,088,530.11	9,439,126,875.38	9,364,864,850.39

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	2,390,885,850.81	1,109,107,820.71	5,953,781,540.49	4,114,128,047.67
经营活动现金流出小计	2,907,201,442.71	1,484,364,338.65	5,857,949,841.01	4,540,849,401.17
经营活动产生的现金流量净额	-516,315,591.9	-375,256,517.94	95,831,699.48	-426,721,353.5
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	912,029,050.41	470,946,168.48	2,325,729,433.63	1,453,944,127.2
投资活动现金流出小计	1,060,754,811.46	835,099,880.98	2,771,958,016.52	2,026,382,722.61
投资活动产生的现金流量净额	-148,725,761.05	-364,153,712.5	-446,228,582.89	-572,438,595.41
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	453,804,611.16	180,787,588.89	170,410,782.18	114,538,510.66
筹资活动现金流出小计	34,062,625.03	15,824,443.57	433,081,785.71	361,700,123
筹资活动产生的现金流量净额	419,741,986.13	164,963,145.32	-262,671,003.53	-247,161,612.34
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-1,674,050.92	-1,436,681.7	-1,716,305.43	38,842.58
现金及现金等价物净增加额	-246,973,417.74	-575,883,766.82	-614,784,192.37	-1,246,282,718.67
期末现金及现金等价物余额	1,550,555,625.08	1,221,645,276	1,797,529,042.82	1,166,030,516.52
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-246,973,417.74	-	-614,784,192.37	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	25666	12255.13	10.11
2026-03-31	23309	13393.97	9.00
2025-12-31	21385	14599.02	-5.78
2025-09-30	22698	13754.52	72.41
2025-06-30	13165	23714.39	-2.33
2025-03-31	13479	23161.96	-9.84
2024-12-31	14950	20882.94	-28.29
2024-09-30	20847	14975.78	-8.36
2024-06-30	22749	13723.68	-36.51
2024-03-31	35831	8713.13	-26.79

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
基本养老保险基金一二零五组合	1099.33	6.61	增加	710.95
中山慧众企业管理咨询合伙企业(有限合伙)	971.30	5.84	不变	0.00
中山华慧企业管理咨询合伙企业(有限合伙)	666.42	4.01	减少	-384.00
幸三生	351.20	2.11	减少	-235.84
易方达基金管理有限公司-社保基金17042组...	326.29	1.96	增加	102.99
中国工商银行股份有限公司-易方达科翔混合型证...	318.22	1.91	增加	142.49
招商证券股份有限公司-华夏中证电网设备主题交...	312.21	1.88	减少	-147.37
陈烨	286.99	1.73	新进	286.99
中国工商银行股份有限公司-易方达新经济灵活配...	257.86	1.55	新进	257.86
香港中央结算有限公司	197.02	1.18	减少	-351.69

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
中山市明阳电器有限公司	13057.40	41.51	不变	0.00
基本养老保险基金一二零五组合	1099.33	3.50	增加	710.95
郭献清	1084.03	3.45	不变	0.00
中山慧众企业管理咨询合伙企业(有限合伙)	971.30	3.09	不变	0.00
中山市智创科技投资管理有限公司	685.46	2.18	不变	0.00
中山华慧企业管理咨询合伙企业(有限合伙)	666.42	2.12	减少	-384.00
幸三生	351.20	1.12	减少	-235.84
易方达基金管理有限公司-社保基金17042组...	326.29	1.04	新进	326.29
中国工商银行股份有限公司-易方达科翔混合型证...	318.22	1.01	新进	318.22
招商证券股份有限公司-华夏中证电网设备主题交...	312.21	0.99	减少	-147.37

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
郭献清	17512320	2025-01-02	17512320
中山慧众企业管理咨询合伙企业(有限合伙)	16053030	2025-01-02	16053030
中山华慧企业管理咨询合伙企业(有限合伙)	13134240	2025-01-02	13134240
深圳市创新投资集团有限公司	15667890	2024-07-01	15667890
广东立湾创业投资管理有限公司-广东立湾一号股权投资合伙企业(有限合伙)	7087315	2024-07-01	7087315
广东立湾创业投资管理有限公司-广东立湾一号股权投资合伙企业(有限合伙)	7087500	2024-07-01	7087315
幸三生	7000000	2024-07-01	7000000
前海股权投资基金(有限合伙)	5250000	2024-07-01	5250000

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
郭献清	总裁,非独立董事	-3562400	10840320		2026-06-30
中山华慧企业管理咨询合伙企业(有限合伙)	副总裁	-3840000	6664240	集中竞价,大宗交易	2026-05-06
郭献清	非独立董事,总裁	-562200	10840300	竞价交易	2026-03-06
郭献清	非独立董事,总裁	-1370000	11402500	竞价交易	2026-03-05
中山慧众企业管理咨询合伙企业(有限合伙)	非独立董事,副总裁	-3220000	9713030	集中竞价,大宗交易	2026-03-04

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
易方达科翔混合	3182195	114527198.05	1.01	1.91
华夏中证电网设备主题ETF	3122093	112364127.07	0.99	1.88
易方达新经济混合	2578592	92803526.08	0.82	1.55
易方达创新未来混合(LOF)	1505700	54190143.00	0.48	0.91
易方达均衡成长股票	1289178	46397516.22	0.41	0.78
易方达品质动能三年持有混合A	1245568	44827992.32	0.40	0.75
易方达国证新能源电池ETF	1111129	39989532.71	0.35	0.67
易方达平稳增长混合	1038555	37377594.45	0.33	0.62
华泰柏瑞匠心臻选混合A	1001400	36040386.00	0.32	0.60
平安低碳经济混合A	1000000	35990000.00	0.32	0.60
国泰恒生A股电网设备ETF	932200	33549878.00	0.30	0.56
天弘中证电网设备主题指数发起A	791128	28472696.72	0.25	0.48
长江新能源产业混合型A	720000	25912800.00	0.23	0.43
广发聚鑫债券A	565200	20341548.00	0.18	0.34
平安添裕债券A	488800	17591912.00	0.16	0.29
东方红睿泽三年持有混合A	459300	16530207.00	0.15	0.28
华泰柏瑞消费成长混合	407400	14662326.00	0.13	0.24
招商信用增强债券A	375200	13503448.00	0.12	0.23
国泰金牛创新成长混合	228000	8205720.00	0.07	0.14
南方中证1000ETF	213184	7672492.16	0.07	0.13

	主力控盘

公司简介

股票代码	301291	股票简称	明阳电气
公司全称	广东明阳电气股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所创业板A股
成立日期	2015-11-27	上市日期	2023-06-19
注册资本(万元)	3145432780000.00	总经理	郭献清
法人代表	张传卫	董事会秘书	姚兴存
注册地址	中山市南朗镇横门兴业西路1号、6号	办公地址	中山市南朗镇横门兴业西路6号
电话	0760-28138001	传真	0760-28138199
电子邮箱	Ir@mingyang.com.cn	公司网址	www.mingyang.com.cn
所属行业	电网设备	所属地域	广东板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	新能源-智能电网-光伏概念-风能-融资融券-创业板综-深股通-养老金-氢能源-数据中心-储能概念-绿色电力-小盘股-电网概念-破发股
主营业务	一般项目:变压器、整流器和电感器制造;机械电气设备制造;配电开关控制设备制造;输配电及控制设备制造;电池零配件生产;光伏设备及元器件制造;配电开关控制设备销售;智能输配电及控制设备销售;机械电气设备销售;电池销售;电池零配件销售;光伏设备及元器件销售;储能技术服务;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;仪器仪表修理;电气设备修理;货物进出口;技术进出口。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目:输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验;检验检测服务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准。)。
公司简介	广东明阳电气股份有限公司主要从事应用于新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备的研发、生产和销售,主要产品为箱式变电站、成套开关设备和变压器。公司作为专注于输配电及控制设备的高新技术企业,是国内领先的国家能源及大型建设项目电气装备供应商之一,是新能源电气装备领军企业,也是广东省高新技术企业、广东省创新型企业。公司参与了七项国家标准的制定,是中国电器工业协会会员、广东省机械行业协会会员、广东省电气行业协会会员,并先后被认定为广东省企业技术中心、广东省节能电力变压器工程技术研究中心、中山市工程技术研究中心、中山市市级企业技术中心、广东省中小企业创新产业化示范基地和中山市单项冠军培育企业,具有一定的行业影响力。公司高可靠性大容量海上风电智能升压系统研究及工程应用项目获得广东省机械工程学会科学技术奖一等奖、广东省机械工业科学技术奖一等奖、广东省测量控制与仪器仪表科学技术奖二等奖;公司产品光伏逆变升压一体化装置获得广东省机械工业科学技术奖一等奖、广东省机械工程学会科学技术奖一等奖。公司多年来深耕输配电及控制设备行业,与大型国有控股企业或上市公司建立了稳定的合作关系。公司客户遍布全国31个省(自治区、直辖市),产品稳定运用于能源、电网、数据中心、轨道交通、冶金石化、市政工程、工民建及国内重大重点工程项目。
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