天键股份(301383)_ 股票分析

天键股份(301383)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2024-11-12	太平洋	张世杰,罗平	买入	首次
2023-05-21	华金证券	李蕙

盈利预测

据天键股份一季报分析：

盈利能力有所削弱，主营业务利润贡献大幅下降

成长能力有所加强，公司经营的不利影响易于抵消

偿债能力维持稳定，偿还流动负债能力很强

运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快

现金流能力维持稳定，可持续经营能力偏向恶化

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	-0.28	-0.21	-0.20	-0.06	0.03	0.02	1.30	1.03
每股净资产(元)	11.87	11.94	12.13	12.30	12.37	12.70	12.65	12.36
每股资本公积金(元)	8.50	8.49	8.45	8.48	8.46	8.41	8.39	8.35
每股未分配利润(元)	2.09	2.16	2.37	2.52	2.61	3.00	2.98	2.82
每股经营性现金流(元)	-0.30	0.09	0.10	-0.75	0.27	0.14	1.46	0.77
净资产收益率(%)	-2.34	-1.75	-1.62	-0.46	0.25	0.17	10.78	8.61
营业总收入(元)	8.81亿	3.98亿	18.64亿	14.92亿	8.95亿	4.36亿	22.27亿	16.77亿
营业总收入同比增长(%)	-1.54	-8.59	-16.31	-11.05	-6.32	5.22	26.85	30.20
归属净利润(元)	-4570.95万	-3444.37万	-3271.77万	-943.60万	525.34万	347.95万	2.12亿	1.68亿
归属净利润同比增长(%)	-970.09	-1089.91	-115.45	-105.63	-94.47	-91.38	55.59	52.92
扣非净利润(元)	-4963.06万	-3613.25万	-5058.20万	-2499.65万	62.38万	133.14万	1.65亿	1.25亿
扣非净利润同比增长(%)	-8056.14	-2813.82	-130.63	-119.92	-99.15	-94.60	31.17	23.19
毛利率(%)	12.03	11.20	12.40	13.03	13.60	11.44	18.77	18.63
净利率(%)	-5.19	-8.65	-1.76	-0.63	0.59	0.80	9.55	10.06
资产负债率(%)	21.82	22.10	21.14	25.14	27.71	21.72	25.06	26.85
存货周转率(次)	2.61	1.18	5.11	3.80	2.10	1.23	6.75	5.43

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	880,828,044.94	398,239,113.41	1,863,974,210.05	1,491,852,780.13
营业总成本	939,048,985.73	437,706,813.95	1,906,839,891.96	1,501,809,312.62
其他经营收益
营业利润	-65,139,602.18	-44,632,440.13	-29,500,817.47	-177,215.03
利润总额	-64,821,517.63	-44,682,772.91	-31,199,165.71	-1,920,536.6
净利润	-45,738,990.11	-34,445,969.72	-32,717,130.86	-9,436,029.69
每股收益
其他综合收益	-2,298,666.39	-851,482.13	2,529,453.98	1,839,901.88
综合收益总额	-48,037,656.5	-35,297,451.85	-30,187,676.88	-7,596,127.81

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	1,790,893,323.01	1,830,292,493.4	1,853,294,539.12	2,023,174,402.82
非流动资产:
非流动资产合计	691,172,754.23	673,999,471.4	659,068,022.31	660,266,444.55
资产总计	2,482,066,077.24	2,504,291,964.8	2,512,362,561.43	2,683,440,847.37
流动负债:
流动负债合计	482,848,803.9	486,013,932.62	458,756,768.17	599,245,424.1
非流动负债:
非流动负债合计	58,778,999.74	67,405,649.38	72,398,891.48	75,494,268.5
负债合计	541,627,803.64	553,419,582	531,155,659.65	674,739,692.6
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	1,939,736,776.25	1,950,121,850.9	1,980,411,912.83	2,007,911,862.38
股东权益合计	1,940,438,273.6	1,950,872,382.8	1,981,206,901.78	2,008,701,154.77
负债和股东权益合计	2,482,066,077.24	2,504,291,964.8	2,512,362,561.43	2,683,440,847.37

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	892,142,785.49	431,063,907.5	2,337,808,117.29	1,651,517,351.8
经营活动现金流出小计	940,453,621.93	416,619,113.92	2,320,790,013.08	1,774,650,184.24
经营活动产生的现金流量净额	-48,310,836.44	14,444,793.58	17,018,104.21	-123,132,832.44
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	571,330,948.91	202,918,796.24	2,320,127,196.43	2,039,570,862.65
投资活动现金流出小计	517,153,472.49	273,666,217.61	2,072,937,760.8	1,916,934,598.6
投资活动产生的现金流量净额	54,177,476.42	-70,747,421.37	247,189,435.63	122,636,264.05
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	1,620,000	1,620,000	6,989,218.14	6,777,187.28
筹资活动现金流出小计	3,569,019.25	1,042,379.3	75,825,431.35	74,038,654.99
筹资活动产生的现金流量净额	-1,949,019.25	577,620.7	-68,836,213.21	-67,261,467.71
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-18,296,934.6	-7,704,462.39	-9,054,720.48	-239,988.34
现金及现金等价物净增加额	-14,379,313.87	-63,429,469.48	186,316,606.15	-67,998,024.44
期末现金及现金等价物余额	783,575,976.97	548,209,215.21	797,955,290.84	543,640,660.25
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-14,379,313.87	-	186,316,606.15	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	12394	13180.83	-7.75
2026-03-31	13435	12159.52	-19.55
2025-12-31	16699	9777.42	5.20
2025-12-10	15873	10286.22	16.64
2025-10-31	13608	11998.32	-5.16
2025-09-30	14349	11378.72	-11.45
2025-06-30	16204	10076.10	-4.29
2025-03-31	16931	9619.63	-2.75
2024-12-31	17410	9355.77	23.27
2024-09-30	14124	11528.89	10.99

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
赣州敬业企业管理合伙企业(有限合伙)	1237.13	17.52	不变	0.00
苏壮东	630.70	8.93	不变	0.00
陈伟忠	621.43	8.80	不变	0.00
吴会安	149.80	2.12	不变	0.00
熊婷	60.04	0.85	增加	14.12
李伟彬	57.75	0.82	增加	8.01
高盛公司有限责任公司	47.74	0.68	新进	47.74
香港中央结算有限公司	43.79	0.62	新进	43.79
深圳锦洋投资基金管理有限公司-锦洋6号私募证...	38.63	0.55	新进	38.63
西安力天私募基金管理有限公司-力天泽火1号私...	30.32	0.43	新进	30.32

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
冯砚儒	4066.16	24.89	不变	0.00
天键(广州)投资控股有限公司	3080.00	18.85	不变	0.00
陈伟忠	2485.70	15.22	不变	0.00
赣州敬业企业管理合伙企业(有限合伙)	1237.13	7.57	不变	0.00
苏壮东	630.70	3.86	不变	0.00
殷华金	237.44	1.45	不变	0.00
吴会安	149.80	0.92	不变	0.00
熊婷	60.04	0.37	增加	14.12
李伟彬	57.75	0.35	增加	8.01
高盛公司有限责任公司	47.74	0.29	新进	47.74

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
中层管理人员、核心技术(业务)骨干	11200	2025-06-27	11200
刘光懿	16800	2025-06-27	0
梁婷	5600	2025-06-27	0
陈伟忠	24857000	2024-12-09	6214250
赣州敬业企业管理合伙企业(有限合伙)	10000000	2024-06-11	10000000
苏壮东	4505000	2024-06-11	4505000
吴会安	2180000	2024-06-11	2180000
首发网下投资者	1498918	2023-12-11	1498918

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
梁婷	非独立董事,财务总监	10000	35200		2026-06-30
关彬	副总经理(离任)	10000	30140		2026-06-30
张庆勋	副总经理	30000	30000		2026-06-30
刘光懿	副总经理,董事会秘书	84000	126000		2025-06-30
梁婷	财务总监	11200	25200		2025-06-30

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
国金智享量化选股混合A	33060	790134.00	0.02	0.05
国金智远量化选股混合A	32400	774360.00	0.02	0.05
国金中证全指指数增强A	20900	499510.00	0.01	0.03
泓德泓信混合	14300	341770.00	0.01	0.02
中欧沪深300指数量化增强A	13500	322650.00	0.01	0.02
中欧核心智选混合A	12700	303530.00	0.01	0.02
泓德智选启诚混合A	9400	224660.00	0.01	0.01
中欧数据挖掘混合A	8000	191200.00	0.00	0.01
华夏中证2000ETF	6800	162520.00	0.00	0.01
泓德智选启元混合A	6200	148180.00	0.00	0.01
泓德智选启航混合A	5900	141010.00	0.00	0.01
华夏领先股票	5600	133840.00	0.00	0.01
鹏华精选群英一年持有期混合MOM	4700	112330.00	0.00	0.01
鑫元国证2000指数增强A	4000	95600.00	0.00	0.01
中欧国证2000指数增强A	3100	74090.00	0.00	0.00
银华中证2000增强策略ETF	2900	69310.00	0.00	0.00
创业板综指增强ETF东财	2900	69310.00	0.00	0.00
中欧稳健添悦债券A	2700	64530.00	0.00	0.00
易米远景量化选股股票A	2500	59750.00	0.00	0.00
中欧小盘成长混合A	2200	52580.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	301383	股票简称	天键股份
公司全称	天键电声股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所创业板A股
成立日期	2015-04-01	上市日期	2023-05-29
注册资本(万元)	1632830000000.00	总经理	冯砚儒
法人代表	冯砚儒	董事会秘书	刘光懿
注册地址	江西省赣州市于都县上欧工业小区宝矿路66号	办公地址	江西省赣州市于都县上欧工业小区宝矿路66号
电话	0797-6381999	传真	0797-6213336
电子邮箱	IR@minamiacoustics.com	公司网址	www.minamiacoustics.com
所属行业	消费电子	所属地域	江西板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	融资融券-智能穿戴-医疗器械概念-虚拟现实-创业板综-增强现实-深股通-百度概念-无线耳机-专精特新-AI眼镜-消费电子概念-破发股
主营业务	一般项目:进出口代理;货物进出口;电子元器件制造;电子元器件批发;电子产品销售;家用电器销售;家用电器研发;家用电器制造;电子元器件与机电组件设备制造;电子元器件与机电组件设备销售;模具销售;模具制造;塑料制品销售;塑料制品制造;电子专用材料研发;五金产品制造;五金产品批发;五金产品研发;标准化服务;第二类医疗器械销售;非居住房地产租赁;住房租赁;人工智能硬件销售;光电子器件制造;光电子器件销售;计算机软硬件及辅助设备批发;计算机软硬件及外围设备制造;可穿戴智能设备制造;可穿戴智能设备销售;功能玻璃和新型光学材料销售;音响设备制造;音响设备销售;眼镜制造;眼镜销售(不含隐形眼镜);其他电子器件制造;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;日用电器修理;软件销售;软件开发;软件外包服务;人工智能基础软件开发;人工智能应用软件开发;信息技术咨询服务;虚拟现实设备制造。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
公司简介	天键电声股份有限公司深耕声学领域,拥有超过20年的电声行业研发制造经验,专注于电声元器件和电声终端产品。公司自成立伊始主要从事传统声学领域的康叭、扬声器业务,通过集成声学、结构件、电子元器件的业务整合,切入耳机整机制造环节,为国内外一流品牌提供智能耳机ODM解决方案,并积极开拓AR眼镜等新产品,从声电结合向声、光、电一体化领域迈进。公司与森海基尔(SENNHEISER)、飞利(PHILPS)、摩托罗拉(MOTOROLA)、海船(CORSAR)、NOTHING、DEMANTGROUP、GNGROUP、博士(BOSE)、迪卡依(DECATHLON)、尚音电子(MARSHALL)、安克创新、OPPO、VIVO、传音控股等国内外优质客户(品牌)开展密切合作。基于多年生产管理经验,公司自主开发升级了生产信息化管理系统(MES),以车间资源管理、计划执行管理、全面物料管理、精益制造管理、实时品质管理、机台设备管理、生产文件管理、绩效报表八大模块为基础,通过系统模块之间的集成整合管理,最终实现对质量、成本、交村的实时管理、运营监控。通过生产线工单、物料和产品在生产过程中实现全面的过程信息、物料追测管理,实现产品和生产过程信息、物料的正向及反向治洲管理;从物料来料检验到产品成品出货检验,整个生产过程都实行产品品质控制及监控,为客户提供高质高效的服务。公司生产布局合理,目前拥有江西赣州、广东中山和马来西亚核城三个制造基地,较好地满足国内外客户产品需求,其中马来西亚核城基地的设立,可以在日趋复杂的国际贸易环境下,更好地服务国际专业品牌客户。
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