光明肉业(600073)_ 股票分析

光明肉业(600073)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2025-09-12	国信证券	鲁家瑞,李瑞楠,江海航	中性	调低
2025-07-16	民生证券	徐菁,杜海路	买入	首次
2025-05-08	国信证券	鲁家瑞,李瑞楠,江海航	增持	首次

盈利预测

据光明肉业一季报分析：

盈利能力有所削弱，总资产收益能力明显下降

成长能力明显恶化，经营业绩承受明显压力

偿债能力维持稳定，短期债务风险存在但可以控制

运营能力有所加强，流动资产合理利用率小幅下降

现金流能力有所削弱，销售回款能力同步大幅削弱

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.11	0.05	-0.14	0.18	0.19	0.18	0.23	0.41
每股净资产(元)	5.01	5.00	5.00	5.35	5.53	5.40	5.22	5.51
每股资本公积金(元)	1.89	1.89	1.89	1.88	1.88	1.88	1.88	1.86
每股未分配利润(元)	2.19	2.13	2.08	2.40	2.48	2.46	2.29	2.50
每股经营性现金流(元)	-0.07	-0.23	-0.20	1.02	0.10	-0.46	0.84	1.00
净资产收益率(%)	2.27	1.06	-2.76	3.39	3.49	3.33	4.41	7.54
营业总收入(元)	128.23亿	61.69亿	221.30亿	168.54亿	120.70亿	61.54亿	219.87亿	163.84亿
营业总收入同比增长(%)	6.24	0.24	0.65	2.87	4.03	8.46	-1.70	-0.38
归属净利润(元)	1.07亿	4961.35万	-13243.82万	1.68亿	1.76亿	1.66亿	2.16亿	3.81亿
归属净利润同比增长(%)	-39.40	-70.06	-161.30	-55.94	-30.52	66.82	-4.22	19.80
扣非净利润(元)	9805.09万	4582.47万	-14593.55万	1.44亿	1.69亿	1.64亿	8637.14万	2.92亿
扣非净利润同比增长(%)	-42.12	-71.98	-268.96	-50.81	-3.86	66.04	-43.64	22.13
毛利率(%)	11.09	8.11	11.28	11.02	11.91	14.38	10.25	10.69
净利率(%)	0.78	0.17	-3.04	0.05	0.88	3.71	-0.05	2.10
资产负债率(%)	57.56	58.62	58.48	50.63	51.11	54.11	54.89	47.14
存货周转率(次)	4.10	1.94	7.17	5.80	4.04	1.96	7.08	5.43

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	12,823,063,664.63	6,169,250,521.93	22,129,973,192.35	16,854,081,623.01
营业总成本	12,350,237,883.67	6,109,333,107.22	21,890,696,147.78	16,567,929,019.34
其他经营收益
营业利润	253,648,938.97	76,144,038.11	-476,287,370.27	155,326,125.24
利润总额	255,113,957.22	74,798,782.62	-512,244,432.23	150,104,151.74
净利润	99,674,221.67	10,451,941.37	-672,419,421.64	9,054,112.31
每股收益
其他综合收益	-193,751,509.87	-91,198,682.51	-3,385,871.74	38,124,485.87
综合收益总额	-94,077,288.2	-80,746,741.14	-675,805,293.38	47,178,598.18

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	8,619,143,233.33	8,939,545,956.12	8,958,457,340.47	7,624,546,434.5
非流动资产:
非流动资产合计	5,481,004,419.1	5,570,931,302.09	5,698,740,959.22	6,163,386,111.46
资产总计	14,100,147,652.43	14,510,477,258.21	14,657,198,299.69	13,787,932,545.96
流动负债:
流动负债合计	7,390,724,953	7,782,304,441.05	7,837,841,138.26	6,234,354,636.49
非流动负债:
非流动负债合计	725,971,272.03	723,029,495.96	733,467,099.09	746,613,464.2
负债合计	8,116,696,225.03	8,505,333,937.01	8,571,308,237.35	6,980,968,100.69
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	4,695,022,402.94	4,692,352,870.7	4,692,754,387.73	5,013,726,168.68
股东权益合计	5,983,451,427.4	6,005,143,321.2	6,085,890,062.34	6,806,964,445.27
负债和股东权益合计	14,100,147,652.43	14,510,477,258.21	14,657,198,299.69	13,787,932,545.96

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	12,813,749,563.99	5,825,738,303.15	22,733,217,915.31	17,985,094,737.5
经营活动现金流出小计	12,876,445,758.26	6,036,784,125.77	22,921,831,652.23	17,027,906,899.84
经营活动产生的现金流量净额	-62,696,194.27	-211,045,822.62	-188,613,736.92	957,187,837.66
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	79,999,859.57	40,025	632,340,480.32	430,883,229.16
投资活动现金流出小计	480,489,179.56	282,995,009.57	870,979,943.82	881,204,911.43
投资活动产生的现金流量净额	-400,489,319.99	-282,954,984.57	-238,639,463.5	-450,321,682.27
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	1,190,295,477.73	451,690,576.06	4,815,738,261.55	1,836,596,269.18
筹资活动现金流出小计	1,665,355,452.28	609,034,473.63	4,201,607,249.56	2,620,895,635.67
筹资活动产生的现金流量净额	-475,059,974.55	-157,343,897.57	614,131,011.99	-784,299,366.49
汇率变动对现金及现金等价物的影响	43,671,797.03	20,993,608.5	-19,816,939.11	-28,436,806.63
现金及现金等价物净增加额	-894,573,691.78	-630,351,096.26	167,060,872.46	-305,870,017.73
期末现金及现金等价物余额	2,723,264,160.49	2,987,486,756.01	3,617,837,852.27	3,144,906,962.08
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-894,573,691.78	-	167,060,872.46	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	48710	19251.27	-1.17
2026-03-31	49287	19025.90	1.06
2026-02-28	48772	19226.80	-1.44
2025-12-31	49487	18949.01	1.20
2025-09-30	48898	19177.26	12.21
2025-06-30	43579	21517.92	-8.59
2025-03-31	47673	19670.03	-5.88
2025-02-28	50653	18512.81	-2.26
2024-12-31	51822	18095.20	-4.92
2024-09-30	54506	17204.15	-1.30

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
上海益民食品一厂(集团)有限公司	27972.52	29.83	减少	-1866.08
光明食品(集团)有限公司	5597.89	5.97	不变	0.00
信达国萃股权投资基金(上海)合伙企业(有限合...	1122.79	1.20	不变	0.00
香港中央结算有限公司	810.99	0.86	减少	-87.54
郭大维	682.00	0.73	不变	0.00
丁晓俊	563.63	0.60	不变	0.00
彭刚	552.18	0.59	不变	0.00
李国俊	490.00	0.52	不变	0.00
招商基金-农业银行-招商基金稳睿888号集合...	458.59	0.49	新进	458.59
上海美桢咨询管理有限公司	448.00	0.48	新进	448.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
上海益民食品一厂(集团)有限公司	27972.52	29.83	减少	-1866.08
光明食品(集团)有限公司	5597.89	5.97	不变	0.00
信达国萃股权投资基金(上海)合伙企业(有限合...	1122.79	1.20	不变	0.00
香港中央结算有限公司	810.99	0.86	减少	-87.54
郭大维	682.00	0.73	不变	0.00
丁晓俊	563.63	0.60	不变	0.00
彭刚	552.18	0.59	不变	0.00
李国俊	490.00	0.52	不变	0.00
招商基金-农业银行-招商基金稳睿888号集合...	458.59	0.49	新进	458.59
上海美桢咨询管理有限公司	448.00	0.48	新进	448.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
财通基金管理有限公司	23412698	2015-12-17	23412698
信达国萃股权投资基金(上海)合伙企业(有限合伙)	17006802	2015-12-17	17006802
宝盈基金管理有限公司	13605442	2015-12-17	13605442
兴证证券资产管理有限公司	12272108	2015-12-17	12272108
北京华创智业投资有限公司	11594671	2015-12-17	11594671
中国银河证券股份有限公司	11564625	2015-12-17	11564625
汇添富基金管理股份有限公司	11500000	2015-12-17	11500000
工银瑞信投资管理有限公司	11500000	2015-12-17	11500000

高管持股交易

姓名

职务

变动数量

(股)

变动后持股

数(股)

变动原因

变动日期

王德清

独立董事

22700

二级市场买卖

2015-03-09

吴晓红

职工代表监事

-4500

13500

二级市场买卖

2007-03-26

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
汇添富中证上海国企ETF	4249199	19801267.34	0.45	0.45
天弘中证食品饮料ETF	2568500	11969210.00	0.27	0.27
申万菱信多策略灵活配置混合A	461300	2149658.00	0.05	0.05
万家国证2000ETF	374800	1746568.00	0.04	0.04
银华食品饮料量化股票发起式A	344700	1606302.00	0.04	0.04
平安估值精选混合A	300000	1398000.00	0.03	0.03
富国中证全指食品ETF	228000	1062480.00	0.02	0.02
前海开源中证全指食品ETF	215400	1003764.00	0.02	0.02
华夏中证全指食品ETF	187700	874682.00	0.02	0.02
易方达中证全指食品ETF	166600	776356.00	0.02	0.02
国金量化多因子A	163500	761910.00	0.02	0.02
国金量化精选A	160600	748396.00	0.02	0.02
广发中证全指食品ETF	124800	581568.00	0.01	0.01
天弘中证食品饮料ETF联接A	117064	545518.24	0.01	0.01
汇添富中证畜牧养殖产业ETF	110700	515862.00	0.01	0.01
鹏华中证全指食品ETF	101200	471592.00	0.01	0.01
东财食品饮料指数增强A	61100	284726.00	0.01	0.01
华泰柏瑞中证畜牧养殖产业ETF	60400	281464.00	0.01	0.01
国金中证1000指数增强A	55500	258630.00	0.01	0.01
易方达中证畜牧养殖产业ETF	36200	168692.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	600073	股票简称	光明肉业
公司全称	上海光明肉业集团股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1997-06-27	上市日期	1997-06-16
注册资本(万元)	9377294720000.00	总经理	王伟
法人代表	李俊龙	董事会秘书	何茹
注册地址	中国(上海)自由贸易试验区川桥路1501号7幢101室	办公地址	上海市杨浦区济宁路18号
电话	021-22866016,021-55669312	传真	021-22866010
电子邮箱	ml@brightmeat.com	公司网址	www.brightmeat.com
所属行业	食品饮料	所属地域	上海板块
股改实施日期	2005-12-14	股改进度	实施
所属板块	长江三角-融资融券-沪企改革-央国企改革-沪股通-万达概念-富时罗素-标准普尔-猪肉概念-预制菜概念-破增发价股
主营业务	一般项目:互联网销售(除销售需要许可的商品);信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);化工产品销售(不含许可类化工产品);机械设备销售;机械零件、零部件销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;日用百货销售;货物进出口;技术进出口;进出口代理;品牌管理;广告制作;广告设计、代理;广告发布;咨询策划服务;市场营销策划;企业形象策划;企业管理;企业管理咨询;会议及展览服务。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:食品销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)(注:上述经营范围以登记机关实际批准为准)
公司简介	上海光明肉业集团股份有限公司是光明食品集团旗下的肉类产业引擎企业,股票代码“600073”,孕育了中国上市公司综合食品第一股。公司以猪肉、牛羊肉等高蛋白肉业为核心主业,同时聚焦品牌食品领域,是国内最大的食品生产和销售企业之一。公司长期致力于打造安全健康和高品质食品,是在国际和国内市场上享有较高知名度的肉类全产业链集团企业。境内拥有上海梅林、爱森、苏食、联豪、冠生园、大白兔、佛手、华佗、正广和等知名品牌,境外还拥有银蕨农场和香港万安。依托境外企业协同、食品科技创新和品牌渠道终端等优势,公司在肉类罐头食品、牛羊肉、蜂蜜、奶糖等细分行业居行业龙头,在生鲜肉品和深加工肉制品销售及流通领域占据重要地位,品牌形象深受消费者喜爱,在业内享有良好声誉。
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