中恒集团(600252)_ 股票分析

中恒集团(600252)

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投资评级

盈利预测

据中恒集团一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力大幅增强

成长能力维持稳定，公司规模结束收缩开始扩张

偿债能力维持稳定，短期偿债能力具有一定的保障

运营能力有所削弱，存货的周转速度需要加快

现金流能力明显改善，公司现金回收质量较高

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	-0.02	-0.01	-0.11	0.01	0.01	0.01	-0.11	0.00
每股净资产(元)	1.64	1.65	1.69	1.81	1.77	1.79	1.80	1.89
每股资本公积金(元)	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	-	0.01
每股未分配利润(元)	0.48	0.48	0.49	0.61	0.59	0.58	0.57	0.67
每股经营性现金流(元)	0.01	0.00	-0.01	-0.05	-0.02	-0.02	0.14	0.13
净资产收益率(%)	-0.92	-0.63	-5.98	0.40	0.42	0.29	-5.97	0.17
营业总收入(元)	7.25亿	3.55亿	17.49亿	14.45亿	10.31亿	5.22亿	21.05亿	18.15亿
营业总收入同比增长(%)	-29.69	-31.94	-16.92	-20.36	-22.12	-31.36	-29.10	-16.21
归属净利润(元)	-4880.34万	-3353.06万	-35708.85万	2344.72万	2590.59万	1742.67万	-37697.91万	1122.00万
归属净利润同比增长(%)	-288.39	-292.41	5.28	108.98	18.24	-68.15	-547.14	-90.69
扣非净利润(元)	-4012.49万	-2111.01万	-30715.41万	599.11万	2365.85万	1493.17万	-33076.10万	-1132.70万
扣非净利润同比增长(%)	-269.60	-241.38	7.14	152.89	182.26	-42.76	-1555.20	-111.93
毛利率(%)	50.90	52.85	44.10	42.90	42.45	41.87	46.62	43.00
净利率(%)	-10.04	-13.17	-28.32	-0.77	0.57	0.79	-26.18	-0.51
资产负债率(%)	34.09	35.52	33.01	34.37	33.57	31.90	31.55	28.17
存货周转率(次)	0.55	0.26	1.36	1.12	0.79	0.40	1.43	1.34

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	725,123,827.11	355,194,447.94	1,748,586,406.39	1,445,289,332.57
营业总成本	758,278,071.65	384,303,742	1,935,434,391.46	1,476,768,037.24
其他经营收益
营业利润	-60,892,039.17	-48,810,460.46	-518,262,421.3	6,016,183.03
利润总额	-55,049,287.76	-48,710,254.38	-527,065,763.75	9,224,094.54
净利润	-72,830,087.41	-46,762,770.94	-495,262,719.77	-11,154,213.72
每股收益
其他综合收益	-95,566,933.59	-73,416,642.55	-5,803,970.85	50,516,013.13
综合收益总额	-168,397,021	-120,179,413.49	-501,066,690.62	39,361,799.41

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	5,386,693,846.37	5,596,668,740.72	5,250,601,026.3	6,331,186,239.07
非流动资产:
非流动资产合计	4,602,492,553.53	4,690,755,960.04	4,816,531,313.94	4,731,231,668.41
资产总计	9,989,186,399.9	10,287,424,700.76	10,067,132,340.24	11,062,417,907.48
流动负债:
流动负债合计	2,467,155,494.88	2,632,469,849.64	2,265,908,104.79	2,815,600,217.57
非流动负债:
非流动负债合计	938,012,702.81	1,021,443,681.7	1,057,252,474.05	986,057,224.51
负债合计	3,405,168,197.69	3,653,913,531.34	3,323,160,578.84	3,801,657,442.08
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	5,225,712,913.11	5,262,839,060.62	5,369,181,533.95	5,798,315,028.49
股东权益合计	6,584,018,202.21	6,633,511,169.42	6,743,971,761.4	7,260,760,465.4
负债和股东权益合计	9,989,186,399.9	10,287,424,700.76	10,067,132,340.24	11,062,417,907.48

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	1,118,047,804.47	535,111,683.59	3,058,842,069.25	2,241,320,165.14
经营活动现金流出小计	1,077,140,867	527,245,932.59	3,077,750,052.36	2,397,716,839.03
经营活动产生的现金流量净额	40,906,937.47	7,865,751	-18,907,983.11	-156,396,673.89
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	41,991,829.55	8,395,808.97	309,175,766.41	268,198,456.33
投资活动现金流出小计	71,812,518.26	42,468,926.23	375,616,895.25	291,873,012.12
投资活动产生的现金流量净额	-29,820,688.71	-34,073,117.26	-66,441,128.84	-23,674,555.79
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	1,062,369,356.66	570,564,687.91	1,918,851,444.97	1,584,881,111.98
筹资活动现金流出小计	983,396,983.14	233,273,006.76	2,483,278,998.69	1,398,156,944.43
筹资活动产生的现金流量净额	78,972,373.52	337,291,681.15	-564,427,553.72	186,724,167.55
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-1,330,908.75	-667,920.26	-958,225.15	-492,014.08
现金及现金等价物净增加额	88,727,713.53	310,416,394.63	-650,734,890.82	6,160,923.79
期末现金及现金等价物余额	3,441,307,203.25	3,662,995,884.35	3,352,579,489.72	4,009,475,304.33
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	88,727,713.53	-	-650,734,890.82	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	111543	28546.51	-6.23
2026-03-31	118957	26767.35	0.16
2026-02-28	118763	26811.07	2.38
2025-12-31	115998	27450.15	-2.49
2025-09-30	118959	26859.91	3.54
2025-06-30	114893	28838.53	-6.05
2025-03-31	122297	27427.67	-0.44
2025-02-28	122838	27306.87	0.57
2024-12-31	122137	27463.60	8.61
2024-09-30	112452	30693.00	-1.98

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
广西投资集团金融控股有限公司	85934.36	26.99	不变	0.00
广西广投医药健康产业集团有限公司	10425.32	3.27	不变	0.00
钟振鑫	6685.54	2.10	增加	1758.59
香港中央结算有限公司	1981.47	0.62	减少	-1116.41
中国建设银行股份有限公司-汇添富中证中药交易...	1585.17	0.50	增加	129.31
李先保	1222.89	0.38	增加	3.28
钟定飞	900.45	0.28	新进	900.45
中信证券股份有限公司-鹏华中证中药交易型开放...	871.19	0.27	增加	33.38
寇志超	860.00	0.27	不变	0.00
夏重阳	820.00	0.26	新进	820.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
广西投资集团金融控股有限公司	85934.36	26.99	不变	0.00
广西广投医药健康产业集团有限公司	10425.32	3.27	不变	0.00
钟振鑫	6685.54	2.10	增加	1758.59
香港中央结算有限公司	1981.47	0.62	减少	-1116.41
中国建设银行股份有限公司-汇添富中证中药交易...	1585.17	0.50	增加	129.31
李先保	1222.89	0.38	增加	3.28
钟定飞	900.45	0.28	新进	900.45
中信证券股份有限公司-鹏华中证中药交易型开放...	871.19	0.27	增加	33.38
寇志超	860.00	0.27	不变	0.00
夏重阳	820.00	0.26	新进	820.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
广西中恒实业有限公司	45010521	2017-11-20	45010521
泰达宏利基金管理有限公司	39145776	2015-11-19	39145776
北信瑞丰基金管理有限公司	34712481	2015-11-19	34712481
华宝信托有限责任公司	24403926	2015-11-19	24403926
安徽省投资集团控股有限公司	21037866	2015-11-19	21037866
广东中科招商创业投资管理有限责任公司	18092565	2015-11-19	18092565
广东宝新能源投资有限公司	17461428	2015-11-19	17461428
华商基金管理有限公司	12000000	2011-06-10

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
肖淋	副总经理(离任)	-272000	0	限制性股票回购注销	2025-12-31
陈明	副总经理	-272000	283200	其他	2025-12-22
彭伟民	副总经理	-272000	278100	其他	2025-12-22
童鲲	职工代表监事	-102000	0	其他	2025-12-22
王祥勇	副总经理	-272000	0	其他	2025-12-22

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
汇添富中证中药ETF	15851691	27898976.16	0.50	0.50
鹏华中证中药ETF	8711900	15332944.00	0.27	0.27
南方中证1000ETF	2349152	4134507.52	0.07	0.07
大成丰享回报混合A	1966400	3460864.00	0.06	0.06
广发中证1000ETF	1849330	3254820.80	0.06	0.06
华夏中证1000ETF	1058400	1862784.00	0.03	0.03
天弘中证1000指数增强A	742500	1306800.00	0.02	0.02
太平中证1000指数增强A	718100	1263856.00	0.02	0.02
银华中证中药ETF	468300	824208.00	0.01	0.01
易方达中证1000ETF	384100	676016.00	0.01	0.01
华泰柏瑞中证中药ETF	375262	660461.12	0.01	0.01
大成中证1000指数增强发起式A	341600	601216.00	0.01	0.01
富国中证1000ETF	285400	502304.00	0.01	0.01
天弘中证医药主题指数增强A	237900	418704.00	0.01	0.01
华宝量化选股混合发起式A	234000	411840.00	0.01	0.01
汇添富中证1000指数增强A	99100	174416.00	0.00	0.00
华夏上证580ETF	83800	147488.00	0.00	0.00
易方达上证580ETF	81000	142560.00	0.00	0.00
易方达量化策略精选混合A	72000	126720.00	0.00	0.00
大成绝对收益混合发起A	63600	111936.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	600252	股票简称	中恒集团
公司全称	广西梧州中恒集团股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1993-07-28	上市日期	2000-10-27
注册资本(万元)	31841630700000.00	总经理
法人代表	杨金海	董事会秘书	王祥勇
注册地址	广西梧州市工业园区工业大道1号第1幢	办公地址	广西梧州工业园区工业大道1号
电话	0771-2742275	传真	0774-3939053
电子邮箱	zhongheng@wz-zh.com	公司网址	www.wz-zhongheng.com
所属行业	中药Ⅱ	所属地域	广西板块
股改实施日期	2006-12-19	股改进度	实施
所属板块	参股券商-参股银行-预亏预减-西部大开发-融资融券-中药概念-医疗器械概念-独家药品-央国企改革-沪股通-富时罗素-标准普尔-口罩-化债(AMC)概念-低价股-创新药-生物医药-特色药-破增发价股-2026中报首亏
主营业务	对医药、能源、基础设施、城市公用事业、酒店旅游业、物流业的投资与管理;房地产开发与经营(凭有效资质证书开展经营活动)、投资;自有资产经营与管理;国内商业贸易(除国家有专项规定以外)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动。)
公司简介	广西梧州中恒集团股份有限公司(简称“中恒集团”)成立于1993年,2000年在上交所上市,是广西首家“世界500强”企业广西投资集团有限公司旗下医药上市平台。中恒集团是国家第二批先进制造业和现代服务业融合发展试点企业,位列中华民族医药百强、中国中药企业百强、2024中药上市公司前30强。旗下广西梧州制药(集团)股份有限公司是广西第一批链主型龙头企业。中恒集团坚持以恒心办恒业,把保障人民健康放在优先发展的战略位置,把增进人民健康福祉作为发展的根本目的,构建了以医药制造、健康消费、医药研发、中药资源、日化美妆、医药流通六大产业为主导的现代产业协同发展新格局。公司坚持产品卓越的发展导向。主打产品注射用血栓通(冻干)是中恒集团最早原研和独家生产的国家专利产品,入选医保和基药目录,曾获国家科技进步奖二等奖,入选国家中医药管理局公布的首批“100个基于评价证据的中药品种”。注射用去水卫矛醇系全球独家生产品种,用于慢性粒细胞性白血病,对肺癌等有迅速缩小瘤体的作用。该药物凭借其独特的作用机理和显著的临床疗效,被纳入《胶质瘤化疗中国专家共识(2024)》,为胶质瘤患者提供了新的治疗选择和健康希望。卡纳琳(纳米炭混悬注射液)系首家获得CFDA批准的淋巴示踪剂,可用于胃癌、乳腺癌、甲状腺癌、结直肠癌、胆管癌、头颈癌等多种癌症手术的淋巴清扫,成为国内甲状腺外科手术的常规一线用药。卡纳琳凭借独特优势,获工信部评为“制造业单项冠军产品”,连续四年获得“中国化学制药行业原研药、专利药优秀产品品牌”,截至目前已写入国内指南、共识和规范共计29篇。“双钱”牌梧州龟苓膏是国家地理标志保护产品和行业领导者,产品远销欧美、日本、东南亚、港澳台等15个国家和地区,消费人群突破1亿人,累计销售超10亿罐。田七家化以三七总皂苷提取技术在护龈功效的应用为核心卖点推出一系列口腔护理产品,涵盖23个系列、118个单品;积极布局口腔护理、衣物护理、家居护理等场景,全面激活“田七”“田七娃娃”“建国”等品牌。引进的中药1类创新药“三芪颗粒”获得国家药品监督管理局签发的《受理通知书》,正式进入临床试验阶段,进军慢性肾病治疗蓝海市场。成功竞拍化药1类创新药“一种治疗慢性心衰的药物”,有望弥补慢性心衰治疗领域现有疗法的不足,为临床治疗提供新方向。推动三七花、茎叶、须根等部位获批用于食品生产,为三七健康食品的开发开辟了新赛道。公司坚持品牌卓著的发展路径。全力做好“老字号”文章,拥有“中华”和“双钱”2个“中华老字号”品牌商标。凭借深厚历史底蕴与卓越品质,“中华”品牌入选2023年“中国500最具价值品牌”榜单,品牌价值超100亿元人民币,成为当年度广西唯一入选该榜单的医药品牌。“双钱”以及“田七”“晨钟”品牌分别入选2024年和2025年“中国500最具价值品牌”榜单,品牌价值分别为56.72亿元、176.29亿元和82.16亿元。梧州制药生产的中华跌打丸、跌打酒采用少林秘方“急性子散”作为基础方经增减后调配而成,具有近70年的工业生产史,“中华”系列产品在我国医药领域唯一获准冠名“中华”商标。双钱产业(原双钱实业)开创龟苓膏现代化生产先河,早在1993年就发明创造了全国第一罐双钱牌易拉罐即食龟苓膏,2021年被认定为国家级非物质文化遗产代表性项目《龟苓膏配制技艺》的保护单位;建成27000平方米现代化生产基地、20条行业领先的生产线,覆盖29个产品系列、148个品种。田七家化前身是中国植物油料厂梧州分厂,始建于1945年。1947年开始生产“建国”牌肥皂,1962年研制生产广西第一支牙膏——建国牙膏,并于1974年成功研发中国最早的中草药药物牙膏。“田七”品牌先后获得中华民族品牌、中国驰名商标等称号。2022年“田七”品牌被认定为“广西老字号”,2025年田七家化成为“中国口腔新健康行动”优秀企业。公司坚持创新领先的发展方针。分别与上海中医药大学、暨南大学、广西中医药大学、重庆大学等共12个校企合作平台。拥有6家国家高新技术企业、2家国家知识产权示范企业、2家国家知识产权优势企业、5家省级“专精特新”企业、1家自治区科技型中小企业和1家广西技术创新示范企业等省部级以上企业资质共17个。公司参与国家药品质量标准、国外标准、团体标准等共79项标准制订。公司坚持治理现代化的发展体系。打造“造中华好药,护人民健康”的企业文化,坚持创造价值、服务社会、造福客户、成就员工的职业取向。近年来,公司荣获“全国脱贫攻坚先进集体”“自治区先进基层党组织”等多项荣誉。展望未来,中恒集团将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入贯彻落实习近平总书记关于广西工作论述的重要要求,解放思想、创新求变,向海图强、开放发展,坚持向产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流企业对标看齐。中恒集团将“成为全国心脑血管领域临床解决方案药械头部企业、医药健康产业综合性标杆企业”作为长期奋斗的企业愿景,秉持“创造价值、服务社会、造福客户、成就员工”的管理理念,围绕加快发展新质生产力,聚焦做精中医药主业,优化医药健康与健康食品双赛道产业布局,加快产业运营与资本运作双向融合,强化科技引领与投资赋能双轮驱动,打好研发、并购、财投、科改、营销等措施“组合拳”。公司坚定不移践行以效益为中心的高质量发展,以客户为根本的大健康服务的经营理念,推动内涵式发展、特色化经营和精细化管理,努力为客户创造价值,为社会创造幸福,为地方创造财富,为股东创造收益,为员工创造福祉,全力推动国有资产保值增值、产业做强做优做大、品牌出彩出圈出海,争当“健康中国”“健康广西”建设主力军,为奋力谱写中国式现代化广西篇章添砖加瓦、增光添彩。
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