中央商场(600280)_ 股票分析

中央商场(600280)

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投资评级

盈利预测

据中央商场一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力有明显提升

成长能力有所削弱，主营业务盈利性加速下滑

偿债能力有所削弱，盈利增速与债务增速持平

运营能力维持稳定，存货的周转速度需要加快

现金流能力有所削弱，销售回款能力短期内恶化

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	-0.03	-0.01	-0.35	-0.05	-0.01	0.00	-0.13	-0.02
每股净资产(元)	0.22	0.24	0.24	0.55	0.59	0.60	0.61	0.72
每股资本公积金(元)	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.01	0.01
每股未分配利润(元)	-1.19	-1.18	-1.17	-0.87	-0.83	-0.82	-0.82	-0.71
每股经营性现金流(元)	0.10	0.06	0.32	0.20	0.14	0.09	0.28	0.10
净资产收益率(%)	-11.06	-2.60	-81.52	-8.19	-1.30	0.28	-19.33	-3.10
营业总收入(元)	9.44亿	5.15亿	21.37亿	16.29亿	11.68亿	6.47亿	22.98亿	18.03亿
营业总收入同比增长(%)	-19.10	-20.39	-6.99	-9.63	-11.96	2.15	-6.20	-0.28
归属净利润(元)	-2858.17万	-699.23万	-39295.72万	-5353.79万	-876.74万	188.29万	-14792.90万	-2561.80万
归属净利润同比增长(%)	-226.00	-471.36	-165.64	-108.99	-191.95	-69.76	3.16	-466.21
扣非净利润(元)	-3543.93万	45.41万	-34662.09万	-4803.51万	-672.25万	230.60万	-15269.37万	-2137.84万
扣非净利润同比增长(%)	-427.18	-80.31	-127.00	-124.69	-153.10	-66.13	-21.92	-451.56
毛利率(%)	55.28	55.09	53.85	53.35	51.53	50.16	55.12	51.49
净利率(%)	-3.23	-1.68	-18.64	-3.31	-0.80	0.17	-6.61	-1.58
资产负债率(%)	97.42	97.23	97.12	94.04	93.76	93.67	93.60	92.63
存货周转率(次)	0.11	0.06	0.24	0.18	0.13	0.08	0.21	0.16

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	944,490,183.22	515,006,209.33	2,137,401,900.38	1,629,219,477.58
营业总成本	944,978,743.58	499,265,235.74	2,256,970,213.06	1,636,351,124.77
其他经营收益
营业利润	6,537,646.88	17,313,252.82	-153,640,796.23	1,529,492.33
利润总额	-5,943,001.25	8,118,529.58	-339,207,514.58	-8,750,118.21
净利润	-30,547,290.61	-8,661,568.5	-398,383,536.73	-53,939,503.73
每股收益
其他综合收益	-	-	-4,152,000	-
综合收益总额	-30,547,290.61	-8,661,568.5	-402,535,536.73	-53,939,503.73

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	4,357,479,304.22	4,417,111,188.82	4,277,504,969.49	4,699,611,984.74
非流动资产:
非流动资产合计	5,413,720,172.99	5,480,812,421.65	5,546,320,153.83	5,904,546,797.56
资产总计	9,771,199,477.21	9,897,923,610.47	9,823,825,123.32	10,604,158,782.3
流动负债:
流动负债合计	8,634,206,056.59	8,708,779,561.87	8,617,034,692.29	8,774,484,339.34
非流动负债:
非流动负债合计	884,651,309.17	914,916,215.04	923,855,518.97	1,197,886,922.19
负债合计	9,518,857,365.76	9,623,695,776.91	9,540,890,211.26	9,972,371,261.53
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	244,251,430.69	265,840,816.64	272,776,566.69	616,096,451.69
股东权益合计	252,342,111.45	274,227,833.56	282,934,912.06	631,787,520.77
负债和股东权益合计	9,771,199,477.21	9,897,923,610.47	9,823,825,123.32	10,604,158,782.3

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	2,022,224,529.36	1,124,341,407.93	4,566,959,739.77	3,464,319,780.22
经营活动现金流出小计	1,907,321,553.66	1,056,584,897.95	4,207,946,775.14	3,237,429,858.52
经营活动产生的现金流量净额	114,902,975.7	67,756,509.98	359,012,964.63	226,889,921.7
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	13,270.74	54.9	9,668,033.79	9,647,299.29
投资活动现金流出小计	12,072,958.28	7,810,476.18	58,476,561	48,884,123.66
投资活动产生的现金流量净额	-12,059,687.54	-7,810,421.28	-48,808,527.21	-39,236,824.37
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	1,813,174,000	956,020,000	3,664,348,566.66	2,385,348,566.66
筹资活动现金流出小计	1,960,923,628.52	1,032,716,936.23	4,011,683,013.57	2,625,993,265.49
筹资活动产生的现金流量净额	-147,749,628.52	-76,696,936.23	-347,334,446.91	-240,644,698.83
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-	-	-
现金及现金等价物净增加额	-44,906,340.36	-16,750,847.53	-37,130,009.49	-52,991,601.5
期末现金及现金等价物余额	40,748,263.27	68,903,756.1	85,654,603.63	69,793,011.62
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-44,906,340.36	-	-37,130,009.49	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	62291	18113.93	-2.85
2026-03-31	64121	17596.96	-18.71
2025-12-31	78879	14304.63	29.88
2025-09-30	60734	18578.31	-9.84
2025-06-30	67363	16750.07	-5.29
2025-03-31	71123	15864.56	-18.11
2024-12-31	86855	12991.02	28.95
2024-09-30	67354	16752.31	7.36
2024-06-30	62739	17984.58	-10.61
2024-03-31	70189	16075.66	-8.81

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
祝义财	47668.74	42.25	不变	0.00
江苏地华实业集团有限公司	16650.00	14.76	不变	0.00
赵荣	695.59	0.62	新进	695.59
Barclays bank plc	415.10	0.37	增加	180.65
高盛公司有限责任公司	358.55	0.32	减少	-375.92
倪同本	328.21	0.29	减少	-0.14
中信里昂资产管理有限公司-客户资金	265.34	0.24	新进	265.34
UBS AG	257.86	0.23	减少	-100.50
MORGAN STANLEY & CO. I...	233.54	0.21	增加	24.74
单微娥	204.93	0.18	新进	204.93

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
祝义财	47668.74	42.25	不变	0.00
江苏地华实业集团有限公司	16650.00	14.76	不变	0.00
赵荣	695.59	0.62	新进	695.59
Barclays bank plc	415.10	0.37	增加	180.65
高盛公司有限责任公司	358.55	0.32	减少	-375.92
倪同本	328.21	0.29	减少	-0.14
中信里昂资产管理有限公司-客户资金	265.34	0.24	新进	265.34
UBS AG	257.86	0.23	减少	-100.50
MORGAN STANLEY & CO. I...	233.54	0.21	增加	24.74
单微娥	204.93	0.18	新进	204.93

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
祝义材	8828247	2012-06-20
祝义材	7177082	2011-06-20
南京市国有资产经营(控股)有限公司	7177103	2010-07-01

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
王锦秋	职工代表监事	-3300	10132	二级市场买卖	2015-03-23
祝义财	董事长,非独立董事	735438	59585927	二级市场买卖	2013-03-07
祝义财	董事长,非独立董事	747891	58850489	二级市场买卖	2013-01-17
祝义财	董事	829834	58102598	二级市场买卖	2012-12-21
祝义财	董事	1440548	57272764	二级市场买卖	2012-12-05

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
中欧小盘成长混合A	768200	2020366.00	0.07	0.07
中欧量化先锋混合A	554100	1457283.00	0.05	0.05
中欧数据挖掘混合A	439200	1155096.00	0.04	0.04
中欧沪深300指数量化增强A	356800	938384.00	0.03	0.03
中欧量化驱动混合A	259500	682485.00	0.02	0.02
中欧核心智选混合A	252800	664864.00	0.02	0.02
中欧中证A500指数量化增强A	105300	276939.00	0.01	0.01
华泰柏瑞中证2000ETF	78000	205140.00	0.01	0.01
中欧中证1000指数增强A	47700	125451.00	0.00	0.00
中欧大盘智选混合发起A	32800	86264.00	0.00	0.00
中欧量化动能混合A	16100	42343.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	600280	股票简称	中央商场
公司全称	南京中央商场(集团)股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1991-06-22	上市日期	2000-09-06
注册资本(万元)	11283347880000.00	总经理	金福
法人代表	金福	董事会秘书	黄寒冰
注册地址	南京市秦淮区中山南路79号	办公地址	江苏省南京市建邺区雨润路10号
电话	025-66008022	传真	025-66008020
电子邮箱	zyscdm@njzsgroup.com	公司网址	www.njzsgroup.com
所属行业	一般零售	所属地域	江苏板块
股改实施日期	2006-08-20	股改进度	实施
所属板块	参股银行-QFII重仓-预亏预减-长江三角-电商概念-新零售-内贸流通
主营业务	日用百货、食品、卷烟、雪茄烟零售;保健食品、针纺织品、服装鞋帽、文体用品、体育用品、体育器材、一类医疗器械、机械设备、五金交电、电子产品、家用电器、家具、装饰材料、矿产品、建材、化工产品(不含危化品)销售;房地产开发、经营;电子商务;设计、制作、代理发布国内各类广告;停车场服务;高新技术产品的开发、生产、销售;场地租赁;自营和代理各类商品及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外);物业管理;美容美发;室内娱乐活动。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)一般项目:化妆品零售;钟表与计时仪器销售;箱包销售。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。
公司简介	南京中央商场(集团)股份有限公司,简称“中央商场”,始建于1936年,由张静江、曾养甫、茅以升等社会名流和爱国之士,以“抵制日货、弘扬国货、振兴民族商业”为宗旨而创立,是当时“实业救国”大潮中南京第一家大型综合商场。时至今日,中央商场已经走过了89年的历史。1993年,中央商场成为江苏省首家法人股上市公司;2000年,中央商场在上海证券交易所正式上市交易;2005年,雨润集团入主南京中商,成为第一大股东。作为“民族商业的先驱”,中央商场始终坚持以“实业兴国”为宗旨,以繁荣城市商业为第一要务,近年来,集团通过新建和并购重组等方式,先后在江苏、安徽、河南、山东、湖北等地发展了18家分店,均已成为当地具有影响力的商业体。集团在营门店总经营面积超75万平方米,其中位于南京新街口商圈的中心店经营面积逾10万平方米,规模在华东地区单体店行列中首屈一指,在建商业项目超260万平方米。为加快集团新零售转型“资产由重变轻、做轻做快”的战略落地,形成“大商场+小便利店”的互补经营模式,2017年集团携手罗森开辟新业态板块迅速布局南京、安徽,辐射周边。截至2025年3月底,安徽中商罗森既存门店数220余家,涵盖合肥、芜湖、马鞍山、铜陵、滁州、蚌埠、六安、淮南、宣城、淮北、阜阳、宿州、安庆13个城市,选址以高档社区和高档写字楼商圈为主,兼顾教育、医疗、产业园等各类商圈。除特殊门店,罗森门店均为24小时营业模式。由集团投资建设的中商央厨鲜食工厂,位于安徽省马鞍山郑蒲港经济开发区,是为满足安徽中商罗森便利店在安徽区域的发展布局需求,满足罗森店对鲜食供应的更快速、更高效、更精准的供应需求而建设。主要生产各类便利熟食、地方特色类鲜品及烘焙产品,产品涵盖便当、饭团、寿司、调理面、面包、蛋糕、三明治、西点类等产品。该项目总投资3亿元,占地78亩,建筑面积43929平方米。于2023年8月份正式投产,年产鲜食类商品5000万份,烘焙类产品3000万份,2024年产值3400万元。作为历史悠久的企业,中央商场拥有丰富的商业管理经验、战略合作资源、品牌资源和资本优势。一路来的艰苦奋斗赢得了诸多荣誉:2008年荣获“中国商业服务业改革开放二十周年功勋企业”;2013年荣获“中国零售百强企业”,“全国商业服务业十佳企业”;2020年荣获“2019年度经济发展突出贡献奖”等。创行业一流连锁品牌,做基业常青百年“中央”,这是公司长期的战略性发展目标。面对激烈的市场竞争,集团明确了富有自身发展特色的战略方向——“经营由传统百货向购物中心转变、资产由重资产向轻资产转变、消费模式由传统购物向‘互联网+’O2O体验互动模式转变”。公司确立了持续发展、创新发展和跨越发展的方向,全力推进集团化、连锁化、社会化建设的进程,致力打造具有较强实力的现代化商业集团。
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