恒力石化(600346)_ 股票分析

恒力石化(600346)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-08-24	开源证券	金益腾,蒋跨跃	买入	维持
2026-08-22	信达证券	刘红光,刘奕麟	买入	维持
2026-08-20	东海证券	吴骏燕,谢建斌	买入	维持
2026-07-10	中邮证券	刘海荣,刘隆基	买入	维持
2026-04-30	太平洋	王亮,王海涛	买入	维持
2026-04-29	开源证券	金益腾,宋梓荣,蒋跨跃	买入	维持
2026-04-23	东海证券	吴骏燕,谢建斌	买入	维持
2026-04-22	信达证券	刘红光,刘奕麟	买入	维持
2026-04-22	开源证券	金益腾,宋梓荣,蒋跨跃	买入	维持
2026-04-22	东吴证券	陈淑娴,周少玟	买入	维持

盈利预测

据恒力石化一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力大幅增强

成长能力维持稳定，营利增速步入上升通道

偿债能力维持稳定，偿还流动负债压力明显

运营能力有所削弱，流动资产合理利用率小幅下降

现金流能力维持稳定，公司资金利用效率不易提升

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	1.02	0.56	1.01	0.71	0.43	0.29	1.00	0.73
每股净资产(元)	10.22	10.04	9.49	9.18	8.98	9.28	9.01	8.71
每股资本公积金(元)	2.68	2.68	2.68	2.68	2.68	2.68	2.68	2.67
每股未分配利润(元)	6.35	6.17	5.61	5.32	5.12	5.43	5.14	4.88
每股经营性现金流(元)	0.50	0.65	4.42	2.86	2.77	1.10	3.23	2.86
净资产收益率(%)	10.29	5.69	10.85	7.79	4.74	3.19	11.48	8.44
营业总收入(元)	982.58亿	492.10亿	2010.87亿	1574.67亿	1039.44亿	570.46亿	2364.01亿	1778.57亿
营业总收入同比增长(%)	-5.47	-13.74	-14.94	-11.46	-7.68	-2.34	0.65	2.71
归属净利润(元)	72.06亿	39.10亿	70.75亿	50.23亿	30.50亿	20.51亿	70.44亿	51.05亿
归属净利润同比增长(%)	136.25	90.65	0.44	-1.61	-24.08	-4.13	2.01	-10.45
扣非净利润(元)	53.36亿	24.07亿	59.49亿	41.85亿	22.96亿	12.39亿	52.09亿	46.27亿
扣非净利润同比增长(%)	132.35	94.27	14.21	-9.54	-35.16	-31.88	-13.14	-7.04
毛利率(%)	13.96	13.98	13.14	13.46	11.96	10.57	9.86	10.36
净利率(%)	7.33	7.95	3.52	3.19	2.94	3.60	2.99	2.88
资产负债率(%)	73.11	74.43	74.53	76.41	76.89	76.55	76.78	77.48
存货周转率(次)	3.26	1.51	7.28	5.47	3.71	1.94	7.67	5.48

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	98,257,701,611.02	49,210,215,542.69	201,087,300,615.49	157,467,263,725.53
营业总成本	91,280,388,855.17	46,061,703,240.89	192,333,647,783.19	151,329,265,877.87
其他经营收益
营业利润	9,316,294,896.39	5,291,487,985.92	9,307,569,178.39	6,654,623,440.13
利润总额	9,197,131,080.01	5,110,364,875.16	9,420,392,275.05	6,667,453,659.62
净利润	7,204,217,908.07	3,909,451,795.2	7,074,154,414.1	5,023,137,506.51
每股收益
其他综合收益	-74,606,234.77	-42,494,131.77	-95,007,123.12	-108,180,842.24
综合收益总额	7,129,611,673.3	3,866,957,663.43	6,979,147,290.98	4,914,956,664.27

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	81,826,187,185.9	88,262,348,962.6	71,169,624,793.15	80,649,985,252
非流动资产:
非流动资产合计	185,791,071,632.72	188,304,968,286.52	191,089,364,741.23	193,421,243,394.76
资产总计	267,617,258,818.62	276,567,317,249.12	262,258,989,534.38	274,071,228,646.76
流动负债:
流动负债合计	130,136,989,307.36	138,332,470,415.11	127,742,868,375.98	134,422,384,706.4
非流动负债:
非流动负债合计	65,520,740,912.81	67,512,397,923.58	67,724,849,958.44	75,002,635,495.01
负债合计	195,657,730,220.17	205,844,868,338.69	195,467,718,334.42	209,425,020,201.41
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	71,943,106,164.47	70,705,232,618.28	66,773,313,601.27	64,627,205,377.46
股东权益合计	71,959,528,598.45	70,722,448,910.43	66,791,271,199.96	64,646,208,445.35
负债和股东权益合计	267,617,258,818.62	276,567,317,249.12	262,258,989,534.38	274,071,228,646.76

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	111,521,050,370.05	57,037,016,156.27	242,738,048,876.4	189,419,472,271.78
经营活动现金流出小计	108,021,160,624.31	52,490,730,685.53	211,616,260,332.97	169,284,974,344.94
经营活动产生的现金流量净额	3,499,889,745.74	4,546,285,470.74	31,121,788,543.43	20,134,497,926.84
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	20,992,683,080.75	12,439,907,661.21	44,872,162,193.33	8,173,328,289.15
投资活动现金流出小计	22,476,477,919.3	16,515,069,901.04	54,021,597,444.15	16,001,630,180.51
投资活动产生的现金流量净额	-1,483,794,838.55	-4,075,162,239.83	-9,149,435,250.82	-7,828,301,891.36
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	85,293,558,287.86	46,090,376,804.2	114,337,179,675.08	104,202,755,455.66
筹资活动现金流出小计	90,289,416,418.4	43,813,595,505.15	137,659,909,848.15	112,193,828,471.16
筹资活动产生的现金流量净额	-4,995,858,130.54	2,276,781,299.05	-23,322,730,173.07	-7,991,073,015.5
汇率变动对现金及现金等价物的影响	138,274,860.23	30,045,807.19	-78,614,640.82	-74,433,499.1
现金及现金等价物净增加额	-2,841,488,363.12	2,777,950,337.15	-1,428,991,521.28	4,240,689,520.88
期末现金及现金等价物余额	20,275,981,180.05	25,895,419,880.32	23,117,469,543.17	28,787,150,585.33
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-2,841,488,363.12	-	-1,428,991,521.28	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	70562	99757.66	0.10
2026-03-31	70491	99858.13	20.97
2025-12-31	58270	120801.44	-13.44
2025-09-30	67317	104566.45	-9.54
2025-06-30	74418	94588.67	-0.75
2025-03-31	74978	93882.20	-8.28
2024-12-31	81747	86108.36	-11.74
2024-09-30	92624	75996.50	-5.02
2024-06-30	97520	72181.09	-0.64
2024-03-31	98151	71717.05	-3.00

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
恒力集团有限公司	210061.23	29.84	不变	0.00
恒能投资(大连)有限公司	149847.89	21.29	不变	0.00
范红卫	79149.42	11.24	不变	0.00
德诚利国际集团有限公司	73271.17	10.41	不变	0.00
香港中央结算有限公司	12497.94	1.78	减少	-5598.06
江苏和高投资有限公司	6195.21	0.88	不变	0.00
大连装备投资集团有限公司	5389.81	0.77	不变	0.00
海来得国际投资有限公司	5224.68	0.74	不变	0.00
海南华银天夏私募基金管理有限公司-华银旭阳1...	4062.27	0.58	不变	0.00
恒峰投资(大连)有限公司	3255.63	0.46	新进	3255.63

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
恒力集团有限公司	210061.23	29.84	不变	0.00
恒能投资(大连)有限公司	149847.89	21.29	不变	0.00
范红卫	79149.42	11.24	不变	0.00
德诚利国际集团有限公司	73271.17	10.41	不变	0.00
香港中央结算有限公司	12497.94	1.78	减少	-5598.06
江苏和高投资有限公司	6195.21	0.88	不变	0.00
大连装备投资集团有限公司	5389.81	0.77	不变	0.00
海来得国际投资有限公司	5224.68	0.74	不变	0.00
海南华银天夏私募基金管理有限公司-华银旭阳1...	4062.27	0.58	不变	0.00
恒峰投资(大连)有限公司	3255.63	0.46	新进	3255.63

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
恒能投资(大连)有限公司	1498478926	2021-02-08	1498478926
范红卫	886105969	2021-02-08	886105969
恒峰投资(大连)有限公司	22579282	2021-02-08	22579282
恒力集团有限公司	1301391678	2019-04-17	1301391678
德诚利国际集团有限公司	523365477	2019-04-17	523365477
江苏和高投资有限公司	44251475	2019-04-17	44251475
海来得国际投资有限公司	37319170	2019-04-17	37319170
中意资产管理有限责任公司	84800000	2019-04-11	84800000

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
范红卫	总经理,董事长,非独立董事	-94611800	791494169	二级市场买卖	2022-05-11
范红卫	董事长,总经理,非独立董事	-94611800	791494169	二级市场买卖	2022-05-11
王山水	董事	20000	60000	二级市场买卖	2018-06-21
王山水	董事	10000	40000	二级市场买卖	2018-06-01
王山水	董事	10000	30000	二级市场买卖	2018-05-30

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
鹏华中证细分化工产业ETF	21636193	383176978.03	0.31	0.31
中欧红利优享灵活配置混合A	19800900	350673939.00	0.28	0.28
华商润丰混合A	8122300	143845933.00	0.12	0.12
广发优势成长股票A	7934635	140522385.85	0.11	0.11
中信保诚周期优选混合A	7421714	131438554.94	0.11	0.11
广发聚丰混合A	7014016	124218223.36	0.10	0.10
华泰柏瑞沪深300ETF	6891409	122046853.39	0.10	0.10
富国中证细分化工产业主题ETF	6876086	121775483.06	0.10	0.10
兴全趋势投资混合(LOF)	5547120	98239495.20	0.08	0.08
中欧价值回报混合A	5315800	94142818.00	0.08	0.08
广发多元新兴股票	4908304	86926063.84	0.07	0.07
华宝化工ETF	4627018	81944488.78	0.07	0.07
广发稳健增长混合A	4530700	80238697.00	0.06	0.06
中欧价值智选混合A	4523900	80118269.00	0.06	0.06
华泰柏瑞富利混合A	4372200	77431662.00	0.06	0.06
易方达沪深300ETF	4189104	74189031.84	0.06	0.06
华商上游产业股票A	4013500	71079085.00	0.06	0.06
易方达稳健收益债券A	3740943	66252100.53	0.05	0.05
广发资源优选股票A	3280300	58094113.00	0.05	0.05
博道盛彦混合A	3121500	55281765.00	0.04	0.04

	主力控盘

公司简介

股票代码	600346	股票简称	恒力石化
公司全称	恒力石化股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1999-03-09	上市日期	2001-08-01
注册资本(万元)	70390997860000.00	总经理	李晓明
法人代表	范红卫	董事会秘书	李峰
注册地址	辽宁省大连市长兴岛临港工业区长松路298号OSBL项目-工务办公楼	办公地址	辽宁省大连市中山区人民路街道港兴路52号维多利亚广场B楼31层
电话	0411-82952395,0411-39865111	传真	0411-82224480
电子邮箱	hlzq@hengli.com	公司网址	www.hengli.com/invest/hlsh
所属行业	石油石化	所属地域	辽宁板块
股改实施日期	2006-07-10	股改进度	实施
所属板块	锂电池概念-融资融券-智能机器-沪股通-MSCI中国-东北振兴-标准普尔-降解塑料-周期股-电池技术-大盘股-大盘价值-2026中报预增
主营业务	许可项目:危险化学品经营(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准);一般项目:化工产品生产(不含许可类化工产品);化工产品销售(不含许可类化工产品);石油制品销售(不含危险化学品);塑料制品销售;合成材料销售;橡胶制品销售;五金产品批发;金属链条及其他金属制品销售;金属材料销售;金属矿石销售;非金属矿及制品销售;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);企业管理咨询;煤炭及制品销售;针纺织品及原料销售;非居住房地产租赁;租赁服务(不含许可类租赁服务);国内贸易代理;离岸贸易经营(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
公司简介	恒力石化股份有限公司(以下简称“恒力石化”或“公司”)始建于1994年,立足主业,坚守实业,是以炼油、石化、聚酯新材料和纺织全产业链发展的国际型企业。集团现拥有全球产能最大的PTA工厂之一、全球最大的功能性纤维生产基地和织造企业之一,建有国家“企业技术中心”,企业竞争力和产品品牌价值均列国际行业前列。恒力还先后被评为“中国化纤行业环境友好企业”、“全国纺织工业先进集体”、“国家火炬计划重点高新技术企业”、“国家知识产权示范企业”、“全国企业文化建设先进单位”,多项产品荣获“中国驰名商标”、“全国用户满意产品”等称号。目前,恒力集团旗下有恒力石化股份有限公司(“恒力石化”股票代码:600346)、广东松发陶瓷股份有限公司(“松发股份”股票代码:603268)、苏州吴江同里湖旅游度假村股份有限公司(“同里旅游”股票代码:834199)三家上市公司、二十多家实体企业,在苏州、大连、宿迁、南通、营口、泸州、惠州、贵阳等地建有生产基地。恒力集团坚持全产业链发展,打造“原油—芳烃、乙烯—精对苯二甲酸(PTA)、乙二醇—聚酯(PET)—民用丝及工业丝、工程塑料、可降解新材料、薄膜—纺织”的完整产业链。在炼油板块,恒力2000万吨/年炼化一体化项目是列入国务院文件的第一个重大民营炼化项目,也是新一轮东北振兴的战略项目。恒力秉承项目建设“10年不落后”的理念,高起点战略、高标准规划、高质量建设、高水平开车、高效率管理,创造了世界石油化工行业工程建设速度、全流程开车投产速度和达产速度最快的行业纪录,成为行业高质量发展的标杆。在石化板块,恒力(大连长兴岛)产业园和恒力(惠州)产业园PTA项目年产能达到1700万吨,“高标准、严要求、快节奏”建成投产,刷新了国际同行业的多项纪录。在聚酯新材料板块,恒力集团拥有世界领先的技术装备,年聚合产能800万吨。在纺织板块,作为集团产业链的纵向延伸,恒力纺织拥有超4万台生产设备,产能规模过40亿米/年,生产基地分布在江苏苏州、宿迁,四川泸州,贵州贵阳等地。恒力重工以“打造世界一流绿色船舶建造及高端装备制造基地”为目标,重点发展船舶建造、海洋工程、发动机、精密铸造、装备制造等板块,并组建全球知名设计、质量、生产、营销专家团队,成立船舶设计研究中心。恒力集团坚持实施品牌战略和市场战略两大工程,自主研发能力在全国纺织业处于领先地位,同时积极开拓国内外高端市场,坚持自主创新,不断提升核心竞争能力,成立“恒力国际研发中心”和“恒力产学研基地”,聘请德国、日本、韩国等地的资深专家,组成国际研发团队,为企业进行高端差别化产品的研发。在企业发展壮大过程中,恒力集团积极开展党群工作,紧密围绕企业生产建设创造性地开展工作,形成奋发向上、力争一流的良好氛围。同时尽心尽力地履行社会责任,积极支持慈善事业的发展,扶助弱势群体。恒力集团注重环境保护,节能减排工作取得了重大成果,集团相关实体企业通过了ISO环境管理体系认证和绿色环保认证,并率先在全国同行业中实施中水回用工程,在行业内率先获得工信部“绿色工厂”评定。“建世界一流企业,创国际知名品牌”。展望未来,恒力集团将继续全产业链发展,为中国民族工业的腾飞竭尽全力!
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