恒丰纸业(600356)_ 股票分析

恒丰纸业(600356)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-02-02	中国银河	陈柏儒,韩勉	买入	维持
2025-12-26	信达证券	姜文镪,李晨
2025-11-03	信达证券	姜文镪,李晨
2025-10-31	中国银河	陈柏儒,韩勉	买入	维持
2025-08-28	中国银河	陈柏儒,韩勉	买入	首次

盈利预测

据恒丰纸业一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力大幅增强

成长能力维持稳定，公司规模加速扩张

偿债能力维持稳定，即时支付现金能力明显加强

运营能力有所削弱，流动资产的周转速度需要加快

现金流能力维持稳定，公司资金利用效率获小幅提升

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.35	0.17	0.66	0.50	0.32	0.09	0.39	0.37
每股净资产(元)	9.33	9.35	9.16	8.99	8.93	8.71	8.61	8.59
每股资本公积金(元)	3.53	3.53	2.90	2.90	2.90	2.90	2.90	2.90
每股未分配利润(元)	4.23	4.25	4.63	4.47	4.41	4.18	4.09	4.07
每股经营性现金流(元)	1.00	0.33	0.89	0.52	0.49	0.31	0.78	0.83
净资产收益率(%)	4.01	2.06	7.44	5.63	3.58	1.07	4.57	4.34
营业总收入(元)	13.86亿	6.89亿	28.22亿	20.39亿	13.53亿	6.74亿	27.74亿	19.18亿
营业总收入同比增长(%)	2.42	2.13	1.77	6.29	12.78	26.80	4.74	4.87
归属净利润(元)	1.12亿	5690.01万	1.98亿	1.48亿	9493.67万	2802.95万	1.16亿	1.10亿
归属净利润同比增长(%)	17.95	103.00	70.72	34.76	69.06	26.55	-14.94	24.56
扣非净利润(元)	1.12亿	5419.71万	1.70亿	1.32亿	8537.86万	2380.62万	1.21亿	9563.41万
扣非净利润同比增长(%)	30.71	127.66	40.31	38.29	96.57	22.69	4.21	15.91
毛利率(%)	19.79	19.52	19.48	17.34	17.14	15.68	17.82	16.27
净利率(%)	8.21	8.95	7.52	7.46	7.12	4.21	4.76	6.14
资产负债率(%)	26.74	29.67	26.21	25.64	25.45	25.34	23.70	24.20
存货周转率(次)	1.25	0.66	2.78	2.06	1.36	0.72	3.02	2.18

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	1,386,082,971.4	688,619,271.05	2,822,466,355.4	2,038,897,070.32
营业总成本	1,263,433,043.48	627,067,962.71	2,566,524,922.88	1,885,518,974.19
其他经营收益
营业利润	128,663,000.11	72,931,166.86	233,813,633.89	167,704,913.98
利润总额	128,588,948.09	72,736,463.31	236,020,343.62	168,086,357.85
净利润	113,772,825.23	61,617,625.69	212,113,842.9	152,116,650.74
每股收益
其他综合收益	-	-	-	-
综合收益总额	113,772,825.23	61,617,625.69	212,113,842.9	152,116,650.74

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	2,310,518,391.02	2,521,254,516.09	2,346,733,001.25	2,207,687,199.27
非流动资产:
非流动资产合计	1,988,888,074.82	1,972,265,238.48	1,463,031,411.98	1,491,733,539.26
资产总计	4,299,406,465.84	4,493,519,754.57	3,809,764,413.23	3,699,420,738.53
流动负债:
流动负债合计	753,642,436.71	917,874,130.1	765,878,477.42	673,822,488.64
非流动负债:
非流动负债合计	395,860,558.46	415,285,417.58	232,805,276.2	274,584,651.85
负债合计	1,149,502,995.17	1,333,159,547.68	998,683,753.62	948,407,140.49
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	3,074,953,549.35	3,082,485,472.21	2,735,087,239.27	2,685,645,953.42
股东权益合计	3,149,903,470.67	3,160,360,206.89	2,811,080,659.61	2,751,013,598.04
负债和股东权益合计	4,299,406,465.84	4,493,519,754.57	3,809,764,413.23	3,699,420,738.53

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	1,602,370,283.66	743,388,550.25	3,123,958,256.45	2,344,775,821.01
经营活动现金流出小计	1,271,643,758.54	634,681,130.67	2,857,696,430.82	2,190,780,188.76
经营活动产生的现金流量净额	330,726,525.12	108,707,419.58	266,261,825.63	153,995,632.25
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	162,207,707.88	13,859,003.97	111,448,623.6	-
投资活动现金流出小计	283,041,311.64	37,993,307.79	220,962,308.98	143,210,464.83
投资活动产生的现金流量净额	-120,833,603.76	-24,134,303.82	-109,513,685.38	-143,210,464.83
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	153,803,091.83	133,803,091.83	484,050,403.62	354,050,403.62
筹资活动现金流出小计	362,731,314.6	110,566,549.94	344,525,899.55	296,017,803.88
筹资活动产生的现金流量净额	-208,928,222.77	23,236,541.89	139,524,504.07	58,032,599.74
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-	-140,966.76	-
现金及现金等价物净增加额	964,698.59	107,809,657.65	296,131,677.56	68,817,767.16
期末现金及现金等价物余额	614,586,643.58	721,431,602.64	613,621,944.99	389,577,277.37
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	964,698.59	-	296,131,677.56	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	14192	23219.88	-9.08
2026-03-31	15610	21110.60	0.31
2025-12-31	15562	19196.21	6.51
2025-09-30	14611	20445.65	-12.06
2025-06-30	16614	17980.70	-4.78
2025-03-31	17448	17121.24	-14.10
2024-12-31	20311	14707.86	45.02
2024-09-30	14006	21328.81	1.43
2024-06-30	13808	21634.66	-2.36
2024-03-31	14142	21123.70	5.44

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
牡丹江恒丰纸业集团有限责任公司	8942.31	29.93	不变	0.00
牡丹江恒丰纸业股份有限公司-第一期员工持股计...	815.39	2.73	不变	0.00
董延明	500.00	1.67	不变	0.00
华泰证券股份有限公司-中庚价值领航混合型证券...	288.31	0.97	新进	288.31
中国银行股份有限公司-招商量化精选股票型发起...	229.84	0.77	新进	229.84
胡春衡	216.96	0.73	增加	13.83
岳红云	198.00	0.66	减少	-1.58
高盛公司有限责任公司	169.40	0.57	减少	-11.06
深圳市明己投资管理有限公司-明己稳健增长二号...	167.04	0.56	新进	167.04
蔡永超	161.10	0.54	不变	0.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
牡丹江恒丰纸业集团有限责任公司	8942.31	27.14	不变	0.00
四川福华竹浆纸业集团有限公司	2988.13	9.07	不变	0.00
牡丹江恒丰纸业股份有限公司-第一期员工持股计...	815.39	2.47	不变	0.00
董延明	500.00	1.52	不变	0.00
华泰证券股份有限公司-中庚价值领航混合型证券...	288.31	0.87	新进	288.31
中国银行股份有限公司-招商量化精选股票型发起...	229.84	0.70	新进	229.84
胡春衡	216.96	0.66	增加	13.83
岳红云	198.00	0.60	减少	-1.58
高盛公司有限责任公司	169.40	0.51	减少	-11.06
深圳市明己投资管理有限公司-明己稳健增长二号...	167.04	0.51	新进	167.04

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
黑龙江省投资总公司	4000000	2010-07-27
黑龙江辰能投资管理有限责任公司	9000000	2010-07-27
China Access Paper Investment Company Limited	40000000	2010-07-27
牡丹江恒丰纸业集团有限责任公司	53000000	2010-02-12

高管持股交易

姓名

职务

变动数量

(股)

变动后持股

数(股)

变动原因

变动日期

徐祥

董事,董事长

1799

8183

可转债转股

2015-04-17

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
中庚价值领航混合	2883100	21363771.00	0.87	0.97
招商量化精选股票发起式A	2298400	17031144.00	0.70	0.77
中庚价值灵动灵活配置混合	1489600	11037936.00	0.45	0.50
交银国企改革灵活配置混合A	1200000	8892000.00	0.36	0.40
诺安多策略混合A	1025900	7601919.00	0.31	0.34
汇添富中证1000指数增强A	805700	5970237.00	0.24	0.27
汇添富国证2000指数增强A	743700	5510817.00	0.23	0.25
南华丰汇混合A	607900	4504539.00	0.18	0.20
宏利消费主题精选混合A	533700	3954717.00	0.16	0.18
财通资管量化选股股票发起式A	504500	3738345.00	0.15	0.17
中欧小盘成长混合A	364800	2703168.00	0.11	0.12
博道久航混合A	349300	2588313.00	0.11	0.12
银河定投宝腾讯济安指数	347000	2571270.00	0.11	0.12
宏利睿智成长混合A	344900	2555709.00	0.10	0.12
宏利消费服务混合A	311400	2307474.00	0.09	0.10
中庚小盘价值股票	300000	2223000.00	0.09	0.10
中欧数据挖掘混合A	290200	2150382.00	0.09	0.10
博道星航混合	289800	2147418.00	0.09	0.10
国泰量化策略收益混合A	283700	2102217.00	0.09	0.09
中银证券安弘债券A	276500	2048865.00	0.08	0.09

	主力控盘

公司简介

股票代码	600356	股票简称	恒丰纸业
公司全称	牡丹江恒丰纸业股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1994-03-06	上市日期	2000-12-20
注册资本(万元)	3295365040000.00	总经理	周再利
法人代表	梁德权	董事会秘书	刘新欢
注册地址	黑龙江省牡丹江市阳明区恒丰路11号	办公地址	黑龙江省牡丹江市阳明区恒丰路11号
电话	0453-6886668	传真	0453-6886667
电子邮箱	Sh356@hengfengpaper.com	公司网址	www.hengfengpaper.com
所属行业	轻工制造	所属地域	黑龙江
股改实施日期	2005-11-28	股改进度	实施
所属板块	造纸印刷-预盈预增-央国企改革-东北振兴-工业大麻-并购重组概念-2025中报预增-2025年报预增-趋势股
主营业务	一般项目:纸浆制造;纸制造;纸制品制造;纸浆销售;纸制品销售;新材料技术研发;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;货物进出口;机械零件、零部件加工;污水处理及其再生利用;包装材料及制品销售;图文设计制作;专业设计服务;包装服务;油墨销售(不含危险化学品);技术进出口。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:烟草专卖品生产;烟草专卖品批发;特定印刷品印刷;包装装潢印刷品印刷。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)
公司简介	牡丹江恒丰纸业股份有限公司是国家烟草总公司确定的卷烟辅料生产基地,是国内造纸行业重点高新技术企业。于2001年在上海证交所上市交易。恒丰拥有70余年历史底蕴和特种薄页纸研发制造技术。主要生产各类卷烟纸、滤棒成形纸、手卷烟纸、新型烟草用纸、接装纸等烟用纸及薄型印刷纸、生活用纸、食品包装纸、装饰用纸等其它非烟用特种薄页纸共计十大系列产品。恒丰致力于安全环保型特色产品的研制开发。卷烟配套用纸国内市场综合市场占有率近三分之一,是全国最大的卷烟辅料用纸生产基地,被国家烟草总公司确定为卷烟辅料生产基地。国外客户遍布欧洲、亚洲、南美洲、北美洲、非洲。在迈向百年恒丰的征程上,恒丰将继续不忘初心、砥砺前行,推进公司实现高质量、跨越式发展的奋斗目标。
发行证券一览

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