*ST春天(600381)_ 股票分析

*ST春天(600381)

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投资评级

盈利预测

据*ST春天一季报分析：

盈利能力有所削弱，企业经营效益出现亏损

成长能力明显恶化，经营业绩承受明显压力

偿债能力有所削弱，短期偿债能力很强

运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快

现金流能力有所加强，可持续经营能力加倍增强

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	-0.06	-0.03	-0.07	-0.01	0.00	0.02	-0.34	-0.16
每股净资产(元)	1.63	1.67	1.70	1.75	1.76	1.77	1.76	1.94
每股资本公积金(元)	0.40	0.40	0.40	0.40	0.40	0.40	0.40	0.40
每股未分配利润(元)	0.11	0.14	0.17	0.23	0.23	0.25	0.23	0.41
每股经营性现金流(元)	-0.04	-0.03	-0.05	-0.12	-0.10	-0.13	0.14	0.03
净资产收益率(%)	-3.69	-1.65	-3.68	-0.27	0.13	0.86	-17.26	-7.52
营业总收入(元)	5909.90万	4380.07万	3.43亿	2.13亿	1.25亿	8355.91万	2.70亿	1.98亿
营业总收入同比增长(%)	-52.67	-47.58	27.07	7.32	-9.76	-1.11	26.36	23.22
归属净利润(元)	-3609.58万	-1627.58万	-3732.04万	-283.17万	131.70万	891.81万	-19876.62万	-9045.18万
归属净利润同比增长(%)	-2840.76	-282.50	81.22	96.87	102.20	133.15	25.80	-28.61
扣非净利润(元)	-3837.26万	-1631.18万	-4969.49万	-589.04万	-178.77万	904.59万	-16156.90万	-8970.92万
扣非净利润同比增长(%)	-2046.51	-280.32	69.24	93.43	97.03	133.52	33.69	-28.47
毛利率(%)	42.05	36.84	41.47	47.52	61.41	60.63	27.24	40.98
净利率(%)	-61.09	-37.17	-10.51	-0.54	2.19	10.71	-73.01	-44.76
资产负债率(%)	3.31	3.57	4.30	4.20	5.04	6.59	11.00	5.00
存货周转率(次)	0.23	0.18	1.21	0.68	0.27	0.20	0.83	0.46

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	59,099,035.55	43,800,653.92	343,423,446.46	212,530,334.1
营业总成本	106,434,237.46	61,493,989.74	333,967,707.05	214,172,811.3
其他经营收益
营业利润	-43,811,809.3	-16,257,300.98	-25,237,644.83	4,000,009.83
利润总额	-43,813,961.14	-16,256,005.28	-25,015,060.68	3,743,391.16
净利润	-36,102,112.21	-16,282,626.63	-36,077,304.53	-1,143,534.59
每股收益
其他综合收益	-	-	-	-
综合收益总额	-36,102,112.21	-16,282,626.63	-36,077,304.53	-1,143,534.59

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	605,599,090.83	631,973,908.05	651,304,889.95	555,343,071.12
非流动资产:
非流动资产合计	391,226,558.59	388,158,388.18	393,167,259.96	524,540,303.61
资产总计	996,825,649.42	1,020,132,296.23	1,044,472,149.91	1,079,883,374.73
流动负债:
流动负债合计	32,402,848.43	35,780,049.9	44,120,953.58	44,815,465.45
非流动负债:
非流动负债合计	578,043.83	688,003.6	744,674.61	527,617.62
负债合计	32,980,892.26	36,468,053.5	44,865,628.19	45,343,083.07
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	959,135,762.7	978,955,694.95	995,231,528.17	1,029,720,180.68
股东权益合计	963,844,757.16	983,664,242.73	999,606,521.72	1,034,540,291.66
负债和股东权益合计	996,825,649.42	1,020,132,296.23	1,044,472,149.91	1,079,883,374.73

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	62,239,720.05	33,478,810.7	360,177,687.67	157,845,393.77
经营活动现金流出小计	84,885,069.96	51,913,252.93	386,585,084.73	226,761,988.88
经营活动产生的现金流量净额	-22,645,349.91	-18,434,442.23	-26,407,397.06	-68,916,595.11
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	209,280,849.44	67,253,109.45	88,086,818.89	40,070,578.89
投资活动现金流出小计	100,062,884.59	49,000,923	94,549,151.91	45,181,654.49
投资活动产生的现金流量净额	109,217,964.85	18,252,186.45	-6,462,333.02	-5,111,075.6
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	-	-	-	-
筹资活动现金流出小计	2,103,720.02	796,479.02	10,152,023.1	8,249,579.48
筹资活动产生的现金流量净额	-2,103,720.02	-796,479.02	-10,152,023.1	-8,249,579.48
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-434,356.81	-117,729.21	-313,777.83	-158,927.46
现金及现金等价物净增加额	84,034,538.11	-1,096,464.01	-43,335,531.01	-82,436,177.65
期末现金及现金等价物余额	247,918,103.11	162,787,100.99	163,883,565	124,782,918.36
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	84,034,538.11	-	-43,335,531.01	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	20570	28539.66	-15.88
2026-03-31	24453	24007.72	-5.25
2025-12-31	25808	22747.24	-2.48
2025-09-30	26465	22182.53	-7.42
2025-06-30	28587	20535.93	-9.15
2025-03-31	31466	18656.99	-11.03
2024-12-31	35368	16598.64	-14.26
2024-09-30	41252	14231.09	-8.05
2024-06-30	44865	13085.05	-26.96
2024-03-31	61429	9556.74	18.91

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
西藏荣恩科技有限公司	18861.52	32.13	不变	0.00
肖融	5676.28	9.67	不变	0.00
青海春天药用资源科技股份有限公司回购专用证券...	1470.38	2.50	不变	0.00
胡振民	914.22	1.56	减少	-49.21
朱秋连	640.73	1.09	增加	1.84
陈德兴	419.99	0.72	增加	2.00
周岳花	328.76	0.56	减少	-20.00
周锋	324.65	0.55	新进	324.65
岳凌龙	320.00	0.55	新进	320.00
熊作云	310.56	0.53	新进	310.56

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
西藏荣恩科技有限公司	18861.52	32.13	不变	0.00
肖融	5676.28	9.67	不变	0.00
青海春天药用资源科技股份有限公司回购专用证券...	1470.38	2.50	不变	0.00
胡振民	914.22	1.56	减少	-49.21
朱秋连	640.73	1.09	增加	1.84
陈德兴	419.99	0.72	增加	2.00
周岳花	328.76	0.56	减少	-20.00
周锋	324.65	0.55	新进	324.65
岳凌龙	320.00	0.55	新进	320.00
熊作云	310.56	0.53	新进	310.56

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
上海盛基创业投资有限公司	3888989	2019-01-22	3888989
西藏荣恩科技有限公司	273168394	2018-08-14	273168394
肖融	56762789	2018-08-14	56762789
广西泰达新原股权投资有限公司	38627194	2018-08-14	38627194
卢义萍	1317414	2018-08-14	1317414
新疆益通投资有限合伙企业	983275	2018-08-14	983275
上海中登投资管理事务所	402003	2018-08-14	402003
卢义萍	2973671	2017-08-16	2973671

高管持股交易

姓名

职务

变动数量

(股)

变动后持股

数(股)

变动原因

变动日期

肖融

董事

-6304719

56762789

其他

2018-08-02

卢义萍

董事

-849347

7646857

其他

2018-08-02

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
国金量化精选A	398400	3079632.00	0.07	0.07
国金量化多因子A	370000	2860100.00	0.06	0.06
泓德量化精选混合	251200	1941776.00	0.04	0.04
广发百发大数据成长混合A	172800	1335744.00	0.03	0.03
海富通量化多因子混合C	26100	201753.00	0.00	0.00
景顺长城国证2000指数增强A	18700	144551.00	0.00	0.00
海富通阿尔法对冲混合A	16500	127545.00	0.00	0.00
海富通安益对冲混合C	6500	50245.00	0.00	0.00
兴银中证1000指数增强A	3000	23190.00	0.00	0.00
兴银中证500指数增强A	600	4638.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	600381	股票简称	*ST春天
公司全称	青海春天药用资源科技股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所风险警示板A股
成立日期	1998-08-28	上市日期	2001-04-17
注册资本(万元)	5870607410000.00	总经理	张雪峰
法人代表	张雪峰	董事会秘书	付晓鹏
注册地址	青海省西宁市城北区生物科技产业园经二路12号	办公地址	青海省西宁市城北区生物园区经二路12号五楼
电话	028-85265762,0971-8816171	传真	020-85506092
电子邮箱	investor@verygrass.com	公司网址	www.verygrass.com
所属行业	食品饮料	所属地域	青海板块
股改实施日期	2006-11-26	股改进度	实施
所属板块	ST股-预盈预增-中药概念-白酒-2025中报扭亏-破发股-破增发价股-2026中报首亏
主营业务	一般项目:食用农产品的初加工、批发;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);以自有资金从事投资活动;保健食品(预包装)销售;食品销售(仅销售预包装食品);食品互联网销售(仅销售预包装食品);货物、技术进出口;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;化妆品零售、批发;选矿;矿物洗选加工;金属矿石销售;租赁服务(不含许可类租赁服务);非居住房地产租赁;土地使用权租赁;建筑装饰材料销售。许可项目:出售、收购国家二级保护野生植物;国家重点保护野生植物经营;采集(含采伐、移植)国家重点野生保护植物;药品生产、委托生产、零售、批发;保健食品生产。
公司简介	青海春天药用资源科技股份有限公司致力于以高科技手段实现珍稀自然资源的合理开发与可持续发展,在创新理论指导下实现传统产业的价值创新,青海春天(股票代码:600381)聚焦于酒水和大健康产业板块,为消费者提供品质卓越、更有价值的产品。公司旗下的听花酒系列产品,在“双激活”健康酿酒理论指导下,运用定向菌和特制香曲二次发酵、精馏浓缩等减害增益新工艺,对醇熟老酒再酿造,实现酒体价值飞跃:风味口感升级和饮后价值的创新。在大健康产业板块,青海春天在对冬虫夏草开展系统研究的基础上,结合现代药物的制剂工艺与技术,于2009年正式推出了极草5X系列冬虫夏草纯粉产品,该系列产品作为冬虫夏草物理加工领域的最高科技成果,为冬虫夏草整个产业带来划时代的变革。公司目前已完成了涵盖保健食品、药品等冬虫夏草高效利用产品的储备和战略布局,拥有六个以冬虫夏草为主要原料的中药产品和储备有六种同样以冬虫夏草为主要原料的保健食品的产品。公司创立了由全球顶级科学家、博士生导师、博士、硕士等高级工程技术人员组成的研发平台。1998年“诺贝尔生理学或医学奖”获得者斐里德·穆拉德、2013年“诺贝尔化学奖”获得者亚利耶·瓦谢尔与青海春天董事长张雪峰为公司联席首席科学家,致力于将诺奖成果用于酒类产品研发,追求更优质的口感风味,促进白酒健康化发展,引领世界蒸馏酒健康化航向的新未来。青海春天一直坚持“通过创新研究,持续为消费者提供优质、安全和健康的产品”的发展愿景和理念,坚守持之以恒、永不放弃的人文精神,攻坚克难、使命必达的创新精神,为消费者创造价值的人本关怀精神,以更有价值的产品传递关爱,用智慧开创人与自然的和谐。
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