航发科技(600391)_ 股票分析

航发科技(600391)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2025-09-03	天风证券	王泽宇,赵博轩	买入	维持
2025-04-28	天风证券	王泽宇,赵博轩	买入	首次
2023-10-26	中航证券	方晓明,张超	买入	维持
2023-04-12	中航证券	张超,方晓明	买入	维持
2023-04-06	中泰证券	陈鼎如	买入	维持
2023-02-22	东方财富证券	曲一平	增持	首次
2023-01-13	中泰证券	陈鼎如	买入	首次
2022-04-13	中航证券	张超,方晓明	买入	维持
2022-03-30	浙商证券	邱世梁,王华君	买入	首次

盈利预测

据航发科技一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力有明显提升

成长能力有所削弱，企业成长潜力停止扩张转入收缩

偿债能力有所削弱，盈利增速略低于债务增速

运营能力维持稳定，存货的周转速度需要加快

现金流能力有所削弱，可持续经营能力转向恶化

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.02	-0.03	0.18	0.09	0.03	0.01	0.21	0.16
每股净资产(元)	5.42	5.37	5.41	5.32	5.26	5.04	5.02	4.98
每股资本公积金(元)	3.31	3.31	3.31	3.31	3.31	3.11	3.11	3.11
每股未分配利润(元)	0.76	0.71	0.74	0.64	0.59	0.57	0.56	0.51
每股经营性现金流(元)	0.67	-0.05	3.77	2.07	0.76	0.30	-3.41	-5.22
净资产收益率(%)	0.34	-0.63	3.52	1.72	0.61	0.21	4.23	3.29
营业总收入(元)	17.03亿	7.21亿	43.23亿	30.87亿	16.59亿	7.56亿	38.50亿	26.21亿
营业总收入同比增长(%)	2.65	-4.65	12.27	17.80	-15.53	-6.79	-14.77	-13.78
归属净利润(元)	604.61万	-1134.77万	6087.70万	2931.93万	1021.53万	356.85万	6879.22万	5333.76万
归属净利润同比增长(%)	-40.81	-418.00	-11.51	-45.03	-33.22	265.40	42.85	60.74
扣非净利润(元)	-274.08万	-1663.34万	4067.38万	2197.30万	572.93万	-37.90万	5977.88万	3840.46万
扣非净利润同比增长(%)	-147.84	-4288.71	-31.96	-42.79	3.41	94.33	567.11	77.04
毛利率(%)	16.71	15.81	13.35	13.37	16.75	14.83	16.09	17.01
净利率(%)	3.21	1.72	3.24	2.99	3.23	3.13	3.53	4.15
资产负债率(%)	64.29	63.76	65.13	63.48	66.42	67.44	67.66	69.82
存货周转率(次)	0.55	0.24	1.40	0.99	0.45	0.21	1.11	0.69

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	1,702,736,784.09	720,917,602.24	4,323,119,572.9	3,087,310,849.58
营业总成本	1,621,211,715.12	709,706,799.01	4,170,737,164.02	2,951,857,356.43
其他经营收益
营业利润	60,498,676	16,626,880.62	166,939,309.55	117,561,868.07
利润总额	64,155,163.2	20,057,830.36	166,162,033.17	116,486,669.51
净利润	54,606,206.78	12,415,494.85	140,257,914.67	92,239,719.64
每股收益
其他综合收益	-	-	-	-
综合收益总额	54,606,206.78	12,415,494.85	140,257,914.67	92,239,719.64

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	5,513,157,848.02	5,292,021,756.26	5,568,605,619.71	5,531,136,715.65
非流动资产:
非流动资产合计	2,971,522,855.55	2,958,101,342.07	2,965,274,574.04	2,467,421,416.21
资产总计	8,484,680,703.57	8,250,123,098.33	8,533,880,193.75	7,998,558,131.86
流动负债:
流动负债合计	4,796,662,479.11	4,562,093,931.47	4,688,141,744.71	4,708,561,479.1
非流动负债:
非流动负债合计	657,747,020.3	698,589,378.41	869,845,306.85	368,957,793.25
负债合计	5,454,409,499.41	5,260,683,309.88	5,557,987,051.56	5,077,519,272.35
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	1,790,426,403.36	1,774,423,643.32	1,785,282,939.02	1,755,443,818.62
股东权益合计	3,030,271,204.16	2,989,439,788.45	2,975,893,142.19	2,921,038,859.51
负债和股东权益合计	8,484,680,703.57	8,250,123,098.33	8,533,880,193.75	7,998,558,131.86

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	1,937,180,037.57	963,027,798.36	4,372,170,241.25	2,881,741,925.5
经营活动现金流出小计	1,715,255,357.95	979,463,288.74	3,127,434,615.04	2,197,934,028
经营活动产生的现金流量净额	221,924,679.62	-16,435,490.38	1,244,735,626.21	683,807,897.5
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	-	-	1,178,504	749,000
投资活动现金流出小计	194,963,025.7	72,987,235.16	419,178,852.61	276,765,852.14
投资活动产生的现金流量净额	-194,963,025.7	-72,987,235.16	-418,000,348.61	-276,016,852.14
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	800,000,000	650,000,000	1,783,702,867.15	1,535,702,867.15
筹资活动现金流出小计	1,030,312,213.9	823,517,890.89	2,333,724,698.74	1,954,975,139.33
筹资活动产生的现金流量净额	-230,312,213.9	-173,517,890.89	-550,021,831.59	-419,272,272.18
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-9,520,196.71	-4,470,112.43	1,443,508.67	2,945,585.54
现金及现金等价物净增加额	-212,870,756.69	-267,410,728.86	278,156,954.68	-8,535,641.28
期末现金及现金等价物余额	361,267,619.26	306,727,647.09	574,138,375.95	287,445,779.99
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-212,870,756.69	-	278,156,954.68	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	47241	6988.20	-11.24
2026-03-31	53224	6202.64	-1.91
2026-02-28	54262	6083.99	10.57
2025-12-31	49074	6727.17	-11.29
2025-09-30	55318	5967.85	-3.13
2025-06-30	57107	5780.89	24.42
2025-03-31	45897	7192.83	-13.26
2024-12-31	52915	6238.86	23.28
2024-09-30	42923	7691.20	-1.05
2024-06-30	43379	7610.35	-3.38

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
中国航发成都发动机有限公司	11890.73	36.02	不变	0.00
香港中央结算有限公司	504.51	1.53	减少	-1238.69
中国银行股份有限公司-国投瑞银国家安全灵活配...	478.68	1.45	增加	45.00
中国建设银行股份有限公司-富国中证军工龙头交...	284.94	0.86	新进	284.94
全国社保基金四一三组合	259.45	0.79	新进	259.45
高盛国际-自有资金	247.11	0.75	新进	247.11
瑞众人寿保险有限责任公司-自有资金	200.00	0.61	新进	200.00
北京银行股份有限公司-景顺长城景颐双利债券型...	188.83	0.57	增加	51.40
中国建设银行股份有限公司-长城景气成长混合型...	188.80	0.57	减少	-71.20
工银瑞信基金-招商银行-工银瑞信金锐2号集合...	147.70	0.45	新进	147.70

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
中国航发成都发动机有限公司	11890.73	36.02	不变	0.00
香港中央结算有限公司	504.51	1.53	减少	-1238.69
中国银行股份有限公司-国投瑞银国家安全灵活配...	478.68	1.45	增加	45.00
中国建设银行股份有限公司-富国中证军工龙头交...	284.94	0.86	新进	284.94
全国社保基金四一三组合	259.45	0.79	新进	259.45
高盛国际-自有资金	247.11	0.75	新进	247.11
瑞众人寿保险有限责任公司-自有资金	200.00	0.61	新进	200.00
北京银行股份有限公司-景顺长城景颐双利债券型...	188.83	0.57	增加	51.40
中国建设银行股份有限公司-长城景气成长混合型...	188.80	0.57	减少	-71.20
工银瑞信基金-招商银行-工银瑞信金锐2号集合...	147.70	0.45	新进	147.70

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
鹰潭宏山投资管理有限合伙企业	7237965	2012-05-02
景隆融尊(天津)股权投资基金合伙企业(有限合伙)	7987593	2012-05-02
江苏鑫惠创业投资有限公司	5225806	2012-05-02
江苏汇鸿国际集团土产进出口股份有限公司	5570719	2012-05-02
万利隆投资管理有限公司	9647642	2012-05-02
天津国汇股权投资管理合伙企业(有限合伙)	9647642	2012-05-02
天迪创新(天津)资产管理合伙企业(有限合伙)	5251612	2012-05-02
上海彤卉实业有限公司	1540202	2012-05-02

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
晏水波	监事	-100	4900	二级市场买卖	2021-09-15
张力	高级专务,总设计师	500	4000	二级市场买卖	2021-05-18
张力	高级专务,总设计师	500	3500	二级市场买卖	2021-05-17
张力	高级专务,总设计师	3000	3000	二级市场买卖	2021-05-14
陈育培	董事会秘书	-1000	0	二级市场买卖	2016-08-29

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
国投瑞银国家安全混合A	4786836	160119664.20	1.45	1.45
富国中证军工龙头ETF	2849400	95312430.00	0.86	0.86
景顺长城景颐双利债券A	1888269	63162598.05	0.57	0.57
长城景气成长混合A	1888000	63153600.00	0.57	0.57
华夏国证航天航空行业ETF	1474351	49317040.95	0.45	0.45
长城创新驱动混合A	1239560	41463282.00	0.38	0.38
中邮睿信增强债券A	1157000	38701650.00	0.35	0.35
前海开源大海洋混合	1007600	33704220.00	0.31	0.31
长盛生态环境混合A	995500	33299475.00	0.30	0.30
中信保诚新兴产业混合A	838900	28061205.00	0.25	0.25
工银智能制造股票A	823600	27549420.00	0.25	0.25
华安国证航天航空行业ETF	681400	22792830.00	0.21	0.21
金信转型创新成长混合发起式A	610000	20404500.00	0.18	0.18
鹏华中证国防指数(LOF)A	603900	20200455.00	0.18	0.18
南方创新驱动混合A	525900	17591355.00	0.16	0.16
汇添富中证1000指数增强A	517300	17303685.00	0.16	0.16
中邮军民融合灵活配置混合A	500000	16725000.00	0.15	0.15
上证综指ETF	463653	15509192.85	0.14	0.14
工银新焦点灵活配置混合A	460900	15417105.00	0.14	0.14
中信保诚周期轮动混合(LOF)A	459700	15376965.00	0.14	0.14

	主力控盘

公司简介

股票代码	600391	股票简称	航发科技
公司全称	中国航发航空科技股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1999-12-28	上市日期	2001-11-29
注册资本(万元)	3301293670000.00	总经理	张生
法人代表	张生(代)	董事会秘书	郑玲
注册地址	中国(四川)自由贸易成都高新区天韵路150号1栋9楼901号	办公地址	成都市新都区三河镇蜀龙大道成发工业园
电话	028-89358616	传真	028-89358615
电子邮箱	board@scfast.com	公司网址	ast.aecc.cn
所属行业	国防军工	所属地域	四川板块
股改实施日期	2006-08-06	股改进度	实施
所属板块	航天航空-军工-成渝特区-基金重仓-西部大开发-融资融券-央国企改革-沪股通-航母概念-大飞机-央企改革-小盘股
主营业务	研究、制造、加工、维修、销售航空发动机及零部件、燃气轮机及零部件、轴承、机械设备、非标准设备、环保设备、金属锻铸件、金属制品、燃烧器、燃油燃气器具、纺织机械、医疗及化工机械(不含医疗机械);金属及非金属表面处理;工艺设备及非标准设备的设计、制造及技术咨询服务;项目投资(不得从事非法集资、吸收公众资金等金融活动),企业管理服务,架线和管道工程施工、建筑安装工程施工(凭相关资质许可证从事经营);会议及展览服务;体育场馆管理服务;休闲健身活动服务;机械设备租赁;自有房地产经营;货物进出口,技术进出口。(国家法律、行政法规禁止的除外,法律、法规限制的项目取得许可后方可经营)(工业项目另设分支机构或另择经营场地经营)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可展开经营活动)
公司简介	中国航发航空科技股份有限公司(简称“航发科技”)是中国航发成都发动机有限公司(简称“中国航发成发”)作为主要发起人之一发起设立的股份有限公司。于1999年12月28日在成都市工商局注册登记。公司厂区位于“天府之国”——成都。公司股票于2001年12月12日在上海证券交易所上市(股票代码:600391)。公司主营航空发动机和燃气轮机零部件的生产制造,通过了ISO9001(国际质量标准)、GJB9001(国军标)和AS9100(国际宇航质量标准)质量体系认证,以及热处理、焊接、无损检测、化学处理、涂层和非传统加工等10种特种工艺NADCAP认证。经过长期与国际、国内一流航空企业合作,公司积累了丰富的航空发动机和燃气轮机零部件制造经验,掌握了航空发动机各种机匣制造技术,是全球主要燃机叶片专业化制造基地,具备了复杂钣金焊接组合件加工能力和先进反推制造能力,是多家国际一流航空企业的战略供应商。目前,公司拥有国际、国内先进的航空发动机零部件制造标准,掌握了多项与国际接轨的关键核心技术,具备较强的研发和生产制造能力。公司坚持秉承“国家利益至上”的价值观,坚持履行“动力强军、科技报国”的使命,坚决实施“创新驱动、质量制胜、人才强企”三大发展战略,积极构建“小核心、大协作、专业化、开放型”科研生产体系,努力成为“世界一流航空发动机企业”。
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