水井坊(600779)_ 股票分析

水井坊(600779)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-09-07	西南证券	朱会振,舒尚立
2026-08-31	华鑫证券	孙山山	买入	维持
2026-08-30	国金证券	刘宸倩,叶韬	增持	维持
2026-05-13	西南证券	朱会振,舒尚立
2026-04-30	国金证券	刘宸倩,叶韬	增持	维持
2025-11-12	海通国际	Meng Zi,Huijing Yan,Bisheng Cheng	增持	维持
2025-11-07	西南证券	朱会振,王书龙,杜雨聪
2025-11-04	华鑫证券	孙山山,张倩	买入	维持
2025-11-01	东吴证券	苏铖,孙瑜	增持	维持
2025-10-31	国金证券	刘宸倩,叶韬	增持	维持

盈利预测

据水井坊一季报分析：

盈利能力维持稳定，总资产收益能力略有下降

成长能力维持稳定，净利增速开始收缩,成长潜力需加强

偿债能力维持稳定，短期偿债能力具有一定的保障

运营能力维持稳定，资金使用效率得到显著提高

现金流能力有所加强，可持续经营能力加倍增强

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	-0.01	0.35	0.84	0.67	0.22	0.39	2.76	2.31
每股净资产(元)	10.22	10.84	10.49	10.33	9.87	11.01	10.64	10.18
每股资本公积金(元)	0.63	0.63	0.63	0.63	0.63	0.63	0.63	0.82
每股未分配利润(元)	8.04	8.66	8.31	8.14	7.69	8.83	8.44	7.98
每股经营性现金流(元)	-0.15	0.14	-1.28	-1.78	-1.04	-1.18	1.53	1.58
净资产收益率(%)	-0.12	3.29	7.89	6.29	2.01	3.61	28.06	23.64
营业总收入(元)	10.82亿	8.16亿	30.38亿	23.48亿	14.98亿	9.59亿	52.17亿	37.88亿
营业总收入同比增长(%)	-27.78	-14.92	-41.77	-38.01	-12.84	2.74	5.32	5.56
归属净利润(元)	-622.25万	1.71亿	4.06亿	3.26亿	1.05亿	1.90亿	13.41亿	11.25亿
归属净利润同比增长(%)	-105.90	-10.12	-69.73	-71.02	-56.52	2.15	5.69	10.03
扣非净利润(元)	-467.25万	1.69亿	3.95亿	2.65亿	4848.86万	1.90亿	13.11亿	11.09亿
扣非净利润同比增长(%)	-109.64	-10.97	-69.89	-76.11	-78.74	23.63	7.07	11.15
毛利率(%)	76.13	79.84	79.85	80.18	79.26	81.97	82.76	82.94
净利率(%)	-0.58	20.96	13.36	13.88	7.04	19.84	25.71	29.70
资产负债率(%)	39.32	36.94	39.37	39.26	42.94	39.95	43.44	44.02
存货周转率(次)	0.06	0.04	0.17	0.13	0.09	0.05	0.32	0.24

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	1,081,744,791.13	815,833,031.58	3,037,761,624.63	2,348,068,703.21
营业总成本	1,056,667,960.47	582,699,719.49	2,486,604,464.78	1,973,380,117.84
其他经营收益
营业利润	7,811,815.56	228,466,544.97	581,811,357.17	406,827,505.09
利润总额	2,906,691.27	228,763,575.95	557,888,119.7	433,747,398.52
净利润	-6,222,478.74	171,037,486.07	405,888,019.7	326,012,597.8
每股收益
其他综合收益	-	-	-	-
综合收益总额	-6,222,478.74	171,037,486.07	405,888,019.7	326,012,597.8

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	4,717,646,823.7	4,832,500,433.34	4,825,317,554.99	4,666,012,829.2
非流动资产:
非流动资产合计	3,495,399,023.32	3,547,599,762.46	3,608,506,935.46	3,620,884,447.92
资产总计	8,213,045,847.02	8,380,100,195.8	8,433,824,490.45	8,286,897,277.12
流动负债:
流动负债合计	3,146,729,674.61	3,037,972,337.13	3,260,339,853.87	3,206,088,551.3
非流动负债:
非流动负债合计	82,575,773.44	57,544,091.4	59,938,355.38	47,137,866.52
负债合计	3,229,305,448.05	3,095,516,428.53	3,320,278,209.25	3,253,226,417.82
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	4,983,740,398.97	5,284,583,767.27	5,113,546,281.2	5,033,670,859.3
股东权益合计	4,983,740,398.97	5,284,583,767.27	5,113,546,281.2	5,033,670,859.3
负债和股东权益合计	8,213,045,847.02	8,380,100,195.8	8,433,824,490.45	8,286,897,277.12

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	879,579,834.14	607,949,289.1	3,319,300,129.02	2,379,565,867.71
经营活动现金流出小计	952,831,192.25	537,734,546	3,943,609,155.75	3,246,130,553.57
经营活动产生的现金流量净额	-73,251,358.11	70,214,743.1	-624,309,026.73	-866,564,685.86
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	-	-	-	-
投资活动现金流出小计	26,781,515.83	5,088,433.16	264,619,234.92	236,328,060.47
投资活动产生的现金流量净额	-26,781,515.83	-5,088,433.16	-264,619,234.92	-236,328,060.47
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	-	-	904,672,720.8	626,375,767.86
筹资活动现金流出小计	365,416,123.56	290,581,436.36	1,467,980,140.55	1,242,381,965.77
筹资活动产生的现金流量净额	-365,416,123.56	-290,581,436.36	-563,307,419.75	-616,006,197.91
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-	-	-
现金及现金等价物净增加额	-465,448,997.5	-225,455,126.42	-1,452,235,681.4	-1,718,898,944.24
期末现金及现金等价物余额	205,675,942.97	445,669,814.05	671,124,940.47	404,461,677.63
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-465,448,997.5	-	-1,452,235,681.4	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	73367	6644.72	-4.99
2026-03-31	77220	6313.17	-6.91
2025-12-31	82952	5876.93	3.00
2025-09-30	80536	6053.23	-5.58
2025-06-30	85292	5715.70	-1.32
2025-03-31	86432	5640.31	-8.06
2024-12-31	94008	5185.76	0.15
2024-09-30	93863	5202.92	4.55
2024-06-30	89778	5439.66	3.72
2024-03-31	86558	5642.01	-0.77

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
四川成都水井坊集团有限公司	19399.64	39.79	不变	0.00
GRAND METROPOLITAN INT...	11446.98	23.48	不变	0.00
中国银行股份有限公司-招商中证白酒指数分级证...	2038.67	4.18	增加	102.75
中国建设银行股份有限公司-鹏华中证酒交易型开...	651.48	1.34	减少	-30.31
香港中央结算有限公司	243.86	0.50	增加	12.46
周启增	175.58	0.36	减少	-2.50
成都市金牛国鑫粮油购销有限责任公司	165.56	0.34	不变	0.00
中国建设银行股份有限公司-鹏华中证酒指数证券...	100.85	0.21	增加	1.94
张鹏	89.09	0.18	新进	89.09
蔡楚	83.63	0.17	新进	83.63

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
四川成都水井坊集团有限公司	19399.64	39.79	不变	0.00
GRAND METROPOLITAN INT...	11446.98	23.48	不变	0.00
中国银行股份有限公司-招商中证白酒指数分级证...	2038.67	4.18	增加	102.75
中国建设银行股份有限公司-鹏华中证酒交易型开...	651.48	1.34	减少	-30.31
香港中央结算有限公司	243.86	0.50	增加	12.46
周启增	175.58	0.36	减少	-2.50
成都市金牛国鑫粮油购销有限责任公司	165.56	0.34	不变	0.00
中国建设银行股份有限公司-鹏华中证酒指数证券...	100.85	0.21	增加	1.94
张鹏	89.09	0.18	新进	89.09
蔡楚	83.63	0.17	新进	83.63

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
其他核心技术(业务)管理骨干	38550	2022-06-02	38550
范祥福	19350	2022-06-02	19350
四川成都全兴集团有限公司	193222186	2016-01-18	193222186

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
徐斌	副总经理	-7900	23996	二级市场买卖	2013-06-25
许勇	副总经理	-6991	28524	二级市场买卖	2012-05-11
张力	总经理助理	-8100	24504	二级市场买卖	2012-05-10
徐斌	副总经理	-10632	31896	二级市场买卖	2012-05-09
林东	总经理助理	2100	2100	二级市场买卖	2011-09-02

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
招商中证白酒指数A	20386686	577758681.24	4.18	4.18
鹏华中证酒ETF	6514796	184629318.64	1.34	1.34
鹏华中证酒指数(LOF)A	1008450	28579473.00	0.21	0.21
天弘中证食品饮料ETF	763200	21629088.00	0.16	0.16
华夏中证细分食品饮料产业主题ETF	761715	21587003.10	0.16	0.16
国泰国证食品饮料行业(LOF)A	401920	11390412.80	0.08	0.08
博时成渝经济圈ETF	381900	10823046.00	0.08	0.08
宏利消费红利指数A	308200	8734388.00	0.06	0.06
华宝中证细分食品饮料产业主题ETF	220900	6260306.00	0.05	0.05
华夏兴阳一年持有混合	165600	4693104.00	0.03	0.03
华夏消费ETF	138749	3932146.66	0.03	0.03
上证综指ETF	127100	3602014.00	0.03	0.03
格林稳健价值混合A	101200	2868008.00	0.02	0.02
汇安消费龙头混合A	100000	2834000.00	0.02	0.02
国联安红利混合	100000	2834000.00	0.02	0.02
招商国证食品饮料ETF	61800	1751412.00	0.01	0.01
国泰双利债券A	55000	1558700.00	0.01	0.01
财通智选消费股票A	47200	1337648.00	0.01	0.01
华商消费行业股票	40100	1136434.00	0.01	0.01
天弘中证食品饮料ETF联接A	34798	986175.32	0.01	0.01

	主力控盘

公司简介

股票代码	600779	股票简称	水井坊
公司全称	四川水井坊股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1993-12-21	上市日期	1996-11-20
注册资本(万元)	4873740480000.00	总经理	干晓峰
法人代表	干晓峰	董事会秘书	田冀东
注册地址	四川省成都市金牛区全兴路9号	办公地址	四川省成都市金牛区全兴路9号
电话	028-86252847	传真	028-86695460
电子邮箱	dongshiban@swellfun.com	公司网址	www.swellfun.com
所属行业	食品饮料	所属地域	四川板块
股改实施日期	2006-01-15	股改进度	实施
所属板块	酿酒概念-创投-成渝特区-预亏预减-西部大开发-融资融券-沪股通-富时罗素-标准普尔-白酒-社区团购-2025中报预减-小盘股-味蕾经济-小盘价值-2025年报预减-2026中报首亏
主营业务	食品生产;食品销售。生物基材料技术研发;生物基材料制造;生物基材料销售;包装专用设备制造;包装材料及制品销售;工业工程设计服务;工程管理服务;工程和技术研究和试验发展;食品添加剂生产、食品添加剂销售;食品进出口;技术进出口;货物进出口;法律咨询(不包括律师事务所业务);企业管理咨询;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);财务咨询。
公司简介	四川水井坊股份有限公司(简称“水井坊”)属“酒、饮料和精制茶”制造业,主营白酒产品的生产与销售。目前,公司生产的白酒产品主要有第一坊、水井坊元明清、水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井台、水井坊臻酿八号、水井坊井台珍藏(龙凤)、水井坊鸿运、水井坊梅兰竹菊、小水井、天号陈、水井赋等。其中,第一坊、水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井台、水井坊臻酿八号是公司核心产品。“公司于1996年在上海证券交易所上市,股票代码“600779”。公司总部设在成都市金牛区,在北京、上海等各地设有子公司,并在四川省邛崃市设有分公司。”“水井坊”是中国知名的高端白酒品牌。水井坊酒以老窖菌群为根本,采用泥窖固态发酵,精选优质多粮,工艺精湛深微,完美融合多粮风格,具有“无色透明,窖香、粮香幽雅,陈香细腻,醇厚甘柔,香味谐调,回味净爽,多粮浓香型白酒风格典型”的特点,成为中国浓香型白酒的典范。水井街酒坊古窖池所独有的“一号菌群”,成为水井坊酒独特品质和风味的密码。元末明初的“水井街酒坊遗址”是公司独有的重要生产资源和品牌基础,是不可复制的、极为珍贵的历史文化遗产和有极高使用价值的“活文物”,被国家文物局列为“1999年全国十大考古新发现”,并被誉为“中国白酒第一坊”,国务院批准为“全国重点文物保护单位”,并被国家文物局先后三次列入《中国世界文化遗产预备名单》;“水井坊酒传统酿造技艺”被国务院列为“国家级非物质文化遗产”;“水井坊”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。2021年9月,中国质量检验协会授予公司“全国质量诚信标杆企业”及“全国百佳质量检验诚信标杆企业”等称号。2024年9月,四川省经信厅授予公司“2024年四川省工业质量标杆”称号。水井坊以“打造极致消费体验,扩容可持续增长动能,实现健康、跨越式发展”为战略目标。品牌产品聚焦心智份额抢占,通过品酒体验场景化强化情感共鸣;以品牌升级释放“第一坊”高端价值,依托年份梯度与国保美酒差异化品质密码,将600年活态酿造技艺转化为高辨识度价值标签。渠道通路以分级分类实现“一城一策”精细化运营,加速烟酒门店拓店并落实卓越销售精执行,同时整合团购渠道链路推进端到端服务闭环,全面优化资源匹配。此外,公司以人才培育夯实组织能力,以供应链保障品质稳定,以数字化提升运营效能,并通过公共关系传递品牌文化,构建战略落地的多维支撑体系,为可持续增长注入动能。公司围绕“以美酒庆美事”的核心主张,聚焦重点消费场景,通过多元化活动强化与消费者的情感链接。在品牌战略中,水井坊以文化共鸣与高端体验为核心,持续赞助或举办了一系列标志性活动,例如冠名张学友巡回演唱会,将音乐盛宴与品牌美学深度融合;携手上海劳力士大师赛打造高端体育社交场景,传递“以第一·敬第一”的举杯精神;联合《国家宝藏》IP,以国宝级文化内涵赋能品牌历史底蕴,彰显其600年活态传承的稀缺价值。通过精准锚定消费者核心情感需求,水井坊以“美酒”为纽带,在庆典、艺术、体育等多元场景中构建深度互动,持续巩固品牌的高端心智占位与情感认同。水井坊立足成都,深入建设成都基地市场,努力将水井坊打造为“成都名片”,助力四川白酒成都产区高质量发展。2022年以来,水井坊联合多个行业协会及政府单位共同主办“白酒成都产区高质量发展大会”,并与四川中国白酒金三角酒业协会共同发布《白酒成都产区浓香型白酒名优老窖池团体标准使用管理指引》;联合成都旅游景区协会推出成都首条酒旅融合路线,将成都深厚的文化底蕴与丰富的旅游资源有机结合。水井坊着眼于企业长期战略发展的需求,着力优质产能布局,投资建设水井坊邛崃全产业链基地项目。项目一期已完成建设并投入运营,项目二期建设稳步推进中。水井坊邛崃全产业链基地项目未来的建成投产,将有效提升公司白酒优质产能,为白酒成都产区的高质量发展注入动力。公司全面贯彻可持续发展理念,秉承“水井坊·敬未来”ESG战略,践行绿色低碳生产和运营,积极履行企业社会责任。近年来,水井坊热心参与公益慈善事业,支持乡村振兴、灾区重建、社区发展、体育文化等多类公益项目,号召鼓励员工参加志愿服务,并荣获第四届“四川慈善奖”。水井坊持续多年发布ESG报告,全面披露可持续发展进展,荣获多项ESG领域奖项,在国内外主流ESG评级中位于行业前列,成为白酒行业ESG实践的领跑者。
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